DERECHO BURSATIL

SEMANA 2
DR. ANDRES BORCIC SANTOS
 CONTENIDO TEMATICO

•Sistema bursátil comparado.

•Modelos paradigmáticos.
•Intermediación Directa e
Indirecta.
 •SISTEMA BURSÁTIL
COMPARADO REINO UNIDO Y
EEUU
•Qué se busca en un sistema regulatorio
•Busca de las autoridades macroprudenciales
cuidar las condiciones del mercado
financiero a nivel macro, y nos resalta que lo
que buscan es que las autoridades deben
ser capaces de:
 •

Identificar los riesgos legítimos para la

estabilidad financiera.
•Estar dispuesto y capaz de actuar sobre
los riesgos que se identifican de una
manera oportuna.
 •
Ser capaz de interactuar de manera productiva
con las autoridades microprudencial y de política
monetaria.
• Sopesar los costos y beneficios de las medidas
propuestas de manera apropiada.
• La regulación en el Reino Unido
• En Reino Unido, el sistema se basa en tres
nuevas entidades, que reportan al Banco de
Inglaterra (BDI), aunque mantendrán sus
consejos y comités separados. Estas entidades
son las siguientes:
• Se estableció el Financial Policy
Committee (FPC - el Comité de Política
Financiera), que lleva la responsabilidad sobre
los siguientes: el objetivo principal de la FPC es
identificar, controlar y tomar medidas para
eliminar o reducir los riesgos sistémicos para
proteger y mejorar la capacidad de resistencia
del sistema financiero del Reino Unido
• la FPC tiene un objetivo secundario de apoyar la
política económica del gobierno, incluso del
crecimiento, incluyendo poderes que abarcan
controlar el colchón de capital anticíclico,
impuesto por Basilea III, bajo los requisitos de
capital sectoriales relativos a las categorías de
préstamos para el sector inmobiliario
•Con el tiempo, la FPC recibirá
poderes de dirección sobre el ratio
de apalancamiento de las entidades
financieras
• en la práctica, la FPC ha trabajado en:
• Fomentar la reconstrucción del capital del sistema
bancario del Reino Unido, necesaria construcción
después de que estalló la crisis, con el objetivo de
situar al sistema a un nivel superior y más resistente
del que había demostrado antes del estallido de la
crisis
• trabajando con la Prudential Regulatory
Authority han iniciado los tests de estrés de capital de
los bancos en torno a un escenario de estrés
macroeconómico
• Un segundo objetivo importante del nuevo sistema
regulatorio está relacionado con asegurar la disponibilidad
de la información adecuada. La FPC ha solicitado a la PRA y
al Financial Conduct Authority obtener información adicional
que les ayuden a juzgar los riesgos sistémicos. Relacionado
con eso, han trabajado con los reguladores
microprudenciales y la British Bankers Association (BBA - la
Asociación de Banqueros Británicos) para aumentar la
cantidad y la utilidad de la información divulgada
públicamente por sus miembros, con el objetivo de que los
mercados puedan juzgar mejor su salud financiera,
aumentando las probabilidades de que la disciplina del
mercado refuerze la estabilidad financiera.
•Un tercer objetivo es que la FPC ha sido
llamada a aportar su punto de vista para
influir en ciertas políticas de las otras
entidades, con el potencial para inducir
modificaciones de esas políticas sobre lo
que podría representar una amenaza para la
estabilidad financiera, por ejemplo,
comentando los riesgos hacia el sistema
financiero de las políticas económicas del
gobierno.
•Se estableció el Financial Conduct
Authority (FCA - la Autoridad Financiera de
Conducta), que lleva la responsabilidad
sobre los siguientes:la protección del
consumidor
•el buen funcionamiento del mercado
financiero
•la supervisión de algunas empresas
financieras, como los gestores de fondos
• Se estableció el Prudential Regulatory
Authority (PRA - la Autoridad Reguladora Prudencial),
que lleva la responsabilidad sobre los siguientes:es el
regulador microprudencial, es decir, la supervisión
que se centra en la estabilidad de las partes
componentes del sistema financiero
• el supervisor de bancos
• el supervisor de otras instituciones de depósito
• el supervisor de compañías de seguros
• el supervisor de las principales empresas de inversión
• El Monetary Policy Committee (MPC - el Comité de Política
Monetaria), tiene sus objetivos de controlar el nivel de
inflación:es responsable de los cambios del nivel de
intereses por parte del BDI
• cuida el nivel de liquidez del mercado
• gestiona las compras masivas de títulos para suministrar
liquidez al mercado financiero
• también ha sido llamada a aportar su punto de vista para
influir en ciertas políticas de las otras entidades, con el
potencial para inducir modificaciones de esas políticas sobre
lo que podría representar una amenaza para la estabilidad
financiera, por ejemplo, comentando los riesgos hacia el
sistema de políticas económicas del gobierno
• La regulación en Estados Unidos
• En Estados Unidos, el Financial Stability
Oversight Council (FSOC - el Consejo de
Supervisión de Estabilidad Financiera), presidido
por el Secretario del Tesoro, se ha establecido
para hacer el trabajo, similar al FPC británico,
de identificar los riesgos sistémicos y formular
maneras de mitigar estos riesgos y recomendar
medidas a los reguladores y a los legisladores.
• No obstante, la legislación Dodd-Frank (llamada la Dodd–
Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act),
que salió el 21 de julio de 2010, mantienen la existencia de
las varias autoridades regulatorias que existían antes para
cuidar a los problemas identificados como contribuyentes
al estallido de la crisis o como debilidades potenciales cara
el futuro. Además, añaden una más, la nueva agencia para
velar por los intereses de los consumidores.
• De todas estas autoridades, sólo la Reserva
Federal ha recibido ampliación de poderes,
dirigido especialmente al control de los grandes
holdings bancarios, los sistemicamente
importantes, y sumando las grandes empresas
no bancarias también designadas como
sistemicamente importantes, calificación
designada por el FSOC.
• El FSOC ha identificado una serie de riesgos para la
estabilidad financiera en su informe anual, tantos
riesgos de mercado como riesgos operacionales y,
como tiene poderes para actuar a atender estos
riesgos y de mitigar sus impactos, puede identificar e
introducir formas de resolverlos. Eso si, la aplicación
de sus medidas se ejecutan a través de los otros
reguladores que ya están presentes en los distintos
segmentos del sector financiero.
• Sin embargo, los primeros años de FSOC también han
resaltado varios problemas estructurales y deficiencias en su
capacidad para cumplir con los objetivos que se han
identificado para la regulación macroprudencial, con
posibles consecuencias para la estructura de la regulación
macroprudencial. Estas limitaciones incluyen los siguientes:
• Que la regulación está compuesta por distintos reguladores
operando de forma bastante independiente y la aplicación
de medidas sigue esta independencia. No obstante, ninguna
agencia tiene un objetivo explícito de mantener la
estabilidad financiera - para tener en cuenta el complemento
a la supervisión macroprudencial microprudencial
 •
Hay lagunas en la regulación entre FSOC y los reguladores que
podrían interferir con los objetivos para regular y reducir el riesgo
sistémico.
• Una consecuencia de esta fragmentación regulatoria es la dificultad
de obtener y utilizar los datos y la información de una variedad de
agencias, de instituciones y de los mercados. El intercambio de datos
es difícil y complejo y requiere una fuerte protección de la
confidencialidad de la información obtenida por una agencia. No
obstante, el intercambio de datos ayudará a detectar y ver el
desarrollo de los problemas y ayuda a informar la supervisión de las
agencias. Además, el eficiente intercambio de información ayuda en
la identificación de lagunas y de inconsistencias en los datos.
•Modelos paradigmáticos
• El concepto de paradigma se utiliza en la vida cotidiana como
sinónimo de “ejemplo” o para hacer referencia en caso de algo que se
toma como “modelo digno de seguir”. En principio se tenía en cuenta
en el campo, tema, ámbito, etc.
• A partir de la década de 1960, los alcances de la noción se ampliaron
y paradigma comenzó a ser un término común en el vocabulario
científico y en expresiones epistemológicas cuando se hacía necesario
hablar de modelos de conocimiento aceptados por las comunidades
científicas
•Intermediación Directa e Indirecta.
DEFINICIONES

•Superavitarios
•Deficitarios
• Superávit es la abundancia de algo que se considera útil o necesario. Es un
término empleado sobre todo en economía. Como :
• Superávit presupuestario, como antónimo de déficit presupuestario.
• Superávit económico (compara el superávit del consumidor con aquél del
productor).
• Superávit de capital
• Exceso de producción o suministro sobre la demanda.
• Plusvalor (en la economía marxista).
• Superávit físico (en la teoría económica de Piero Sraffa).
• Superávit comercial en otro término quiere decir que el país que exporta
productos tiene la mayor ganancia gracias a las finanzas que hace con el
otro país.
• Déficit
• Un déficit es la falta de algún bien, ya sea dinero, comida o
cualquier otra cosa. En Wikipedia, el término puede
referirse:
• a un déficit alimenticio;
• a un déficit comercial;
• a un déficit de la balanza de pagos;
• a un déficit presupuestario;
•LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
•Es el Proceso por el cual las instituciones
financieras trasladan recursos de los
agentes superavitarias hacia los agentes
deficitarios
• Intermediación Financiera Directa Es aquella donde existe un
contacto directo entre los agentes superavitarios y los agentes
deficitarios.
• La intermediación directa se realiza en el “ Mercado de valores” ,
donde concurren los agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos
para venderlos a los agentes superavitarios y captar recursos de ellos ,
que será invertido en actividades productivas .Esta regulada y
supervisados por la comisión Nacional Supervisora de empresas y
valores (conacev)
• Intermediación Financiero Indirecta Es aquella donde
el agente superavitarios no logra identificar al agente
deficitario .Por ejemplo: Un ahorrista que ha
depositado su dinero en el banco .No logra identificar
a la persona que solicitara su dinero del préstamo. Se
realiza en el sistema bancario y el sistema no
bancario, son regulados y supervisados por la
superintendencia de Banca y Seguros (SBS)
•FIN