Capítulo 4

 Oferta y Demanda de Dinero.

 Política Monetaria.
 Política Fiscal.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 1

 Oferta y demanda de dinero
 Dinero: medio de cambio generalmente
aceptado para pago de compras de bienes y
servicios y cancelación de deudas.
 Principales funciones:
1. Medio de cambio (principal)
2. Depósito de valor
3. Unidad de cuenta (unidad de medida)
4. Patrón de pagos diferidos
 La tasa de interés i se fija en el sector
monetario de la economía y es el resultado de
la interacción entre la oferta y la demanda de
dinero.
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 2
 Oferta de Dinero M  E  D
 E Efectivo; D Depósitos Bancarios
 Los bancos crean dinero a través de su
operatoria habitual de recibir depósitos y
realizar préstamos.
 ¿Cuánto crean? Depende del coeficiente de
reservas (o encaje o requisitos de liquidez)
 M  D0 1 r ; r es el coeficiente de reservas
 Este resultado se da en el caso en que todo el
dinero vuelve al sistema bancario. No hay
filtraciones.
 Ello implica que E = 0
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 3
  En caso de que haya filtraciones será (E0):

M  E  D M: Oferta de Dinero E: Efectivo D: Depósitos

B  E  R B: Base Monetaria R: Total de Reservas
M  E  D   e  1 E R
  e r
B  E  R e  r  D D

M B
 e  1
 M  B  mm
e  r 
mm 
 e  1
mm: Multiplicador Monetario
e  r 

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 4

 El Banco Central controla la oferta monetaria
M de acuerdo con objetivos de política
monetaria con los instrumentos:
– Emisión Monetaria
B
– Operaciones de Mercado Abierto
– Fijación de Encajes (requisitos de liquidez) r
– No puede actuar sobre e que depende de las
personal y de los Agentes Económicos.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 5

 Demanda de dinero (s/ Keynes)
– Motivo transacciones LT = L(Y)
– Motivo precaución LP = L(Y)
– Motivo especulación LE = L(i)
– Demanda total: L = L(Y, i)
 En el mercado monetario se produce la
interacción entre oferta y demanda de
dinero. En el punto de equilibrio se fija la
tasa de interés.
 GRAFICO

 Trampa de liquidez
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 6
 En el mercado monetario al fijarse i se resuelve la
indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay dos
ecuaciones y dos incógnitas.
 1
Y  GA  bi   c  c  ct 

L  L Y , i 

 Efectos de la Política Monetaria: variaciones en M
– Influye sobre la DA
– M i  I  DA  Y0  L Y1
 GRAFICO
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 7
 Efectos de la política fiscal
– Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la
demanda de dinero
– G  Y0  L  i  I  Y1
– GRAFICO
– |  Y0| > |  Y1|
– En valores absolutos el incremento inicial de
producto es mayor a la posterior caída. El efecto
neto es positivo.
– Pero el G produce una caída de la Inversión
privada: es el efecto crowding-out o efecto
desplazamiento.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 8

 El incremento de producto dado por el
multiplicador Y = G k no se mantiene
 El efecto final es menor por la incidencia
que tiene el i sobre la I (I).
 Casos límite:
– Trampa de liquidez: las variaciones de M no tienen
efecto sobre la tasa de interés que no se modifica.
La política monetaria no es efectiva.
– Caso clásico: La demanda de dinero no depende
de la tasa de interés L = L(Y) y el efecto
desplazamiento es total.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 9

  Efectos de la Política Monetaria:

LM
i LM’
i

LM

IS IS

Y0 Y1 Y Y
Aumento de la Oferta Monetaria Caso límite problemático del Monetarismo:
Trampa de Liquidez. Política Monetaria es
inútil. Modelo Keynesiano.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 10

  Efectos de la Política Fiscal:

i LM i LM

IS IS’ IS IS’

Y0 Y1 Y Y0 Y1 Y
Aumento del Gasto Autónomo GA Caso límite problemático de Keynes:
Efecto Desplazamiento es Total. Modelo
Monetarista.

LM Economía de los Negocios Capítulo 4 11