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Análisis financiero
Análisis financiero

Análisis financiero

Análisis financiero

¿Qué es una Razón Financiera?

Una razón financiera es una proporción,

relación, cociente o “ratio” que se obtiene al dividir los valores de dos conceptos o rubros de los estados financieros.

Cuando se lleva a cabo con el numerador y el

denominador correctos entonces se tiene una herramienta poderosa en el análisis financiero.

Sirven como indicadores fríos y objetivos para

analizar un negocio, con objeto de saber si se va por buen camino, o bien para tratar de identificar áreas de oportunidad o mejora.

Razones Financieras en la Toma de Decisiones

Razones Financieras en la Toma de Decisiones El operativo, el ejecutivo contable, trabaja de arriba para

Características de las Razones Financieras

No tienen unidad de medida. Esto permite compara información de diferentes países.

Rompen con problemas de tamaño. Esto permite comparar información de empresas de distinto tamaño.

Eliminan problemas de tiempo en cuanto al poder adquisitivo del

dinero (pesos corrientes). Esto permite comparar información de diferentes años sin necesidad de actualizar los datos, ya que la razón se obtiene de dividir cifras del mismo periodo.

Eliminan problemas de tiempo en cuanto al tamaño de la operación de la empresa. Esto permite comparar información de diferentes años sin necesidad de relacionarlos con un nivel de actividad determinado.

Tipos de Razones Financieras

SOLVENCIA/LIQUIDEZ: Para analizar la capacidad de la empresa de cumplir con sus compromisos de pago a corto plazo.

APALANCAMIENTO o ESTABILIDAD: Para analizar la estructura financiera de la empresa y su capacidad de pago a largo plazo.

ACTIVIDAD o PRODUCTIVIDAD: Para analizar la eficiencia en el uso de la inversión durante la operación de la empresa.

MARGEN DE VENTA: Para medir la generación de utilidades en la operación de la empresa.

RENTABILIDAD: Para medir la capacidad de la empresa de generar utilidades con base en los recursos invertidos.

FLUJO DE EFECTIVO: Para evaluar la capacidad de la empresa de generar efectivo.

MERCADO: Para analizar la sobre ó subvaluación del precio de la acción de la empresa

Solvencia / Liquidez

Solvencia / Liquidez

Solvencia / Liquidez

Para analizar la capacidad de la empresa de cumplir con sus

compromisos de pago a corto plazo.

Pasivo circulante

Efectivo =

Activo disponible

Pasivo circulante

Activo circulante - inventarios

Acido =

Pasivo circulante

Activo circulante

Circulante =

Definición de la razón

Nombre común

Nombre común

Definición de la razón

Relación clientes a = proveedores

Cuentas por cobrar a clientes

Cuentas por pagar a proveedores

Capital de Trabajo = Activo circulante Pasivo circulante

Apalancamiento / Estabilidad

Apalancamiento / Estabilidad

Apalancamiento

Miden el grado en que una empresa ha sido financiada mediante

deudas.

Pasivo total

Pasivo en moneda extranjera

Definición de la razón

Nombre común

Apalancamiento =

Pasivo total

Capital contable

Endeudamiento =

Pasivo total

Activo total

Cobertura =

Utilidad de operación

Intereses a cargo

Compromisos de pago a C.P. =

Pasivos de corto plazo

Pasivo total

Capitalización =

Pasivo de largo plazo

Capital contable

Riesgo en M.E. =

Productividad / Actividad

Productividad / Actividad

Productividad/Actividad

Miden la eficiencia con la que una empresa utiliza sus recursos. Para analizar la eficiencia de la operación de la empresa.

Venta anual

Activo fijo promedio

Rotación del activo fijo =

Definición de la razón

Inventario promedio * 360

Rotación de cartera =

Ventas anuales

Cuentas por cobrar promedio

Días de cartera =

Cuentas por cobrar * 360

Ventas anuales

Rotación del inventario =

Costo anual

Inventario promedio

Días de inventario =

Compra anual

Costo anual

Rotación de cuentas por pagar =

Nombre común

Cuentas por pagar promedio

Días de cuentas por pagar =

Cuentas por pagar promedio * 360

Compra anual

Rotación del activo total =

Venta anual

Activo total promedio

Nombre común Definición de la razón Ciclo de conversión del efectivo = Días cartera + Días
Nombre común
Definición de la razón
Ciclo de conversión
del efectivo =
Días cartera + Días inventario
- Días de pago

Márgenes sobre Ventas

Para medir la generación de utilidades en la operación de la empresa.

Definición de la razón

Ventas

Utilidad neta

Margen neto de ventas =

Ventas

Utilidad de operación

Margen operativo de ventas =

Ventas

Utilidad bruta

Margen bruto de ventas =

Nombre común

Márgenes sobre Ventas Para medir la generación de utilidades en la operación de la empresa. Definición

Rentabilidad

Miden la eficacia de la administración de la empresa, la cual se ve reflejada en las utilidades de la empresa.

Nombre común Definición de la razón Utilidad neta Retorno sobre los activos ROA = Activo total
Nombre común
Definición de la razón
Utilidad neta
Retorno sobre los activos ROA =
Activo total promedio
Utilidad de operación
Retorno sobre la inversión ROI =
Activo total promedio
Retorno sobre capital invertido
Nopat
Capital empleado promedio
ROIC =
Utilidad neta
Retorno sobre el capital ROE =
Capital contable promedio

Se tiene la información financiera de cuatro compañías de un mismo sector industrial:

Razón

Alfa

Beta

Gamma

Lambda

Activo circulante / Pasivo circulante

2.4

1.7

1.8

1.6

Act. Circulante - inventario / Pasivo circ.

1.9

1.5

1.4

1.4

Pasivo total / Capital contable

1.12

1.80

0.40

0.35

Utilidad bruta / ventas

45%

38%

55%

52%

Utilidad de operación / ventas

25%

28%

30%

30%

Utilidad neta / ventas

5%

12%

15%

10%

Rotación de Inv.= (Costo / Inv. Prom)

5.2

4.4

3.2

6.0

Días de cartera = ( C x C / ventas ) * 360

45

63

38

58

  • 1. Si fueras analista bancario ¿A cuál de las cuatro compañías recomendarías primero para darle un crédito a largo plazo? ¿Por qué?

  • 2. ¿Cuál de las cuatro compañías es más rentable? ¿Por qué?

  • 3. ¿Cuál de las cuatro compañías tiene proporcionalmente un costo de producción más bajo? ¿Por qué?

  • 4. ¿Cuál de las cuatro compañías tiene proporcionalmente gastos de operación más bajos? ¿Por qué?

  • 5. ¿En cuál de estas cuatro compañías llevarías a cabo una inversión de tu patrimonio como accionista? ¿Por qué?

  • 6. Si fueras proveedor de estas compañías ¿A cuál de ellas preferirías darle crédito? ¿Por qué?

  • 7. ¿Cuál de estas compañías consideras que tiene la mejor administración de inventarios? ¿Por qué?

  • 8. ¿Cuál de estas compañías consideras que tiene la mejor administración de cuentas por cobrar? ¿Por qué?

  • 9. Con base en la rotación del inventario de cada compañía, ¿Cuántos días de inventario le corresponde a cada una?

10. Con base en los días de cartera de cada compañía ¿Qué rotación de cartera le corresponde a cada una?

Se tiene la información financiera de una compañía y del sector industrial:

Razón Financiera

1995

1996

1997

Sector Ind.

 

1997

Circulante

1.10

0.92

0.87

1.00

Acido

0.70

0.71

0.69

0.60

Rotación cuentas por cobrar

6.00

6.80

7.70

10.00

Rotación de inventario

10.00

11.00

11.90

10.00

Rotación de activo fijo

2.20

2.00

1.60

2.40

Apalancamiento

1.00

1.00

1.00

1.00

Capitalización

0.60

0.40

0.20

0.60

Cobertura

4

5

6

4

Margen bruto de venta

30%

24%

25%

37%

Margen neto de venta

13%

9%

10%

18%

Con base en estas razones financieras

¿Qué comentarios y sugerencias puedes hacer para esta compañía?