VALUACIÓN DE ACCIONES

Asignatura: Instrumentos Financieros

Profesor : Eugenio Lorca
Estudiante: Sol De la Fuente M.
Kevin Frez

03 – 2018
 TEMARIO

1) Diferenciar entre el capital de deuda y el capital

patrimonial.
2) Analizar las características de las acciones comunes y
preferentes.
3) Describir el proceso de emisión de acciones comunes, incluyendo
el uso de capital de riesgo, la cotización en bolsa y el papel de la
banca de inversión.

4) Conclusión

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DIFERENCIAR ENTRE EL CAPITAL DE DEUDA Y EL
CAPITAL PATRIMONIAL.

Capital de deuda Capital

patrimonial
• Son todos los • Fondos
prestamos en los suministrados por
que incurre una los dueños de la
empresa, y que se compañía,
reembolsan de (inversionistas o
acuerdo con un tenedores de
programa fijo de acciones) y cuyo
pagos. reembolso depende
del desempeño de
esta.

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DIFERENCIAR ENTRE EL CAPITAL DE DEUDA Y EL
CAPITAL PATRIMONIAL.

Capital de deuda Capital patrimonial

• Tenedores- • Tenedores-
acreedores de deuda. accionistas
• No tienen derecho de patrimoniales
voto dentro de la • Tienen derecho de
empresa, pero voto en asuntos
confían en la especiales.
obligaciones • Eligen directos
contractuales de la dentro de la
empresa ante ellos empresa.
para hacer oír su
voz.
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DIFERENCIAR ENTRE EL CAPITAL DE DEUDA Y EL
CAPITAL PATRIMONIAL.
Los ingresos y los activos están subordinados
a los derechos de los acreedores.
DERECHOS DERECHOS
SOBRE SOBRE LOS
INGRESOS. ACTIVOS.
1° satisfacer los Si la empresa quiebra, los
derechos a sus activos se venden y lo
acreedores y después el recaudado se distribuye en:
consejo directivo decide acreedores asegurados,
acreedores no asegurados y
si distribuye los bienes a tenedores de capital
los propietarios. patrimonial.

Los tenedores de capital patrimonial o accionistas esperan ganar 5

mayores rendimientos de sus inversiones por las acciones de la empresa
DIFERENCIAR ENTRE EL CAPITAL DE DEUDA Y EL
CAPITAL PATRIMONIAL.

VENCIMIENTO

Capital
patrimonial Capital de deuda
Es una forma
permanente de
financiamiento para Tiene un vencimiento
la empresa. No establecido por lo que
“vence”. No se se reembolsa.
reembolsa
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DIFERENCIAR ENTRE EL CAPITAL DE DEUDA Y EL
CAPITAL PATRIMONIAL.
TRATAMIENTO FISCAL
Capital patrimonial

La empresa emisora trata los pagos de intereses a

los tenedores de deuda como gastos deducibles de
impuestos, mientras que los pagos de dividendos a
los accionistas de una empresa no son deducibles de
impuestos. La deducción fiscal de los pagos de
intereses reduce el costo del financiamiento
mediante deuda para la corporación, haciendo que el
costo de financiamiento con capital patrimonial sea
menor.

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 TEMARIO

1) Diferenciar entre el capital de deuda y el capital patrimonial.

2) Analizar las características de las acciones comunes y
preferentes.
3) Describir el proceso de emisión de acciones comunes, incluyendo
el uso de capital de riesgo, la cotización en bolsa y el papel de la
banca de inversión.

4) Conclusión

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 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES COMUNES
Los accionistas comunes son los verdaderos dueños de las empresas.

Pueden ser acciones privadas, no se negocian en la bolsa, menor participación

de accionistas.

Acciones públicas se cotizan en la bolsa tienen una participación amplia de

accionistas.

Valor a la par de acciones comunes: Valor arbitrario establecido para

efectos legales en los estatutos corporativos de la empresa; el número total de
acciones en circulación se obtiene dividiendo el valor en libros de las acciones
comunes entre el valor a la par.

Derecho de preferencia: Permite a los accionistas comunes mantener su

participación proporcional en la corporación cuando se emiten nuevas
acciones, protegiéndolos de este modo de la dilución de su propiedad.
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 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES COMUNES
Dilución de la propiedad: Reducción de la propiedad fraccionaria de los
accionistas resultante de la emisión de acciones comunes adicionales.

Dilución de las ganancias: Reducción del derecho de los accionistas sobre

las ganancias de la empresa como resultado de la emisión de acciones
comunes adicionales.

Derechos: Instrumentos financieros que permiten a los accionistas comprar

acciones adicionales a un precio por debajo del precio de mercado, en
proporción directa al número de acciones de su propiedad.

Acciones autorizadas: Número de acciones comunes que el acta

constitutiva de una empresa le permite emitir.

Acciones en circulación: Acciones comunes emitidas que están en manos

de los inversionistas, incluyendo inversionistas públicos y privados.
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 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES COMUNES
Acciones en tesorería: Acciones comunes emitidas que permanecen en
manos de la empresa; estas acciones con frecuencia fueron readquiridas por la
compañía.

Acciones emitidas: Acciones comunes que se han puesto en circulación; es

la suma de las acciones en circulación y las acciones en tesorería.

Declaración de representación: Declaración que transfiere los votos de un

accionista a otra parte.

Acciones comunes: sin derecho a voto Acciones comunes que no tienen

ningún derecho a voto; se emiten cuando la empresa desea conseguir capital a
través de la venta de acciones comunes, pero no quiere renunciar al control de
sus votos.

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 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES COMUNES
Dividendos

El pago de dividendos a los accionistas de la empresa es

a discreción del consejo directivo de la corporación.

La mayoría de las corporaciones pagan dividendos

trimestralmente.

Los dividendos se pagan en efectivo, acciones o

mercancía.

Los dividendos en efectivo son los más comunes,

mientras que los dividendos en mercancía son los 12

menos comunes.
 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES PREFERENTES

Los accionistas preferentes tienen la promesa de recibir un dividendo

periódico fijo, establecido como un porcentaje o un monto en dólares.

Acciones preferentes con valor a la par: Acciones preferentes con un

valor nominal establecido que se usa con el porcentaje de dividendos
específico para determinar el dividendo anual en dólares.

Acciones preferentes sin valor a la par: Acciones preferentes sin un valor

nominal establecido, pero que tienen un dividendo anual indicado en dólares.

Acciones preferentes acumulativas: Acciones preferentes a las que se

deben pagar todos los dividendos atrasados (adeudados), junto con el
dividendo actual, antes de pagar dividendos a los accionistas comunes.

Acciones preferentes no acumulativas: Acciones preferentes que no

acumulan dividendos no pagados (adeudados). 13
 ANALIZAR LAS CARACTERÍSTICAS DE LAS
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES.
ACCIONES PREFERENTES

Acciones preferentes rescatables: Una acción preferente rescatable

permite al emisor retirarla dentro de cierto periodo y a un precio especificado.

Opción de conversión (acciones preferentes): Característica de las

acciones preferentes convertibles que permite a los tenedores cambiar una
acción por un número establecido de acciones comunes.

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 TEMARIO

1) Diferenciar entre el capital de deuda y el capital patrimonial.

2) Analizar las características de las acciones comunes y
preferentes.
3) Describir el proceso de emisión de acciones comunes,
incluyendo el uso de capital de riesgo, la cotización en
bolsa y el papel de la banca de inversión.

4) Conclusión

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 EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES
La emisión de acciones comunes es un instrumento para
conseguir capital social a largo plazo, representando las
formas de propiedad y en consecuencia no es obligatorio
el pago de dividendos por su adquisición.

Capital de riesgo: Capital patrimonial externo

recaudado en forma privada y que sirve para financiar
empresas en etapas iniciales con atractivas perspectivas
de crecimiento.

Capitalistas de riesgo (CR): Proveedores de capital de

riesgo; generalmente son empresas formales que
mantienen una supervisión estricta de las organizaciones
en las que invierten y que han definido con claridad sus16
estrategias de salida.
 EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES
Inversionistas ángeles (o simplemente ángeles):
Inversionistas individuales adinerados que no operan
como empresa, pero que invierten en compañías
prometedoras en etapas iniciales, a cambio de una parte
del capital patrimonial.

Oferta pública inicial (OPI): Primera venta pública de

las acciones de una empresa. prospecto Parte de la
declaración de registro de valores que describe los
aspectos clave de la emisión, el emisor, así como su
posición administrativa y financiera.

“Arenque rojo”: Prospecto preliminar a disposición de

los posibles inversionistas durante el periodo de espera17
entre la presentación de la declaración de registro a la
SEC y su aprobación.
 EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES
Banco de inversión: Intermediario financiero que se
especializa en la venta de nuevas emisiones de títulos y
en asesorar a las empresas en transacciones financieras
importantes.

Colocación: Papel del banco de inversión que consiste

en correr el riesgo de revender, a cambio de una utilidad,
los valores comprados a una corporación emisora a un
precio acordado.

Sindicato colocador: Grupo de bancos creado por un

banco de inversión para compartir el riesgo financiero
asociado con la colocación de nuevos títulos.
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 EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES
Grupo vendedor: Varias empresas de corretaje que se
unen al banco de inversión inicial; cada una acepta la
responsabilidad de vender cierta parte de una nueva
emisión de títulos sobre la base de una comisión.

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 TEMARIO

1) Diferenciar entre el capital de deuda y el capital patrimonial.

2) Analizar las características de las acciones comunes y
preferentes.
3) Describir el proceso de emisión de acciones comunes,
incluyendo el uso de capital de riesgo, la cotización en
bolsa y el papel de la banca de inversión.

4) Conclusión

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