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CASO PRÁCTICO

(PRESUPUESTO DE CAPITAL)
Se presentan a continuación dos proyectos de inversión en donde se
debe estudiar en cual de los proyectos es más factible invertir para una
empresa. El Proyecto (A) posee una Utilidad Promedio Después del
Impuesto (U.P.D.I.) de 6.000, mientras que el Proyecto (B) posee una
utilidad 6.500. Los dos proyectos tienen una Taza Requerida del (18%) y
los flujos de efectivo se presentan a continuación:
AÑO 0 1 2 3 UTILIDA
PROYECT -18.000 10.500 10.500 10.500 D
OA 6.000
PROYECT -17.000 10.000 11.000 12.000 6.500
OB

Indicadores Financieros a Calcular:


 Taza de Rendimiento Promedio (TRP)
 Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
 Taza Interna de Recuperación (TIR)
 Valor Actual Neto (VAN)
 Índice de Rentabilidad (IR)
Taza de Rendimiento TRP= UTILIDAD PROMEDIO ANUAL
Promedio INVERSIÓN INICIAL

AÑO 0 1 2 3 UTILIDA
PROYECT -18.000 10.500 10.500 10.500 D
OA 6.000
PROYECT -17.000 10.000 11.000 12.000 6.500
OB

TRP (A) = 6.000 = 0,33 X 100 = 33%


-18.000

TRP (B) = 6.500 = 0,38 X 100 = 38%


-17.000
Periodo de Recuperación de la
Inversión
El numero que arroje antes
PRI= INVERSIÓN INICIAL de la coma, se toma como
la cantidad de AÑOS.
FLUJO DE EFEC. ANUAL
El numero que arroje
PRI (A) = -18.000 = 1,7142851 antes de la coma, se toma
como la cantidad de
10.500 MESES.

0,7142851 X 12 = 8,57142852 El numero que arroje antes


de la coma, se toma como
la cantidad de DIAS.
0,57142852 X 30 = 17,1428556

PRI (A) = 1 AÑO 8 MESES 17 DIAS


Periodo de Recuperación de la
Inversión

PRI= INVERSIÓN INICIAL


FLUJO DE EFEC. ANUAL
PRI (B) = 17.000 El numero que arroje
esta operación, se toma
-10.000 como UN (1) AÑO.
El numero que arroje
antes de la coma, se
7.000 toma como la
cantidad de MESES.
/11.000
0,6363636 X 12 = 7,6363636 Elantes numero que arroje
de la coma, se
toma como la
cantidad de DIAS.
0,6363636 X 30 = 19,090909

PRI (B) = 1 AÑO 7 MESES 19 DIAS


Taza Interna de Rendimiento
(Para Flujos Iguales)
TIR= INVERSIÓN INICIAL De este resultado se toman los 3 o 4
dígitos después de la coma y se
FLUJO DE EFEC. ANUALtiene que buscar en la tabla de (Valor
Presente de Una Anualidad “n”
Periodos) también conocida como
(A4 ó C4) y buscar un factor que este
TIR (A) = -18.000 = 1,7142851 por arriba y uno por debajo del
10.500 resultado obtenido.

Arriba: 34% = 1,719


Debajo: 35% = 1,696
TAZA FACTOR FLUJO FLUJO DE INVERSIÓ DIF. DE DIF. RESULTAD RESULT
DE EFECTIVO N INICIAL FLUJO DE DEL O1 ADO
CORRIENTE EFECTIVO
(X)EFECTIV (/) 1% (/) TOTAL
O (--)
34% 1,719 10.500 18.049,5 - 49,5 241,5 0,20496894 34,20
+ 34
(--) 18.000 %
35% 1,696 10.500 17.808 - -192 241,5 -0,79503106 34,20
+ 35
18.000 %
JULIO
Dif. 1 % = 241,5 TIR (A) = 34,20% MÁRQUEZ
Tasa Interna de Rendimiento
(Para Flujos Diferentes) TIR (B) = 40,3%
TIR (B) = 10.000 + 11.000 + 12.000 Se suman todos los flujos y se dividen entre el numero
= 33.000 de flujos.
/3
De este resultado se toman los 3 o 4 dígitos después de la
11.000
coma y se tiene que buscar en la tabla de (Valor Presente
TIR (B) = -17.000 = 1,54545454 de Una Anualidad “n” Periodos) también conocida como
11.000 (A4 ó C4) y buscar un factor que este por arriba y uno por
debajo del resultado obtenido.
Arriba: 40% = 1,589
Abajo: 41% = 1,569 Se debe ir sumando o restando (0,2) milésimas hasta
tratar que se acerque lo más que pueda a cero (0).

TIR (B) = INV.INICIAL + FLUJO 1 + FLUJO 2 + FLUJO 3


(1+TIR) (1+TIR)2 (1+TR)3
TIR (B) = -17.000 + 10.000 + 11.000 + 12.000
Primer
(1+0,40) (1+0,40)2 (1+0,40)3
TIR (B) = -17.000 + 7.142,857142+5.612,244897+4.373,177842
Intento
TIR (B) = -17.000 + 17.128,27988
40%/100=0,40
TIR (B) = 128,27988
TIR (B) = INV.INICIAL + FLUJO 1 + FLUJO 2 + FLUJO 3
(1+TIR) (1+TIR)2 (1+TIR)3
Segundo TIR (B) = -17.000 + 10.000 + 11.000 + 12.000
Intento (1+0,403) (1+0,403)2 (1+0,403)3
TIR (B) = -17.000 + 7.127,583749+5.558,269511+4.345,184613
40,3%/100=0,403 TIR (B) = -17.000 + 17.031,03787
TIR (B) = 31,03787
Valor Actual Neto
Tasa Requerida (T.R.). (A/B) = 18% / 100 = 0,18
VAN (A) = INV.INICIAL + FLUJO 1 + FLUJO 2 + FLUJO 3
(1+T.R.) (1+T.R.)2 (1+T.R.)3
VAN (A) = -18.000 + 10.500 + 10.500 + 10.500
(1+0,18) (1+0,18)2 (1+0,18)3
VAN (A) = -18.000 + 8.898,305085+7.540,936513+6.390,624163
VAN (A) = -18.000 + 22.829,86576 (F.E.N.F.)
VAN (A) = 4.829,865761

VAN (B) = INV.INICIAL + FLUJO 1 + FLUJO 2 + FLUJO 3


(1+T.R.) (1+T.R.)2 (1+T.R.)3
VAN (B) = -17.000 + 10.000 + 11.000 + 12.000
(1+0,18) (1+0,18)2 (1+0,18)3
VAN (B) = -17.000 +
8.474,576271+7.900,028727+7.303,570472
VAN (B) = -17.000 + 23.678,17547 (F.E.N.F.)
VAN (B) = 6.678,17547
Índice de Rentabilidad

IR (A) = (F.E.N.F.) FLUJOS EFECTIVOS NETOS


FUTUROS
INV.INIC.
IR (A) = 22.829,86576
/ 18.000
IR (A) = 1,26%
IR (A) = (F.E.N.F.) FLUJOS EFECTIVOS NETOS
FUTUROS
INV.INIC.
IR (A) = 23.678,17547
/ 17.000
IR (A) = 1,39%
Resultados:

Indicadores Proyecto A Proyecto B


Tasa de Rendimiento Promedio 33% 38%
(TRP)
Periodo de Recuperación de la 1 año 8 meses y 1 año 7 meses y 19
Inversión (PRI) 17 días días
Tasa Interna de Recuperación 34,20% 40,3%
(TIR)
Valor Actual Neto (VAN) 4.829,865759 6,678,175470
Índice de Rentabilidad (IR) 1,26% 1,39%