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CONTABLES
FINANZAS DE
EMPRESAS
DR ROGER H PEÑA H
¿CUAL ES EL CONCEPTO DE FINANZAS ?
•Optimizar la liquidez
•Equilibrio financiero
•Rentabilidad
OPTIMIZAR LA LIQUIDEZ
ASEGURAR QUE LA EMPRESA CUENTA EN TODO
MOMENTO CON LOS FONDOS NECESARIOS
PARA ASEGURAR LA OPERATIVIDAD DE LA
EMPRESA.
EQUILIBRIO FINANCIERO
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
FINANCIAMIENTO
CRÉDITO
INVERSIONES
COMERCIAL
FUENTES DE
LIQUIDEZ
PASIVO NO CORRIENTE
FUERZA DE PATRIMONIO
PRODUCCIÓN
CAPITAL
UTILIDADES
EMPRESA
CONCESIÓN DE RECURSOS HUMANOS,
ECONÓMICOS, FINANCIEROS Y
TÉCNICOS PARA EL DESARROLLO DE
UNA ACTIVIDAD PRODUCTORA DE
BIENES Y/O SERVICIOS.
OBJETIVO DE LA EMPRESA
MAXIMIZAR SUS VENTAS, SU
RENTABILIDAD, SU BENEFICIO, ETC.),
MAXIMIZAR EL PRECIO QUE TENDRÍA
LA ACCIÓN SI LA TUVIERA Y
COTIZARA EN EL MERCADO. ES
DECIR, UNA EMPRESA ES MEJOR SI
EL MERCADO ESTÁ DISPUESTO A
PAGAR MÁS POR ELLA, Y EL
OBJETIVO MÁS GENERAL ES
MEJORAR LA EMPRESA.
.
OTRAS METAS
SUPERVIVENCIA
MINIMIZAR COSTOS
MAXIMIZAR UTILIDADES
Clientes
Empleados
Proveedores
Bancos
Gobierno
Accionistas
GERENTE FINANCIERO
HERRAMIENTAS
Base contable Base administrativo Base económico
Base matemático
gerencial financiero (captación estadística
financiero
(análisis de estados de fondos) (micro y macro
(análisis cuantitativo)
Financieros) Análisis de valores Economía)
Análisis Financiero
APLICACIONES
Decisiones de Decisiones
Decisiones de Decisiones de Planeamiento
Distribución de sobre capital
Inversión Financiamiento y control
unidades de trabajo
Cálculo del
• Relaciones • Sistemas de
Costo de • Evaluación de • Dividendos
• Estructura costos volu- Presupuestación
capital Proyectos en efectivo
óptima de men, utilidad • Ajuste mone-
• Comprar o • Dividendos
financiamiento • Política de tario de los
alquilar en acciones
crédito balances
FUNCIONES DEL GERENTE FINANCIERO
REVISAR LA DISPONIBILIDAD.
VELAR POR LA OPORTUNIDAD DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS.
DIAGNÓSTICO ESPORÁDICO DE LA
EMPRESA..
PRINCIPIOS
ECONOMICOS
FINANCIEROS DE LAS
FINANZAS
1. EL DILEMA ENTRE EL RIESGO
Y EL BENEFICIO
MIENTRAS MÁS GANANCIA ESPERA UN
INVERSIONISTA, MÁS RIESGO ESTÁ DISPUESTO A
CORRER. LOS INVERSIONISTAS SON ADVERSOS
AL RIESGO, ES DECIR PARA UN NIVEL DADO DE
RIESGO BUSCAN MAXIMIZAR EL RENDIMIENTO,
2. EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
7. APALANCAMIENTO
(USO DE DEUDA)
EL BUEN EMPLEO DE FONDOS ADQUIRIDOS POR DEUDA
SIRVE PARA AUMENTAR LAS UTILIDADES DE UNA EMPRESA
O INVERSIONISTA. UN INVERSIONISTA QUE RECIBE
FONDOS PRESTADOS AL 15%, POR EJEMPLO, Y LOS APORTA
A UN NEGOCIO QUE RINDE 20%, ESTÁ AUMENTANDO SUS
PROPIAS GANANCIAS CON EL BUEN USO DE RECURSOS DE
OTRO.
8. DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE
EL INVERSIONISTA PRUDENTE DIVERSIFICA SU
INVERSIÓN TOTAL, REPARTIENDO SUS RECURSOS
ENTRE VARIAS INVERSIONES DISTINTAS. EL EFECTO DE
DIVERSIFICAR ES DISTRIBUIR EL RIESGO Y ASÍ
REDUCIR EL RIESGO TOTAL.
.
9. EL DESPLAZAMIENTO DE RECURSOS
• INVERSIÓN CORRIENTE IC
• INVERSIÓN INMOVILIZADO II
• CAPITAL PERMANENTE CP
BALANCE GENERAL
ESTRUCTURA FINANCIERA
D CCP
IC E
INVERSIONES
R
DT
DLP
II PN
CP
CT = IC -CCP
LEYENDA
IC INVERSIÓN CORRIENTE
D DISPONIBLE
E EXIGIBLE
R REALIZABLE
II INVERSIÓN INMOBILIZADA
CP CAPITAL PERMANENTE
DLP DEUDA DE LARGO PLAZO
PN PATRIMONIO NETO
CT CAPITAL DE TRABAJO
DT DEUDA TOTAL
A) INVERSIÓN CORRIENTE IC
También se le conoce como capital corriente, pero
fundamentalmente como capital de trabajo y comprende las
inversiones que se han de renovar varias veces en el corto plazo.
DISPONIBLE
Caja y Bancos
Valores Negociables
EXIGIBLE
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
REALIZABLE
Mercaderías
DISPONIBLE
Está constituido por el dinero que mantiene la empresa en
su poder como caja mínima para la operatividad. Así como
también los depósitos en instituciones financieras. 3
OBSERVACIONES
El analista debe leer las notas a los Estados Financieros,
para apreciar alguna contingencia o restricción que pudiera
existir en los fondos, si los hubiera no debe considerarse
como disponible.
Respecto a los valores negociables se debe verificar que
realmente sean de fácil convertibilidad.
Observaciones
En el balance hay dos rubros, uno denominado gastos pagados por
anticipado y otros activos que son inversiones intangibles a efectos
del análisis, no se deben tomar en cuenta puesto que son activos
transitorios.
C) CAPITAL DE CORTO PLAZO
El financiamiento cuya exigibilidad para el pago o
amortización debe realizarse del período considerado como
corto plazo. A nivel del Balance hay plena coincidencia con
la denominación que se da como pasivo corriente. Los
rubros son los siguientes:
• Sobregiro bancario
Patrimonio Neto
A nivel de Balance General está dado por las principalmente
por las siguientes partidas:
• Capital Social
• Reservas
• Utilidades retenidas
ASPECTOS IMPORTANTES PARA EL
ANÁLISIS FINANCIERO
ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS VERTICAL DE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA
IC CCP
II CP
Observaciones:
LA EF DEFINE CLARAMENTE DOS ÁREAS O ÁMBITOS: INVERSIÓN Y
FINANCIAMIENTO.
LA INVERSIÓN VIENE HACER LA APLICACIÓN DE FONDOS
EL FINANCIAMIENTO VIENE HACER EL ORIGEN DE FONDOS.
EL TAMAÑO DE LA INVERSIÓN ES IGUAL AL TAMAÑO DE FINANCIAMIENTO.
PERMITE APRECIAR LA ESTRUCTURA INTERNA DEL FINANCIAMIENTO Y LA
ESTRUCTURA INTERNA DE LA INVERSIÓN.
ANÁLISIS HORIZONTAL DE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA
IC CCP
II CP
OBSERVACIONES:
• SE OBSERVA DOS CAMPOS, UNO CONFORMADO POR LA INVERSIÓN CORRIENTE Y
CAPITAL DE CORTO PLAZO Y EN LA PARTE INFERIOR CONSTITUIDO POR LA
INVERSIÓN INMOVILIZADA Y EL CAPITAL PERMANENTE.
• LA ESTRICTA VINCULACIÓN QUE EXISTE ENTRE LA IC CON UN MAYOR GRADO DE
LIQUIDEZ Y CCP TIENE UN MAYOR GRADO DE EXIGIBILIDAD
• TANTO EN LAS INVERSIONES COMO EL FINANCIAMIENTO DEBE EXISTIR
RECIPROCIDAD.
COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES,
MONTO Y TIEMPO
I. FINANCIAMIENTO
Monto SI Monto SI
Tiempo NO Tiempo SI
Inversiones Financiamiento
Riesgo
¿CÓMO MANEJAR LA DESVENTAJA DE LA
VARIABLE TIEMPO?
FONDO DE ROTACIÓN
FONDO DE ROTACIÓN O FONDO DE MANIOBRA
IC CCP FR = IC - CCP
FR
CP FR = CP - II
MEDICIONES FINANCIERAS BÁSICAS
DT = INVERSIÓN / 2
1. DT = AL 50% DE LA INVERSIÓN
2. DT > AL 50% DE LA INVERSIÓN
3. DT < AL 50% DE LA INVERSIÓN
1. Alternativa: Deuda igual al 50%
La interpretación es que la empresa está al límite del equilibrio
financiero, en este caso el riesgo se califica como riesgo
calculado.
CCP = IC / 2
ALTERNATIVAS DE MEDICIÓN
1. DC = 50%
2. DC > 50%
3. DC < 50%
ESTADOS
FINANCIEROS
BANANCE GENERAL
• PRESENTA UN INFORME BREVE, QUE INDICA LA POLITICA DE
FINANCIAMIENTO Y LA POLITICA DE INVERSIONES A UNA
FECHA DETERMINADA.
EJEMPLO
LA TASA FISCAL PROM EDIO SERA S/. 33,650 / S/. 158,000 = 0.21
OSEA 21%
•Flujos operativos
•Flujos de inversión
•flujos financiamiento
2.1 Flujos operativos.
Será
UAII 694
+ Depreciación 65
- Impuestos 212
Flujo de efectivo operativo 547
2.2 Flujos de inversión
Concepto.- Son partidas de efectivo
asociadas con la compra o venta, tanto
de activos fijos como por la variación
del capital de trabajo.
En consecuencia las transacciones de
compras resultaran salidas de efectivo
y las transacciones de ventas generara
entradas de efectivo
Gastos de capital neto.-
Es tan solo el dinero gastado en activos
fijos menos el dinero recibido por La
venta de activos fijos.
Aumento de capital de trabajo neto.
Además de invertir en activos fijos La
empresa también invertirá en activos
circulantes.
Calculo neto de los flujos de
inversión
Por lo general esto se traduce
en salidas de efectivo.
GASTOS DE CAPITAL
Activos fijos netos finales 1,709
+Depreciación 65
interese pagados 70
-nuevos prestamos netos 46
Flujo de efectivo de acreedores 24
Flujos financieros = 24 + 63
Flujos financieros = 87
RESUMEN DEL FLUJO DE
EFECTIVO
I.- Ecuación del flujo de efectivo.
F. de caja operativo =
Flujo de inversiones + Flujos financieros
547 = 460 + 87
CALCULAR EL FLUJO DE EFECTIVO
VENTAS 1700
COSTO DE VENTAS 1000
DEPRECIACIÓN 100
UTILIDAD BRUTA 600
GASTOS DE VENTAS 80
GASATOS ADMINISTRATIVOS 150
UAII 370
GASTOS FINANCIEROS 70
UAI 300
IMPUESTOS 120
UTILIDAD NETA 180