4.

EQUIVALENCIA DEL DINERO

EN EL TIEMPO

Monto Monto
Presente Tasa de Futuro
interés
[Actual] [Proyectado]

Periodo de
Tiempo
Equivalencia del Dinero en el Tiempo
4.1 Valor Futuro y Valor Presente del Dinero
4.2 Variación del Valor Presente y del Valor
Futuro según Monto, Frecuencia, Plazo y
Tasa de Interés
4.3 Importancia del Valor Presente Neto (VPN)
y de la Tasa Interna de Retorno o de
Rendimiento (TIR)
4.4 Valor Equivalente de una Serie Uniforme
4.5 Valor Presente de una Serie Uniforme a
Perpetuidad y su Aplicación
4.6 Valor Equivalente del Flujo de Efectivo con
Incrementos Periódicos
4.1 Valor Futuro y Valor
Presente del Dinero

Monto
Presente
[P]
Monto Futuro [F]

0 1 2 3 n-1 n Tiempo
Tasa de interés [i]
 Simbología
 Monto en el momento presente: P ó VP
 Monto en el momento futuro: F ó VF
 Intervalo de tiempo (frecuencia): anual,
semestral, trimestral, mensual,
semanal, diario
 Número de intervalos de tiempo entre
presente y futuro: n
 Tasa de interés por cada intervalo de
tiempo: i
 Monto de serie uniforme y consecutiva: A
 P F

A A A A A

0 1 2 3 … (n-1) n Tiempo

i i i i

Congruencia en aplicación de relaciones de equivalencia:

 Moneda y tasa de interés
 Tasa de interés y periodo o intervalo de tiempo
 Equivalencia del Dinero en el Tiempo

Fuente:
https://www.slideshare.net/tatyanasaltos/2-tasa-de-interes-y-tasa-de-retorno
Equivalencia del monto del dinero
en el tiempo

Valor + Intereses Valor

Presente Futuro
(P) - Intereses (F)

Función (i, n y forma de reconocimiento de intereses)

Valor Futuro …

i
(+) INTERESES
P F

n
Equivalencia de un monto en el futuro

 Para hallar un monto futuro (F), dado un

monto en el presente (P) se requiere
conocer:
 Tasa de interés (i) de capitalización
 Número de intervalos de tiempo (n)

 Relaciones básicas:
 Capital final = capital inicial +
intereses
 Intereses = capital * factor (i ; n)
Valor futuro = función (valor presente)

F = Px(1+ i) n

Supuesto:
Existe capitalización de intereses
Fuente:
https://www.google.com.pe/search?q=diagrama+de+valo
r+futuro&tbm...
 Aplicación 4-1
Una persona dispone de S/120 000, suma
que lo deposita en un banco que remunera
a la tasa de interés de 3% anual, por un
plazo de dos años.
Determine la cantidad disponible al final de
dicho plazo, diferenciando capital e
intereses.
De otro lado, analice el efecto en el
rendimiento del depósito, del Impuesto a las
Transacciones Financieras (ITF), de 0,005%,
por cada operación (depósito y retiro).
 Aplicación 4-2

Se apertura una cuenta de depósito a plazo

en el banco por S/10 000, y luego al final de
cada uno de los siguientes dos meses se
deposita un monto similar y luego S/15 000
en el quinto mes computados desde el
inicio. Se espera obtener un rendimiento de
0,75% mensual.
Determine la suma total que se tendría
depositada al final del año.
Valor Presente…

P (-) INTERESES F

n
Intereses:
Se calculan sobre el capital al inicio de cada periodo
 Equivalencia del dinero en el
momento actual
 Dado un monto en el futuro (F), para
hallar su equivalente en el presente (P),
se requiere:
 Tasa de interés (i), que es tasa de
descuento o de actualización
 Número de periodos de tiempo (n)

 En donde: la tasa de interés (i) se

aplica sobre el monto inicial (P)
Valor presente = función (valor futuro)

P = F +
( 1 + i) n

Supuesto:
Existe capitalización de intereses
 Aplicación 4-3

Una empresa efectúa una venta por el

importe de S/10 000, por el cual su cliente
acepta una letra a ser cobrada dentro de 18
meses (Cuentas por Cobrar).
Ante requerimiento de caja para sus
actividades, dicha empresa acude a un
banco, con la finalidad de descontar la letra;
por esta operación el banco aplica una tasa
de interés de 2,5% mensual.
Determine el monto que la empresa recibiría
del banco por la letra descontada.
 4.2 Variación del Valor
Presente y del Valor Futuro
según Monto, Frecuencia,
Plazo y Tasa de Interés
Tasa de
Interés
(costo o
rendimiento)

Tiempo (plazo)
 i = Tasa de capitalización

P F
i = Tasa de descuento

n
Caso general:
P
F

F0 F1 F2 F3 F(n-1) Fn

0 1 2 3 … (n-1) n Tiempo

i1 i2 i3 in

 Importes diferentes por cada periodo de tiempo

 Tasa de interés variable para cada periodo de tiempo
 Aplicación 4-4

Una persona compra un departamento con

una inicial de S/10 000 y el saldo a ser
pagado en tres cuotas:
 S/40 000 dentro de un año
 S/80 000 dentro de dos años
 S/120 000 dentro de tres años
Si el costo del dinero es 12% anual,
determine el precio del departamento al
contado.
 Aplicación 4-5

Una empresa obtiene un préstamo

bancario por S/30 000, para ser
devuelto en un plazo de nueve meses
mediante el pago total de S/34 500.
Determine la tasa de interés (mensual)
que aplica el banco por dicho
préstamo.
 Aplicación 4-6

Una persona deposita S/100 000 en

una entidad financiera que remunera
a la tasa de 6% anual. ¿En cuánto
tiempo dicho monto se habrá
duplicado?
4.3 Importancia del Valor
Presente Neto (VPN) y de la
Tasa Interna de Retorno o
de Rendimiento (TIR)
P

F1 F2 F3 F(n-1) Fn

0 1 2 3 … (n-1) n
VPN Tiempo

TIR
 VPN
 Monto único, en su equivalente al
momento actual o presente (momento
0)
 Se calcula utilizando una determinada
tasa de interés esperada (puede ser
igual en cada periodo de tiempo o
puede variar en cada periodo)
 Facilita la toma de decisiones de
inversión o de financiamiento, u otro
tipo de decisión
 TIR
 Tasa de interés promedio durante el
horizonte total planeado para la toma
de decisiones
 Se calcula con la condición de lograr
un VPN igual a cero (Flujo de ingresos
actualizados igual al Flujo de egresos
actualizados), durante el horizonte
planeado
 Permite tomar la decisión tomando
como referencia una tasa de interés
base o de corte
4.4 Valor Equivalente de una
Serie Uniforme

= -
P n valores de A F
+ A A A … A A A =

(i, n)
Caso particular:
P
F

A A A A A

0 1 2 3 … (n-1) n Tiempo

i i i i
 Valores de A, iguales y consecutivos y al final
de cada periodo de tiempo
 Tasa de interés igual para cada periodo de
tiempo
Valores iguales y consecutivos
 Se tiene un monto constante y
consecutivo (A), al final de cada periodo

 Con A y para una i y n se puede hallar

un valor equivalente en el futuro (F) o en
el presente (P)

 Dado P ó F, y con i y n, es posible

determinar el valor equivalente A
Relaciones posibles:
F = función (A)
A = función (F)

P = función (A)
A = función (P)
 Aplicación 4-7

Para diferentes tasas de interés y

plazos que ofrecen los bancos,
estimar:

a) El valor futuro de un depósito de

S/1 000 realizado en la fecha

b) El valor presente de una deuda de

S/1 000 a pagarse en el futuro
 Aplicación 4-8

Una empresa tiene una deuda bancaria por

S/32 000, para ser pagada en ocho cuotas
mensuales iguales, las que incluyen
intereses a la tasa de interés de 2%
mensual.
Determine el monto de la cuota mensual a
pagar por la deuda.
De otro lado, como los intereses se
calculan sobre el saldo de la deuda
pendiente de pago; determine el saldo de la
deuda por pagar al finalizar el tercer mes.
4.5 Valor Presente de una Serie
Uniforme a Perpetuidad y su
Aplicación

P
? = A A A … A A A … perpetuo

(i, n=∞)
 Para flujos futuro de varios años

 Con serie constante y consecutiva A por

un periodo muy grande, a la tasa i, se
tiene la siguiente relación:
P = A
i
 Según la tasa de interés i, el horizonte
infinito, desde el punto de vista
financiero, puede presentarse dentro de
40 ó 50 años
 Aplicación 4-9

Un inversionista por un negocio espera

percibir ingresos de S/1 000 al final de cada
año, durante 40 años. Si el costo del dinero
es 20% anual, determine el monto
equivalente a la fecha de dichos ingresos.
De otro lado, si el plazo fuese de 50 años,
¿cuál sería el monto equivalente en el
presente?
Si la tasa de interés es 30% anual,
determine el valor presente equivalente,
para plazos de 40 o de 50 años.
4.6 Valor Equivalente del Flujo de
Efectivo con Incrementos
Periódicos

P F
+ … =

(i, n)
Flujos consecutivos con variaciones
definidas
 Es posible establecer pagos o depósitos
en cuotas crecientes o decrecientes y
consecutivos:
 Dichos valores pueden ser factores del
valor inicial (A): A; 2A; 3A; etc.
 Pueden representarse por una gradiente
(g): A; A+g; A+2g; A+3g, etc.

 Para hallar valores equivalente P ó F, se

establecen modelos simplificados de
análisis
 Temas Libres de Investigación
1. Evolución de tasas de interés durante los
últimos 10 años
2. Análisis de la evolución del precio del
dólar y de la balanza comercial durante
los últimos 10 años
3. Análisis de la evolución de la tasa de
interés para depósitos y la inflación
durante los últimos 10 años
4. Comparación entre las tasas de interés
publicadas por la SBS y el tarifario de los
principales Bancos
Práctica
 Ejercicio4-1
Ejercicio 2
Un emprendedor dispone de un capital de S/20 000 y
espera realizar un negocio que demanda una
inversión de S/50 000. Con dicha inversión al final
del año obtendría un ingreso neto de costos de S/70
000.

El emprender cuenta con otros negocios de menor

cuantía y no es cliente de algún banco.

Seleccione la mejor fuente de financiamiento que

debe adoptar para realizar la inversión prevista y
calcule el monto de los intereses a pagar por dicho
financiamiento.
 Ejercicio 4-2

Una persona deposita S/3 000 al inicio del

mes en una cuenta bancaria que remunera a
la tasa de 0,5% mensual, y luego al final de
cada uno de los siguientes meses realiza
depósitos por la misma suma cada vez.
Determine la suma que tendría acumulada al
final de los próximos 36 meses.
Sí al cabo del seis meses de realizado el
primer depósito retira S/15 000, ¿cuál sería
el monto total disponible en el banco al final
del plazo indicado anteriormente?
 Ejercicio 4-3
Una persona deposita S/10 000 en una entidad
bancaria, la que le ofrece pagar una tasa de interés
de 6,50% anual. Luego de transcurrido los plazos
que se indican, ¿a cuánto ascendería el monto del
depósito?:
a) Seis meses
b) Dos años
c) Cinco años
¿Luego de cuánto tiempo, el monto depositado se
duplicaría?, si la tasa de interés fuese:
a) 3,50% anual
b) 8,50% anual
 Ejercicio 4-4

Una persona tiene un inmueble valorizado

en S/100 000, el que lo tiene en alquiler a
razón de S/1 200 mensuales.
Determine si le conviene a dicha persona,
vender el inmueble o mantenerlo en
alquiler; asumiendo que el costo del
dinero es 10% anual.
Estime la tasa de interés anual, que haría
indiferente la decisión de vender o
continuar alquilando el inmueble.
 Ejercicio 4-5

Una empresa invierte S/30 000 en un

negocio que le reportaría ganancias netas
de S/15 000 en el primer año y de S/25 000
en el segundo año.
Si la tasa de interés (costo del dinero) es
10% anual:
 ¿Es rentable la indicada inversión?
 ¿Cuánto rinde la inversión?
 Ejercicio 4-6

Una empresa se financia con una deuda de

S/50 000, para ser devuelto en un plazo de
dieciocho meses, incluyendo intereses a
una tasa de interés de 3% mensual.
Determine el monto total de la deuda a
pagar, y la tasa de interés anual
equivalente.
 Ejercicio 4-7

Un artefacto tiene un precio de S/8 000, que

se puede adquirir pagando una inicial de
S/3 000, y luego pagos de dos cuotas de
S/3 200 cada una en el primer y segundo
año, respectivamente.
Si por sus depósitos a plazo en bancos,
una persona viene obteniendo
rendimientos de 6,5% anual, ¿Debe adquirir
el indicado artículo al contado o a plazos?
En el caso de comprar el artefacto a plazos,
determine el costo de este financiamiento.
 Ejercicio 4-8

Una persona por una deuda bancaria debe

pagar S/3 000 cada 30 días, durante un
plazo total de seis meses. En el monto de
esta deuda están incluidos los intereses de
2,00% mensual.
Si en la actualidad dicha persona tiene S/15
000 depositado en el banco obteniendo un
rendimiento de 0,25% mensual; analice si
es conveniente y posible cancelar la
referida deuda por anticipado y cuándo.
 Ejercicio 4-9

Una persona tiene tres depósitos bancarios

por igual monto: S/5 000 cada uno, los
cuales le rinden tasas de interés de 3,5%;
6,5% y 8,5% anual, con vencimientos a 30;
60 y 90 días, respectivamente.
A esta persona, se le presenta la posibilidad
de adquirir un artefacto que tiene un costo
actual de S/16 000, el cual por efecto de la
inflación aumentaría en 3% anual.
¿Cómo podría comprar dicha persona el
artefacto en mención?
 Ejercicio 4-10
Seleccione un tipo de depósitos que
ofrecen las entidades financieras.
Usted dispone de S/100 000 para depositar
en las entidades financieras, en un plazo
máximo de 360 días.
Su meta es maximizar la rentabilidad de su
dinero, pero cuidando asumir un riesgo
moderado, y diversificando sus depósitos.
Determine las entidades en que debe
depositar y la ganancia que obtendría al
finalizar el plazo máximo previsto.
 Ejercicio 4-11
Un banco aplica por los créditos que otorga
una tasa de interés de 24% anual.
Una empresa obtiene un préstamo por la
suma de S/12 000. La mitad de dicha deuda
se cancela al cabo de seis meses, más los
respectivos intereses.
El saldo de la indicada deuda, se paga con
desfase, ¿En qué plazo, esta deuda se
habría convertido en S/8 200 incluyendo los
intereses?
 Ejercicio 4-12
En la actualidad una persona dispone de S/100 000,
suma que la deposita en una cuenta bancaria a plazo
de seis meses con una tasa de interés de 5% anual,
renovable por periodos similares. Si el retiro de la
cuenta se realiza antes de vencido el plazo, la tasa
de interés aplicable para dicho periodo es 2,5%
anual.
Esta persona está interesada en adquirir un artefacto
que a la fecha tiene un costo de S/100 500, precio
que por efecto de la inflación se reajustaría a la tasa
de 2,0% anual.
Transcurrido 15 meses desde la fecha actual, ¿dicha
persona podrá realizar la compra del referido
artefacto?
 Ejercicio 4-13
Una empresa obtiene un préstamo bancario por S/40 000,
con la condición de devolverlo al cabo de cuatro meses,
una suma total de S/42 800 incluyendo intereses.

a) ¿Cuál es la tasa de interés que cobra el banco?

b) Si vencido el plazo inicial, la empresa no puede pagar
su deuda y el banco propone una reprogramación,
con la condición que la empresa cancele la deuda con
pago de montos iguales y consecutivos durante los
siguientes tres meses, ¿Cuál es el monto de la cuota
mensual incluyendo intereses que la empresa debe
pagar al banco?
c) Si la empresa, en forma alternativa al literal b),
propone pagar sólo intereses y la totalidad del nuevo
capital cancelarlo dentro de seis meses, ¿A cuánto
ascienden los intereses a pagar al final de cada mes?
 Ejercicio 4-14

Una persona tiene una casa valorizada en

S/50 000 que la ofrece en venta, y por sus
ahorros viene obteniendo rendimientos de
6% anual. Se le presentan dos
compradores, uno que le ofrece S/45 000 y
el otro comprador le oferta por el valor de
la casa un pago inicial de S/10 000 y
cancelar la diferencia en dos partes iguales
al final de cada uno de los dos próximos.
¿Qué decisión debe tomar la indicada
persona?
 Ejercicio 4-15
Una empresa requiere endeudarse por
S/10 000, para lo cual acude a dos
entidades bancarias, las que le ofrecen
las siguientes condiciones: la primera,
cancelar S/11 025 dentro de dos años, y la
segunda un pago de S/5 500 al final del
año y S/5 250 finalizado el siguiente año
después del primer pago.
¿Cuál de las ofertas bancarias le
conviene a la empresa, si la inflación
esperada es 2% anual?