Minería y exploración: Reflexiones de

actualidad
Miguel Cardozo

Sociedad Geológica del Perú

Lima, Abril 23, 2014
Reflexiones previas
Estamos frente a un cambio de paradigma
• Globalización
• Economía real vs. mundo financiero
• Responsabilidad social corporativa
• Excelencia ambiental
• Desarrollo tecnológico y profesional

¿Estamos cambiando de actitud?

• Optimismo vs. pesimismo
• Adaptación al cambio
• Organización e instituciones
• Competitividad
¿Qué nos preocupa?
Los ciclos mineros: antes y ahora…¿Qué ha cambiado?

Minería y exploración: Situación actual

Rol de las juniors en minería

Estrategias de las juniors

Comportamiento del mercado

El tema social y los permisos ambientales

¿Hacia donde vamos?

Los ciclos mineros: antes y ahora…¿Qué
ha cambiado?
Antes
• Vinculados a la oferta y demanda
• Ciclos previsibles: inicio y duración
• Consolidación ordenada del sector
• Filtros técnicos de calidad

Ahora
• Gobernados por percepciones
• Las crisis son imprevisibles, corta y violentas
• Consolidación desordenada
• Filtros de calidad ineficientes
Minería y exploración: Situación actual
Precios volátiles y preferencias del mercado son cambiantes

Inversionistas alejándose de minería y de países emergentes

Inversión en exploración ha caído 29% en el mundo

Perú ha retrocedido en el ranking de inversión

Brownfield predomina sobre greenfield

Juniors en riesgo de desaparecer y estrategias en tiempo de crisis

Corto plazo vs. largo plazo

Rol de las juniors en minería
El ciclo minero empieza por un descubrimiento

Las juniors han jugado un rol fundamental en el descubrimiento

de nuevos yacimientos minerales
Las junior canalizan la inversión de capital de riesgo de
inversionistas institucionales y personas naturales
Incentivos tributarios: FTS (Canadá) vs. Recuperacion IGV
(Perú)
Generan un negocio vinculado a la exploración: $21,500 M
(2012), $13,500 M (2013), $12,000 M (2014)

Cubren el 40-50% de las inversiones en exploración

Priorizan exploración “greenfield” y “early stage”

Estrategia de las juniors
Cash flow vs. exploración

Mercado internacional prefiere juniors productoras

Mercado peruano sigue tendencia mundial

Se espera producción de todas las juniors

Se esta perdiendo el incentivo al descubrimiento

Inversionistas esperan que se llegue a factibilidad

Adquisiciones priorizan proyectos con recursos y/o minas

Comportamiento del mercado
Preferencia: corto plazo y menor riesgo = menor rentabilidad

Juniors requieren largo plazo y mayor riesgo = mayor rentabilidad

Inversionistas “ludópatas” ??

Inversionistas institucionales y fondos privados compran activos

mineros avanzados y compiten con juniors productores
Actualmente hay menos interés por el negocio minero – Mayoría
de empresas mineras están subvaluadas.

Juniors en estado de supervivencia

Consolidación ineficiente del sector minero

El tema social y los permisos ambientales
Problemas sociales son universales… pero las soluciones no lo son

Dinero, pobreza, política, cultura, incapacidad, instituciones débiles

son ingredientes explosivos

Experiencias recientes en Perú muestran caminos de solución

Permisos ambientales son necesarios pero un mal manejo retrasa

y ahuyenta la inversión

Regulaciones deben reflejar el riesgo real

Se requiere más capacitación, menos burocracia, más compromiso

En el conflicto todos pierden…menos los que viven de él

¿Hacia donde vamos?
La minería peruana sigue creciendo…pero

Competitividad disminuye, costos aumentan, proyectos se retrasan,

inversiones se retraen, economía crece menos…nos estancamos??

Promoción de la inversión en el país: PDAC…un ejemplo

Ruido político es creciente

La educación se está convirtiendo en un cuello de botella

El potencial minero es enorme…Perú y Chile pueden producir más del

50% de cobre mundial en el futuro

Se requiere más exploración…falta visión de largo plazo

Minería y exploración: Reflexiones de
actualidad
Miguel Cardozo

Sociedad Geológica del Perú

Lima, Abril 23, 2014