Administracion Financiera I

Administración Financiera I
Sesión 01 y 02:
•Explicación del contenido de la asignatura y su importancia en relación a
la empresa. Prueba de entrada. Identifica el contenido del curso y
reconoce su importancia
•Introducción a los conceptos y técnicas de finanzas y su relación con la
empresa.
MBA. Ing. Erik Zoeger Calle. -

Administración Estratégica - Administración
- X Ciclo
¿POR QUÉ ESTUDIAR
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA?

- X Ciclo
¿QUÉ SON LAS FINANZAS?

- X Ciclo
¿QUÉ SON LAS FINANZAS?
El arte y la
ciencia de
administrar
el dinero.

- X Ciclo
Las 3 preguntas que las Finanzas
responden
Las Finanzas responden a tres preguntas básicas al interior de la empresa:
La primera, es ¿en qué invertir?

La segunda, es ¿cómo financiar esa inversión?
La tercera, ¿cómo pagar las cuentas?, cubre los aspectos relacionados con el
manejo del dinero necesario para que la empresa opere diariamente
EJEMPLO 01
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
ADMINISTRACIÓN Funciones
FINANCIERA
Gerente Financiero

- X Ciclo
GERENTE FINANCIERO
•Desarrollo de un plan financiero o

presupuesto
•Otorgamiento de crédito a clientes
Funciones
•Evaluación de gastos
•Recaudación de dinero para
financiar las operaciones
Gerente Financiero

- X Ciclo
FORMAS LEGALES DE LA
ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL

- X Ciclo
http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/mas-del-99-de-las-empresas-del-peru-son-pequenas-y-medianas

- X Ciclo

- X Ciclo

- X Ciclo
Perú 2004: Distribución de las MYPE formales según actividad económica

- X Ciclo

- X Ciclo
¿POR QUÉ ESTUDIAR
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA?

- X Ciclo
Preguntas de Repaso
1. ¿Qué son las finanzas? Explique cómo afecta este campo a
todas las actividades relacionadas con las empresas.
2. ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas?

Describa el campo de administración financiera.
3. ¿Cuál es la forma legal más común de organización

empresarial?
4. Mencione ejemplos de los tipos de empresas.

- X Ciclo
- X Ciclo
Sesión 03 y 04:
La Administración Financiera en el logro de los objetivos y
metas de la empresa.
El entorno empresarial y la Administración Financiera.

- X Ciclo
Meta de la Empresa
¿Cuál debe ser la meta de los
administradores?

- X Ciclo
Meta de la Empresa
¿Cuál debe ser la meta de los
administradores?
Las finanzas nos dicen que la meta primordial de los
administradores es MAXIMIZAR la riqueza de
los dueños de la empresa: los accionistas.

- X Ciclo
Meta de la Empresa
Solo emprenda actividades que incrementen el precio
de las acciones.

- X Ciclo
Meta de la Empresa
¿Maximizar el precio de las acciones de
una empresa es equivalente a maximizar
las utilidades ?

- X Ciclo
Meta de la Empresa
¿Maximizar el precio de las acciones de
una empresa es equivalente a maximizar
las utilidades ?
•Tiempo
•Flujos de efectivo
•Riesgo

- X Ciclo
La función de la Administración
Financiera
ECONOMÍA
CONTABILIDAD
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

- X Ciclo
Por ejemplo …
Al considerar un nuevo producto, el gerente financiero necesita
obtener del personal de marketing pronósticos de ventas,
lineamientos de precios y los cálculos de presupuestos de
publicidad y promoción.

- X Ciclo
Relación con la Economía
Lucia Quevedo es gerente financiera de Totto, una importante cadena de
tiendas departamentales que opera principalmente en la costa del Perú.
Actualmente, está tratando de decidir si reemplaza uno de los servidores de

cómputo de la empresa por uno más nuevo y avanzado que aceleraría el
procesamiento y manejaría un mayor volumen de transacciones.
La nueva computadora requeriría un desembolso de S/. 8,000 en efectivo y la

computadora vieja se podría vender en S/. 2,000.
Los beneficios totales que se obtendrían con el nuevo servidor ascenderían a

S/. 10,000. Los beneficios obtenidos con la computadora vieja durante un
periodo similar serían de S/. 3,000.

- X Ciclo
Relación con la Economía
Aplicando el análisis de costos y beneficios marginales, Lucia organiza los
datos de la siguiente manera:
Como los beneficios marginales (adicionales) de S/. 7,000 exceden los costos
marginales (adicionales) de S/. 6,000, Lucia recomienda a la empresa que
adquiera la nueva computadora para reemplazar la antigua. La empresa
experimentará un ingreso neto de S/. 1,000 como resultado de esta acción.
- X Ciclo
Relación con la contabilidad
Ferreyros S.A., empresa que vende retroexcavadoras , vendió una en $100,000
en el año calendario que acaba de terminar.
Originalmente Ferreyros S.A. compró la retroexcavadora en $80,000. Si bien la

empresa pagó en su totalidad de la retroexcavadora en el transcurso del año,
aún debía cobrar al cliente los $100,000 al final del año.

- X Ciclo
Relación con la contabilidad
Desde el punto de vista contable, Ferreyros S.A. es rentable, pero en términos

de flujo de efectivo real es un fracaso financiero. Su falta de flujo de efectivo
se debió a la cuenta por cobrar pendiente de $100,000. Sin las entradas de
efectivo adecuadas para cubrir sus obligaciones, la empresa no sobrevivirá, sin
importar su nivel de utilidades.

- X Ciclo
Niveles Organizacionales
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La planificación financiera es una herramienta o técnica que aplica el
administrador financiero, para la evaluación proyectada, estimada o futura de
una empresa.
La planificación financiera es la proyección de las ventas, el ingreso y los

activos, tomando como base estrategias alternativas de producción y de
mercadotecnia, así como la determinación de los recursos que se necesitan
para lograr esas proyecciones.
Para la planificación financiera la empresa debe definir lo qué espera a futuro

y debe tomar en cuenta los factores que influyen en esa proyección, para
establecer la situación financiera proyectada en el corto o largo plazo, a fin de
generar los planes financieros
OBJETIVOS EMPRESARIALES
Variables Externas
- Crecimiento en Ventas
- Reducción de Gastos
- Compra de Activos
- Utilidades Variables Internas
PLANIFICACIÓN Plan
Financiero
FINANCIERA
Largo Plazo Corto Plazo

OBJETIVOS DE LA P.F.
Una vez definida la estrategia del negocio, cuya versión financiera se suele
concretar en los términos de crecimiento rentable, y en consonancia con la
misma, el área financiera tiene que definir sus propios objetivos funcionales,
que, a fin de cuentas, son los que miden y evalúan en términos económicos y
cuantifican en valores monetarios los resultados de la estrategia general.
Como consecuencia de la estrategia definida para el negocio, el estratega

financiero recibe, por así decirlo, un encargo básico: una demanda de inversión
que haga posible el crecimiento planificado.
A él le corresponde dar respuesta a esta demanda, buscando la financiación

necesaria y definiendo la mejor combinación posible de los recursos tratando
de conciliar objetivos contrapuestos como son los de la rentabilidad, la liquidez
y el riesgo.
OBJETIVOS DE LA P.F.
LOS OBJETIVOS FINANCIEROS
CREACIÓN DE VALOR PARA EL ACCIONISTA
la rentabilidad, la liquidez y el riesgo
- Crecimiento del beneficio.

- Disponibilidad de fondos.
CRECIMIENTO, - Rentabilidad financiera.
RENTABILIDAD Y RIESGO - Maximización del margen sobre ventas.
- Maximización del valor de la empresa.
PAPEL DEL FINANCIERO EN LA
DIRECCIÓN ESTRATÉGICA
El financiero ha de trabajar en el proceso de planificación estratégica en tres
dimensiones:
a) Aportar sus conocimientos técnicos y el manejo de la información

financiera para ayudar a las demás áreas operativas a cuantificar sus
objetivos;
b) Traducir a términos económico-financieros los objetivos propuestos por las

demás áreas; es decir, debe preparar los estados financieros previsionales;
c) Establecer los propios objetivos estratégicos del área financiera; es decir,

buscar, dentro de la máxima creación de valor para el accionista, el mejor
equilibrio entre las variables, muchas veces contrapuestas, de crecimiento,
rentabilidad y riesgo.
Más en concreto, le corresponde al financiero
definir elementos tales como:
− Explicitar el coste de capital de la empresa como elemento imprescindible para
evaluar la rentabilidad.
− Compatibilizar el crecimiento planificado, medido en términos de inversión
económica, con la financiación necesaria y ajustar el objetivo de crecimiento con la
financiación posible.
− Definir el nivel de riesgo financiero máximo asumible por la empresa, en términos de
capacidad de endeudamiento y capacidad de pago de las cargas de la deuda.
− Estructurar la dimensión temporal de la deuda, conjugando tasas de coste y ratios de
liquidez.
− Evaluar las posibilidades y conveniencia de apalancamiento financiero, conjugando
rentabilidad y riesgo.
− Ayudar a definir una distribución de beneficios acorde con la política de retribución al
accionista y los objetivos de crecimiento.
− Definir indicadores económico-financieros para medir y evaluar la estrategia.
− Proponer un cuadro de mando para el seguimiento de la estrategia.
EL PROCESO DE PLANIFICACIÓN
FINANCIERA
El proceso de planificación financiera expone técnicas y herramientas para
lograr una efectiva y oportuna toma de decisiones, a fin de visualizar como
se administra un negocio y su impacto de esta actividad en la empresa, con
el propósito de lograr sus objetivos y metas desde el punto de vista integral.
EL PROCESO DE PLANIFICACIÓN
FINANCIERA
De acuerdo con Weston y Brigham 1992 (Fundamentos de Administración
Financiera), el proceso de planificación financiera "implica la elaboración de
proyecciones de ventas, ingresos y activos tomando como base estrategias
alternativas de producción y mercadotecnia, así como la determinación de
los recursos que se necesitan para lograr esas proyecciones“
Brealey / Myers, 1992 (Principios de Finanzas Corporativas) sobre la

planificación financiera, expone que es un "proceso de análisis de las
influencias mutuas entre las alternativas de inversión y de financiamiento;
proyección de las consecuencias futuras de las decisiones presentes,
decisión de las alternativas a adoptar y por ultimo comparación del
comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el plan
financiero“.
PREGUNTAS
1. ¿Cuál es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos los administradores y
empleados? Explique cómo se mide el logro de esta meta.
2. ¿Cuáles son las tres razones básicas por las que el hecho de maximizar las
utilidades es incongruente con maximizar la riqueza?
3. ¿Qué es el riesgo? ¿Por qué el gerente financiero que evalúa una alternativa de
decisión o acción debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento?
4. Describa el papel que desempeñan las políticas y normas éticas corporativas, y

analice la relación que existe entre la ética y el precio de las acciones.
- X Ciclo
Practica Grupal
Resolver los ejercicios de la hoja de trabajo 01

- X Ciclo
Sesión 05y 06:
Responsabilidades del Administrador Financiero y los
Factores para Maximizar la Riqueza de los Accionistas.
Aplicación práctica de la función financiera en las empresas
competitivas.

- X Ciclo
PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL
GERENTE FINANCIERO
1. TOMAR DECISIONES DE
INVERSIÓN
2. TOMAR DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO
Gerente Financiero

- X Ciclo
PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL
GERENTE FINANCIERO
Gerente Financiero

- X Ciclo
Funciones del Administrador
Financiero
Las funciones del administrador financiero pueden evaluarse con
respecto a
los estados financieros de la entidad, sus funciones primarias
son:
• Análisis de la información financiera,
• Estructura de activos de la empresa (en que se debe invertir), y
• Estructura Financiera o de Capital (como se van a financiar las
inversiones)
• Como se deben combinar esas dos funciones con el fin de
maximizar los
objetivos de la empresa

- X Ciclo
El administrador financiero debe:
• Analizar y planear la situación financiera de la empresa
• Administrar el capital de trabajo
• Administrar los activos fijos y presupuestos de capital
• Administrar el costo, estructura y valuación del capital
• Evaluar las fuentes de financiamiento a corto y largo plazo
• Evaluar la expansión por medio de consolidaciones o fusiones
• Analizar las alternativas disponibles para un negocio en
quiebra.
- X Ciclo
Las funciones de las finanzas involucran tres grandes
decisiones que debe tomar una empresa:
• La decisión sobre las inversiones (adquisición de activos).

• La decisión sobre los financiamientos (obtención de fondos
para financiar activos), y
• La decisión sobre los dividendos (distribución de utilidades
entre los
dueños).

- X Ciclo
Información Financiera
Para manejar su empresa, el hombre de negocios
necesita en su dinámico y cambiante mundo, de
información financiera oportuna y adecuada,
entendiéndose por tal la información financiera
cuantitativa, confiable y accesible para que le ayude a
fortalecer su juicio o decisión sobre algún asunto.

- X Ciclo
Los estado financieros
Los estado financieros interesan tanto desde un punto de vista
interno o de la administración de la empresa, como desde un
punto de vista externo o del público en general.

- X Ciclo
Los estado financieros
EMPRESA
ESTADOS FINANCIEROS
Balance General.
Estado de Ganancias y Pérdidas
Estado de Cambios en la
Situación Patrimonial
Flujo de Efectivo.
“Clientes Internos”: Gerencia y accionistas
“Clientes externos”: Proveedores, instituciones financieras, y potenciales accionistas

Interesados en los EEFF
a) Los acreedores, como fuente de información para que estimen la
capacidad de pago de la empresa para cubrir créditos
b) Las personas o empresas a quienes se les solicite crédito o aportaciones
adicionales de capital para que estudien y evalúen la conveniencia de su
inversión.
c) Las autoridades hacendarías para efectos de los impuestos que gravan a
las empresas.
d) Diversas dependencias gubernamentales con relación a concesiones y
franquicias o bien para obtener información estadística, necesaria para
orientar las directrices.
- X Ciclo
Objetivo de los Estados Financieros
Los estados financieros principales tienen como objetivo
informar sobre la situación financiera de la empresa en una
flecha determinada y sobre los resultados de sus operaciones y
el flujo de fondos por un periodo determinado.

- X Ciclo
Los Estados Financieros principales
deben servir para:
Tomar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer la
estructura financiera, la capacidad de crecimiento de la empresa su
estabilidad y rentabilidad.
Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa.
Conocer el origen y las características de sus recursos para estimar la
capacidad financiera de crecimiento.
Formarse un juicio sobre los resultados financieros de la administración
en cuanto a la rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad
de crecimiento.

- X Ciclo
Preguntas Frecuentes
¿Está el negocio obteniendo un rendimiento razonable?
¿Tiene la empresa problemas en alguna de sus fases, esto es, en sus ingresos, costos,
gastos o impuestos?
¿La estructura financiera tiene liquidez?
¿Cuál es la generación de fondos de la empresa?
¿Cómo ha sido financiado el activo?
¿Se tiene una política de dividendos acorde con el desenvolvimiento financiero de la
empresa?
¿Tiene la empresa excesos de inversión en cuentas por cobrar, inventarios o planta y
equipo?
¿Cuál es la política de valuación de los terrenos, planta y equipo y su depreciación?
¿Tiene el gobierno establecido control de precios sobre sus productos?
¿Hasta qué grado se ve afectado el negocio por la inflación?
¿Cuál es el riesgo de exposición del negocio por una posible devaluación de la
moneda?

- X Ciclo
Sesión 05y 06:

Estados Financieros
Relación de la información financiera con los
principios de contabilidad generalmente aceptados.

- X Ciclo
Estados Financieros
La situación de una empresa y los resultados obtenidos como
consecuencia de las transacciones mercantiles efectuadas en
cada ejercicio, se presentan por medio de los llamados “Estados
Financieros”, los que se formulan con datos que figuran en la
contabilidad, para suministrar esta información a los interesados
en el negocio.

- X Ciclo
Elementos de los Estados Financieros
Todo Estado Financiero debe contener:
Un encabezado que indique la clase del documento de que se trata, el nombre

de la empresa y la fecha de su formulación o el periodo al que se refiere.
En la parte principal del documento estará su contenido y datos medulares.
Además al pie de los mismos, deberán aparecer las firmas de quien lo

formulo, y del propietario o representante legal en el caso de una persona
moral, además de las notas a los Estados Financieros ya que forman parte de
ellos.

- X Ciclo
Estados Financieros principales:
Balance General
Estado de Resultados
Estados de Flujo de Efectivo
Estado de cambio en el Patrimonio

- X Ciclo
Estados Financieros
El BALANCE GENERAL es una fotografía instantánea (tomada por un contador) del
valor contable de una empresa en una fecha especial, como si la empresa se quedara
momentáneamente inmóvil.
Activos
+
Pasivos
_______________
Capital contable
Estados Financieros
Estados de Resultados
Es un documento financiero que muestra detallada y ordenadamente la forma en que
se ha obtenido la utilidad o perdida del ejercicio.
El estado de resultados es emitido por las entidades lucrativas, y está integrado

básicamente por los siguientes elementos:
a) ingresos, costos y gastos
b) utilidad o pérdida neta.

- X Ciclo
Estados Financieros
El ESTADO DE RESULTADOS mide el desempeño durante un
periodo específico, por ejemplo, un año.
Ingresos
-
Gastos
------------------
Utilidades
1. Ventas. Ingresos de la actividad empresarial por venta de productos o servicios. A
las ventas brutas o totales se les resta las devoluciones y los descuentos sobre las
ventas, para luego tener como resultado las ventas netas.
2. Costo de Ventas. Muestra cuánto te cuesta la mercancía o el servicio que ofreces.

Ello incluye precios de materias primas, insumos, mano de obra, gastos de transporte
e impuestos.
3. Utilidad bruta. Es el excedente, producto de la resta entre las ventas netas y el

costo de ventas. Si el costo de ventas fuera mayor que las ventas netas, la cantidad
resultante podrá titularse "Pérdida bruta".

- X Ciclo
4. Gastos de operación. Son aquellos pagos necesarios para que el negocio funcione
desde el punto de vista operacional (compras y gastos de ventas y administración del
negocio). Los estados de resultados generalmente muestran dos categorías de gastos
de operación:
• Salarios y comisiones del personal de ventas y gastos publicidad, entre otros, y

• Salarios del personal de administración, (jefes, contadores, etc.) y costos fijos como
alquiler de local, servicios básicos y otros administrativos.
5. Utilidad de operación. Representa cuánto deja tu negocio operativamente

hablando. Es el resultado de la resta entre la utilidad bruta y los gastos de operación.
6. Otros ingresos. Comprenden sumas por concepto de renta, intereses, comisiones,

regalías. Es dinero que proviene de activos no operativos (ejemplo: intereses de
depósitos a plazo fijo).

- X Ciclo
7. Otros egresos. Comprenden salidas de dinero por conceptos diferente al giro de
negocio (ejemplo: pago de licencias de funcionamiento).
8. Ingresos financieros, son intereses generados por depósitos o utilidad financiera

de activos financieros, como depósitos bancarios por ejemplo.
9. Gastos financieros. Son los intereses a pagar en caso haber contratado un

préstamo ante una entidad financiera, por ejemplo para adquirir una maquinaria.
10. Utilidad antes de impuestos. Es tu ganancia antes de cumplir tus obligaciones

ante el Fisco. Se obtiene de la suma de la utilidad de la operación con los otros
ingresos, menos los gastos financieros.

- X Ciclo
Estados Financieros
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: es un estado financiero
que informa las variaciones en las cuentas del patrimonio originadas por las
transacciones comerciales que realiza la compañía entre el principio y el final de un
periodo contable.
Es importante porque proporciona información patrimonial para la toma de

decisiones gerenciales, como aumentos de capital, distribución de utilidades,
capitalización de las reservas, etc.

- X Ciclo
Estados Financieros
El ESTADO DE FLUJOS DE
EFECTIVO ayuda a explicar el
cambio en el efectivo
contable y sus equivalentes
Estado de flujos de efectivo
Actividades de Inversión: Son las actividades a través de

las cuales se proporcionan y se cobran prestamos, o las
que generan adquirían o disposición de activos
productivos a largo plazo
Actividades de financiamiento: Son aquellas actividades

por las cuales la entidad busca obtener recursos de
instituciones financieras, de los dueños de la empresa o
por emisión de valores y lograr un rendimiento sobre los
recursos obtenidos.
Estado de flujos de efectivo
Actividades de la Operación: Son ocasionadas por

transacciones que se muestran en los resultados
operativos de una empresa, así como aquellas
actividades que no califiquen como actividades de
financiamiento ni de inversión
Ejercicio:
1. Elaboración del balance general Culligan, Inc., tiene activo
circulante de 5 300 dólares, activos fijos netos de 26 000, pasivo
circulante de 3 900, y deuda a largo plazo de 14 200. ¿Cuál es el
valor de la cuenta del capital de los accionistas de esta
empresa? ¿A cuánto asciende el capital de trabajo neto?
2. Elaboración del estado de resultados Ragsdale, Inc., tiene

ventas de 493 000 dólares, costos de 210 000, gastos de
depreciación de 35 000, gastos por intereses de 19 000 y una
tasa tributaria de 28%. ¿Cuál es la utilidad neta de la empresa?
Suponga que ésta pagó 50 000 dólares por dividendos en
efectivo, ¿cuál es la adición a las utilidades retenidas?
Efectos Financieros de la Depreciación
La depreciación lo que hace es evitar la distribución de

los recursos que deben reponer los activos que se
desgasten por su uso. La depreciación tiene como
papel principal proteger el patrimonio de la empresa, y
permitir reponer o mantener la capacidad operativa de
la misma.
Trabajo y Exposición Grupal
Relación de la información financiera con

los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados.

- X Ciclo
Preguntas de Interes

- X Ciclo

Administracion Financiera I

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La primera, es ¿en qué invertir?

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•Desarrollo de un plan financiero o

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2. ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas?

3. ¿Cuál es la forma legal más común de organización

4. Mencione ejemplos de los tipos de empresas.

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Actualmente, está tratando de decidir si reemplaza uno de los servidores de

La nueva computadora requeriría un desembolso de S/. 8,000 en efectivo y la

Los beneficios totales que se obtendrían con el nuevo servidor ascenderían a

MBA. Ing. Erik Zoeger Calle. -

Originalmente Ferreyros S.A. compró la retroexcavadora en $80,000. Si bien la

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Desde el punto de vista contable, Ferreyros S.A. es rentable, pero en términos

MBA. Ing. Erik Zoeger Calle. -

La planificación financiera es la proyección de las ventas, el ingreso y los

Para la planificación financiera la empresa debe definir lo qué espera a futuro

Largo Plazo Corto Plazo

Como consecuencia de la estrategia definida para el negocio, el estratega

A él le corresponde dar respuesta a esta demanda, buscando la financiación

CREACIÓN DE VALOR PARA EL ACCIONISTA

la rentabilidad, la liquidez y el riesgo

- Crecimiento del beneficio.

a) Aportar sus conocimientos técnicos y el manejo de la información

b) Traducir a términos económico-financieros los objetivos propuestos por las

c) Establecer los propios objetivos estratégicos del área financiera; es decir,

Brealey / Myers, 1992 (Principios de Finanzas Corporativas) sobre la

4. Describa el papel que desempeñan las políticas y normas éticas corporativas, y

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• La decisión sobre las inversiones (adquisición de activos).

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“Clientes Internos”: Gerencia y accionistas

“Clientes externos”: Proveedores, instituciones financieras, y potenciales accionistas

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