Capitulo I

CAPÍTULO I
FORMULACIÓN DE
PROYECTOS
G ENERALIDADES
 En la empresa se dan los

factores: producción, mercado, materias
primas, etc.
 El cambio en estos factores ocasionan
necesidades que afectan la función de las
mismas, es por ello que en este contexto se
aplican técnicas relacionadas a la
preparación y evaluación de proyectos de
inversión.
G ENERALIDADES
 Cada una de las acciones a tomar para

solucionar estos cambios en los factores,
deberá utilizar la técnica de elaboración de
un proyecto o programa, los mismos que
deberán ser analizados en todas sus aristas
(naturaleza, efectividad, resultados, etc.)
para ser aplicado, mantenido, modificado, o
incluso, eliminado.
G ENERALIDADES
 Hoy día, dadas las condiciones de escasez de recursos y

de crisis económica global, todas
las instituciones u organizaciones financieras requieren
y exigen análisis que les permite tomar decisiones sobre
la factibilidad de la inversión.
 Por lo tanto, la evaluación de proyectos se ha convertido
en una necesidad priorizada, y por ende, en un campo de
desarrollo teórico y metodológico de cualquier economía
.
CONCEPTO CONCEPTO
DE DE
ECONOMÍA PROYECTO
ECONOMÍA PROYECTO
PROYECTO
Asignar recursos para,
DE
Solucionar un
cubrir necesidades
humanas, optimizar
problema, cubrir INVERSION
necesidades humanas,
la asignación de
recursos
optimizar la PRIVADO
asignación de Solucionar un
recursos, busca problema, cubrir
producir un beneficio necesidades humanas,
optimizar la asignación
de recursos, busca
producir un beneficio
Beneficio Financiero
Relación planificación - proyecto
ADVERTENCIA!!!!
 Un proyecto es una herramienta para la toma de

decisiones de inversión, pero no puede garantizar
que en el futuro efectivamente todo lo que se
visualizó en el momento de su formulación y
evaluación se replique. Hay que recordar que el
contexto es cambiante y en general la
visualización de los evaluadores es limitada.
¿C ÓMO SURGE UN
PROYECTO ?
 Idea asociada a una solución de PROBLEMA
 Aprovechamiento de una OPORTUNIDAD
 Cubrir una NECESIDAD humana

ELEMENTOS PARA DEFINIR LOS
PROYECTOS
1.- Diagnóstico de la Situacion Actual:
 Problema
 Área de Estudio y Área de Influencia
 Análisis de la Demanda
 Análisis de la Oferta
 Determinación del Déficit
 Análisis de Alternativas.
ELEMENTOS PARA DEFINIR LOS
PROYECTOS
2.- Evaluación y Selección de la Alternativa

Óptima:
 Criterio de Evaluación
 Construcción de Flujos de Fondos
 Cálculo de Indicadores
 Seguimiento y Evaluación Ex Post.

PREGUNTAS INICIALES EN LA
FORMULACIÓN DE UN PROYECTO
 ¿Qué Problema se pretende abordar con la intervención?
 ¿Por qué se requiere dicha Intervención? Fundamentación
 ¿A quiénes se dirigirá la intervención? Población
 ¿Para qué se efectúa la intervención? Objetivos
 ¿Cuánto se pretende incidir en el problema? Metas-Indicadores

PREGUNTAS INICIALES EN LA
FORMULACIÓN DE UN PROYECTO
 ¿Dónde se efectuará la intervención? Localización
 ¿Cómo se alcanzarán los objetivos? Productos y Actividades
 ¿Cuándo y cómo se implementará? Cronograma de Actividades y

Programa de Inversión
 ¿Con qué recursos se implementará la intervención?

Presupuesto
 ¿Cuál será la manera de observar los resultados? Seguimiento y

Evaluación
PARA ESTABLECER QUE SE DESEA, SE NECESITA TENER UNA IMAGEN OBJETIVO.
Situación Situación futura

Intervención
actual deseada
¿Cómo conocer
la situación actual?
EL DIAGNÓSTICO
EL DIAGNÓSTICO DEBE REPRESENTAR LA
REALIDAD A TRAVÉS DE TRES FUNCIONES
 Descriptiva
Diagnóstico
 Explicativa
 Predictiva
ELEMENTOS DEL DIAGNÓSTICO
ÁREA DE ESTUDIO
PROBLEMA ÁREA DE INFLUENCIA
DEFICIT
(DETERMINACION
POBLACIÓN OFERTA Y DDA)
¿QUÉ ES UN PROBLEMA?
Se refiere a una situación que denota
inconveniencia, insatisfacción o un hecho
negativo.
Es un estado o situación insatisfactoria, que

no puede ser resuelta en forma autónoma por
los afectados.
Para reflexionar
“Con el problema bien definido,

ya tenemos el 90% de la
solución”
Atentamente,
Los japoneses
PARA DEFINIR SI HAY UN PROBLEMA, SE
DEBE MIRAR LA REALIDAD Y COMPARARLA
 Se puede contrastar la situación a

analizar en relación a distancias o
discrepancias con niveles habituales,
normales o estándares conocidos.
 Otra forma de comparar, es a través de

medir la situación actual respecto de
niveles deseables o dignos de ser
conseguidos.
TODAS LAS INICIATIVAS DESARROLLADAS Y
EJECUTADAS CON PARTICIPACION DE LOS
INVOLUCRADOS, ASEGURAN...
I
PERT NENCIA
METODOLOGÍA PARA EL ANÁLISIS DEL PROBLEMA…..
• Para el análisis de Problemas en

Infraestrutura Educacional, la metodología
propone utilizar el
Método del Árbol de Problemas.
EL ARBOL DE PROBLEMAS se utiliza,
POR QUE…..
 Es un procedimiento flexible.
 Sólo puede ser tan eficiente como el equipo
que forman sus participantes.
 Genera un consenso de opiniones.
 Requiere de una aplicación realista.
 Incorpora la percepción de todos los agentes
involucrados en el problema.
LA SECUENCIA DE ESTA HERRAMIENTA,
CONSIDERA 5 PASOS CONSECUTIVOS…
Señal sobre la existencia Identificación

del problema de involucrados
1 Identificar el problema
2 Examinar los efectos del problema

Participación
de los
3 Identificar las posibles causas del problema Involucrados
4 Definir los objetivos para la solución: Medios - Fines
5 Identificar estrategias para el logro de objetivos

RECOMENDACIONES PARA APLICAR
CORRECTAMENTE EL ARBOL DE
PROBLEMAS
•Redactar cada problema percibido, como una condición
negativa y no ambigua.
•Identificar únicamente los problemas existentes, no
problemas posibles o potenciales.
•Centrar el análisis en un problema (problema
principal).
•Un problema no es la ausencia de una solución, es un
estado existente negativo.
ALTO
Hace falta una Escuela

Hay una alta tasa de analfabetismo
LA REALIDAD OBSERVADA, FINALMENTE
SE RESUME EN EL ÁRBOL DE PROBLEMAS
Donde:
 El problema central se ubica en el tronco del
árbol.
 Las causas se desprenden del tronco hacia

abajo, es decir, corresponden a las raíces del árbol.
 Los efectos se ubican hacia arriba,

representando a las ramas del árbol.
ANALISIS DE PROBLEMAS: EFECTOS
EFECTO 3
EFECTO EFECTO
1.1 1.2
EFECTO 1 EFECTO 2
PROBLEMA CENTRAL
ANALISIS DE PROBLEMAS: CAUSAS
PROBLEMA CENTRAL
CAUSA 1 CAUSA 2 CAUSA 3
CAUSA 3.1
CAUSA 2.1 CAUSA 2.2
CAUSA
3.1.1
ANALISIS DE PROBLEMAS: ARBOL DE CAUSAS Y EFECTOS
EFECTO 3
EFECTO 1.1 EFECTO 1.2
EFECTO 1 EFECTO 2
PROBLEMA CENTRAL
CAUSA 1 CAUSA 2 CAUSA 3
CAUSA 3.1
CAUSA 2.1 CAUSA 2.2
CAUSA 3.1.1
DE ACUERDO A LA LÓGICA DE ESTE ESQUEMA, EL
DIAGNÓSTICO SE RESUME COMO SIGUE....
Según el diagnóstico realizado a una localidad

determinada, se definió como Problema
Principal.....
ALTA TASA DE ANALFABETISMO

EN LA COMUNA
¿CUÁLES SON LAS RELACIONES CAUSALES
DE ESTE PROBLEMA?
Atraso socio económico
Estancamiento e Subdesarrollo
Inamovilidad social Socio cultural
Limitación del Pérdida de la Pérdida de

Bajo nivel de Inactividad
Potencial económico Autoestima Identidad y
ingresos cultural
Productivo local individual valores
Inhabilidad para el empleo Inhabilidad para interpretación,

remunerado Expresión y comunicación
ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA
PAMELA VERA SILVA

¿QUÉ PROVOCA ESTE PROBLEMA?
ALTA TASA DE ANALFABETISMO

EN LA COMUNA
Analfabetismo en
Deficiencias en la
Adultos en situación de
Atención escolar
pobreza
Déficit de Uso ineficiente Inexistencia de programas

infraestrutura De la capacidad de alfabetización
ESTABLECIENDO UNA MIRADA GLOBAL DE LA SITUACION
ACTUAL DE ESTA LOCALIDAD......
31
Atraso socio económico
Estancamiento e Subdesarrollo
Inamovilidad social Socio cultural
Limitación del Pérdida de la Pérdida de

Bajo nivel de Inactividad
Potencial económico Autoestima Identidad y
ingresos cultural
Productivo local individual valores
Inhabilidad para el empleo Inhabilidad para interpretación,

remunerado Expresión y comunicación
ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA
Deficiencias en la Analfabetismo en
Adultos en situación de
Atención escolar
pobreza
Déficit de Uso ineficiente Inexistencia de programas

infraestrutura De la capacidad de alfabetización
CONCEPTOS PREVIOS A
CONSIDERAR EN LOS
PROYECTOS
ECONOMÍA : DONDE SE MANIFIESTA LA EMPRESA
ECONOMIA: Estudia la forma mas apropiada para que el ser humano
obtenga el mayor bienestar, o utilidad, es posible que los bienes y
servicios que produce para satisfacer sus necesidades con los recursos
escasos con que cuenta.
Busca la forma mas eficiente de producir bienes y servicios
Se debe tener en cuenta que los recursos
son escasos y bienes económicos son escasos

FUNDAMENTOS DE LA ECONOMÍA
Por consiguiente la economía se preocupa de la manera

en que las sociedades utilizan los recursos escasos para
producir mercancías valiosas y distribuirlas entre los
diferentes individuos, empresas, países, etc.
34
LA ECONOMÍA
 Estudia la manera en que se fijan los precios del

trabajo, del capital y de la tierra y el modo en que
se utilizan para asignar los recursos
 Explora la conducta de los mercados financieros y
analiza la manera en que se asignan el capital al
resto de la economía
 Analiza las consecuencias de la intervención del
Estado para la eficiencia del mercado
 Examina la distribución de la renta y sugiere
mecanismos con los que se puede ayudar a los
pobres sin afectar a los resultados de la economía
LA ECONOMÍA
 Examina la influencia del gasto público, de los

impuestos y de los déficit presupuestarios en el
crecimiento
 Estudia las oscilaciones del desempleo y de la
producción que constituyen el ciclo económico y
elabora medidas para mejorar el crecimiento
económico
 Examina los patrones del comercio internacional y
analiza las consecuencias de las barreras comerciales
 Analiza el crecimiento en los países en vías de
desarrollo y propone medidas para fomentar la
utilización eficiente de los recursos
36
FUNDAMENTOS DE LA ECONOMÍA
 La economía es la ciencia social que estudia:
Como se organiza una sociedad para producir sus medios de existencia que,
distribuidos entre sus miembros y consumidos por ellos, permiten que la
sociedad pueda producirlos de nuevo y así sucesivamente, proveyendo con
ello, de una forma constantemente renovada, la base material para el conjunto
de la reproducción de la sociedad en el tiempo
37
El Sistema Económico
El sistema económico ésta formado por millones de personas

que se dedican a muchas actividades económicas. Para comprender
como funciona el sistema económico de la forma más simple debemos
abstraer de la realidad los elementos mas importantes en otras
palabras debemos de construir un modelo que explique en términos
sencillos como esta organizada el sistema económico para ello
necesitamos hacer supuestos que simplifiquen la realidad.
Supuestos:
- Existen solo dos agentes económicos.
- Existen dos tipos de mercados en donde interactúan los agentes.
- Los agentes quieren maximizar su nivel de utilidad.
Flujo Circular Simple del Funcionamiento
del Sistema Económico
Demanda
MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS
Bienes y Ss
LOS CONSUMIDORES PAGAN A LAS EMPRESAS por bienes
y servicios que demandan para satisfacer sus necesidades
$ EMPRESAS PRODUCEN LOS BIENES Y SERVICIOS
$
ofrecen a los consumidores para obtener ganancias
LOS PRECIOS SON EL MECANISMO QUE TRANSMITE

LA INFORMACION a las empresas sobre las necesidades
de los consumidores (Que,Cuanto, y para quien producir)
© 1995 Corel Corp.
FAMILIAS EMPRESAS
FAMILIAS SON DUEÑAS de los factores productivos
como Trabajo, tierra, capital y el conocimiento
$ LAS EMPRESAS PAGAN A LOS DUEÑOSDE LOS FACTORES
$
PRODUCTIVOS; Sueldos, Salarios, Rentas, Intereses y Beneficios Demanda
Factores
MERCADO DE FACTORES
40
LA ECONOMIA DETERMINA
a. Que bienes y servicios se deban producir y en que

cantidades
b. Como se producen los bienes y servicios
c. Cuando se deben producir de bienes y servicios
d. Donde se producen los bienes y servicios
e. Quien consume los bienes y servicios que se producen
41
R ECURSOS O FACTORES ECONÓMICOS
Aquello que contribuye a que la producción se lleve a cabo.

*Tierra: Recursos naturales que intervienen en le proceso de
producción: tierra, agua, minerales, atmósfera, vegetales,
animales, etc.
*Trabajo: Actividad humana (consciente) mediante la cual se

transforman y adaptan los elementos de la naturaleza para
satisfacer necesidades humanas, cuya remuneración es el
salario.
*Capital: Recursos económicos susceptibles de reproducirse y

que ayudan a la producción (también se le llama inversión):
maquinaria, equipo, herramienta, etc.
E N LA ECONOMÍA SE MUEVE EN TRES EN
ESCENARIOS
Economía de mercado: cuando los individuos y las

empresas privadas toman las decisiones de producción y
consumo libremente , no hay restricciones del estado .
Economía del Estado: cuando el gobierno toma las
decisiones de producción y distribución
Economías mixtas, es decir, economías de mercado
combinadas con decisiones del Estado.
43
S ISTEMA ECONÓMICO
Conjunto de actividades económicas que se agrupan en
sectores económicos integrados por ramas productivas.
Existen 3 sectores:
*Agropecuario. (Agricultura, Ganadería, silvicultura, Pesca,

etc).
*Industrial. (Industria extractiva, industria de transformación).
*Servicios. (Comercio, Transporte, Comunicaciones, Otros

servicios).
44
BIENES ECONOMICOS
Los bienes económicos son recursos o productos que los
consumidores necesitan y desean adquirir, se caracterizan por ser
recursos escasos, tener usos alternativos y un valor que es medido por la
satisfacción que cause su uso cuantificado en dinero.
Clasificación de los Bienes Económicos
1. Por su Ingreso o Importancia
1.1 Bienes de Primera Necesidad Son aquellos relacionados con

la supervivencia del hombre. Ex : Alimentos, vestido y vivienda.
1.2 Bienes Normales Son aquellos que son de segunda importancia

en la vida del hombre Ex Higiene, distracción, estudio, etc.
1.3 Bienes Superfluos o de Lujo Son aquellos que son consumidos
por vanidad debido a excedentes en sus ingresos. Ex: Joyas, autos
de lujo, etc.
1.4 Bienes Inferiores Son : aquellos bienes de primera necesidad pero
que surgen ante una extrema pobreza (ingresos bajos), y que ante
un incremento en sus ingresos son dejados de lado.
Ex : Menudencias de pollo, arroz partido, la manteca, etc.
2. Por su Relación :
2.1 Bienes Sustitutos Cuando se pueden remplazar un bien por otro y dan
similar satisfacción. Ex : Coca cola y Pepsi, Smart Phone y Black berry,
etc.
2.2 Bienes Complementarios Cuando dos bienes se combinan o se
complementan para dar una mejor satisfacción. Ex : tv y cable, PC e
internet, etc.
3. Por su Función:
3.1 Bienes de Consumo Tiene como función la de satisfacer
directamente las necesidades del hombre Ex : Alimentos, vestido, etc.
3.2 Bienes de Capital Este tipo de bienes serán utilizados dentro del
proceso productivo. Ex : Maquinarias, herramientas industriales, etc.
4. Por su Grado de Transformación :
4.1. Bienes Intermedios Son aquellos bienes que requieren de la
transformación para ser utilizados. Estos son por lo general los
insumos de las industrias. Ex: Telas, hilos, listones de madera, etc.
4.2. Bienes Finales Son aquellos bienes que pueden ser utilizados
para satisfacer las necesidades del hombre. Ex : Ropas, juguetes,
calzado, electrodomésticos, viviendas, etc.
LOS PRECIOS
Durante casi toda la historia se estableció la negociación entre quienes

compran y quienes venden.
Para ello deberían fijar valores a los productos .
El valor debería satisfacer al que compra y también al que vende de tal

manera que los dos perciban que obtienen utilidad.
Es por este motivo que se estableció el precio
Tradicionalmente el precio ha operado como principal determinante de

la decisión de compra . El precio se ha vuelto más importantes para
la conducta del comprador, el precio sigue siendo uno de los elementos
más importantes que determinan la participación de mercado y
la rentabilidad de una empresa.
LOS PRECIOS
Los precios tiene muchos nombres: Pagamos renta,

la educación, honorarios a nuestro medico o dentista.
Las líneas aéreas, ferrocarriles, taxis y camiones nos

cobran un pasaje; las empresas de servicios como la luz y
el teléfono llaman a sus precios tarifas; y el banco nos
cobra intereses por el dinero que pedimos prestado.
El precio de conducir un automóvil por algunas autopistas

se llama cuota, y la empresa que asegura nuestro
automóvil nos cobra una prima . El "precio de un ejecutivo
es sus sueldo, el precio de un vendedor podría ser una
comisión y el precio de un trabajador es un salario.
LOS PRECIOS
EL PRECIO, del latín pretĭum, es el valor monetario que se

le asigna a algo.
Todos los productos y servicios que se ofrecen en

el mercado tienen un precio, que es el dinero que el
comprador o cliente debe abonar para concretar la
operación
El precio, a nivel conceptual, expresa el valor del producto

o servicio en términos monetarios. Las materias primas,
el tiempo de producción, la inversión tecnológica y la
competencia en el mercado son algunos de los factores
que inciden en la formación del precio
LA DEMANDA
Los productos se consumen en el mercado, este

consumo se le conoce como la demanda se define
como la cantidad y calidad de bienes y servicios que
pueden ser adquiridos en los diferentes precios del
mercado por un consumidor (demanda individual) o
por el conjunto de consumidores (demanda total o de
mercado)
LA DEMANDA
FUNCION DE DEMANDA
Expresión matemática que relaciona la

demanda con los factores que la afectan.
DemandaX  f ( Px, Py, I , Exp, Gustos, etc)

Donde:
Dx= Demanda del bien X
Px= Precio del bien X
Py= Precio de otro bien
I= Ingreso del Consumidore
Exp= Expectativas
FUNCION DE DEMANDA
LA DEMANDA
Variables que se consideran en la demanda:
dp = es la cantidad demandada del bien que mas
adquiere una persona.
P = precio del bien o servicio, cantidad de dinero que
se entrega por un bien
I = ingreso del consumidor.
G = gustos y preferencias.
N = números de consumidores.
Ps = precios de bienes sustitutivos.
Pc = precio de bienes complementarios
LA DEMANDA
LOS PRECIOS: Cantidad de dinero que se entrega por
los productos o el valor de adquisición de los productos
Los precios por si solos no definen nada, hay que
tener en cuenta dos factores que afectan esto:
Costo de Oportunidad.- Es una alternativa
desaprovechada de mas alto valor. Ej.
Si se compra un dulce entonces el costo de
oportunidad es la alternativa de comprar un lápiz en la
cantidad de dulces comprada.
El precio relativo.- comparación con otros precios de
productos nos indica si el precio es caro o barato
FACTORES DETERMINANTES
DE LA DEMANDA
 TEORÍA ECONÓMICA:
 La renta o ingresos de la unidad de consumo.
 El precio del bien.
 El precio de los demás bienes (sustitutos y
complementarios )
 Los gustos de los consumidores.
 Las expectativas
 La población
 GRUPOS DE FACTORES DETERMINANTES:

ambientales, de competencia, de compradores, de
Marketing y de la empresa.
56
DE LA DEMANDA
 FACTORES DE LOS COMPRADORES

 Deseos, gustos y necesidades.
 Situación personal.
 Distribución geográfica y temporal.
 Capacidad de compra.
 Comportamiento de compra.
DE LA DEMANDA
 FACTORES DE MARKETING
 Producto.
 Precio.
 Distribución.
 Comunicación.
 Planificación, organización y coordinación de las acciones.
 FACTORES DE LA EMPRESA
 Estructura organizativa.
 Fortalezas y debilidades.
 Misión organizacional, estilo directivo

58
LEY DE LA DEMANDA
“Con los demás factores constantes ingreso, gastos y
los precios de los demás artículos, cuanto mas alto es
el precio de un bien menor es cantidad demandada”
Ejemplo
Si el precio del pan sube la cantidad de demanda de
este producto baja.
Tabla de Demanda Es la tabulación matemática que se elabora a
partir de un función de demanda dando valores a la variable
independiente (precio)
Curva de Demanda Es la representación gráfica que se hace
partiendo de la tabla de demanda en un sistema de coordenadas
cartesianas donde el eje de las abscisas es la cantidad demandada y
el eje de las ordenadas mide el precio.
Ejemplo: Si la función de demanda es : Xd = 8 - Pxd
Pxd 1 2 3 4 5 6 7
Xd 7 6 5 4 3 2 1
GRAFICA DE LA CURVA DE DEMANDA
Pxd

7 D =f Pxd
6 
D= a bP

5
a = constante positiva .
4  b = constante positiva de inclinacion
P= precio del bien
3 
2 

1 D
1 2 3 4 5 6 7 Xd
GRAFICA DE LA CURVA DE DEMANDA
Pxd D= a bP

7 En Matemática está curva es la grafica
de una función lineal con pendiente
6  negativa. En Economía, esta curva expresa
la racionalidad de los consumidores al
momento de demandar bienes y servicios,

5 la cual es adversa a los precios altos. Es
decir existe una relación inversa entre el precio
4  y la cantidad demanda (Ley de la Demanda).
3 
2 

1 D
1 2 3 4 5 6 7 Xd
Tabla de demanda:
Cuadro que muestra la cantidad
ofrecida correspondiente a cada nivel
de precio.
Precio Cantidad Demandada
2 20
4 18
6 16
Curva de demanda:
Expresión geométrica de la función de
demanda, en ella se relaciona el precio de un
bien con la cantidad demandada
Precio
Curva de demanda
4
2
0 18 20 Cantidad
¿Q UÉ PROVOCA CAMBIOS EN LA
DEMANDA ?
1. El precio de otros bienes

Substitutos
Complementos
2. Ingreso
Bienes Normales
Bienes Inferiores
3. Población
4. Las preferencias
LA DEMANDA
EN LA CANTIDAD DEMANDADA:
Disminuye si el precio sube aumenta si el precio baja
EN LA DEMANDA:
DISMINUYE SI: AUMENTA SI:
1.-El precio del sustituto baja 1.- El precio de sustituto sube
2.- El precio del complemento sube 2.- El precio de un complemento baja
3.- Si se espera que el precio futuro baje 3.- Si se espera que el precio futuro suba
4.- Si el ingreso baja 4.- Si el ingreso sube
5.- Si la población disminuye 5.- Si la población disminuye

L A O FERTA
La cantidad ofrecida de un bien es la cantidad que los productores esta
dispuestos a vender en un periodo dado a un precio en particular. La cantidad
ofrecida no es la que a una empresa le gustaría vender, sino la que en
definitivamente esta dispuesta a vender.
Sin embargo, la cantidad ofrecida no es necesariamente igual que la cantidad

que en realidad se vende si los consumidores no quieren comprar la cantidad
que una empresa tiene pensando vender, los planes de venta de la
empresa se verán frustrados.
La cantidad ofrecida se expresa como cantidad por unidad de tiempo.

L A L EY DE LA O FERTA
 Mientras mayor el precio de un bien o servicio,

mayor la cantidad ofertada de ese bien,
permaneciendo constantes las otras variables
que determinan la oferta del bien.
 Razón:
 El incremento del costo de oportunidad
La interpretación de la ley de la oferta y desarrollar la curva podemos
inferir la formula:
P = c + d Q0
Donde:
P = Precio
Q0 = Cantidad ofrecida
c = Constante
d = Pendiente de la curva
La interpretación de la ley de la oferta y desarrollar la curva podemos
inferir la formula:
P = c + d Q0
Donde:
P = Precio
Q0 = Cantidad ofrecida
c = Constante
d = Pendiente de la curva
Ej
Se obtiene la tabla y su curva
La función de la oferta individual es Q0x = -40 + 20Px
Px Qox
6 80
5 60
4 40
3 20
2 0
Los puntos sobre la curva representan las diferentes opciones de los

productos en un momento determinado
O FERTA TOTAL U OFERTA AGREGADA DE
MERCADO
Llamada oferta agregada, representa cantidades del articulo que ofrecen a diversos
precios, todos los productos de este articulo en el mercado en un periodo
determinado, por consiguiente la oferta agregada de un articulo depende de todos
los factores que determinan la oferta del producto individual u además del numero de
productores de un articulo
Ejemplo:
Si la oferta individual esta determinada por: Q0x = -90 + 20Px

Si fuera par 100 productores: Q0x = -9000 + 2000Px
Manteniendo los demás factores constantes

¿Q UÉ PROVOCA QUE CAMBIE LA
O FERTA ?
1. Los precios de otros bienes

Substitutos en la producción
Complementos en la producción
2. Los precios de los factores de la producción

3. Expectativa de los precios futuros
4. Número de vendedores
5. La Tecnología
E L E QUILIBRIO DEL MERCADO
Se dice que hay un equilibrio de mercado ( entre la oferta

y la demanda ) cuando, a los precios de mercado, todos los
consumidores puedan adquirir las cantidades que deseen y
los oferentes consigan producir y vender lo que produzcan
E L E QUILIBRIO DEL MERCADO
El precio y la cantidad de producto que se intercambiará realmente en
el mercado queda determinado automáticamente como consecuencia
de la forma de las curvas de oferta y demanda del producto.
Si el precio es muy alto, los productores estarán ofreciendo mucho
más producto del que demandan los consumidores por lo que se
encontrarán con excedentes, cantidades que no pueden vender, por lo
que reducirán sus producciones y bajarán los precios.
Por el contrario, si el precio resulta ser demasiado bajo, las cantidades
demandadas serán mayores que las ofrecidas por lo que se
producirá escasez. Algunos consumidores estarán dispuestos a pagar
más dinero por ese bien. El precio y la cantidad producida
aumentarán. Veamos esos fenómenos en el ejemplo del mercado de
trigo.
E LASTICIDAD
En la economía se producen cambios en el precio debido a múltiples causas
como nuevos ofertantes, campañas para incentivar el consumo, etc.
Por este motivo hay variaciones del precio afectaran a la demanda u oferta
como lo expresa las leyes de la demanda y oferta.
No sabemos como afectaran los cambios de precio en la cantidad de

demanda u ofertada que puede ser muy grande o corta.
Para conocer como afectaran estas variaciones en la demanda u oferta se

tiene una herramienta llamada LA ELASTICIDAD.
E LASTICIDAD
La elasticidad, es un concepto económico introducido por el economista
inglés Alfred Marshall, procedente de la física, para cuantificar la variación
(que puede ser positiva o negativa) experimentada por una variable al
cambiar otra.
Para entender el concepto económico de la elasticidad debemos partir de

la existencia de dos variables, entre las que existe una cierta dependencia,
por ejemplo el número de automóviles vendidos y el precio de los
automóviles, o el producto interno bruto y los tipos de interés.
La elasticidad mide la sensibilidad de la cantidad de automóviles vendidos

ante la variación del precio de los mismos, o en el segundo caso la
sensibilidad del PIB a las variaciones de los tipos de interés
E LASTICIDAD
LA ELASTICIDAD MIDE LA SENSIBILIDAD DE UNA VARIABLE A OTRA.
Concretamente es una cifra que nos indica la variación porcentual que
experimentará una variable en respuesta a una variación de otra de uno
por ciento.
La elasticidad de la demanda mide la reacción de la demanda cuando uno

de los factores que la afecta varia.
T IPOS DE ELASTICIDAD
1.- La elasticidad precio - demanda.
2.- La elasticidad Ingreso de la demanda.
3.- La elasticidad de la precio -oferta

E LASTICIDAD P RECIO DE LA
D EMANDA
Es un indicador cuantitativo de la sensibilidad de las

decisiones de compra a las variaciones de precio.
Mide la sensibilidad de la cantidad demanda a las

variaciones del precio o también nos indica la variación
porcentual que experimentará la cantidad demanda de
un bien si sube su precio en un porcentaje dado.
Cuando todas las otras variables que influyen sobre los

planes de los compradores permanecen constantes
C ALCULANDO LA E LASTICIDAD
%Q  %
%Q  %
Ej. Calcular la elasticidad de la demanda cuando el precio disminuye de
2050 a 1950 y su cantidad varia de 9 a 11
Ej. Con los siguientes datos:
A un precio de 7 la cantidad es de 1000 y a un precio de 7 la cantidad de 3000. Calcular la elasticidad cuando baja y cuando sube
cuando baja de 7 a 5
Cuando baja e= -3000 – 1000 x 7 = 7 para el primer caso
5–7 1000
e = - 1000 – 3000 = 5 = 1.67 segundo caso

7–5 1000
Como se puede observar las elasticidades son diferentes, para evitar esto se trabaja con la Qprom y Pprom Calculando con este
criterio
e = - ( - 3000-1000 ) ( 12 / 2 ) = 3
5- 7 4000/2
Por ejemplo si tenemos la siguiente tabla de demanda con los datos del precio y la
cantidad demandada del petróleo, calculamos la elasticidad precio de la
demanda, si el precio disminuye 7 a 5 nuevos soles.
 Esto nos dice que si a una variación porcentual del precio la cantidad demandada
disminuirá 49 %
 La elasticidad precio de la demanda normalmente es una cifra negativa. Cuando

sube el precio de un bien la cantidad demandada normalmente disminuye, por la
que ΔQ/ΔP (la variación de la cantidad correspondiente de una variación del
precio) es negativa considerar el coeficiente en términos de valor absoluto.
 Signo menos
 Un incremento en el precio(un cambio positivo
en el precio) conduce a una
 disminución en la cantidad (un cambio negativo
en la cantidad)
 La fórmula utiliza el valor absoluto de estos
cambios (sin considerar el signo menos)
EJEMPLO PRACTICO LA E LASTICIDAD
Una empresa administra un peaje en una vía, para este servicio hay servicios o rutas
alternas:
Cobra 4 soles promedio (entre autos y vehículos pesados) y con ese precio pasan 100 000
unidades por día.
Se realizo un estudio y se constato que la elasticidad es 2.
La empresa esta planeando tomar la decisión de incrementar el peaje en un 10 % mas.
Utilizando la elasticidad determine se le conviene o no a la empresa incrementar el
precio.
RESOLUCION
1.- Calculando el nuevo precio
El nuevo precio seria de 4 x 10% = 4 x 1.10 = 4.40 por vehículo
2. Calculando la disminución de los vehículos
La cantidad de vehículos seria la disminución de 2 x 10% = 20%
100000 -0.20%(100000) = 80 000 vehículos
3.- Calculando los ingresos
Sin la suba 100 000 x 4 = 400 000 soles
Con la suba 80 000 x 4.4 = 352 000 soles
Por consiguiente no se sube el precio
D EMANDA E LÁSTICA E
I NELÁSTICA
 Perfectamente elástica: infinita
 Elástica: mayor que uno
 Unitaria: igual a uno
 Inelástica: menor que uno
 Perfectamente inelástica: cero

D EMANDA PERFECTAMENTE E LÁSTICA
Cuando la demanda es perfectamente
elástica, la curva de demanda es
horizontal, entonces la elasticidad es
infinita.
Ej. Dos maquinas expendedoras de
gaseosas ubicadas paralelamente, si
tienen el mismo precio las personas
compraran en cualquier maquina. Pero a
la suba de precio en cualquiera de las
dos, las personas dejaran de comprar
totalmente en la expendora en que suba
el precio.
E LÁSTICA U NITARIA
Cuando la demanda tiene elasticidad
unitaria, la curva de demanda es un tipo
especial de curva: una hipérbola
rectángular.
A una variacion porcentual del precio la
cantidad demanda variara en la misma
proporcion
D EMANDA PERFECTAMENTE I NELÁSTICA
Cuando la demanda es perfectamente
inelástica, la curva de demanda es
vertical.
Ej. La insulina tiene tanta importancia
para los diabeticos que si el precio
aumenta o disminuye, no cambiara la
cantidad demandada
L A ELASTICIDAD MAYOR QUE UNO
ELASTICA
 A nivel de un
precio alto y una
cantidad
pequeña, la
elasticidad es
mayor
L A ELASTICIDAD MENOR QUE UNO
INELASTICA
 A nivel de un
precio bajo y de
una cantidad
grande, la
elasticidad es
pequeña
FACTORES QUE INFLUENCIAN LA
ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
 SUBSTITUTOS.- El número y la cercanía de los productos
sustitutos: Cuanto más y mejores sean los sustitutos,
probablemente será mayor la elasticidad-precio de la
demanda del artículo.
 Poniendo como ejemplo el precio del té, si este aumenta es
fácil para los consumidores encontrar bienes sustitutos,
como el café o el chocolate, de modo que el coeficiente de
elasticidad-precio de la demanda del té es probablemente
alto. Sin embargo, si tratamos un bien como la sal, su
elasticidad es probablemente muy baja pues no hay muchas
opciones de encontrarle un sustituto.
El número de aplicaciones ó usos que tenga el artículo:
Cuanto mayor sea el número de usos que tenga el artículo,
mayor será su elasticidad-precio.
Tomaremos como ejemplo la elasticidad del aluminio, que si
la comparamos con la mantequilla, la primera probablemente
es mucho más alta que la segunda, puesto que ésta solo se
puede utilizar como alimento, mientras que el aluminio tiene
centenares de usos. Por ejemplo, en aviones, alambres,
electrodomésticos, y aun en la cocina.
PROPORCIÓN DEL INGRESO GASTADO EN EL BIEN

Gastos en el artículo: Cuando mayor sea el porcentaje
del ingreso que se gaste en el artículo, mayor será su
elasticidad.
Ejemplo: la demanda de automóviles probablemente
es mucho más elástica respecto al precio de demanda
de zapatos.
TIEMPO TRANSCURRIDO DESDE EL CAMBIO EN EL PRECIO
Tiempo de ajuste: Mientras más tiempo se conceda para el
ajuste de la cantidad de un artículo demandado,
generalmente, más elástica será su demanda.
Esto es a causa de que los consumidores les toma tiempo el
hecho de enterarse de los nuevos precios y de los nuevos
productos.
Asimismo, aún después de tomada la decisión de pasarse a
otros productos, puede transcurrir algún tiempo antes de que
el cambio realmente se efectúe
NIVEL DE PRECIOS
Si el precio vigente se ubica hacia el extremo superior de la
curva de demanda, la demanda será probablemente más
elástica que si se encontrara hacia el extremo inferior. Esto es
siempre verdadero para una curva de demanda rectilínea y de
pendiente negativa, y generalmente es cierto para las curvas
de demanda curvilíneas.
ESTADOS FINANCIEROS EN LOS PROYECTOS
 La información financiera actualizada es muy necesaria para

tomar las decisiones correspondientes sobre sus
futuras operaciones.
 La información financiera de un negocio se encuentra
registrada en las cuentas de la empresa.
 La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano
que permite preparar información de carácter general
sobre la entidad económica.
L OS ESTADOS FINANCIEROS
 Son informes que dan a conocer la situación económica y financiera de una
empresa
 Esta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores

y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o
propietarios.
 El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el

patrimonio a una fecha y su evolución económica y financiera en el
período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas
Estados financieros que presenta a monedas constantes que representan :
1.- Los recursos generados o utilidades en la operación
2.- Los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y

su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo
determinado.
3.- Las monedas constantes, representan los soles de poder adquisitivo a la

fecha del balance general (último ejercicio reportado tratándose de estados
financieros comparativos).

 CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS
1.Balance General.
2. Estado de Resultado u Operaciones
3. Estado de Flujos
Balance General
• Es el documento en el cual se describe la posición

financiera de la empresa en un momento dado (en un punto
específico del tiempo).
• Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la
forma de Activos, y los medios a través de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de préstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).
• Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posición
financiera de la empresa en un momento determinado del
tiempo. Está compuesto por el Activo, Pasivo y Patrimonio.
Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
CORRIENTE PATRIMONIO
Ecuación de Equilibrio
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
Activo corriente
• Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la
empresa y se clasifican según su grado de liquidez,es decir,
la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se
ordenan según el grado de liquidez, de mayor a menor
grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.
• Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de
liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
período máximo de un año, es decir, el ciclo normal de
operación de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y
Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar,
Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.
Activo corriente
• Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la

misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100% de
liquidez.
• Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crédito y
representan aquellos montos que la empresa va a recibir
como pago de sus clientes (deudores).
• Otras Cuentas por cobrar: son cuentas por cobrar
producto de alguna transacción distinta al giro del negocio
(alquiler de algún ambiente propiedad del negocio).
Activo corriente
• Inventarios: representan las existencias que

tiene la empresa en su almacén, pudiendo ser:
insumos, materia prima, productos en proceso y
productos terminados, dependiendo del giro del
negocio (empresa productora, comercial o de
servicios).
• Gastos pagados por anticipado: representas
pagos que la empresa realiza por adelantado por
algún producto o servicio que utilizará en el futuro
(seguros, alquileres).
Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
Activo no corriente
• Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor

grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en
efectivo en un plazo mayor a un año). Entre ellos tenemos
los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos)
y Depreciación.
• Activos Fijos: son el Terreno, Edificios (Inmueble),
Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.
• Depreciación: representa el desgaste de los Activos Fijos
propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El único
Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.
Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
Pasivo corriente
• Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para

con terceros (excepto dueños). Se clasifican según el plazo
en el cual se tiene que honrar dicha obligación y se dividen
en Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.
• Pasivo Corriente: son aquellas deudas que deben
honrarse en el corto plazo (un año como máximo). Se
tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre
otros.
Pasivo corriente
• Proveedores: son las obligaciones que tiene la

empresa para con sus Proveedores, por los créditos que
estos le hayan otorgado.
• Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los
bancos por préstamos de corto plazo que estos le hayan
otorgado.
• Empleados: son las deudas que tiene la empresa con
sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos,
gratificación, beneficios sociales, entre otros.
• Estado: son las deudas que tiene la empresa con el
Estado por el pago de impuestos.
Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
Pasivo no corriente
• Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que

deben honrarse en el largo plazo (más de un año).
Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre
otros.
• Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la
empresa con entidades financieras por algún
crédito hipotecario.
• Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo
que tiene la empresa con inversionistas de bonos
emitidos por esta.
Balance General
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
Patrimonio
• Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con

accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas
• Capital: representa la inversión inicial y aportes posteriores
que hayan realizado los dueños o accionistas de la empresa
para la constitución y operación de la misma.
• Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la
empresa va teniendo en el tiempo las cuáles se van
acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en
Capital) o distribuirse a los dueños a través del pago de
dividendos.
Estructura del Balance General
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Clientes Bancos
Otras Cuentas por Cobrar Empleados
Inventarios Estado
Gastos Pagados por Anticipado Total Pasivo Corriente
Total Activo Corriente Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente
Activo Fijo Total Pasivo
Depreciación Patrimonio
Acitvo Fijo Neto Capital
Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
Ejemplo del Balance General
BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE
2002 2003 VARIACION

ACTIVO
Efectivo y Valores negociables 100.0 120.0 20.0
Cuentas po Cobrar 50.0 60.0 10.0
Inventarios 150.0 180.0 30.0
Total Activo Corriente 300.0 360.0 60.0
Propiedades, planta y equipo 400.0 490.0 90.0
Depreciación acumulada (100.0) (130.0) (30.0)
Activo Fijo Neto 300.0 360.0 60.0
Activos Totales 600.0 720.0 120.0
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 60.0 72.0 12.0
Deuda de corto plazo 90.0 184.6 94.6
Total Pasivo Corriente 150.0 256.6 106.6
Deuda de largo plazo 150.0 150.0 0.0
Total Pasivo 300.0 406.6 106.6
Capital de los accionistas 200.0 200.0 0.0
Utilidades retenidas 100.0 113.4 13.4
Total Patrimonio 300.0 313.4 13.4
Total Pasivo y Patrimonio 600.0 720.0 120.0
Aspectos adicionales del Balance General
• Aunque todos los activos se expresan en términos de unidades

monetarias, sólo el Efectivo representa dinero real. Las cuentas
por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de la
empresa y los inventarios muestras las inversiones en unidades
monetarias que la empresa ha realizado en materias primas,
productos en proceso y productos terminados.
• Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo
(dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas.
El capital de los accionistas será un residuo que representa la
cantidad que recibirán los accionistas si todos los activos de la
empresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos los
activos pudieran pagarse también en valores.
Aspectos adicionales del Balance General
• La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a través del

tiempo a medida que la empresa “ahorra” o “reinvierte” una
parte de sus utilidades en lugar de pagarla como
dividendos.
• La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la emisión
de acciones para obtener nuevos fondos de capital.
• El balance general cambiará todos los días a medida que la
empresa va teniendo diversos tipos de transacciones
(aumento de inventarios, disminución de préstamos
bancarios, entre otros).
Si se incrementa un Activo se debe:

 disminuir otro activo en un importe igual, o
 aumentar un pasivo o patrimonio en un
importe igual.
Si se disminuye un Activo se debe:

 aumentar otro activo en un importe igual, o
 disminuir un pasivo o patrimonio en un
importe igual.
Si se incrementa un Pasivo se debe:

 disminuir otro pasivo o patrimonio en un
importe igual, o
 aumentar un activo en un importe igual.
Si se disminuye un Pasivo se debe:

 aumentar otro pasivo o patrimonio en un
importe igual, o
 disminuir un activo en un importe igual.
Ejercicio
El dueño del negocio decidió comprar equipos e

inmuebles e instalarlos en un pequeño local que
alquiló. El precio de compra fue de S/. 6,000 y las
pagó al contado.
BALANCE GENERAL 1
ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 4,000 Capital 10,000
Activo Fijo 6,000
TOTAL ACTIVO 10,000 TOTAL PATRIMONIO 10,000
Ejercicio
Luego, el dueño adquirió mercadería para iniciar el proceso

de comercialización. Para obtener un descuento por
volumen hizo un pedido por S/. 5,000. Como no tenía
suficiente efectivo para cubrir esta compra, la hizo al crédito.
BALANCE GENERAL 2
ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 4,000 Proveedores 5,000
Inventarios 5,000
Activo Fijo 6,000 Capital 10,000
Ejercicio
Del total de mercadería adquirida se retiró del almacén

S/. 3,000 para su venta. Esta mercadería se vendió al
crédito a un cliente a S/. 4,500, obteniéndose una ganancia
de S/. 1,500.
BALANCE GENERAL 3
ACTIVO PATRIMONIO
Clientes 4,500
Inventarios 2,000 Capital 10,000
Activo Fijo 6,000 Utilidades Acumuladas 1,500
Ejercicio
Se recibió un pago de S/. 3,000 del cliente al que se le
vendió la mercadería al crédito.
BALANCE GENERAL 4
ACTIVO PATRIMONIO
Clientes 1,500
Ejercicio
Se canceló la cuenta correspondiente a la

mercadería adquirida al crédito.
BALANCE GENERAL 5
ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 2,000
Clientes 1,500
Usos del Balance General
Razones de liquidez
La liquidez es la capacidad para saldar las
obligaciones a corto. Se refieren no solamente a
las finanzas totales de la empresa, sino a su
habilidad para convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes.
Miden la habilidad de la empresa para pagar sus

deudas a corto plazo
Razones de liquidez
1.- Razón Circulante
Significado: Representa las veces que el activo

circulante podría cubrir al pasivo circulante.
Aplicación: Para medir la liquidez de una empresa.

Razones de liquidez
2.-Prueba del ácido
Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye
el inventario, ya que :
a) Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
b) El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se
transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.
Significado: Representa las veces que el activo circulante más líquido cubre al
pasivo a corto plazo.
Razones de liquidez
3.- Razón de Cobertura de la Gastos de Operación:
Representa la capacidad de la empresa para cubrir sus

costos básicos de operación.
Razones de Actividad
Miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo.
Miden la eficiencia de la empresa en la

administración de sus activos
de liquidez
Miden la velocidad con que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo.
Miden la eficiencia de la empresa en la

administración de sus activos
de liquidez
1.- Rotación de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una
empresa.
Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

Aplicación: Medir eficiencia de ventas
2.- Rotación de Cuentas por Cobrar: (RCC)
Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de
su rotación.
Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo comercial

en el período a que se refieren las ventas netas.
Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la rapidez y la
eficiencia del crédito
3.- Rotación de activos fijos
Significado: Número de veces en que se ha vendido la inversión en activos

fijos.
Aplicación: Medir la eficiencia del gerente de producción. Medir la
eficiencia en la admón. de los activos fijos
Razones de Cobertura
El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de
dinero prestado por otras personas que se utiliza para
tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda
que la empresa utiliza en relación con sus activos
totales, mayor será el apalancamiento financiero.
Ayudan a evaluar la solvencia de la empresa
Estado de Resultados
• Muestra la rentabilidad de la empresa durante

un período, es decir, las ganancias y/o pérdidas
que la empresa tuvo o espera tener.
• Se conoce también como Estado de Ganancias
y Pérdidas.
• Presenta los resultados de las operaciones de
negocios realizadas durante un período,
mostrando los ingresos generados por ventas y
los gastos en los que haya incurrido la empresa.
Componentes del Estado de Resultados
• Ventas: Representa la facturación de la empresa en un

período de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.).
• Costo de Ventas: representa el costo de toda la
mercadería vendida.
• Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.
• Gastos generales, de ventas y administrativos:
representan todos aquellos rubros que la empresa requiere
para su normal funcionamiento y desempeño (pago de
servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre
otros).
• Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los

Gastos generales, de ventas y administrativos.
• Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.
• Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación
menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual
se calculan los impuestos.
• Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.
• Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos

menos los impuestos y es sobre la cual se calculan
los dividendos.
• Dividendos: Representan la distribución de las
utilidades entre los accionistas y propietarios de la
empresa.
• Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos
los dividendos pagados a accionistas, la cual se
representa como utilidades retenidas para la
empresa, las cuales luego pueden ser
capitalizadas.
Estructura del Estado de Resultados
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operación
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas
Ejemplo de Estado de Resultados
ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2003
Ventas 200.0
Costo de los bienes vendidos (110.0)
Utilidad Bruta 90.0
Gastos generales, de ventas y administrativos (30.0)
Utilidad de Operación 60.0
Gastos financieros (21.0)
Utilidad antes de impuestos 39.0
Impuestos (15.6)
Utilidad Neta 23.4
Asignación de dividendos (10.0)
Utilidades Retenidas 13.4
Usos del Estado de Resultados o
ganancias y perdidas
El estado de resultados es pertinente para:

1.- El estado: verificar los impuestos
2.- El empresario: Verificar su ganancia
3.- Los Bancos: para la evaluación crediticia
4.- Los empleados para la participación de utilidades
Usos del Estado de Resultados
Razones de Rentabilidad
Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los

rendimientos de la empresa con sus ventas, activos o capital
contable. Estados de resultados de formato común: Son
aquellos en los que cada partida se expresa como un
porcentaje de las ventas, son útiles especialmente para
comparar el rendimiento a través del tiempo.
Miden el éxito de la empresa en un período
determinado, desde el punto de vista financiero.
1.- Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda
después de que la empresa pagó sus productos.
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades

de las ventas que realiza.
Aplicación: Mide la proporción de las ventas que se
convierten en utilidades
2.- Rendimiento Sobre la Inversión
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades

con la inversión que posee.
Aplicación: Mide la proporción de la inversión que se
convierte en utilidades
Compañía comercializadora
BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos
Inventario de Costo de artículos

Costos del Compra de
mercadería vendidos
producto mercadería
(gasto)
menos
Gastos de ventas
Costos del
y gastos
periodo
administrativos
F LUJO DE C AJA
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de efectivo

que tendrán lugar durante la vida del proyecto, tanto
en la etapa de ejecución como en la etapa de
operación.
El flujo de caja se construye para toda la vida del
proyecto, periodo denominado también “horizonte de
evaluación”, (10 años) a diferencia del presupuesto del
proyecto, que sólo comprende la etapa de inversión,
conocida como “horizonte de ejecución” del proyecto
El flujo de inversión o presupuesto de capital
- Io = Inversión Inicial
0 1 2 n
ACTIVOS Flujos de Flujos de Flujos de Flujos de

Caja Caja Caja Caja
Tangibles Intangibles
- Maquinarias - Patentes
- Equipos - Marcas
- Edificios - Franquicias
- Terrenos - Etc.
- Etc.
156
En el flujo de caja se debe identifica los valores de los beneficios y costos
relevantes de un proyecto, la tarea siguiente es estimar los flujos de beneficios
netos que otorgará el proyecto a través del tiempo al agente para el cual se
está evaluando el proyecto.
2 Consideraciones Generales
a) Se debe tener siempre en cuenta que un mismo proyecto puede tener flujos
diferentes según el agente para el cual se evalúa.
b) Se define proyecto puro como un proyecto que es financiado en un 100%
con capital propio por un solo inversionista. Posteriormente, se pueden
obtener los flujos de para cada combinación posible de financiamiento de la
inversión, así como para los participantes en él.
c) Se debe considerar también que cada inversionista en particular tiene
distintos costos de oportunidad del dinero y de los recursos que puede
aportar (tiempo, terreno, maquinarias, etc.). A su vez, cada inversionista
enfrenta una situación tributaria diferente, debido a la progresividad del
impuesto a la renta de las personas, a si es nacional o extranjero o al
área de actividad del proyecto (algunas están exentas de impuesto, y
otras están gravadas con impuestos adicionales).
d) Los ingresos y egresos relevantes para la elaboración del flujo de caja
son marginales o incrementales. Es decir, deben reflejar las variaciones
que se producirán en los ingresos y egresos de los propietarios del
proyecto respecto a los que obtendrían sin el proyecto. Por lo tanto no
se deben considerar ingresos o egresos que se recibirán o se pagarán de
todas maneras con o sin proyecto (ej. empresa en marcha), sino que en
los ingresos adicionales o que se dejarán de ganar, o en los egresos
adicionales o que se ahorrarán debido al proyecto:
FC c/proyecto - FC s/proyecto = FC proyecto
e) De igual forma, se debe considerar separadamente un proyecto que
se puede descomponer en subproyectos, ya que se corre el riesgo de
ocultar un mal negocio con un buen negocio (Ej. cultivos en terrenos
cercanos a una ciudad: el negocio agrícola y el inmobiliario).
f)La evaluación debe realizarse respecto a un caso base (sin proyecto),
que es la situación actual optimizada. No siempre es mejor hacer un
proyecto, a veces basta mejorar lo que ya hay.
g) El horizonte de evaluación y la definición de los períodos de tiempo
para la estimación del flujo de caja son determinados por las
características del proyecto (como por ejemplo la vida útil de los activos,
y por los intereses o necesidades de los inversionistas participantes
(como por ejemplo el financiamiento). Ej. Central hidroeléctrica, cuyo
tiempo de construcción es de 3 años y el de operación cercano a 40
años.
h) El horizonte del proyecto puede ser menor a la vida útil de los activos
de inversión del proyecto. En ese caso se debe considerar al final del
proyecto el valor económico de la inversión.
año 1 año 3 año 5 Fn-1

F0 año 2 año 4 año Fn
F5 n
F1
F2 F4
F3
0 1 2 3 4 5 n-1 n
i) En el cálculo del flujo de cada período se suman los ingresos y egresos

que se estiman ocurrirán dentro de él. Supone que todos los ingresos y
egresos ocurrirán al inicio del año. En la realidad el flujo de ingresos y
egresos es una función continua que se aproxima a un flujo discreto:
j) El año 0 representa hoy, en realidad no es un periodo, sino que un
momento instantáneo de tiempo. En él ocurren automáticamente
inversión, préstamos, capital de trabajo, etc.
k) La unidad monetaria que se use para elaborar el flujo de caja puede
ser cualquiera. Desde valores reales, es decir de igual poder adquisitivo,
como las UF, UTM o pesos de diciembre de 2006. O nominales, como
pesos de cada año. Lo importante es que cada flujo y sus componentes
estén expresados en la misma unidad y que posteriormente exista
consistencia entre la unidad de cuenta de los flujos y el costo de
oportunidad del dinero.
Como la elaboración del flujo de caja es una estimación del futuro,
habitualmente es más simple trabajar con valores reales
l) Otro aspecto a considerar es la variación de los precios relativos de los
bienes/servicios/factores que determinan los ingresos y costos. Por
ejemplo, un exportador cuyos precios están determinados en dólares y
sus costos en pesos. Puede ser que caídas en los precios internacionales
o en tipo de cambio afecten de manera importante los flujos del
proyecto.
m) Los valores de ingresos y egresos deben estar netos (sin considerar)
de Impuesto al Valor Agregado (IVA), ya que el IVA de las ventas menos
el IVA de las compras es una recaudación de impuestos que las
empresas hacen para el Estado, y por lo tanto no son ingresos ni egresos
relevantes para el flujo de caja de los dueños del proyecto.
3 Estructura del Flujo de Caja Privado
La estructura del flujo de caja debe reflejar los factores que determinan
los montos monetarios que se recibirán del proyecto. Son de particular
importancia los aspectos tributarios, ya que la “explotación” de un
proyecto permite generalmente obtener utilidades contables y sobre
ellas se deberán pagar impuestos al Estado (SII).
Se distinguen dos conceptos: flujo operacional y flujo de capitales. El
primero se refiere a los ingresos/egresos obtenidos con la explotación
del negocio que pagarán/descontarán impuestos. En tanto que el de
capitales se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, su
financiamiento y su recuperación al final del proyecto, y éstas no pagan
ni descuentan impuestos.
Los componentes del flujo son los siguientes:
Periodo 0 Periodo 1 .... Periodo n
+ Ingresos por Ventas
+ Intereses por Depósitos
+ Otros Ingresos
+/- Ganancias/Pérdidas de Capital
- Costos Fijos
- Costos Variables
- Pago de Intereses por Créditos
- Depreciaciones Legales
- Pérdidas del Ejercicio Anterior
= Utilidad Antes de Impuestos
- Impuesto de Primera Categoría (17%)
= Utilidad Después de Impuestos
+ Depreciaciones Legales
+ Pérdidas del Ejercicio Anterior
-/+ Ganancias/Pérdidas de Capital
= Flujo de Caja Operacional
- Inversión Fija
+ Valor Residual de los Activos
- Capital de Trabajo
+ Recuperación del Capital de Trabajo
+ Préstamos
- Amortizaciones
= Flujo de Capitales
= Flujo de Caja Privado
Veamos ahora detalladamente cada componente:
Ingresos por Ventas: son el producto entre los volúmenes de ventas de
los productos/servicios que ofrece el proyecto y sus precios (como ya
hemos dicho sin IVA).
Intereses por Depósitos: son las ganancias de intereses obtenidas por
inversiones financieras del proyecto.
Otros Ingresos: incluye otros ingresos que puede obtener la firma, como
por ejemplo, reventa de insumos, arriendos recibidos, etc.
Ganancias/Pérdidas de Capital: éstas ocurren cuando se liquida
inversión fija que tiene un valor contable inicial y que se deprecia
legalmente en el tiempo, existirá una ganancia de capital cuando el valor
de reventa (valor económico) es superior a su valor libro, la ganancia
será igual a la diferencia entre ambos valores y se considerará como un
ingreso. Al contrario, si el valor de liquidación es inferior a su valor libro,
entonces existirá una pérdida de capital igual a la diferencia, y que se
considerará como un egreso.
Costos Fijos: son los costos en que el proyecto debe incurrir
para mantener en funcionamiento el proyecto en cada
período y que son idependientes del volumen de
producción. Por ejemplo, personal administrativo, pago de
arriendos de propiedades, etc.
Costos Variables: éstos dependen del volumen de
producción, y pueden incluir la compra de insumos, mano
de obra directa, distribución, etc.
Pago de Intereses por Créditos (también llamado Gastos
Financieros): corresponde al servicio de las deudas
comprometidas, el que es determinado por la tasa de
interés de los créditos y del saldo impago de la deuda hasta
ese momento.
Depreciaciones Legales: es la asignación de una cuota que supone
considerar el desgaste, agotamiento o envejecimiento de un activo de
inversión. Es el resultado del cuociente entre el valor de adquisición y
una estimación de la vida útil medida en tiempo, unidades de
producción u otro tipo de medida adecuada, la que se llamará legal.
Las vidas útiles legales normales autorizadas por el Servicio de
Impuestos Internos (SII) se pueden ver en la página web de ese servcio:
Maquinaria en general 20 años
Herramientas pesadas y vehículos 20 años
Herramientas livianas 10 años
Muebles de oficina 10 años
Construcciones con estructura de acero, cubierta y
entrepisos de perfiles de acero o losas de hormigón 100 años
El SII autoriza que los activos se deprecien en un periodo que sea la
mitad de la vida útil legal normal si es que las instalaciones trabajan en
un sistema de tres turnos. A esto se le llama depreciación legal
acelerada. El argumento de esta disposición tributaria es que debido al
uso más intensivo el desgaste ocurrirá antes. Una excepción a lo
anterior, es que las construcciones nunca se pueden depreciar
aceleradamente aunque en su interior existan maquinarias o
instalaciones que si lo hacen.
Siempre se debe recordar que los terrenos no se deprecian.
Pérdidas del Ejercicio Anterior:la legislación tributaria permite reconocer
como gasto contable las pérdidas contables del año anterior, éstas se
pueden acumular indefinidamente.
Utilidad Antes de Impuestos: La suma (con sus correspondientes signos)
de las partidas anteriores nos permite calcular las utilidades contables
que el proyecto generará en un periodo determinado. Si es positiva se
pagarán impuestos, si es negativa se podrá acumular como pérdida para
el periodo anterior.
Impuesto de Primera Categoría: la actual legislación impositiva chilena
exige que las empresas paguen un impuesto a las utilidades contables
(llamado Impuesto de Primera Categoría), el porcentaje alcanza a un
17%, y no discrimina entre los destinos que pueden tener esas utilidades
(reinversión en el negocio o repartición entre los dueños del proyecto).
Utilidad Después de Impuestos: corresponde a la diferencia entre las
Utilidades Antes de Impuestos y el pago de Impuesto de Primera
Categoría. Es decir, corresponde a las utilidades contables que se
“llevarán” los dueños del proyecto. HASTA AQUÍ CORRESPONDE AL
ESTADO DE RESULTADOS.
CORRECCIONES AL EDO DE RESULTADOS PARA CONSTRUIR FLUJO DE

CAJA
A continuación aparecen Depreciaciones Legales, Pérdidas del Ejercicio
Anterior y Ganancias/Pérdidas de Capital con signo contrario al que
tenían cuando se consideraron para calcular las utilidades contables.
Flujo de Caja Operacional al corregir la Utilidad Contable Después de
Impuestos con los flujos con signo contrario señalados anteriormente,
obtendremos un flujo real, llamado flujo operacional, que resume los
resultados de la operación del proyecto.
Inversión Fija: corresponde a los recursos involucrados para adquirir los
activos fijos necesarios para la explotación del proyecto. Usualmente
incluye terrenos, edificios, maquinaria, vehículos, etc. La mayoría de
estos activos son legalmente depreciables (salvo los terrenos), lo que se
refleja en la cuenta de depreciación del flujo operacional.
Valor Residual de los Activos: es el valor al que se puede liquidar la
inversión al final de la vida útil del proyecto. Y por lo tanto, está
determinada por su valor de reventa.
Capital de Trabajo: corresponde a la valoración de los recursos
monetarios y físicos que requiere un proyecto para mantenerse en
funcionamiento, la necesidad de estos recursos se origina en los
desfases entre los pagos de costos y los flujos de ingresos.
Estos desfases ocurren debido a:
- la necesidad de adquirir previamente y mantener volúmenes
mínimos de materias primas, productos en proceso y
terminados, repuestos, etc. La causa de esto son los tiempos de transporte
de las materias primas, las economías que se pueden lograr en la compra
por volumen, el balanceo de líneas de producción y contar
con un volumen de producto terminado que pueda satisfacer los pedidos de
los clientes.
- El tiempo transcurrido entre el acuerdo de las ventas y el
tiempo transcurrido entre el despacho y cancelación de ellas, en
especial cuando hay crédito a los compradores.
- Las obligaciones tributarias mensuales: el pago de IVA (la
diferencia entre el IVA de ventas y el de compras) del periodo y un
adelanto al impuesto a las utilidades (Impuesto de Primera Categoría),
llamado Pago Provisional Mensual (PPM), el que se calcula
como el 1% de las ventas (sin IVA)
El capital de trabajo puede ir variando de año en año, dependiendo, por
ejemplo, del volumen de producción, cambio en las condiciones de
financiamiento de las compras de materias primas o ventas. Si las
variaciones son significativas, puede justificarse estimar el capital de
trabajo para cada año.
Recuperación del Capital de Trabajo: en el flujo de caja se considera que
la inversión en capital de trabajo se recupera íntegramente. Esto se
explica porque en el flujo operacional se han considerado todos los
ingresos y costos de operación de cada periodo, y si se está agregando
un capital adicional para financiar los déficits transitorios, este capital
debe quedar sobrante en el balance de ingresos y cosos del periodo.
Si el capital de trabajo requerido para el periodo siguiente es igual al del
periodo anterior, entonces éste se irá recuperando y reinvirtiendo
sucesivamente. Si no fuesen iguales, entonces se recuperaría
parcialmente una parte o se requería una nueva reinversión en éste.
Préstamo: corresponde al financiamiento proveniente de créditos
obtenidos en instituciones financieras.
Amortizaciones: corresponde a la disminución del saldo impago de un
préstamo. Por lo tanto la suma de las amortizaciones es igual al monto
del crédito.
La suma desde la Inversión hasta las Amortizaciones se llama Flujo de
Capitales, las componentes de este flujo no pagan ni descuentan
impuestos. La razón de ello es que la ley grava las ganancias obtenidas
de inversiones y no las inversiones en sí mismas.
Veamos un ejemplo de flujo de caja y estimación de capital de trabajo:
0 1 2 3 4 5
Ingresos por ventas 11.825 11.825 11.825 11.825 11.825
Ganancia de Capital 2.300
Costos de Operación (4.313) (4.313) (4.313) (4.313) (4.313)
Sueldo Sr. Flores (3.600) (3.600) (3.600) (3.600) (3.600)
Gasto Financiero (780) (780) (520) (260)
Depreciación Legal (2.200) (2.200) (2.200) (2.200) (2.200)
Utilidad antes Imptos. 932 932 1.192 1.452 4.012
Imp. 1a Categoría (140) (140) (179) (218) (602)
Utilidad desp. Imptos. 793 793 1.013 1.234 3.410
Ganancia de Capital (2.300)
Depreciación Legal 2.200 2.200 2.200 2.200 2.200
Flujo Operacional 2.993 2.993 3.213 3.434 3.310
Inversión Fija (s/IVA) (11.000)
IVA Inversión (1.980) 1.980
Valor Residual 2.300
Capital de Trabajo (1.316)
Rec. Capital de Trabajo 1.316
Préstamo 7.796
Amortización (2.599) (2.599) (2.599)
Flujo de Capitales (6.500) 1.980 (2.599) (2.599) (2.599) 3.616
Flujo de Caja Soc. (6.500) 4.973 394 615 836 6.926
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Producción 566 566 566 566 566 566
Ingresos (c/IVA) 1162,762 1162,762 1162,762 1162,762

Costos Fijos
Arriendos (c/IVA) 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500
Mano de Obra 66,667 66,667 66,667 66,667 66,667 66,667
Sueldo Sr. Flores 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000
Costos Variables
Mano de Obra 67,880 67,880 67,880 67,880 67,880 67,880
Materias Primas (c/IVA) 93,448 93,448 93,448 93,448 93,448 93,448
Agua y Energía (c/IVA) 83,436 83,436 83,436 83,436 83,436
Gastos Financieros
Intereses 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Impuestos
PPM (1% Ventas s/IVA) 0,000 9,854 9,854 9,854 9,854 9,854
IVA Compras 0,000 (27,755) (40,482) (40,482) (40,482) (40,482)
IVA Ventas 0,000 177,370 177,370 177,370 177,370 177,370
IVA+PPM Mensual 0,000 159,470 146,742 146,742 146,742 146,742
Crédito IVA Inversión (1980,000) (1820,530) (1673,788) (1527,046) (1380,304) (1233,562)
Pago Mensual 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Ingresos-Egresos (616,495) (699,931) 462,831 462,831 462,831 462,831

Ingresos-Egresos Acum. (616,495) (1316,426) (853,595) (390,764) 72,066 534,897
Min (Ing-Egr Acum) = (1316,426)
LOS COSTOS HISTORICOS
Los costos en las empresas manufactureras y en las de prestación de servicios, se

define como las compensaciones económicas , efectuadas en el área de producción,
necesarias para producir un artículo o prestar un servicio.
Para calcular ello existen diferentes sistemas de costos que se pueden utilizar, al
combinar los procedimientos de control de las operaciones productivas, las técnicas
de evaluación, y los métodos de costos en la empresas de fabricación o prestacion
de servicios
En producción, se denominan costos; en Administración, se le denominan gastos y

en Ventas, se le denominan gastos.

de servicios


de servicios


de servicios


de servicios

IMPORTACION DE LOS COSTOS
Importancia de los costos en la toma de decisiones
1.- Determinar los precios de los productos.- Se puede calcular el costo unitario del producto
para:
- En las ventas de la empresa emplea los costos del producto para determinar en que artículo
obtiene mayor ganancia bruta o en cuáles se pierde.
- Para presentar presupuesto a los clientes en base al costo del trabajo.
2.- Permite medir la ejecución del trabajo, es decir, comparando el costo real de fabricación de
un producto, de un servicio o de una función con un costo previamente
3.- Evaluar y controlar el inventario; la valorización del inventario tiende a ser más complicada
en las empresas manufactureras, puesto que éstas, generalmente, requieren de tres tipos de
inventarios: materiales o sustancias, de los cuales se fabrica el artículo, el trabajo en proceso, o
sea, el producto en distintas etapas de terminación.
3.- Para determinar la inversión del capital y de selección de posibles inversiones, lo cual implica
conocer las alternativas de producción, pronóstico de mercado y determinar los precios de los
productos para la toma de decisiones y financiamiento.
FUNCIONES PRINCIPALES DE UNA
EMPRESA O CADENA DE VALOR
OBJETIVOS DE LA INGENIERIA DE
COSTOS
ÁREAS DE APLICACIÓN DE
COSTOS
Costos Fijos
Costos variables
La fecha de
cálculo
A la La función
importancia administrativ
en la toma de
decisiones De a
acuerdo
Su
comportamie
a Grado de
medida
nto
Su facilidad
de atribución
ELEMENTOS DEL COSTO
DE UN PRODUCTO
COSTO DE MATERIA PRIMA DIRECTA O
MATERIALES DIRECTOS . - S O N L O S C O S TO S D E A D Q U I S I C I Ó N DE
TO D O S L O S M AT E R I A L E S A VA L O R D E C O M P R A , Y Q U E P U E D E N R E A L I Z A R S U
S E G U I M I E N TO E N F O R M A E C O N Ó M I C A M E N T E FA C T I B L E
Las cuatro áreas principales de la administración de
materiales son el transporte, el almacenamiento, el control
de inventarios y las compras.
Las compras.- Es el proceso de adquisición de los materiales

al menor costos y la calidad deseada
El transporte incluye los medios para llevar los

recursos a la compañía y los bienes terminados a los
compradores.
El almacenamiento se refiere al deposito tanto de

materiales que ingresan a las producciones como de
bienes acabados para su distribución física a los
clientes.
El control de inventarios incluye la recepción el

almacenamiento, el manejo y el recuento de todas las
materias primas, de la producción en proceso y de la
producción terminada es primordialmente una tarea
del almacén.
El costo de un articulo en un caso dado,
depende del método empleado para
detenerlo. Se utiliza algunos métodos:
› El método de dar salida a los primeros
artículos que entran (FIFO – PEPS).
› El método de costos promedios (CP).
Los costos de la Mano de obra directa son
tan importantes ya que es el recurso que da
movimiento al proceso productico.
La empresa debe cuidar este elemento por

que es factor fundamental en la producción
y productividad en la empresa.
Es por ello que se ha creado una

dependencia especial para ver todo lo
relacionado con ella.
Toma diferentes nombres como:
- Jefatura de personal
- Departamento de Recursos Humanos
- Gestión de Recurso Humano, etc.

1.DEPRECIACIÓN DE
MAQUINARIA
Para considerar el costo de la maquinaria,
equipo y activos hay que tener en cuenta dos
factores:
1.- aquellos costos que tienen que ver con la
adquisición, instalación y gastos pre operativos
que deben distribuirse al uso del activo en
función a su vida económica y por otro lado
2.- los costos de operación y de
mantenimiento de! activo tales como energía,
combustible, lubricantes, seguros.
Vida económica de un activo al número de

años de uso.
Vida útil, es la vida en propiedad, es el número
de años efectivos que se conserve el equipo.
Para considerar cuanto hay que cargar a los
costos debemos considerar el concepto de:
Ejemplo Ilustrativo:
Dados los siguientes datos al 2000 de la empresa Perú S.A.
Inventarios iniciales
Materia prima S/. 40.000
Productos en proceso S/. 10.000
Productos acabados S/. 100.000
Inventarios finales
Materia prima S/. 50.000
Productos en proceso S/. 14.000
Productos acabados S/. 150.000
Las compras durante el año fueron de 40.000 a un precio S/. 10= la unidad
El consumo de materiales indirectos fue el siguiente:
Lijar S/. 2.000
Lubricantes S/. 5.000
Combustible S/. 40.000
Costo de mano de obra
Mano de obra directa S/. 300.000
Mano de obra indirecta S/. 70.000
Otros gastos del periodo fueron los siguientes:
Depreciación de equipo S/. 40.000
Alquiler de fabrica S/. 50.000
Seguro de fabrica S/. 7.000
Comisiones S/. 60.000
Salarios de vendedores S/. 100.000
Gastos administrativos S/. 100.000
Gastos financieros S/. 70.000

Se vendieros 120.000 unidades a un precio de S/. 10 la unidad. El impuesto a
la renta es del 30% de la utilidad líquida.
Se pide:
 Determinar costo primo
 Determinar costo conversión
 Determinar costo producción
 Determinar costo productos fabricados
 Determinar costo productos vendidos
 Preparar estado de ganancias y pérdidas

Solución
a) CPr = MP + MOD
MP=IIMP+COMPRA+IFMP
MP=40.000+400.000-50.000
MP=390.000
b) CT = MOD + CIF
CIF= MPI= LIJA S/. 2.000
LUBRICANTE S/. 5.000
COMBUSTIBLE S/. 40.000 47.000
MOI 70.000
CIF DEPRECIACIÓN S/. 40.000
ALQUILER FABR. S/. 50.000
SEGURO FABRICAS/. 7.000 97.000
S/. 214.000
TOTAL CIF = S/. 214.000
c) CP = MP + MOD + CIF
CP = 390.000+300.000+214.000
CP = 904.000
d) CPF = IIPP + CP + IFPP
CPF =10.000+904.000+14.000
CPF =900.000
e) CPV =IIPA + IPF + IFPA
CPV =100.000 + 900.000 + 150.000
CPV = 850.000
f) ESTADO PERDIDAS Y GANANCIAS
Ventas (1200.000*10) S/. 120.000.000
CPV S/. (850.000)
Utilidad Bruta S/. 350.000
- Gastos administrativos S/. 100.000
- Gastos financieros S/. 70.000
- Gastos de ventas S/. 160.000
Utilidad líquida antes de impuestos S/. 20.000
Impuestos (0.30*20.000) S/. 6.000
Utilidad líquida antes de impuestos S/. 14.000
LOS COSTOS
Son los costos calculados después de producirse el bien o servicio a valores dados
en el periodo de tiempo estudiado son llamados también reales.
Son aquellos costos que se han obtenido dentro del período en la fabricación de un
producto o prestación de un servicio y que se obtienen al final del período que se
conservan para su análisis perspectivo y comparación con los resultados futuros,
sirviendo como un dato de base histórica y siempre se refieren a los costos reales ya
sean por productos, por áreas de responsabilidad.
Estos costos utilizan para el calculo de los estados financieros

(balance general, estado de resultados y flujos de caja)
ANÁLISIS DE LA
RELACIÓN COSTO
VOLUMEN UTILIDAD
INTRODUCCIÓN
 El éxito de las empresas depende a menudo de las
decisiones que se toman sobre los precios de venta, costos
variables y costos fijos, preguntas como ¿Si elevamos o
reducimos nuestros precios de venta?, ¿Cómo se afectaran
los costos e ingresos. Si vendemos 1000 unidades más? , ¿Si
bajamos nuestros costos fijos? ,¿Si se debe gastar más en
publicidad?
 La relación CVU es un
modelo que permitirá
ayudar a reducir riesgos en
la toma de decisiones y las
acciones que se tomen
sobre cualquiera de estas
tres variables deben tener
el objetivo de maximizar las
utilidades de la empresa
dentro de las restricciones a
las que esta sujeta .
CONCEPTO A TENER EN CUENTA EN
LA RELACIÓN COSTO VOLUMEN
UTILIDAD.
 Factor Costos: variable que

ocasiona la modificación
del costo total
 Factor Ingresos: variable
que ocasiona la
modificación del costo total
DEFINICIÓN DEL ANÁLISIS DE LA
RELACIÓN COSTO VOLUMEN
UTILIDAD
 Es un modelo que
permite comprender los
patrones de
comportamiento de los
costos y las relaciones
entre ingresos y costos
a diferentes niveles de
producción.
SUPUESTOS PARA EL ANÁLISIS DEL CVU
Y SUS LIMITACIONES
 Los costos totales
pueden dividirse en un
componente Fijo y en un
componente variable con
respecto de un factor de
costos
 El comportamiento de
los ingresos totales y
costos totales es lineal
 Los costos fijos
 Los CV son directamente
proporciónales al volumen
 Los precios de venta
permanecen constantes.
 Las productividad y la
eficiencia no deben
cambiar
 El análisis cubre un solo
producto, o supone una
mezcla dada de ventas en
el análisis de varias líneas
que deben permanecer
cte.
 El volumen de producción
es el único factor que
afecta a los Costos e
Ingresos.
LIMITACIONES
 Dificultad para la clasificación de los CF y CV
 Modelo se utiliza solo a corto plazo, ya que en un largo plazo pueden variar los
impuestos
 En el análisis a multiproductos ya que esto depende de estimaciones al final de

un periodo.
PUNTO DE EQUILIBRIO
 El punto de
equilibrio es aquel
nivel de producción
de bienes en que se
igualan los ingresos
totales y costos
totales, esto es, en
donde el ingreso de
operación es igual a
cero.
MÉTODOS DE CALCULO
 MÉTODO DE LA ECUACIÓN:
De acuerdo a la definición el
ingreso de operación es igual al
costo de operación, es decir,
Qo = Es el número de
ingreso operación
unidadesigual
en elapunto
cero.
de equilibrio.
U = Es utilidad a
considerar.
 MÉTODO MARGEN DE CONTRIBUCIÓN:
Margen de contribución es aquella parte de los ingresos que se
utiliza para cubrir los CF y generar utilidades, que es también la
diferencia entre el precio de venta menos el costo variable
 MÉTODO GRÁFICO:
Para su calculo utilizamos el
supuesto que los costos
totales e ingresos totales son
lineales en relación al factor
de producción. Entonces el
punto de equilibrio se
encontrara en la
intersección de las dos
líneas.
 EJ. ADIDAS está seleccionando entre tres países el
único lugar para fabricar chompas deportivas, Brasil,
Hong Kong, Canadá. Se venderán las chompas
deportivas a $ 32.00 por unidad. Su estructura de
costos fijos y variables se muestra:
– Calcule el punto de equilibrio en unidades y dólares

para cada país.
– Si ADIDAS vende 800,000 chompas. ¿Cuál es su
ingreso de operación presupuestado para cada país.
S OLUCIÓN
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD EN EL
CVU
 El análisis de sensibilidad ante varios resultados posibles amplia

las perspectivas para la toma de decisiones respecto de los que
podría ocurrir, no obstante sus bien diseñados planes, algunos de
esos análisis podemos encontrarlos.
 Cambio en los costos variables, que se logra
aumentando la eficiencia en el uso de
recursos, es decir, emplear mejor la materia
prima, mano de obra, CIF, generara mejor
utilidad.
 Cambio en los precios, permitirá incrementar
o reducir el nivel de ventas.
 Cambio en los costos fijos
 Cambio en el volumen
 ADIDAS está seleccionando entre tres países el único
lugar para fabricar chompas deportivas, Brasil, Hong
Kong, Canadá. Se venderán las chompas deportivas a
$ 32.00 por unidad. Su estructura de costos fijos y
variables se muestra:
– Calcule el punto de equilibrio en unidades y dólares

para cada país.
– Si ADIDAS vende 800,000 chompas. ¿Cuál es su
ingreso de operación presupuestado para cada país.
S OLUCIÓN
El coeficiente de correlación, es para saber si la relación de causalidad
entre x, y es la correcta, es decir, que tan fuerte es la variación en x
que influya directamente en y que haga posible tener confianza en
el pronóstico.
Coeficiente de determinación :
El coeficiente de determinación nos permite pasar de medidas

subjetivas a unas específicas, ya que indica que parte de la
variación existente entre los valores de los pronósticos con
respecto a la realidad pueden ser explicados por la variación de
las variables independientes.
Ejemplo de aplicación :
Una empresa de servicios de ingeniería, supone que los servicios que su empresa proporciona
a las empresas de construcción de carretera es tan directamente relacionados con la cantidad
de contratos de construcción de estas emitidas en su área geográfica.
El gerente se pregunta si su suposición es real y de ser así ¿podría esta información ayudarle a
planear mejor sus operaciones, pidió al área de ingeniería que hiciera un análisis de regresión
sobre datos históricos.
Se desea:
Predecir el nivel de demanda de los servicios para los cuatro trimestres futuros.
Determinar con qué grado de exactitud se relaciona la demanda con la cantidad de contratos
de construcción realizados.
Le entregan la información que la oficina general de contratos de construcción del gobierno

regional liberara en los cuatro trimestres las cantidades de 260,290, 300, 270 millones de
soles.
Le dan la siguiente información histórica

Desarrollo del Ejemplo de aplicación :
Para determinar cuan confiable

es nuestro modelo calculamos los
coeficientes de correlación y
determinación
Indicando un 80% de grados de
certeza.
Calculamos a, b para reemplazar en la formula Y=a+bx
Los resultados de y1, y2, y3 ,

y4 indican la cantidad de
participación de la empresa
en lo ofertado por la región.
Ej. DE ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE VENTAS
Supongas que una empresa tiene la siguiente información de

pronóstico de ventas por el método de regresión.
Prepare el presupuesto de ventas en

unidades y soles teniendo en cuanta
la información relevante de nuestros
vendedores de la aceptación del
nuestro producto y de la quiebra de
una empresa de la competencia.
Debido a ello la gerencia decidió
incrementar en un 15% mas el
pronóstico de ventas por año
considerando un precio de S/. 30 por
unidad.
EL PRESUPUESTO DE PRODUCCION
Luego de elaborado el presupuesto de ventas se debe preparar el presupuesto de a producción que consiste en
planificar el número de unidades fabricar considerando las decisiones de mantener a los clientes con nuestro producto
en cualquier momento .
Es por ello que la decisión de presupuestación de la producción toma en cuenta la política de servicio al cliente, es
decir, la rapidez en la entrega y siempre con productos, es por ello que las empresas siempre tienen la política de
producir stock para prevenir cualquier paro en la planta (mantenimiento, inventarios , desperfectos, paras imprevistas,
etc. ) lo que hace varia el presupuesto de producción con al de las ventas.
FORMULA:
PP= IFPT+PV-IIPT
DONDE :
PP: Presupuesto de producción
IIPT: Inventario inicial de productos terminados
PV: Presupuesto de ventas
IFPT: Inventario final de productos terminados
.
EL PRESUPUESTO DE
PRODUCCION
EJ. La empresa X. Y. Z. tiene la siguiente información del
presupuesto de ventas para su producto A para el año:
Calcule el presupuesto de producción teniendo en cuenta que la

gerencia se decidió tener un inventario inicial de 30 unidades, y para
los meses de feb. A Nov. un 20% del presupuesto de ventas y un
inventario final de 30 unidades.
.
EL PRESUPUESTO DE COMPRAS
Luego de planear el presupuesto de producción tenemos la obligación conocer
cuántos de materiales vamos utilizar en el proceso.
Por lo tanto también debemos realizar un presupuesto de los materiales que vamos
a adquirir en el mercado, así mismo, debemos de tener en cuenta los inventarios de
estos materiales que vamos a tener en planta para cualquier eventualidad.
Inventario:Es la cantidad de cualquier artículo (materias primas, productos

terminados) que la empresa ha decidido tender el almacén para no tener
problemas de entrega de bienes terminados a los clientes.
Los inventarios no sirven para:
1.- Para cumplir con demanda anticipada de clientes (productos terminados).
2.- Separar procesos de producción y distribución.
3.- Ventaja de descuentos de compra por cantidad.
4.- Protegerse de la inflación.
5.- Protegerse contra el inventario agotado por el cliente, escasez de proveedores,

etc.
EL PRESUPUESTO DE
COMPRAS
. PC= IFMP+PP-IIMP
DONDE :
PC: Presupuesto de compras
IIMP: Inventario inicial de materia prima
PP: Presupuesto de producción
IFMP: Inventario final de materia prima
EJEMPLO.- Sea le interesa Hart que tiene el siguiente presupuesto de
producción para el siguiente año.
Para la producción requiere de dos materiales A y B, la cantidad a usar en al

producto es de A= 2 Kg/u, B=3 Kg/u respectivamente. Además se considera
tener un inventario de inicio de 5000 Kg de A y 8000 Kg de B y tener un
inventario final del 5% mensual del presupuesto de producción por cada mes.
Calcule el presupuesto de compras.
Desarrollo del ejemplo
EL PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA
Sabemos que la mano de obra directa son todos los trabajadores que vamos a
utilizar en la elaboración de bienes y servicios por lo que debemos realizar su
presupuesto considerando la cantidad y los costos que ocasionan.
Podemos ver la forma de calcularlo mediante el siguiente ejemplo:
Meses Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

Plan de Producción 1850 1425 1000 850 1150 1725
Días Trabajo mes 22 19 21 21 22 20
Costó contratación s/ 200 costo de despido s/250 pagó por hora 5/4 horas
trabajo 8 h número de trabajadores iniciales 53 horas de producción por
unidad 5 horas.
EL PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA
Presupuesto de mano de obra:
Meses Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Total
Plan producción 1850 1425 1000 850 1150 1725
Horas requeridas de producción 9250 7125 5000 4250 5750 8625 40000 horas
(Plan Prod * Horas por Unid)
Horas por mes por Trabajador 176 152 168 168 176 160
(días por mes * 8 horas)
Trabajadores requeridos 53 47 30 25 33 54
(Horas para Prod./ Horas por mes
Trabajados)
Nuevos Trabajadores 0 0 0 0 8 21
Costo Contratación 0 0 0 0 1600 4200 s/. 5800
Trabajadores Despedidos 0 6 17 5 0 0
Costo de Despido 0 1500 4250 1250 0 0 s/. 7000

Costo de horas de producción 37000 28500 20000 17000 23000 34500 s/.160000
(Horas produce * 4 )
Presupuesto Mano de Obra Total s/.172800

EL PRESUPUESTO DE costos indirectos
Se toma los costos indirectos la sumatoria de todos los

gastos considerados en los costos indirectos como:
Depreciación
Servicios
Alquileres
Seguros
Mano de obra indirecta
Materia prima indirecta
Suministros, etc
LA INFLACION
La inflación, en economía, es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes
y servicios existentes en el mercado durante un período de tiempo, generalmente un año.
Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos
bienes y servicios.
Es decir, que la inflación refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda: una pérdida
del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economía)
Efecto mas común de la inflación
AL ser la inflación un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder
adquisitivo de la moneda.
Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar
menos bienes y servicios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la
economía. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de
los préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras
que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo
experimentará una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los
trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación,
LA INFLACION
LA INFLACION
LA INFLACION
Causas de la Inflación
1.- Inflación por consumo o demanda. Esta inflación obedece a la ley de la oferta y la demanda.
Si la demanda de bienes excede la capacidad de producción o importación de bienes, los
precios tienden a aumentar.
LA INFLACION
2.- Inflación por costos. Esta inflación ocurre cuando el precio de las materias primas (cobre,
petróleo, energía, etc.) aumenta, lo que hace que el productor, buscando mantener su margen
de ganancia, incremente sus precios.
La inflación impulsada por el costo se llama así porque los mayores costos están elevando los
precios
LA INFLACION
3.- Inflación autoconstruida. Esta inflación ocurre cuando se prevé un fuerte incremento futuro
de precios, y entonces se comienzan a ajustar éstos desde antes para que el aumento sea
gradual.
LA INFLACION
4.- Inflación generada por expectativas de inflación (circulo vicioso). Esto es típico en países con
alta inflación donde los trabajadores piden aumentos de salarios para contrarrestar los efectos
inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios, originando
un círculo vicioso de inflación
LA INFLACION
Efecto mas común de la inflación
AL ser la inflación un aumento en el nivel general de precios implica una disminución del poder
adquisitivo de la moneda.
Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria permite comprar menos
bienes y servicios.
El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía.
Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los
préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los
prestatarios se benefician.
Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentará una disminución de su poder
adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se
mantienen por debajo de la inflación, especialmente para aquellos con ingresos fijos
LA INFLACION
EFECTOS NEGATIVOS
La inflación es nociva para la economía por las siguientes razones
1.- Traen consigo inestabilidad en el mercado, haciendo difícil la realización de presupuestos y

planes a largo plazo.
2.- Es un atraso en la productividad de las empresas, ya estas se ven obligadas a financiar el

capital destinado a las producciones de bienes y servicios con el fin de recuperar las pérdidas
causadas por la inflación de la moneda. La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de
la moneda desalienta la inversión y el ahorro.
3.- Trae aumentos de impuestos ocultos: los ingresos inflados pueden implicar un aumento de las
tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de impuestos no están indexadas correctamente a
la inflación.
LA INFLACION
Cuando una empresa tiene la idea de llevar a cabo un proyecto tan grande por ej.
La construcción de un nuevo edificio
La adquisición de una gran cantidad de equipo costoso
Deberá reunir información financiera para comprobar si en última instancia, el proyecto

generará más dinero de lo que cuesta.
Un presupuesto de capital bien planificado y ejecutado que considera la inflación es la

herramienta que ayuda a las empresas a tomar este tipo de decisiones.
LA INFLACION
Impacto de la inflación
La inflación afecta el análisis del presupuesto de capital ya que el costo del capital no es
completamente representativo del costo real de la obtención de fondos.
Para minimizar el impacto de la inflación en un análisis del presupuesto de capital debe

calcularse la tasa de rendimiento real incluyendo los porcentajes de inflación en el calculo del
flujo de efectivo del presupuesto de capital.
Al formular un escenario de presupuesto de capital con la tasa de rendimiento real, el resultado

debe ser ajustado con la inflación.
La inflación puede ser un problema especialmente difícil para las empresas ya que ha medida
que el ritmo de la inflación incrementa, los inversionistas exigen una tasa real de retorno más
alta para compensar, lo que hace que muchos proyectos sean muy caros.
En general, la inflación aumenta los costos de bienes y servicios, incluidos los materiales,
equipos y mano de obra. Este aumento de los costos podría hacer que ciertos proyectos sean no
factibles, basados en los resultados del análisis de presupuesto de capital.
METODOS DE AJUSTE POR LA
INFLACION
Se entiende por inflación el deterioro del poder adquisitivo de un signo monetario empleado
como patrón de medida en el intercambio de bienes o servicios, incrementando el valor
monetario de los mismos con lo cual disminuye el poder de compra de esa moneda, por lo
tanto se debe ajustar, es decir, buscar como se podría mantener constante el valor de la
inversión por efecto de la inflación.
En términos generales el ajuste por inflación plantea la actualización extraordinaria de los

activos y pasivos no monetarios, tomando como factor de actualización la variación ocurrida en
el índice de Precios al Consumidor (en adelante IPC) desde el mes de la adquisición de dichos
activos y pasivos no monetarios hasta la fecha de cierre en que se verifica como este sujeto a
dicho ajuste inicial por inflación.
El efecto es aumentar o disminuir el patrimonio neto del contribuyente para los efectos de la
valoración de los activos fijos a ser depreciados en la vida útil ingresante y de los inventarios
objeto del giro de negocio
INFLACION
Para controlar la Inflación se requiere de a una estrategia de política monetaria que contiene
cinco elementos principales:
1.- Un anuncio público por parte de las autoridades monetarias, del objetivo de inflación a
medio plazo.
2.- Un compromiso institucional con la estabilidad de precios como objetivo principal de la

política monetaria.
3.- Una estrategia informativa de las medidas a realizar.
4.- Una mayor transparencia con el público y los mercados en la comunicación de los planes,
objetivos y resoluciones de las autoridades monetarias.
5.- Una mayor atribución de responsabilidad al banco central, en el cumplimento de sus

objetivos de inflación.
IPC índice precios del consumidor
Es un indicador estadístico que mide, en un período determinado, los cambios ocurridos en los
precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares que
habitan un área geográfica específica.
COMPONENTES DEL IPC
ENCUESTA DE PRESUPUESTOS FAMILIARES (EPF).- Es una investigación por muestreo dirigida a

los hogares, que tiene por objeto obtener información sobre sus ingresos, egresos,
características de las viviendas que habitan, composición y otras variables económicas y sociales
de sus miembros.
Su principal objetivo es obtener la canasta de bienes y servicios y las ponderaciones del IPC.
ENCUESTAS DE PRECIOS (EP)
Son encuestas que tienen por objeto recolectar los precios de los productos contenidos en la
canasta de bienes y servicios del IPC.
INFLACION
1
INFLACION
1.- El Método del Nivel General de Precios o de Precios Constantes. Es la aplicación integral de
un índice que permite la estimación de precios constantes en la economía.
Bajo este enfoque los costos históricos en los estados financieros se ajustan por el numero de
dólares corrientes que representan un valor equivalente de poder adquisitivo.
Así todos los valores se expresan en unidades (dólares corrientes) de igual poder adquisitivo.
Como se usa un índice general de precios para establecer los costos históricos, la contabilidad
de dólar constante muestra los efectos de los cambios en le nivel general de precios
INFLACION
1.- El Método del Nivel General de Precios o de Precios Constantes
INFLACION
2.- El Método de Costos Corrientes o del Nivel Específico de Precios.
Es la revalorización de activos mediante índices específicos de precios, u otros criterios

INFLACION
2.- El Método Mixto .
Es una combinación de los dos métodos anteriores. Consiste en la aplicación integral de un

índice general de precios a todas las partidas de los estados financieros (Método del Nivel
General de Precios) y luego reemplazar los valores corrientes aplicables (Método de Costos
Corrientes).
DIAGNOSTICO DE LA SITUACION
ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA
ANALISIS
CUANTITATIVO
ANALISIS
CUALITATIVO
Recopilación De los Estados
Se puede definir Interpretación Financieros Básicos y
como un proceso demás datos de la
que comprende Comparación y situación de un negocio
Estudio
Lo anterior implica el cálculo e interpretación de

Porcentajes
Tasas
Tendencias
Indicadores y
Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la
firma, ayudando así a los administradores, inversionistas y acreedores a
tomar sus respectivas decisiones.
CRITERIOS
ACTIVO CORRIENTE
•Caja y Bancos LIQUIDEZ
•Inversiones Temporales
•Cuentas por Cobrar Comerciales La facilidad y propósito de la
•Inventarios
•Gastos pagados por Anticipado Empresa de convertir a
•Otros Activos Corrientes
efectivo en un período menor
a un año
ACTIVO FIJO DURABILIDAD

•No depreciable No es destinado para la venta,
•Depreciable
•Menos Depreciación Acumulada es de carácter operativo
OTROS ACTIVOS
La empresa no tiene el
•Inversiones Permanentes propósito de convertirlas en
•Diferidos
•Otros Activos a Largo Plazo efectivo a corto plazo
VALORIZACIONES
PASIVO CORRIENTE EXIGIBILIDAD
•Obligaciones Financieras
•Cuentas por Pagar a Proveedores Exigencia de cancelar
•Pasivo Laboral
•Pasivo Fiscal obligaciones en un
•Dividendos por Pagar período menor a un
•Otros Pasivos Corrientes
año
PASIVOS DE
LARGO PLAZO
•Obligaciones Financieras
•Pasivo Laboral Su vencimiento es
•Impuesto Diferido mayor a un año
•B.O.C.A.´s
•Deudas con Socios
•Otros Pasivos de Largo Plazo
PATRIMONIO
•Capital Pagado
•Superavit de Capital
•Reserva Legal
•Otras Reservas ESTABILIDAD
•Revalorización del Patrimonio
•Resultados de Ejercicios Anteriores Recursos propiedad de
•Resultado del Ejercicio Actual
•Valorizaciones los Accionistas
VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE
CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
PROVISION PARA IMPUESTOS
UTILIDAD NETA
Establece la estructura del activo
(Inversiones) y su financiación a través
de la presentación de Índices de
Participación. Ubica el análisis desde un
punto de vista estático, mediante el cual
descompone las cuentas de los Estados
Financieros Básicos en su participación
relativa frente al total.
BALANCE
GENERAL Estructura del activo según tipo de empresa
Concentración de la inversión en activos de operación
Concentración en capital de trabajo
Concentración en activos fijos
Estructura de la financiación
Estructura del pasivo según tipo de empresa
Estructura del patrimonio
Concordancia entre la estructura de la financiación y la
estructura del activo
Concentración de la financiación con deuda con terceros
Concentración de la deuda en pasivos financieros
Concentración de la deuda en cuentas comerciales
(proveedores)
Concentración de la deuda en pasivos laborales
Concentración de la deuda en pasivos fiscales
Estructura de rubros monetarios y no monetarios
BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO Año 2004 %

Efectivo 1.169 4.67
Inversiones Temporales 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 120 0.48
Provisión para Deudas Malas 0 0.00
Otros Deudores 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00
Otros Activos Corrientes 759 3.03
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 15.646 62.49
Activo Fijo Bruto 7.509 29.99

Menos: Depreciación Acumulada ( 1.409 ) -5.63
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 6.100 24.36
OTROS ACTIVOS 1.233 4.92
Valorizaciones 2.058 8.22
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.291 13.14
TOTAL ACTIVO 25.037 100.00

BALANCE GENERAL
(Millones $)
PASIVOS Año 2004 %

Obligaciones Bancarias 3.302 13.19
Cuentas por Pagar Proveedores 9.919 39.62
Impuesto de Renta por Pagar 286 1.14
Prestaciones por Pagar 800 3.20
Dividendos por Pagar 71 0.28
Otros Pasivos Corrientes 1.256 5.02
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 15.634 62.44
SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.324 9.28
TOTAL PASIVO 17.958 71.73
Capital 282 1.13

Superavit de Capital 2.446 9.77
Reserva Legal 386 1.54
Revalorización del Patrimonio 503 2.01
Utilidades por Distribuir 0 0.00
Utilidades del Ejercicio 1.404 5.61
Valorizaciones 2.058 8.22
SUBTOTAL PATRIMONIO 7.079 28.27
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.037 100.00

ESTADO DE
RESULTADOS
Participación de los Costos y Gastos con

respecto a las ventas
Participación de la Utilidad Bruta con respecto
a las ventas
Participación de la Utilidad Operacional con
respecto a las ventas, según tipo de empresa.
Participación de la Utilidad Neta con respecto
a las ventas.
Origen de la Utilidad Neta
Peso de los Gastos Financieros
Origen y peso de los Otros Ingresos
ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Año 2004 %
VENTAS NETAS 65.779 100.00
Menos: Costo de Ventas ( 52.623 -80.00

)
UTILIDAD BRUTA 13.156 20.00
Menos: Gastos Administración ( 7.821 -11.89

)
Menos: Gastos de Ventas ( 3.932 -5.98
)
Otros Ingresos de Operación 1.342 2.04
UTILIDAD OPERACIONAL 2.745 4.17
Menos: Gastos Financieros ( 775 -1.18

)
Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 11 0.02
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.981 3.01
Menos: Provisión Impo-Renta ( 577 -0.88

)
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 1.404 2.13
BALANCE GENERAL
(Millones $)
ACTIVO Año 2003 % Año 2004 %

Efectivo 1.213 6.82 1.169 4.67
Inversiones Temporales 599 3.37 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 0.46 120 0.48
Provisión para Deudas Malas 0 0.00 0 0.00
Otros Deudores 339 1.91 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 8.068 45.35 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00 0 0.00
Otros Activos Corrientes 391 2.20 759 3.03
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 60.09 15.646 62.49
Activo Fijo Bruto 5.240 29.45 7.509 29.99

Menos: Depreciación Acumulada ( 1.235 -6.94 ( 1.409 -5.63
) )
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 22.51 6.100 24.36
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 17.40 3.291 13.14
TOTAL ACTIVO 17.792 100.00 25.037 100.00

- + - + -0+
CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA
+
-
CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA
POSITIVA NEGATIVA TIENDE A CERO
+ Utilidad - Utilidad Igual Utilidad
+ Impuesto de Renta - Impuesto de Renta Igual Impuesto de Renta
BALANCE Cuales son los rubros que presentan mayores cambios
GENERAL Cambios importantes en los Activos de la empresa
Cambios en los Activos de Operación
Cambios en el Capital de Trabajo
Causas de la variación en la Cartera
Causas de la variación en los Inventarios
Cambios en el Activo Fijo. Justificación
Correlación con el crecimiento de las ventas
Cambios en los Otros Activos. Justificación
Cambios importantes en la financiación
Cambios en los Pasivos Financieros
Cambios en la Financiación Comercial
Cambios en el Patrimonio
Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiación
BALANCE GENERAL
(Millones $)
ACTIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
Efectivo 1.213 1.169 ( 44 -3.63%
Inversiones Temporales 599 1.556 ) 957 159.77%
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 120 39 48.15%
Provisión para Deudas Malas 0 0 0
Otros Deudores 339 342 3 0.88%
Inventario de Productos Terminados 8.068 11.700 3.632 45.02%
Inventario de Productos en Proceso 0 0 0
Inventario de Materias Primas 0 0 0
Otros Activos Corrientes 391 759 388 94.12%
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 15.646 4.955 46.35%
Terrenos 0 0 0
Edificios 3.301 4.616 1.315 39.84%
Maquinaria y Equipo 0 0 0
Muebles y Enseres 1.874 2.808 934 49.84%
Vehículos 65 85 20 30.77%
Otros Activos Fijos 0 0 0
Menos: Depreciación Acumulada ( 1.235 ( 1.409 ( 174 14.08%
) ) )
SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 6.100 2.095 52.31%
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 3.291 195 6.30%
TOTAL ACTIVO 17.792 25.037 7.245 40.72%

BALANCE GENERAL
(Millones $)
PASIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
Obligaciones Bancarias 1.927 3.302 1.375 71.35%

Cuentas por Pagar Proveedores 7.000 9.919 2.919 41.70%
Impuesto de Renta por Pagar 233 286 53 22.75%
Prestaciones por Pagar 599 800 201 33.56%
Dividendos por Pagar 0 71 71
Otros Pasivos Corrientes 1.061 1.256 195 18.38%
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 10.820 15.634 4.814 44.49%
SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.629 2.324 ( 305 -11.60%

)
TOTAL PASIVO 13.449 17.958 4.509 33.54%
Capital 222 282 60 27.03%

Superávit de Capital 966 2.446 1.480 153.21%
Reserva Legal 304 386 82 26.97%
Revalorización del Patrimonio 94 503 409 435.11%
Utilidades por Distribuir 0 0 0
Utilidades del Ejercicio 819 1.404 585 71.43%
Valorizaciones 1.938 2.058 120 6.19%
SUBTOTAL PATRIMONIO 4.343 7.079 2.736 63.00%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.792 25.037 7.245 40.72%

ESTADO DE Variaciones en las Ventas
RESULTADOS Variaciones de Volumen
Variaciones de Precios
Variaciones de los Costos y Gastos de Operación

Correlación con las Ventas
Variación en los Gastos Financieros
Correlación con los Pasivos Financieros
Variaciones en los márgenes de Utilidad
ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
VENTAS NETAS 47.951 65.779 17.828 37.18%
Menos: Costo de Ventas ( 39.643 ( 52.623 ( 12.980 32.74%

) ) )
UTILIDAD BRUTA 8.308 13.156 4.848 58.35%
Menos: Gastos Administración ( 5.302 ( 7.821 ( 2.519 47.51%

) ) )
Menos: Gastos de Ventas ( 1.359 ( 3.932 ( 2.573 189.33%
) ) )
Otros Ingresos de Operación 585 1.342 757 129.40%
UTILIDAD OPERACIONAL 2.232 2.745 513 22.98%
Menos: Gastos Financieros ( 960 ( 775 185 -19.27%

) )
Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) ( 45 11 56 -124.44%
)
UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.227 1.981 754 61.45%
Menos: Provisión Impo-Renta ( 408 ( 577 ( 169 41.42%

) ) )
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 819 1.404 585 71.43%
Indicadores de Liquidez Razón Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo
Indicadores de Actividad Rotación de Cartera

Rotación de Inventarios
Rotación de Activos Totales
Rotación de Proveedores
Indicadores de Endeudamiento Nivel de Endeudamiento
Concentración de Pasivos
a Corto Plazo
Cobertura de Intereses I II
Impacto Carga Financiera
 Leverage Total
Indicadores de Rentabilidad Margen Bruto

Margen Operacional
Margen Neto
Rendimiento del Patrimonio ROE
 Rendimiento del Activo ROA
EBITDA
E.V.A.
Los resultados deben compararse con:
Los indicadores promedio del sector al cual pertenece

la empresa.
Los indicadores de otras empresas de la misma
actividad y tamaño similar.
Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en
años anteriores.
Los indicadores del periodo calculados con base en
los presupuestos de la empresa.
Los estándares mentales del analista. Formados por
experiencia y Estudio Personal.
Liquidez
Activo Corriente
Razón Corriente (veces) =
Pasivo Corriente
Activo Corriente-Inventarios
Prueba Acida (veces) =
Pasivo Corriente
Capital Neto de Trabajo ($) = Activo Corriente-Pasivo Corriente

Actividad
CxC promedio X 365 Días
Rotación de Cartera (días) = Ventas a Crédito
Inventario Total Promedio X 365 días

Rotación Inventario Total (días) =
Costo de Ventas
Cuentas por Pagar Promedio X 365 días

Rotación de Proveedores (días) =
Compras a crédito del periodo
Ventas Netas
Rotación Activo Total (veces) =
Activo Total
Ciclo de Efectivo
Rotación de Cartera
+
Rotación de Inventarios
–
Rotación de Proveedores
Endeudamiento
Total Pasivo con Terceros

Nivel de Endeudamiento (%) =
Total Activo
Pasivo Corriente
Concentración Pasivo a Corto Plazo (%) =
Pasivo Total con Terceros
Utilidad de Operación
Cobertura de Intereses I (veces) = Gastos Financieros
Pasivo Total con Terceros

Leverage Total (veces) =
Patrimonio
Rentabilidad
Utilidad Bruta
=
Margen Bruto de Utilidad (%) Ventas Netas
Utilidad Operacional
Margen Operacional de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Neta
Rendimiento del Patrimonio (%) =
Patrimonio
Utilidad Neta
Rendimiento del Activo (%)
=
Activo
Sistema Dupont
Utilidad Neta Ventas

Rendimiento de la inversión = X
Ventas Activo Total
Utilidad Neta
Rendimiento de la inversión = ROA =
Activo Total
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion
EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones +

Amortizaciones + Provisiones
EBITDA = MARGEN DE CAJA

Margen EBITDA (%) =
Ventas Netas
Cobertura de Intereses II EBITDA

=
Gastos Financieros
Productividad del capital de trabajo : PKT
KTNO
PKT =
Ventas Netas
CUENTAS POR COBRAR

KTNO = +
INVENTARIOS
-
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES DE B Y S
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion
EBITDA MARGEN DE CAJA

Margen EBITDA (%) = =
Ventas Netas
EBITDA
Cobertura de Intereses II =
Gastos Financieros
LIQUIDEZ
Razón Corriente Mayor que 1.3 veces
Prueba Acida Mayor que 0.5 veces (Industria)
Mayor que 0.2 veces (Comercio)
Capital Neto de Trabajo Positivo
ROTACIONES
Rotación de Cartera Depende del producto
Generalmente Menor que 100 días
Rotación de Inventarios Depende del Sector
Generalmente Menor que 100 días
Rotación de Proveedores = Rotación de Inventarios
Rotación de Activo Total Mínimo una vez
ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento Menor que 70%
Concentración deuda a corto plazo Menor que 60% (Industria)
Menor que 80% (Comercio)
Cobertura de intereses 1 vez (mínimo)
RENTABILIDAD
Margen Operacional Positivo y creciente
Margen Neto Positivo y creciente
INDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004

Razón Corriente (veces) 0.99 1.00
Prueba Acida (veces) 0.24 0.25
Capital Neto de Trabajo ($) ( 129.00 ) 12.00
EFICIENCIA
Rotación de Cartera (días) 0.61 0.55
Rotación Inventarios Totales (días) 73.27 67.62
Rotación de Proveedores (días) 63.57 57.87
Rotación Activo operación (veces) 3.28 3.75
Rotación Activos Totales (veces) 2.52 2.89
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 75.59 71.73
Endeudamiento Financiero/Ventas % 4.59 5.28
Concentra. Pasivo A.C.P. % 80.45 87.06
Cobertura de Intereses (veces) 2.33 3.54
Leverage Total (veces) 3.10 2.54
Leverage A.C.P. (veces)
RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 4.65 4.17
Margen Neto de Utilidad (%) 1.71 2.13
Rendimiento del Patrimonio (%) 18.86 24.58
Rendimiento de Activo Total (%) 4.30 6.18
INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO
LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004
Razón Corriente (veces) 1.74 1.96
Prueba Acida (veces) 1.19 1.40
Capital Neto de Trabajo ($) ( 1.124.00 ) 1.514.00
EFICIENCIA
Rotación de Cartera (días) 89.39 67.23
Rotación Inventarios Totales (días) 115.87 82.10
Rotación Productos Terminados (días) 40.46 23.51
Rotación de Proveedores (días) 42.52 -31.13
Rotación Activo operación (veces) 0.88 1.22
Rotación Activos Totales (veces) 0.74 0.97
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 59.36 48.11
Endeudamiento Financiero/Ventas % 23.57 13.81
Concentra. Pasivo a C.P. % 47.57 53.21
Cobertura de Intereses (veces) 2.45 3.96
Leverage Total (veces) 1.46 0.93
RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 15.21 16.61
Margen Neto de Utilidad (%) 9.78 14.78
Rendimiento del Patrimonio (%) 20.37 36.02
Rendimiento de Activo Total (%) 7.19 14.40
DEFINICION
Es un Estado Financiero Básico que resulta de la comparación del
Balance General de una empresa, cortado en dos fechas
determinadas.
Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus
recursos y de que forma los utilizó, en un periodo determinado de
tiempo.
DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

 Estado de Flujos de Fondos
 Estado de Origen y Aplicación de Fondos
 Estado de Origen y Aplicación de Recursos
 Estado de Cambios en la Posición Financiera
 Estado de Fuentes y Usos de Fondos
 Flujo de “Caja Libre”
DIFERENTES FORMAS DE
PRESENTACION
 Cuadro sencillo de Fuentes y Usos
 Con base en la variación del efectivo
 Con base en la variación del Capital
Neto de Trabajo
 Con énfasis en el crecimiento de la
empresa y su financiación
 Con énfasis en el flujo “Operacional” y
“Financiero”
PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL
CAPITAL NETO DE TRABAJO
FUENTES
Utilidad Neta
MAS: Depreciación y otros cargos a P y G que no implican
salida de efectivo en el periodo
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
MAS: OTRAS FUENTES
Disminución de Activos No Corrientes
Aumento de Capital
TOTAL FUENTES A
USOS
Pérdidas del periodo
Aumento de Activos no corrientes
Pago de Pasivos no corrientes
Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades
Readquisición de Acciones
TOTAL USOS B
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO C
NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B
FLUJO DE CAJA LIBRE
EMPRESA LA CANDELARIA
1. Utilidad Operacional 2.745
2. Depreciación 0.174
3. Amortizaciones y provisiones no laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 2.919
4. Caja y Bancos 0.044
5. Cuentas por Cobrar Clientes ( .039)
6. Inventarios (3.632)
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores 2.919
9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 0.524
10. Pasivo fiscal ( .524)
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10) ( .708)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) 2.211
D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (2.269)
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) ( .058)
11. Aumento (Disminución) de Pasivos Financieros 1.270
12. Gastos Financieros ( .775)
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) .495
13. Variación Capital y Superavit de Capital 1.540
14. Pago de Dividendos ( .257)
15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas)
G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15) 1.283
H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES ( .957)
16. Otros Ingresos .011
17. Otros Egresos
18. Otros Activos ( .446)
19. Otros Pasivos ( .328)
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19) ( .763)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H) .058
DEFINICION
Es un estado financiero básico (Decreto 2649/93) que

presenta, de una manera dinámica, el movimiento de
efectivo de una empresa en un periodo determinado
de tiempo y la situación de efectivo al final del mismo.
PROPOSITOS
 Presentar la información pertinente sobre los ingresos y egresos
de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de
tiempo.
 Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de
efectivo.
 Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas
adecuada y oportunamente.
 Permitir la planeación de lo que la empresa puede hacer con los
excesos temporales de efectivo.
 Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus
obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc.
 Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos
de dividendos.
 Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento
sobre la situación financiera de la empresa.
 Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo
del periodo.
Compañía XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentación
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
ENTRADAS DE EFECTIVO
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Aportes de Capital
Prestamos Bancarios
Realización de Inversiones
Otros Ingresos
TOTAL INGRESOS DEL PERIODO
SALIDAS DE EFECTIVO
Compras de Materias Primas
Pago a Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Públicos y Otros Gastos
Pago de intereses
Compra de Activos Fijos
Pago de Obligaciones Bancarias
Pago de Impuestos
Inversiones Temporales
TOTAL EGRESOS DEL PERIODO
FLUJO NETO DEL PERIODO

MAS: SALDO INICIAL DE CAJA
SALDO FINAL DE CAJA
Compañía XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentación
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Compra de Materias Primas
Pago de Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Públicos
Otros Gastos de Operación
TOTAL DE FLUJO DE OPERACION
Activos Fijos
Acciones y aportes en otras compañías
Inversiones Temporales
Rendimiento de Inversiones
TOTAL FLUJO DE INVERSION
FLUJO DESPUES DE INVERSION
Ingresos (Egresos) por préstamos Bancarios
Gastos Financieros
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Préstamos de (A) socios
TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION
FLUJO DESPUES DE FINANCIACION
Otros Ingresos
Otros Egresos
FLUJO NETO DE PERIODO

Más: Saldo Inicial de Caja
SALDO FINAL DE CAJA
ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE
CAJA
 Se amplia el crédito de los proveedores
 Se recorta el periodo de rotación de cartera
 Se incrementan los créditos nuevos
 Se disminuye la rotación de inventarios
 Se maneja la devaluación
 Se reducen los costos con respecto a lo histórico
 Se incrementan las ventas contra las expectativas del
mercado
La inflación es una tendencia al
aumento constante en el nivel
general de precios o, lo que es
igual, una tendencia hacía la
disminución en el poder adquisitivo
de la moneda.
Algunas causas de la inflación
• Reducido crecimiento económico

• Exceso de liquidez en la economía
• Mayor gasto público (emisión)
• Endeudamiento externo
• Heterogeneidad de las partidas que
conforman los Estados Financieros
• Perdida por el mantenimiento de efectivo
• Perdida por el mantenimiento de Cuentas por
Cobrar
• Conveniencia de tener Pasivos en Moneda
Legal
• Fijación de precios tal que permita la
reposición de los productos
• Fijación de tasas de interés incluyendo la
inflación
• Valorizaciones
• Depreciación Acelerada y
Depreciación Flexible
• Valuación de Inventarios por el
sistema Lifo
EFECTOS FISCALES
• Tiene efecto para determinar el impuesto de renta y
complementarios y el patrimonio de los contribuyentes.
• Se gravan utilidades no realizadas, afectando la tesorería de las
empresas.
• Las empresas tendrán que buscar un equilibrio entre activos no
monetarios y patrimonio.
EFECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS

• Los ajustes por inflación tienen efecto sobre la contabilidad comercial de las
empresas.
• Los estados financieros ajustados por inflación pretenden presentar una
visión más real de la situación de las empresas.
• No se debe buscar como estrategia disminuir los activos no monetarios.
• Las empresas con alto endeudamiento deberán buscar un fortalecimiento de
su patrimonio
Son aquellas partidas que mantienen su
valor en el tiempo, en términos de poder
adquisitivo, de manera que no generan
pérdida (si son activos), ni ganancia (si
son pasivos), por exposición a la
inflación.
Ejemplo
•Activos Fijos
•Inventarios
•Obligaciones en Moneda Extranjera, etc.
Deben ajustarse, debido a que están

expresados en términos de poder
adquisitivo diferentes de la moneda del
cierre del Balance.
Son aquellas partidas que pierden su valor en el tiempo, en términos
de poder adquisitivo, de manera que generan pérdidas, (si son
activos), y utilidad (si son pasivos).
Ejemplo
• Caja
• Cuentas por Cobrar
• Obligaciones en
Moneda Legal, etc.
No se ajustan por
efectos de la
inflación
CUENTAS NUEVAS
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
PASIVO LARGO PLAZO

Crédito por Corrección
ACTIVO FIJO Monetaria
PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
Revalorización del
Cargo por Corrección
Patrimonio
Monetaria
ACTIVOS NO MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS CORRECCION MONETARIA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO
INGRESO FINANCIERO
ACTIVOS EN M/E O UVR
MAYOR
VALOR DEL INGRESO
ACTIVO
INVERSIONES DE CAPITAL EN PASIVO- CREDITO POR CORRECCION

PERIODO IMPRODUCTIVO MONETARIA DIFERIDA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO
PASIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS EN M/E GASTOS FINANCIEROS
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PASIVO
PASIVOS EN UVR GASTOS FINANCIEROS

MAYOR
VALOR DEL EGRESO
PASIVO
PATRIMONIO
REVALORIZACION DEL
PATRIMONIO CORRECCION MONETARIA
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PATRIMONIO
ACTIVO - CARGO POR

DIFERIDA
DEBITO 1/
1/PARTE PROPORCIONAL (EN EL PATRIMONIO) AL AJUSTE DE

INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO
PERDIDAS Y GANACIAS
(LEY 488/98 NO SE AJUSTA)
RESUMEN DE LA CUENTA DE CORRECCION MONETARIA
EGRESO INGRESO
• Depreciación Acumulada • Activos Fijos
• Patrimonio
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE (Aumenta*)
• ( AUMENTA **)
PASIVO LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
(Aumenta*)
(Aumenta***)
PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
(Aumenta****)
(Aumenta*)
INVERSIONES EN ACCIONES
• Las compañías deben evaluar la
posibilidad de vender las inversiones que
no generen un rendimiento al PAAG
OPERACIONES DE LEASING
• Se podría enajenar los activos fijos a una
compañía de Leasing, con pacto de
recompra
CAPITALIZACION DE LA EMPRESA
• La capitalización de la empresa permite compensar, de una manera
sana, los ingresos de la cuenta de corrección monetaria

Capitulo I

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Capitulo I

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

CAPÍTULO I

 En la empresa se dan los

 Cada una de las acciones a tomar para

 Hoy día, dadas las condiciones de escasez de recursos y

 Un proyecto es una herramienta para la toma de

 Idea asociada a una solución de PROBLEMA

 Aprovechamiento de una OPORTUNIDAD

 Cubrir una NECESIDAD humana

2.- Evaluación y Selección de la Alternativa

 Seguimiento y Evaluación Ex Post.

 ¿Qué Problema se pretende abordar con la intervención?

 ¿Por qué se requiere dicha Intervención? Fundamentación

 ¿A quiénes se dirigirá la intervención? Población

 ¿Para qué se efectúa la intervención? Objetivos

 ¿Cuánto se pretende incidir en el problema? Metas-Indicadores

 ¿Cómo se alcanzarán los objetivos? Productos y Actividades

 ¿Cuándo y cómo se implementará? Cronograma de Actividades y

 ¿Con qué recursos se implementará la intervención?

 ¿Cuál será la manera de observar los resultados? Seguimiento y

Situación Situación futura

Es un estado o situación insatisfactoria, que

“Con el problema bien definido,

 Se puede contrastar la situación a

 Otra forma de comparar, es a través de

• Para el análisis de Problemas en

Señal sobre la existencia Identificación

2 Examinar los efectos del problema

4 Definir los objetivos para la solución: Medios - Fines

5 Identificar estrategias para el logro de objetivos

Hace falta una Escuela

 Las causas se desprenden del tronco hacia

 Los efectos se ubican hacia arriba,

CAUSA 1 CAUSA 2 CAUSA 3

EFECTO 1.1 EFECTO 1.2

CAUSA 1 CAUSA 2 CAUSA 3

Según el diagnóstico realizado a una localidad

ALTA TASA DE ANALFABETISMO

Atraso socio económico

Limitación del Pérdida de la Pérdida de

Inhabilidad para el empleo Inhabilidad para interpretación,

ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA

PAMELA VERA SILVA

ALTA TASA DE ANALFABETISMO

Déficit de Uso ineficiente Inexistencia de programas

Limitación del Pérdida de la Pérdida de

Inhabilidad para el empleo Inhabilidad para interpretación,

ALTA TASA DE ANALFABETISMO EN LA COMUNA

Déficit de Uso ineficiente Inexistencia de programas

Se debe tener en cuenta que los recursos

son escasos y bienes económicos son escasos

Por consiguiente la economía se preocupa de la manera

 Estudia la manera en que se fijan los precios del

 Examina la influencia del gasto público, de los

 La economía es la ciencia social que estudia:

El sistema económico ésta formado por millones de personas

LOS PRECIOS SON EL MECANISMO QUE TRANSMITE

a. Que bienes y servicios se deban producir y en que

b. Como se producen los bienes y servicios

c. Cuando se deben producir de bienes y servicios

d. Donde se producen los bienes y servicios

e. Quien consume los bienes y servicios que se producen

Aquello que contribuye a que la producción se lleve a cabo.

*Trabajo: Actividad humana (consciente) mediante la cual se