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Precio
Nominal
0 6m 12m
Tiempo
Bono Bullet
1 2 3
1 2 3
Nominal
1 2 3
60 1,060
P 53.09 830.13 883.22
(1.13)1 (1.13) 2
C1 C2 C3 C4 Nominal
1 2 3 4
1 2 3 4 5
N r0,1 N N N N N N N
P ...
(1 r0,1 )1 (1 r0,1 )1 (1 r0, 2 ) 2 (1 r ) 2 (1 r ) 3
0, 2 0,3
(1 r ) 4 (1 r ) 5
0, 4 0,5
(1 r ) 5
0,5
N r0,1 N C1 N
P
(1 r0,1 ) 1
(1 r0,1 ) 1
(1 r0,1 ) 1
15
14
13
12
11
10
5
Feb-77
Feb-79
Feb-81
Feb-83
Feb-85
Feb-87
Feb-89
Feb-91
Feb-93
Feb-95
Feb-97
Feb-99
Feb-01
Profesor: Miguel Angel Martín
Análisis de los precios
En el año 1982 se emiten a la par bonos con tasas de cupón de
14%, por lo que el rendimiento a vencimiento es también 14%
C1 C2 C3 C4 Nominal
1 2 3 4
1 2 3 4 5
N r0,1 N N N N N N N
P ...
(1 r0,1 )1 (1 r0,1 )1 (1 r0, 2 ) 2 (1 r ) 2 (1 r ) 3
0, 2 0,3
(1 r ) 4 (1 r ) 5
0, 4 0,5
(1 r ) 5
0,5
N r0,1 N C1 N
P
(1 r0,1 ) 1
(1 r0,1 ) 1
(1 r0,1 ) 1
Estos dos supuestos rara vez se cumplen lo que implica que es una
rentabilidad hasta vencimiento aproximada.
1 TAE
Capital Final t
Capital Inicial
1
Capital t
TAE 1
Capital Inicial
Evolución de los
AÑO 1 2 3 4 5 6 tipos de interés
T. Rendimiento 12% 11% 10% 9% 8% 7%
durante los 6
años
Cupones 540
Capital
Final
Precio de 1734.53
Venta 1067.74
Capital Precio de
830.49 Compra
Inicial
0 1 2 3 4 5 6
Periodo de Inversión
6 años
1
Capital Final
1 TAE
t 1734.43$
1 TAE
6 1734.53 6
TAE 1 13.06%
Capital Inicial 830.49$ 830.49
Compra a
830.49$
Venta del bono al Valor
Cupones reinvertidos Presente de los cupones
durantes los años 1-6 y nominal sin amortizar
REINVERSIÓN REAL
1° cupón: 90$ (1.11)(1.10)(1.09)(1.08)(1.07) = 138.41$
2° cupón: 90$ (1.10)(1.09)(1.08)(1.07) = 124.70$
3° cupón: 90$ (1.09)(1.08)(1.07) = 113.36$
4° cupón: 90$ (1.08)(1.07) = 104.04$
5° cupón: 90$ (1.07) = 96.30$
6° cupón: 90$ = 90.00$
Total 666.77$