Política Económica:

Política Fiscal y Política Monetaria

Sesión Nº 13

Describir y analizar los principales objetivos e instrumentos de la política

económica y los lineamientos de la política fiscal y monetaria de acuerdo a los
procedimientos establecidos
 POLITICA ECONOMICA

I. Política Económica

1.1. Definición
Son las normas o medidas
que el gobierno dispone
para evitar o corregir los
desequilibrios que se
presentan en la economía;
con el propósito de alcanzar
los objetivos propuestos.
 Política Económica

1.2. Objetivos Generales de la

Política Económica

Promover el desarrollo socioeconómico

“Elevar el estándar de vida de la población”

Estabilidad de los precios

Estabilidad económica Equilibrio de la balanza de pagos
Búsqueda del pleno empleo

Redistribución equitativa del ingreso

“Equidad distributiva”

Sostenibilidad del sistema económico

“Equidad entre generaciones”
 Política Económica
1.3. Instrumentos de la Política económica

Para la consecución de esos objetivos el Estado utiliza los

siguientes instrumentos:
 Política Fiscal
II. Política Fiscal

2.1. Definición

Son las normas o medidas que

el Estado dispone para evitar o
corregir los desequilibrios
fiscales, con el propósito de
alcanzar los objetivos en
términos de ingreso, gasto y
financiamiento del sector
público (del gobierno). Gastos

Ingresos

Ingresos = Gastos, equilibrio fiscal

Ingresos > Gastos, superávit fiscal
Gastos > Ingresos, déficit fiscal.
 Política Fiscal
2.2. Objetivos de la Política Fiscal

Pol.
Pol.
Fiscal
Fiscal

Objetivos
Objetivos

Aumentar
Aumentarelelnivel
nivel
general
general de la rentareal
de la renta real
y ylalademanda.
demanda.

Contrarrestar
Contrarrestarlos
losefectos
efectos
dedelos auges y las crisis económicas
los auges y las crisis económicas

Redistribuir
Redistribuirlalarenta
rentay ylos
losrecursos
recursos
del estado vía impuestos
del estado vía impuestos
 Instrumentos de Política Fiscal
2.3. Instrumentos de la Política Fiscal
Política Fiscal Expansiva y Contractiva
2.4. Política Fiscal Expansiva y Contractiva

Política Fiscal Política Fiscal

Expansiva Contractiva

Disminuye impuestos Aumenta impuestos

Aumenta gasto público Disminuye gasto público

Mecanismos de Financiamiento Interno y externo
2.5. Mecanismos de Financiamientos

Financiamiento Interno

Privatizaciones y concesiones.

Operaciones con el Banco Central.

Mercado local de capital

(bonos soberanos, Letras del tesoro Público)
Mecanismos de Financiamiento Interno y externo

Financiamiento Externo

Préstamos de organismos multilaterales

(BID, BIRF, BM, FMI, etc.)

Préstamos de organismos bilaterales

(Club de Paris)

Banca comercial

Emisiones de instrumentos de deuda en el

mercado internacional
 Aplicación

Análisis coyuntural de la política fiscal vigente.

 Política Monetaria

III. Política Monetaria

3.1. Definición

Es un instrumento de la política económica que las

autoridades monetarias del BCRP adoptan con el fin de
preservar la estabilidad de la moneda.
 Política Monetaria

El BCRP toma decisiones de

política monetaria mediante el
uso de un nivel de referencia
para la tasa de interés del
mercado interbancario.

Modifica de manera preventiva la

tasa de interés de referencia
hacia arriba si existe presión
inflacionaria y baja la tasa si
existe presión deflacionaria a fin
de mantener la inflación en el
nivel meta : 2% manteniéndose
un margen de ± 1%
Objetivos de la Política Monetaria

3.2. Objetivos de la Política Monetaria

Objetivos Finales de la Política Monetaria

La estabilidad de los precios

(a través de la meta de inflación)

Propiciar el mayor nivel de empleo posible

 Instrumentos de Política Monetaria

3.3. Instrumentos
de la Política
Monetaria
 Política Monetaria Expansiva

3.4. Política Monetaria Expansiva Se orienta a aumentar

la liquidez
 Política Monetaria Contractiva
Se orienta a reducir la liquidez y
3.5. Política Monetaria Contractiva
como consecuencia el crédito
 El Encaje
3.6. El encaje

Encaje Lega
(El BCRP no paga intereses)
Son reservas de dinero de
curso legal que las empresas
financieras deben mantener por +
disposición del BCRP como
respaldo de los depósitos
recibidos y para fines de Encaje Marginal
(El BCRP paga intereses)
regulación monetaria.

Es un porcentaje del TOSE =

Encaje exigible
 Aplicación

Análisis coyuntural de la política monetaria vigente.

 Política Cambiaria y Política Comercial

Sesión Nº 14

Describir y analizar los principales lineamientos de la política cambiaria y

comercial de acuerdo a los procedimientos establecidos considerando el
panorama internacional
Práctica (30 minutos)
 Política Cambiaria

I. Política Cambiaria

1.1. Definición

Son las normas o medidas que el

gobierno dispone para corregir
los problemas que se presentan
en el tipo de cambio reduciendo
su excesiva volatilidad.
 Política Cambiaria
1.2. Objetivos

Objetivos

Mantener un nivel adecuado de

Reservas Internacionales.

Limitar la volatilidad cambiaria

Apoyar y complementar
la política monetaria
 Política Cambiaria

1.3. Instrumentos de la Política Cambiaria

Instrumento: Tipo de Cambio

Compra y venta de dólares

en la operaciones de mercado abierto

Variaciones de la tasa de encaje

en moneda extranjera
 Tipo de cambio
Tipo de Cambio

Es la cotización (precio) de una divisa o moneda extranjera

expresada en la moneda nacional. Muestra la relación de
intercambio entre dos monedas.

Tipo de cambio real Tipo de cambio nominal

Regímenes o Sistemas Cambiarios

Tipo
Tipode
de
cambio
cambiofijo
fijo

Tipo
Tipo 1.4. Tipo
Tipo
1.4.Regímenes
Regímenes
de
decambio
cambio ooSistemas de
decambio
cambio
Sistemas
mixto
mixto Cambiarios Libre
Libre
(flotación sucia)
(flotación sucia)
Cambiarios (flexible)
(flexible)

Tipo
Tipo
de
decambio
cambio
Administrado
Administrado
(utiliza
(utilizaPerú)
Perú)
 Regímenes o Sistemas Cambiarios

Tipo de Cambio Lo determina: Si aumenta Si disminuye

Fijo La autoridad monetaria Devaluación Revaluación

Libre El mercado: Oferta y Depreciación Apreciación

demanda
Administrado El mercado. La autoridad Depreciación Apreciación
monetaria interviene para
reducir la volatilidad
Mixto o Mercado y Autoridad Devaluación o Revaluación o
Flotación sucia monetaria Depreciación Apreciación
En conclusión:

DEVALUACIÓN
DEVALUACIÓN DEPRECIACIÓN
DEPRECIACIÓN

TIPO
TIPODE
DECAMBIO
CAMBIOFIJO TIPO
FIJO TIPODE
DECAMBIO
CAMBIOLIBRE
LIBRE
TIPO DE CAMBIO ADMINISTRADO
TIPO DE CAMBIO ADMINISTRADO

REVALUACIÓN
REVALUACIÓN APRECIACIÓN
APRECIACIÓN
 Causas que afectan el tipo de cambio
1.5. Causas y consecuencias de la apreciación (devaluación) y
depreciación (revaluación) de la moneda nacional

Causas que afectan al Tipo de Cambio

Menor oferta de divisas

Tasas de interés internas bajas

Tasas de interés externas bajas

Aumento en la liquidez monetaria

Amplio mercado de divisas

Consecuencias de las variaciones del tipo de cambio

Consecuencias de las variaciones

del Tipo de Cambio

La devaluación o depreciación reduce el

valor de la moneda nacional en términos
de otras monedas.

La demanda de productos es afectada por

la devaluación del dólar.

Genera una disminución en las inversiones

extranjeras
 Aplicación

2. Un tipo de cambio alto ¿A quién favorece al exportador o

importador? ¿Porqué?

3. Un tipo de cambio bajo ¿A quién favorece al exportador o

importador? ¿Porqué?
 Política Comercial

II. Política Comercial

2.1. Definición

Conjunto de medidas e
instrumentos para regular los
flujos comerciales de un
país con el resto del mundo.
 Política Comercial

2.2. Objetivos

Objetivos

Incremento y diversificación de las

exportaciones

Promover las inversiones

 Política Comercial

2.3. Instrumentos

Instrumentos

Arancelarios

No arancelarios
2.4 Estructura Arancelaria

El Arancel, es un impuesto o
derecho de aduanas que grava
bienes comercializados cuando
cruzan una frontera nacional.

Los aranceles se aplican a las

importaciones y a las
exportaciones, en algunos países
el arancel a las exportaciones
esta prohibido como es el caso
de los Estados Unidos. En el
Perú las exportaciones no están
gravadas por ningún impuesto.
Tipos de Aranceles

 Ad valorem, se fija como un porcentaje

fijo del valor de los bienes
comercializados. Este es el que se usa
en el Perú.

 El Específico, se expresa como una

suma fija por unidad física de los
bienes comercializados.

 El Compuesto o Mixto, es una

combinación de un arancel ad valorem
y de uno especifico.
Además los aranceles pueden
ser:

Arancel escalonado
Cuando el estado ha fijado
diversas tasas para las partidas
arancelarias en función al tipo de
bien gravado: insumos, bienes
de capital y bienes de consumo,
respectivamente.

Arancel plano o Flat

Considera un nivel de protección
efectiva uniforme para todos los
bienes importados.
En el Perú se utiliza
el Advalorem y
Escalonado.
Los aranceles son:
0, 9, 17 y 20 %
 Balanza de Pagos, Balanza Comercial,
Riesgo País

Sesión Nº 15

Describir y analizar las fuentes generadoras de divisas, considerando el impacto

en el mercado cambiario y el riesgo país.
 Balanza de Pagos

La balanza de pagos es un
documento contable que
registra sistemáticamente las
transacciones comerciales,
financieras y transferencias de
dinero que realiza un país con el
resto del mundo.

La Balanza de Pagos se agrupa

en dos categorías:
 Cuenta Corriente
 Financiamiento
Balanza de Pagos: Cuenta Corriente

Balanza en Cuenta Corriente

Balanza Comercial
(Exportaciones de bienes – Importaciones de bienes)

Balanza de Servicios
(Exportaciones de servicios – Importaciones de servicios)

Renta de factores
(Ingresos y egresos de la renta)

Transferencias Corrientes
(Donaciones y remesas de dinero)
Balanza de Pagos: Financiamiento

Financiamiento

Cuenta Financiera
(Activos y pasivos financieros de corto y largo plazo)

Financiamiento Excepcional
(Amortizaciones e intereses no atendidos del sector público)

Errores y Omisiones Netos

(Cuenta residual)

Resultado de la Balanza de Pagos

(Variación del saldo de RIN y efecto valuación)
 Estructura de la balanza de Pagos
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
(Millones $ US)
I Balanza en Cuenta Corriente II Cuenta Financiera
1. Balanza Comercial 1. Sector Privado
a. Exportaciones FOB a. Activos
b. Importaciones FOB b. Pasivos
2. Balanza de Servicios 2. Sector Público
a. Exportaciones a. Activos
b. Importaciones b. Pasivos
3. Renta de Factores 3. Capitales de Corto Plazo
a. Privado a. Activos
b. Público b. Pasivos
4. Transferencias Corrientes III Financiamiento Excepcional
a. Remesas del exterior IV Errores y Omisiones Netos
b. Otros V Resultado de Balanza de Pagos
V = I + II + III + IV
1. Variación del saldo del RIN
2. Efecto valuación
 Balanza Comercial

Balanza Comercial = Exportaciones FOB – Importaciones

FOB

Exportaciones > importaciones hay un superávit comercial

Exportaciones < importaciones hay un déficit comercial.

 Balanza Comercial

Fuente: BCRP
 Estructura de las Exportaciones
Exportaciones

Exportaciones Tradicionales

Agricultura: Algodón, café, cacao, azúcar

Minería: Oro, plata, cobre, zinc, plomo.

Pesquería: Harina y aceite de pescado.

Exportaciones No Tradicionales

Textiles, mango, espárragos, madera, etc.

Estructura de las Importaciones

Importaciones

Bienes de Consumo

Bienes de Capital

Insumos

Otros bienes
 Reservas Internacionales Netas (RIN)
Reservas Internacionales
Netas (RIN)
Se forman por la diferencia
entre los activos y los
pasivos internacionales
de un Banco Central.
Muestran la liquidez internacional
de un país y su capacidad
financiera
El BCRP, responsable de
administrar las RIN
Seguridad, liquidez y rentabilidad.
Lima, feb. 26 (ANDINA). Las
Reservas Internacionales Netas
(RIN) del Perú se situaron en 45,465
millones de dólares al 22 de
febrero, señaló el Banco Central de
Reserva (BCR).
El aumento de las reservas en el
mes de febrero, se produjo
principalmente por las compras de
moneda extranjera en la Mesa de
Negociación por 497 millones de
dólares y los mayores depósitos del
sistema financiero del sector
público y privado.
Reservas Internacionales Netas (RIN)

Constitución de las RIN

• Tenencias de oro y plata.

 Billetes y monedas extranjeras de aceptación general.

 Depósitos de divisas no mayores a 90 días

• Certificados de depósito de divisas por periodos no

mayores de 90 días

• Títulos o valores de primera clase líquidos emitidos por

organismos internacionales

• Derecho especial de giro (DEG), etc.

Importancia de las RIN para un País

Las RIN son importante para un país porque

contribuyen a:

Mantener la confianza en la moneda local

La estabilidad económica y financiera del país

Disminuir el riesgo país

Reducir la volatilidad de los mercados cambiarios,

de metales, financieros
 El Riesgo País

El riesgo país es el Índice de Riesgo País

Bonos de Mercados Emergentes
denominado Emerging Markets =
Bond Index Plus (EMBI+) que
mide el rango de "peligro" que Tasa de rendimiento de los
representa un país para las bonos de un país
inversiones extranjeras.
-
Es elaborado por el Banco de
Inversiones J. P. Morgan
Tasa de rendimiento de los
bonos del tesoro norteamericano
 Riesgo País

El EMBI se mide en puntos básicos

País Al 15/02/2011
(cada 100 puntos equivalen a 1%).
EMBI+ Emergentes 266
Ejemplo: Si el índice de Riesgo EMBI+ Argentina 544
País se ubica en 1.400 puntos, el
EMBI+ Brasil 179
bono del país emisor paga 14%
adicional sobre la tasa de los EMBI+ Colombia 157
bonos americanos. EMBI+ Ecuador 763

EMBI+ México 136

Otra forma en que se mide el EMBI+ Panamá 145
Riesgo País es basándose en la
confiabilidad crediticia percibida EMBI+ Perú 155

del emisor, se utiliza los análisis de EMBI+ Venezuela 1090

casas calificadoras de riesgo como
Moody's, Fitch o Standard & Poors
 Aplicación

La tasa de interés anual de los Bonos de EE.UU fueron fijadas en

3,606 % y el EMBI de Perú el 11 de febrero de 2011 estaba en 145
puntos (equivalentes a 1.45%).

¿Cuál será la tasa mínima que exigirá un inversionista para

invertir en el Perú?
Factores políticos-sociales que influyen en el nivel de
Riesgo País

Factores Político-Sociales

Estabilidad Política

Fortaleza y
credibilidad institucional
Factores económicos-financieros que influyen en el
nivel de Riesgo País
Factores Económicos - Financieros

El déficit fiscal

El crecimiento de la economía

La estabilidad de la moneda (inflación)

Las fluctuaciones del tipo de cambio

La tasa de interés

La fortaleza del sistema financiero

 Importancia del Riesgo País

La medición del riesgo país

es importante porque
permite a los inversionistas
medir el nivel de peligro de
sus inversiones.

Si el riesgo país es alto los

inversionistas buscaran
otras alternativas que le den
una rentabilidad acorde con
los fondos colocados, si por
el contrario el riesgo es
menor habrá mayores
inversiones
 Aplicación

Análisis del registro de balanza de pagos de último periodo.

 El Mercado Laboral

Sesión 16

Identificar y analizar el comportamiento de la población económicamente activa de acuerdo a sus niveles

de empleo y sectores económicos.
 El Mercado Laboral

I. La población en edad de
trabajar (PET)

Está conformada por el

conjunto de personas que se
encuentran aptas, en cuanto a
su edad, para el desarrollo de
funciones productivas.

En el Perú, se considera a
toda la población de 14 años
a más como población en
edad activa o población en
edad de trabajar (PET).
Población en Edad de Trabajar
 Población Económicamente Activa (PEA)

II. PEA

2.1. Definición PEA

Abarca a todas las personas en

edad de trabajar que en el
periodo de referencia se
encontraban trabajando
(ocupando un puesto de trabajo)
o buscando activamente trabajo
(desocupados que desean
trabajar).

Es sinónimo de oferta laboral,

fuerza de trabajo y fuerza
laboral.
 PEA

2.2. Tasa de Actividad

Se obtiene dividiendo la PEA

entre la PET y nos indica el
porcentaje de la PET que se
encuentra laborando de
manera activa o está
buscando trabajo.

PEA
Tasa de Actividad   100
PET
 PEA Ocupada

2.3. PEA Ocupada

 Trabajan para un empleador o por

cuenta propia.

 Tienen una ocupación

remunerada y no se encuentran
trabajando por motivo de
enfermedad, vacaciones, etc.

 Se encontraban temporalmente
ausente de su trabajo, pero la
empresa para la cual trabaja, de
manera independiente, siguió
funcionando.

 Las personas que prestan

servicios en las Fuerzas Armadas,
Fuerzas Policiales o en el Clero.
PEA Ocupada
Ratio empleo/población = × 100
PET
 PEA Por Niveles de Empleo
III. PEA Por Niveles de Empleo
Población
en Edad de Trabajar

PEA Desempleada PEA Ocupada

PEA Adecuadamente
PEA Subempleada
Empleada

Subempleo Visible

Subempleo Invisible
 PEA Adecuadamente Empleada

PEA Adecuadamente Empleada

Ganan 1 Ingreso Mínimo de Referencia (IMR) o más

Trabajan 35 horas a la semana o más

Potencialidades productivas son adecuadamente

aprovechadas.

PEA adecuadame nte empleada

Tasa de adecuadame nte empleado = × 100
Total PEA
 PEA Subempleada

PEA Subempleada

Ganan menos de 1 Ingreso Mínimo

de Referencia (IMR)

Subempleo Invisible

Trabajan menos de 35 horas a la semana

Subempleo Visible

Las potencialidades productivas no son

adecuadamente aprovechadas.

PEA subempleada
Tasa de subempleo = × 100
Total PEA
 PEA Desempleada

PEA Desempleada
(Persona que busca trabajo activamente)

Desempleo Cíclico

Desempleo Friccional

Desempleo Temporal

Desempleo Estructural

PEA desempleada
Tasa de desempleo = × 100
Total PEA
 Aplicación

1. La PET, en un país, está conformado por 29 millones de

habitantes, de los cuales 15 millones forman parte de la PEA.

Con dicha información calcular la tasa de actividad e

interpretar el resultado.

2. La PEA a diciembre de 2010 ascendió a 14 millones 500 mil

habitantes, de los cuales 6 millones 500 mil se encuentran
subempleados. 3 millones de subempleados trabajan 25 horas
a la semana y tienen un ingreso promedio mensual de S/. 750

Analizar y determinar que porcentaje de la PEA se encuentra

en el subempleo visible e invisible y explicar porque se
encuentran en dicho condición.