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B.

RAZONES FINANCIERAS
Análisis de
Razones Financieras

Es un proceso de comparación de las


partes de un balance y/o estado de
resultados, para llegar a conclusiones
sobre el todo. Esta comparación
consiste en relacionar cifras
financieras, unas con otras, a fin de
obtener relaciones o índices que
expresen más información que la sola
presentación de las cifras
El análisis de Razones Financieras,
permite llevar a cabo la apreciación
objetiva de la historia de la empresa
y formular una evaluación de la
situación actual.
Las Razones Financieras como no son
un número significativo por sí
mismas, deben compararse con:
• Estándar de la Industria.
• Análisis de tendencias, de tal forma
de conocer como ha sido la evolución
de la empresa durante un período de
tiempo determinado.
Análisis de Razones
Financieras

Las razones financieras se pueden


agrupar en tres categorías:
1. Razones de Desempeño.
2. Razones de Eficiencia Operativa.
3. Razones de Política Financiera.
Razones de Desempeño

Reflejan las decisiones estratégicas,


operativas y financieras de la
empresa, se dividen en:
1. Razones de Rentabilidad.
2. Razones de Crecimiento.
3. Razones de Mercado.
Razones de
Rentabilidad

Miden la eficacia de la
administración según los
rendimientos generados sobre
las ventas, inversiones y fondos
propios
1. MARGEN DE UTILIDAD
Utilidad
Ventas
Indica la eficiencia de las operaciones a
través de la política comercial (volúmenes de
ventas, precios de ventas, etc.), de la
actividad de fabricación (costo de los
productos vendidos) y el nivel adecuado de
la estructura de la empresa.
2. RENDIMIENTO TÉCNICO
(R.T.)
Utilidad Operacional (1-T)
Activos
Entrega el grado de eficacia operativa de
todos los bienes o recursos comprometidos
en la empresa.

T= Tasa Impositiva
Desglose del Rendimiento Técnico:

R.T. = Mg. Utilidad x Rotación de Activos


Este desglose indica que hay dos formas
básicas para mejorar el rendimiento:
• Aumentando el Mg. de utilidad,
obteniendo más Mg. por cada peso
vendido.
• Aumentando la rotación del activo, lo que
a su puede conseguirse de dos maneras:
 Generando más ventas de la misma
inversión.
 Reduciendo la inversión para un
determinado nivel de actividad.
3. RENTABILIDAD DE LOS
FONDOS PROPIOS (R.F.P.)
Utilidad Después de Impuestos
Fondos Propios
Indica el retorno que genera la empresa
sobre cada peso de patrimonio, por lo tanto
refleja la eficacia total de la empresa
(aspectos operativos y financieros).
Desglose de la rentabilidad de los fondos
propios
1. R.F.P. = Mg.Utilidad x Rotación de los Fondos Propios.
2. R.F.P. = Eficacia Operativa x Efecto Endeudam. x Efecto Fiscal.
3. R.F.P. = Ut.Operac. x Activos x U.A.I x U.D.I.
Activos Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I.

Eficacia Efecto Efecto


Operativa Apalancamiento Fiscal
Razones de Crecimiento

LAS RAZONES DE CRECIMIENTO MIDEN


LA EFICACIA DE LA EMPRESA PARA
MANTENER SU POSICIÓN CON
RESPECTO AL CRECIMIENTO DE LA
ECONOMIA Y/O INDUSTRIA.
Razones de Mercado

LAS RAZONES DE MERCADO REFLEJAN


LA RELACIÓN RENDIMIENTO Y
RIESGO, RELACIONANDO LA
INFORMACIÓN CONTABLE CON LOS
VALORES DE MERCADO.
1. U.P.A.= UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS
NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
INDICA LA UTILIDAD GENERADA POR LA EMPRESA
POR CADA ACCIÓN EN CIRCULACIÓN.

2. RAZÓN DE PAGO = DIVIDENDO POR ACCIÓN


UTILIDAD POR ACCIÓN
INDICA EL PORCENTAJE DE UTILIDAD QUE SE
ENTREGA A LOS ACCIONISTAS.
3. RAZÓN DE PRODUCTIVIDAD = DIVIDENDO POR ACCIÓN
PRECIO DE LA ACCIÓN
INDICA EL PORCENTAJE DEL PRECIO DE UNA ACCIOÓN
QUE SE PAGA COMO DIVIDENDO.

4. RAZÓN PRECIO UTILIDAD = PRECIO DE LA ACCIÓN


U.P.A.
INDICA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LOS
INVERSIONISTAS LA CAPACIDAD QUE TIENE LA
EMPRESA DE GENERAR UTILIDADES FUTURAS.
5. RAZÓN VALOR DE = PRECIO DE LA ACCIÓN
MERCADO A VALOR VALOR LIBRO DE LA ACCION
LIBRO
MIDE EL VALOR QUE LOS MERCADOS ASIGNAN A LA
ADMINISTRACION Y A LA ORGANIZACIÓN DE LA
EMPRESA COMO UN NEGOCIO EN MARCHA Y EN
CRECIMIENTO.
Razones de Eficiencia
Operativa

LAS RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA


INDICAN EL GRADO DE EFECTIVIDAD CON
QUE LA EMPRESA EMPLEA LOS RECURSOS DE
QUE DISPONE.
SE DIVIDEN EN:
A) ADMINISTRACION DE INVERSIONES
B) ADMINISTRACION DE COSTOS
A) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN
DE INVERSIONES
MIDEN LA EFICIENCIA DE LA
EMPRESA PARA ADMINISTRAR SUS
INVERSIONES.
1) ROTACION DEL ACTIVO TOTAL = VENTAS
ACTIVOS
INDICE GLOBAL DE LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
SE PUEDE DESGLOSAR EN:
a) ROTACION ACTIVO = VENTAS
CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE
b) ROTACIÓN ACTIVO FIJO = VENTAS
ACTIVO FIJO
LA ROTACIÓN DEL ACTIVO CIRCULANTE SE
PUEDE DESGLOSAR EN:
i) ROTACIÓN DE INVENTARIOS
ii) ROTACIÓN DE CLIENTES.
i) ROTACIÓN DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTA
INVENTARIO PROMEDIO
O INVENTARIO FINAL

INDICA EL NÚMERO DE VECES QUE EN UN AÑO UNA


EMPRESA VENDE SU INVENTARIO PROMEDIO O
INVENTARIO FINAL.
LA ROTACIÓN DE INVENTARIOS SE PUEDE DESGLOSAR EN:
ROTACIÓN MATERIAS=UTILIZACIÓN MATERIAS PRIMAS
SALDO PROMEDIO O FINAL DE
MATERIAS PRIMAS
ROTACIÓN PRODUCTOS = PRODUCCIÓN DEL EJERCICIO
EN PROCESO SALDO PROMEDIO O FINAL DE
PRODUCTOS EN PROCESO
ROTACIÓN PRODUCTOS = COSTO DE VENTA
TERMINADOS SALDO PROMEDIO O SALDO FINAL
DE PRODUCTOS TERMINADOS
AL SUMAR LOS PERÍODOS EN DÍAS,
CORRESPONDIENTES A ROTACIÓN MATERIAS
PRIMAS, PRODUCTOS EN PROCESO Y
PRODUCTOS TERMINADOS, SE OBTIENE EL
PERÍODO ECONÓMICO, QUE ES EL NÚMERO DE
DÍAS QUE TARDA UNA EMPRESA EN VENDER
SUS PRODUCTOS DESDE EL MOMENTO EN QUE
RECIBE LA MATERIA PRIMA NECESARIA PARA
LA FABRICACIÓN DEL PRODUCTO.
ii) ROTACIÓN DE = VENTAS
CLIENTES SALDO PROMEDIO
O SALDO FINAL DE
CLIENTES
INDICA LA RAPIDEZ CON QUE PAGAN
LOS CLIENTES.
SI AL PLAZO PROMEDIO DE COBRO SE SUMA EL
PERIODO ECONOMICO, SE OBTIENE EL PERIODO DE
MADURACIÓN, QUE ES EL TIEMPO QUE TRANSCURRE
EN EL PROCESO DE PRODUCCIÓN Y EN EL COBRO DE
LAS VENTAS.
EL PERIODO DE MADURACION,RECUPERA:
- VALOR MATERIAS PRIMAS
- COSTOS INCORPORADOS
- UTILIDAD
OTROS INDICES DE ROTACIÓN
ROTACIÓN DE = COMPRAS
PROVEEDORES SALDO PROMEDIO DE PROVEEDORES
O SALDO FINAL DE PROVEEDORES
INDICA LA RAPIDEZ CON QUE SE PAGAN LAS OBLIGACIONES A LOS
PROVEEDORES.

ROTACIÓN DE LOS = VENTAS


FONDOS PROPIOS FONDOS PROPIOS
INDICA LA VELOCIDAD DE ROTACION DE LOS CAPITALES PROPIOS.
B) RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE COSTOS
MIDEN LA FORMA EN QUE SE CONTROLAN LOS COSTOS.
ESTAS RAZONES ANALIZAN LAS PRINCIPALES PARTIDAS
DEL ESTADO DE RESULTADOS, TENIENDO COMO PUNTO DE
REFERENCIA LAS VENTAS.
POR EJEMPLO:
* GASTOS VENTAS
VENTAS
* COSTO MANO DE OBRA
VENTAS
* ETC.
Razones de Política
Financiera
ESTAS RAZONES SE REFIEREN AL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO QUE TIENE LA EMPRESA Y A SU
CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES
FINANCIERAS.
SE DIVIDEN EN:

A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
B) RAZONES DE LIQUIDEZ
A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
PERMITEN MEDIR LA CONTRIBUCIÓN DE
LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA
FRENTE A LOS FONDOS
PROPORCIONADOS POR TERCERAS
PERSONAS.
TIPOS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
1. RAZÓN DEUDA O = DEUDA TOTAL
APALANCAMIENTO ACTIVO TOTAL
MIDE EL PORCENTAJE DE FONDOS TOTALES QUE HAN
PROPORCIONADO TERCERAS PERSONAS.
2. RAZON DE = PASIVO LARGO PLAZO
CAPITALIZACION RECURSOS PERMANENTES
INDICA LA IMPORTANCIA DEL PASIVO DE LARGO PLAZO
EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL.
3. RAZÓN DE AUTONOMÍA = RECURSOS AJENOS
FINANCIERA RECURSOS PROPIOS
MUESTRA LA RELACION DE RECURSOS APORTADOS
POR TERCERAS PERSONAS EN RELACIÓN A LOS
FONDOS APORTADOS POR LOS PROPIETARIOS.
Razones de Cobertura

LAS RAZONES DE COBERTURA


MUESTRAN LA CAPACIDAD DE LA
EMPRESA PARA CUBRIR LOS CARGOS
FINANCIEROS (COSTOS
FINANCIEROS).
Razones de Crecimiento
TIPOS DE RAZONES DE COBERTURA
1. RAZON COBERTURA = UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS
DE INTERESES TOTAL INTERESES
MIDE EL GRADO EN QUE PUEDEN DECLINAR LOS BENEFICIOS ANTES QUE LA
EMPRESA INCURRA EN PROBLEMAS FINANCIEROS POR PERDER SU CAPACIDAD PARA
CUBRIR LOS GASTOS DE INTERESES.

2. RAZON COBERTURA = UT. ANTES IMPTOS. + INT. + OBLIGACIONES FIJAS


OBLIGACIONES FIJAS CARGOS FIJOS + INT.

RELACIONA LOS BENEFICIOS ANTES IMPUESTOS Y CUALQUIER OBLIGACION FIJA


(ARRIENDOS, INTERESES, ETC.) CON EL TOTAL DE DICHOS CARGOS FIJOS.
B) RAZONES DE LIQUIDEZ
MIDEN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA
PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES
DE VENCIMIENTO A CORTO PLAZO.
1. RAZON = ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
MIDE EL GRADO EN QUE LOS ACTIVOS CIRCULANTES
CUBREN AL EXIGIBLE DE CORTO PLAZO.
2. RAZON = ACTIVO CIRCULANTE - EXISTENCIAS
ACIDA PASIVO CIRCULANTE
INDICA LA CAPACIDAD PARA CUMPLIR COMPROMISOS DE
CORTO PLAZO, CON AQUELLOS ACTIVOS DE MAYOR
LIQUIDEZ.