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MERCADO DE CAPITALES

UNFV
2017-II
Contenido

• El sistema financiero
– Intermediaciones
– Mercados
– Instituciones
– Instrumentos de inversión
EL SISTEMA FINANCIERO
Las Instituciones Financieras

INSTITUCIÓN - Ahorros
FINANCIERA - Préstamos
- Inversiones
Individuos

Empresas

Gobiernos
Las Instituciones Financieras

Proveedores netos: Solicitantes netos:

Individuos Empresas
En grupo, ahorran más de lo Piden más de lo que ahorran.
que piden prestado
Gobierno
Pide más de lo que ahorra
(mecanismos especiales)

MERCADOS
SISTEMA FINANCIERO

DEFINICION
Es el conjunto de empresas debidamente autorizadas que
operan en la intermediación financiera. Incluye las
subsidiarias que requieran de autorización de la
Superintendencia para constituirse.

Fuente: Anexo-Glosario de la Ley Nº 26702.


http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?
ARE=0&PFL=0&JER=106

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES


SISTEMA FINANCIERO

FUNCIÓN PRINCIPAL

Facilitar la asignación de recursos en la economía


Permite interconectar a múltiples agentes económicos
deficitarios y superavitarios de fondos, quienes a través de
la interacción de la oferta y demanda contribuyen a la
canalización de recursos y a la formación de precios.
Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e
Intermediación Directa
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES


INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

La Intermediación Financiera
Indirecta,
se da principalmente a
través de las instituciones
financieras (Bancos,
Financieras, Cajas, etc.), las
cuales transfieren los
excedentes acumulados
(ahorros de personas o
empresas) hacia los agentes
deficitarios.
INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

Préstamos Depósitos

Agentes INSTITUCIÓN Agentes


Deficitarios FINANCIERA Superavitarios

Tasa de interés Tasa de interés


activa Spread pasiva
(ia) (ip)
ia > ip

Bancos, Financieras,
Cajas Municipales,
Rurales, Edpymes
INTERMEDIACIÓN DIRECTA

Canaliza de forma directa los ahorros internos y


externos poniéndolos a disposición para su
inversión en distintas empresas y proyectos que
buscan financiamiento.
Existe una amplia variedad de instrumentos
Financieros los cuales se negocian en el Mercado
de Valores
INTERMEDIACIÓN DIRECTA

VALOR
EMISORES INVERSIONISTAS
Agente Deficitario Agente Superavitario
S/.

Instrumentos: Participantes:
• Fondos Mutuos
• Acciones
•Ofertas Públicas • Fondos de Inversión
• Bonos (Corporativos,
• AFPs
Arrendamiento Financiero, •Ofertas Privadas
Subordinados, etc.), • Bancos
• Cías de Seguros
• Papeles Comerciales
• Inversionistas
• Otros
MERCADO DE CAPITALES
MERCADO DE VALORES
Definición

• Segmento del Mercado de


Capitales,
• Concurren ofertantes y
demandantes de valores
negociables desde su emisión,
primera colocación, transferencia,
hasta la extinción del título.
• Intervienen agentes deficitarias o
superavitarias
• Actuando como intermediarios los
bancos, instituciones financieras y la
Bolsa de Valores a través de las SABs.

Fuente: SMV
MERCADO DE VALORES

Mercado Primario
(de financiamiento)
S/. S/.
SUPERAVITARIO SUPERAVITARIO DEFICITARIO
- - -
inversionista Valores inversionista Valores emisor

•OPV, OPA, OPI •Oferta Pública


•Neg. Bursátil - BVL •Oferta Privada

Mercado Secundario
(de Liquidez)
VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES
• Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión.
• Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero
tradicional.
• Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor:
• En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia, estados
financieros (situación económica – financiera de la empresa).
• Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política
interna y externa
• Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al
inversionista (SMV).
• Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa
de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).
RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES

☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso


de los depósitos.
☂ El inversionista asume directamente el riesgo del
emisor, no existe un intermediario que transforme
riesgos.
☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

• Inversionistas
• Emisores
• Bolsa de Valores - BVL
• Instituciones de Compensación y
Liquidación: CAVALI
• Intermediarios bursátiles - SABs
• Sociedades Administradoras de
Fondos
• Sociedades Titulizadoras
• SMV
MERCADO PRIMARIO

Se transan valores de primera


emisión que son ofertados por las
empresas privadas y públicas con
la finalidad de obtener recursos
frescos, ya sea para la
constitución o incremento de
capital de las sociedades, como
para la realización de nuevas
inversiones.
MERCADO SECUNDARIO

Mercado donde se realizan las sucesivas


transferencias de valores que han sido
previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este mercado se caracteriza por
proporcionar liquidez a los inversionistas,
entendiéndose esta como la facilidad con
que un valor puede ser convertido en
dinero efectivo.
MECANISMOS DE NEGOCIACION

CENTRALIZADOS
• Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.
• Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.
• Actualmente existen dos mecanismos centralizados de
negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
• En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de
operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones de
Reporte.
• En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.
• Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del
impuesto a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2008.
MECANISMOS DE NEGOCIACION

NO CENTRALIZADOS

• El mercado extrabursátil en el Perú está


compuesto por las operaciones que se realizan en
la Mesade Negociación
• Las operaciones que se negocian fuera de
cualquier mecanismo centralizado de
negociación, que se conoce como el resto del
mercado extrabursátil
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Lima


es una empresa privada que
facilita la negociación de
valores inscritos en Bolsa,
ofreciendo a los participantes
(emisores e inversionistas) los
servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para
la inversión de manera justa,
competitiva, ordenada,
continua y transparente.
SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y
AFPs (SBS)

La SBS es la institución gubernamental encargada de


“proteger los intereses del público, cautelando la
estabilidad, la solvencia y la transparencia de los
sistemas supervisados, así como contribuir con el sistema
de prevención y detección del lavado de activos y del
financiamiento del terrorismo.” (SBS 2012
www.sbs.gob.pe)
FUNCIONES SBS

•Autorizar el funcionamiento de personas jurídicas que tengan como


objetivo realizar operaciones dichos sistemas
•Velar por el cumplimiento de las leyes y reglamentos que regulan dichos
sistemas
•Fiscalizar a las personas naturales y jurídicas que realicen colocación de
fondos en dichos sistemas
•Investigar potenciales irregularidades, denunciar penalmente a los
involucrados en delitos financieros y disolver las personas jurídicas
vinculadas a ellos
•Luchar contra el lavado de dinero, con potestad para interrogar bajo
juramento a cualquier persona cuyo testimonio sea útil
•Entre otras
SMV – Superintendencia del Mercado de
Valores.

1. Es una institución pública del sector


economía cuya finalidad es promover el
mercado de valores,
2. velar por la transparencia, la correcta
formación de precios y la protección de
los inversionistas,
3. procurando la difusión de toda la
información necesaria para la adopción
de las decisiones financieras relativas a
los valores y la igualdad de trato a todos
ellos.
4. dicta las normas que regulan el
mercado de valores,
5. supervisa y controla las diferentes
instituciones que participan en dicho
mercado.
ROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORES

Velar por el desarrollo de


mercados eficientes
 Número adecuado de ofertantes y demandantes.
Regulación
 Información suficiente, completa y oportuna.
 Costos de transacción que no distorsionen la determinación
SMV

de los precios.
Supervisión y
control
Protección a los inversionistas
Promoción:
educación y
difusión
Estabilidad Sistémica
FUNCIONES DE SMV

 Estudiar, promover y reglamentar el mercado de


valores, así como controlar y supervisar a las
instituciones que participan en él.
 Velar por la transparencia de los mercados de
valores: (i) transparencia de la información y (ii)
transparencia de las operaciones.
 Velar por la correcta formación de precios en los
mercados secundarios.
 Promover el adecuado manejo de las empresas que
participan en el mercado de valores y normar la
contabilidad de las mismas.
INSTRUMENTOS DE INVERSION
EXCHANGE TRADED FUNDS - ETFs

 Instrumento financiero de renta variable.

 Al adquirir un ETF, se adquiere una canasta de


acciones dada.

 Se negocian como cualquier otra acción, durante la


rueda de bolsa.

 Gran ventaja competitiva del ETF : al comprar un ETF, el


inversionista estará diversificando su riesgo
inmediatamente, comprando un solo valor.
INCATRACK
INCA

El INCATRACK (Certificado de
Participación – INCATRACK) es un
ETF, instrumento financiero de
renta variable. Al adquirir un
INCATRACK indirectamente se
esta adquiriendo una canasta de
acciones. El INCATRACK está
diseñado con el objeto de
replicar al Índice Nacional de
Capitalización – INCA y se
negocia a través de la BVL como
cualquier acción.
Fondos mutuos: Alternativa de Inversión

• Patrimonio formado por aportes voluntarios de


clientes.

• Objetivo común de inversión.

• Es administrado por profesionales en inversiones.

• Inversiones realizadas por cuenta y riesgo de los


clientes.

• Portafolio diversificado de instrumentos.

• En el Perú los fondos mutuos son regulados por


CONASEV.
Acciones

Titulos representativos de propiedad que le


dan derecho a voto, gestion y utilidades:

•Acciones comunes
•Aciones Inversión
•Aciones Preferentes
Bonos

• Instrumentos de deuda a largo plazo


utilizados por las empresas y el gobierno
para obtener dinero en grandes
cantidades