FINANZAS I

LA ESTRUCTURA FINANCIERA

La estructura financiera se define como la forma en que se

financian los activos de una empresa.
Cada uno de los componentes de la estructura patrimonial: Activo =
Pasivo + Patrimonio Neto, tiene su costo, que está relacionado con
el riesgo: La deuda es menos riesgosa que el Capital, porque los
pagos de intereses son obligaciones contractuales y en caso
de quiebra los tenedores de la deuda tendrán el derecho prioritario
sobre los activos de la empresa. Los dividendos, la retribución de
capital son derechos residuales sobre los flujos de efectivo de la
compañía, por lo tanto son más riesgosos que la deuda.
Se puede afirmar que el costo de la deuda deberá ser menor que el
rendimiento del capital, porque es menos riesgoso
LA ESTRUCTURA FINANCIERA
 LA ESTRUCTURA FINANCIERA
El Balance General se elabora con fines de pago de impuestos y
presentación a instituciones públicas. Para fines de toma de decisiones se
reestructura el Balance General.

BALANCE GENERAL REESTRUCTURADO

DISPONIBLE
(D)
DEUDA DE

CAPITAL CORRIENTE EXIGIBLE ( E ) CORTO PLAZO

( DCP)
REALIZABLE
(R)
DEUDA L/P
CAPITAL
INMOVILIZAD CAPITAL
O PERMANENTE (
(CI) CP )

INVERSION FINANCIAMIENTO
 LA ESTRUCTURA FINANCIERA

La inversión y el financiamiento
Las inversiones son los desembolsos que se efectúan desde el inicio del proyecto,
los requerimientos del proyecto, el capital de trabajo y otros a fin de dejar el
proyecto en condiciones de operación normal.

CAPITAL CORRIENTE Y DEUDA DE CORTO PLAZO

DISPONIBLE
(D)

DEUDA DE
CORTO
EXIGIBLE ( E )
PLAZO
( DCP)

REALIZABLE
(R)
LA ESTRUCTURA FINANCIERA

INVERSION INMOVILIZADO Y CAPITAL PERMANENTE

CAPITAL
CAPITAL
INMOVILIZAD
PERMANENT
O
E ( CP )
(CI)
 LA ESTRUCTURA FINANCIERA
El fondo de Rotación, fondo de maniobra, capital circulante o capital de trabajo
neto se puede definir como los recursos financieros permanentes (Patrimonio neto+
Pasivo no corriente) que son necesarios para poder llevar a cabo normalmente las
actividades corriente de la empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada
con recursos a largo plazo o permanentes.
FONDO DE ROTACION O MANIOBRA C

CC FR
DCP

FR

CP
CI

También se puede afirmar que el fondo de maniobra es una expresión técnica para
minimizar el riesgo de la inversión.
 Características de la inversión y del financiamiento

Características de la inversión corriente:

• Constituye el capital de trabajo de la empresa

• Grado de disponibilidad. Se denomina grado de disponibilidad a la facilidad o

dificultad de generar liquidez. El capital corriente tiene mayor grado de
disponibilidad.

• Periodo de recuperación (plazo de rotación). Es el tiempo en que se estarían

recuperando la inversión, eso está vinculado a la rotación (número de veces
que se recupera la inversión en un periodo de determinado) en este sentido el
capital corriente tiene menor periodo de recuperación.

• Rentabilidad. Se conceptúa como el excedente que resulta de comparar la

liquidez obtenida con el monto de la inversión.
 Características de la inversión y del financiamiento

Características de la inversión inmovilizada:

• Grado de disponibilidad. Tiene grado de disponibilidad casi nulo pero

indirectamente genera liquidez vía depreciación

• Período de recuperación. Es muy lenta o cunado se venda o liquida

• Rentabilidad. En La empresa industrial el capital inmovilizado muestra una

buena base para el cálculo de la rentabilidad, más no así en la empresa
comercial.

• Riesgo. Tiene mayor riesgo por la permanencia en el tiempo.

 Características de la inversión y del financiamiento

Características del financiamiento:

• Grado de exigibilidad. Es la mayor o menor exigencia en el pago de la deuda,

en este sentido la deuda de corto plazo tiene mayor grado de exigibilidad, es
decir menor plazo.

• Costo de capital o servicio de la deuda:

- Costo de capital real: Se refiere al cálculo del interés mediante el uso de la
matemática financiera.
- Costo de capital teórico: Se refiere a los rubros del patrimonio neto, es decir
el capital social, reservas y utilidades.

• Esquema de financiamiento: Interno y externo