Teoría cuantitativa del

dinero– Karl Marx

 Debido a la creciente
El dinero aparece división del trabajo, y a
medida que se
generaliza la división del
trabajo tuvieron que
aumentar los
intercambios
Para eliminar los
inconvenientes del trueque y
reducir costos de
transacción
Marx empieza su teoría cuantitativa del dinero al preguntarse “ Cuanto dinero
absorbe constantemente la esfera de circulación”

“ la mercancía sale siempre de la circulación, en la que entran constantemente

mercancías nuevas: en cambio, el dinero, como medio de circulación que es, se
queda en la orbita de la circulación y se mueve sin cesar en ella. Entonces ahí
surge el problema de saber cuanto dinero absorbe de un modo constante la
orbita circulatoria “
Marx afirma:

- En sus precios, las mercancías ya están equiparadas a ciertas cantidades de

figuradas de dinero
De donde podemos deducir que:

- “ la masa de medios de circulación(dinero) requerida para el proceso de

circulación del mundo mercantil ya esta determinada por la suma de los precios
a que se intercambian las mercaderías “

Pero Marx nos dice que hay un fallo fundamental en esta proposición:

- Los precios de las mercancías serán altos o bajos de acuerdo a la mayor o

menor cantidad de oro, pues se sabe que “ a valores constantes de las mercancías,
sus precios varían justamente con el valor del oro ( material dinerario): subiendo
proporcionalmente a la baja del valor de este y bajan cuando su valor sube
Entonces una forma de entender la cantidad de dinero que se necesita podría ser:

- “ Si el número de mercancías incrementa pero mantenemos constantes los precios,

se requerirá de más dinero o en caso contrario si esta cantidad de mercancías
disminuye se necesitara de menos dinero; Ahora si los precios de las mercancías
aumentan pero permaneciendo constante la cantidad de mercancías se necesitara
mas dinero y en caso contrario se necesitara de menos, es decir la sumatoria de la
cantidad de mercancías multiplicadas por sus respectivos precios se comporta
directamente proporcional a la cantidad de dinero necesario para la circulación “

Otro factor a tener en cuenta para calcular la masa de medios de circulación en la

orbita es el número de rotaciones del dinero:

- En este sentido recordemos que no es lo mismo que los intercambios de las

mercancías sucedan de manera independiente en el tiempo a que sucedieran al
mismo tiempo en cadena, necesitándose mayor cantidad de dinero si los
intercambios se hicieran de manera aislada
Marx termina su postulado con la siguiente conclusión:

- «... la cantidad de medios de circulación está determinada por la suma de los

precios de las mercancías circulantes y por la velocidad media del curso
dinerario, (que) también puede formularse que, dada la suma del valor de las
mercancías y dada la velocidad media de sus metamorfosis, la cantidad de
dinero en curso o de material dinerario depende de su propio valor. Que, a la
inversa, los precios de las mercancías están determinados por la masa de los
medios de circulación, y a su vez dicha masa por la del material dinerario
disponible en un país».

Y termina su crítica a la teoría cuantitativa considerándola:

- «... una ilusión que deriva, en sus expositores originarios, de la hipótesis

disparatada según la cual al proceso de circulación entran mercancías sin precio y
dinero sin valor, intercambiándose allí una parte alícuota del conglomerado
mercantil por una parte alícuota del amontonamiento metálico».
Teoría cuantitativa del
dinero Irving Fisher
 Postulado por Irving Fisher en el 1911.
 Esta Teoría sostiene que entre la cantidad de dinero en
circulación y el nivel general de precios existe una estrecha
relación por eso se pretende explicar mediante la ecuación de
cambio o también conocido como ecuación de Fisher.

Origen
 Esta teoría se originó en el siglo XVI a raíz de lo que hoy se
conoce como “la revolución de los precios”. Como consecuencia
de la llegada masiva de materiales preciosos (sobre todo oro y
plata) desde América,
 los europeos pensaban que se harían ricos ,sin
embargo, lo que ocurrió fue que los precios de los
bienes aumentaron.
 en 1556, Martín de Azpilicueta , fue el primer
economista en asociar el aumento de los precios al
incremento de metales preciosos en la economía
 Azpilicueta dedujo que cuando los metales
provenientes de América comenzaron a
intercambiarse por bienes en Europa, el valor de
esos metales cayó. Dando lugar a una subida de los
precios de los bienes
 Varios siglos después, Irving Fisher plasmó estas
teorías en una fórmula en su libro “el poder
adquisitivo del dinero”, siendo la forma más
moderna y elaborada de este teoría.
 Fisher quería estudiar la relación entre la cantidad total de dinero(M) y la
cantidad de gasto total de bienes y servicios (PY)

M.V = P.Y
Donde M = Dinero
P = Nivel de precios
Y = Ingreso Nacional
V = velocidad del dinero
La velocidad del dinero = las veces que en promedio el dinero es utilizado para
comprar los bienes y servicios.
¿ Cómo calculamos la velocidad de dinero?
la velocidad del dinero es relativamente estable, por lo que el nivel general de
precios resulta directamente por la cantidad de dinero disponible en la
economía. Así, la nueva configuración de la velocidad de la moneda puede ser
presentada de la siguiente manera:
  V = (P.Q) / M

V=cte Fisher sostenía que estos cambios institucionales y tecnológicos

afectaban la velocidad del dinero en el largo plazo. Por lo tanto, Fisher
sostenía que en el corto plazo, la velocidad del dinero es relativamente
constante ya que también dependía de los hábitos de los individuos
Y=cte se estima que esta renta sea a pleno empleo lo que quiere decir
que se están utilizando todos los factores de producción y por lo tanto que
se consideraría constante
¿Cuál es la relación que tiene con la inflación ?
Esta teoría nos señala que ante un aumento de la tasa de crecimiento de
la oferta monetaria conducirá a un crecimiento igual en la tasa
crecimiento de los precios.
Para entenderlo lo veremos en termino de la tasa de crecimiento

M V P Y
  
M V P Y
En donde, la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero (m), más la de
la velocidad de circulación (v), es igual al crecimiento de los precios (p)
más la tasa de variación del producto real (q). Por lo que, un aumento en
la tasa de crecimiento de la oferta monetaria conduce, tarde o temprano,
a un crecimiento igual en los precios.
La dificultad metodológica de este enfoque es explicar los supuestos
en que se basa para afirmar que la velocidad del dinero y la tasa de
crecimiento del producto son constantes.

∆𝑀 ∆𝑃
= =π
𝑀 𝑃
Donde es la tasa de inflación
P

P
Teoría cuantitativa del
dinero – David Ricardo
David Ricardo realiza su teoría de mercancía – moneda ya que estaba en busca de un
régimen monetario en la cual la cantidad de moneda resulte independiente del estado o los
bancos es decir debe ajustarse automáticamente a través de un mecanismo

- Para el análisis de este ajuste es necesario la explicación de la relación que existe entre
la cantidad de moneda y su precio

Entonces David Ricardo nos dice:

- Si aumenta la cantidad de dinero (oro de las minas o cantidad adicional de billetes)

entonces su valor disminuirá en la misma proporción y en esta misma proporción
aumentara su demanda

- La demanda de la moneda esta completamente regulada por su valor, si bien la demanda

de bienes puede modificarse en favor de algunos y en contra de otros, en el caso del
dinero que es medio general de cambio la demanda de este nunca es materia de
elección ya que siempre hay necesidad de tener dinero y lo tomamos en cambio de los
bienes

- Entonces existe una relación inversamente proporcional entre el precio de la moneda y la

cantidad de moneda demandada
Para Ricardo la moneda es una mercancía particular ya que a la vez es
semejante a las demás, dado que su valor esta regulado por la misma ley
general y especifica

El proceso de ajuste de la cantidad de mercancía moneda parte de la ecuación

monetaria ricardiana a precio de mercado que nos dice que:

- Igualdad de oferta y demanda de moneda a precio de mercado ( ecuación

monetaria ricardiana) evoluciona automáticamente hacia la ecuación
monetaria ricardiana a precios de producción

- Es aquí donde sucede la primera discrepancia entre el precio del oro como
MONEDA y el precio del oro como MERCANCÍA este es el punto de partida
para el proceso de ajuste de la cantidad de moneda

- El ajuste se centra en la ganancia que existe entre estas dos valuaciones

- Este análisis esta basado sobre la primera hipótesis que la variación de la

producción de oro no afecta a los precios de producción (oro – mercancía) ni
la tasa de ganancia
- Partimos el análisis con el caso de que el precio del oro – moneda es menor que el precio
natural del oro – mercancía, entonces la población que utiliza el oro como medio de producción
compraran oro – moneda y así obtienen una ganancia extraordinaria al venderlas como oro –
mercancía

- Estas ganancias se reducen a través que al vender el oro a precio de oro – mercancía se tendrá
que fundir el oro – moneda con lo cual ocasiona que la cantidad de oro – moneda disminuya y
entonces el precio de mercado del oro – moneda sube; la ganancia desaparece cuando la
cantidad y el precio del oro – moneda vuelven a sus niveles naturales

- Para el proceso de este ajuste de la cantidad de moneda se requiere de la existencia del oro –
moneda y por lo tanto de la existencia del precio del oro – moneda y del precio del oro –
mercancía; Con esto, Ricardo explica su oposición a la emisión de billetes inconvertibles.

David Ricardo nos explica toda esta critica en el siguiente enunciado:

- “ Tal como son las leyes hoy en día tienen ( los directores de los bancos de Inglaterra), el
poder de extender o restringir la circulación de dinero sin control alguno según lo que les
parece oportuno. Con este poder nunca se debería dotar al estado o una institución que
dependa de él, porque no se puede garantizar la estabilidad de la moneda si el aumento o
reducción depende únicamente del emisor ” – David Ricardo
 Teoría cuantitativa del
dinero - Enfoque Cambridge
 Fue desarrollada a principios del siglo XX por Marshall y Pigou
los cuales se formaron en la Universidad de Cambridge , donde
realizaron los estudios
 En este enfoque es conocido como el enfoque de los saldos
efectivos , el enfoque de Fisher nos muestra la relación que
existe entre la cantidad de dinero y el nivel general de los
precios pero ahora el enfoque de Cambridge se encargará de
resolver la siguiente pregunta
 ¿Cuál es la cantidad de dinero optima que una persona
puede tener ?
 Se plantea la idea de que el dinero actúa de forma neutral ya que
no genera rendimiento financiero y que solo sirve para generar una
comodidad al realizar transacciones
 Con esto se podría pensar que las personas iban a poseer gran
volumen de dinero para así realizar un máximo de transacciones
,pero se establece que la cantidad de dinero de un individuo no
puede exceder su nivel de riqueza real
 Para esto utilizan la misma ecuación de la demanda de dinero
Md = k PY
pero con una leve diferencia, la k puede variar con la tasa de
interés, si esta afecta el valor de la riqueza de las personas.
Md = k(i) PY
𝑀𝑑 = Cantidad de dinero que puede tener un individuo en un
determinado tiempo, es decir, demanda de dinero
K= es una constante de proporción del ingreso nominal
(dinero que las personas desean tener de forma liquida)
• Esta k es considerada como constante en el corto plazo pues
como depende de factores como la tecnología bancaria
• Se entiende como tecnología bancaria a las tarjetas de
crédito y debito , estas reducen la necesidad de tener dinero
como medio para realizar transacciones ,esperando asi que
“k” tienda a ser menor
• “k” ,es un concepto que viene a ser el opuesto de la
velocidad de circulación del dinero “V” contenida en la
ecuación de cambios de Irving Fisher. Es por ello que
técnicamente se considera que “k” es el inverso de la
velocidad de circulación del dinero
 𝟏
 𝑲=
𝐯

 Con todo esto podemos decir que la demanda de dinero es

una función estable y dependiente del ingreso nominal
 Si bien estamos hablando de la demanda de dinero ,también
nos interesa la oferta de dinero ya que queremos encontrar el
equilibrio del mercado monetario
𝑀 =𝑀𝑑 𝑆