DIPLOMADO EN FINANZAS CORPORATIVAS

GENERACIÓN DE FLUJO DE EFECTIVO

 CONTENIDO

1 Objetivo

2 Importancia del Flujo de Efectivo en la Empresa

3 Administración del Flujo de Efectivo

4 Planeación del Flujo de Efectivo

 OBJETIVO

Adquirir los conocimientos necesarios para tomar decisiones

en la empresa sobre la generación de efectivo, como un
medio para que la misma realice sus operaciones, cubra sus
obligaciones e invierta, con el propósito de hacerla
autosustentable.
IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO
EN LA EMPRESA
 TEMAS

 Necesidades de efectivo en la empresa

 Diferencia entre estado de resultados y estado de flujo de

efectivo

 Interpretación y análisis del estado de flujo de efectivo

NECESIDADES DE EFECTIVO EN LA
EMPRESA

La liquidez es fundamental para la empresa

PIB

Cima
Cresta
Pico
Expansión
Crecimiento
Crisis

Valle
Fondo

Contribuye a lograr resultados y objetivos y minimiza los

efectos del entorno global.
El efectivo es:

 La base de la solvencia empresarial.

 La sangre de las empresas, independientemente
de su giro o actividad y su circulación debe ser
constante y saludable.

 Un activo líquido de gran importancia, que

requiere una acertada administración financiera.

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La administración eficiente del efectivo es de gran importancia
para el éxito de cualquier compañía, porque es el medio
mediante el cual la empresa:

 Elabora sus productos, bienes o servicios.

 Compra los activos fijos, insumos, materiales,
infraestructura, mercancías, servicios.

 Paga la mano de obra, los impuestos y los dividendos.

También funciona como una reserva para cubrir los

desembolsos inesperados, reduciendo así el riesgo de crisis de
solvencia. 9
¿Es aplicable la figura a una empresa?
El termino activos líquidos se usa para designar el dinero y los
activos que se convierten con facilidad en dinero.

Por definición el dinero es en sí mismo el más líquido de todos

los activos; los demás tienen diversos grados de liquidez, de
acuerdo con la facilidad con que pueden convertirse en
efectivo.

Para los que no sean dinero, la liquidez tiene dos dimensiones:

 El tiempo necesario para convertir el activo en dinero

 El grado de seguridad asociado con la razón de

conversión, o precio, obtenido por el activo.
Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones:

 Transacciones
 Compensación a los bancos por el suministro de préstamos y
servicios.

 Precaución
 Especulación
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Las transacciones corresponden a la necesidad de efectivo
para hacer frente a los pagos que se presentan en el curso
normal de los negocios (pagos por compras, mano de obra y
dividendos).

La compensación a los bancos por el suministro de

préstamos y servicios, son el servicio de la deuda contraída,
los intereses correspondientes a la misma y las comisiones
a cubrir por los servicios bancarios ocupados por la
empresa.

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El motivo de precaución se relaciona con mantener un
amortiguador para hacer frente a eventualidades
inesperadas. De aquí la importancia de la proyección de los
flujos de efectivo
del negocio porque mientras sean más fiables, menores
cantidades por precaución se necesitarán.

El motivo especulación se relaciona con mantener efectivo a

fin de aprovechar las oportunidades de inversión en base a
los cambios estimados en los precios de los valores. Por
ejemplo, cuando se espera que las tasas de interés
aumenten y que disminuyan los precios de los valores, este
motivo sugiere que la organización debe conservar efectivo
hasta que se termine el incremento en las tasas de interés. 14
 Se debe tomar en cuenta que el nivel de efectivo en caja
debería ser mínimo en función del ciclo operativo y giro del
negocio, sólo para desembolsos menores y se deben evitar
saldos ociosos.

Asimismo que la liquidez de cualquier negocio resulta de la

habilidad de generar efectivo, por lo que es necesario que
exista un balance favorable entre el plazo del crédito otorgado
y el plazo del financiamiento que recibimos.

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En una empresa, los siguientes aspectos generan necesidad de buscar
efectivo:

 Falta de sincronización entre ingresos y egresos.

 Contratación de financiamiento para realizar Proyectos de
Inversión.

 Surgimiento de contingencias.
 Realización de pagos no programados.
 Mala predicción de los flujos esperados. 16
La falta de efectivo genera los siguientes efectos:

 Reprogramación de compromisos contraídos.

 Se afectan las transacciones normales de la operación del
negocio.

 No se puede hacer frente a contingencias.

 Pérdida de oportunidad en descuentos por pagos anticipados
prepago de deudas.

 Contratación de créditos financieros no programados

un costo mayor del normal
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La dificultad principal de la administración del efectivo
proviene de la falta de coordinación entre las entradas por
concepto de ingresos y salidas por concepto de pagos,
inversiones, servicio de la deuda.

El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y

excedentes de efectivo durante el año.

Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una

época del año, debe tener en cuenta que tendrá gastos
durante todo el año, en consecuencia el administrador
financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo durante
la época de pocas ventas y de invertir los fondos excedentes
en época de ventas elevadas. 18
¿Cómo establecer la diferencia?
 DIFERENCIA ENTRE ESTADO DE
PÉRDIDAS Y GANANCIAS Y
EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

La principal diferencia entre un Estado de Pérdidas y

Ganancias (Resultados) y un Estado de Flujo de Efectivo es
que el primero nos permite determinar si se obtienen
ganancias o pérdidas en la operación de una empresa pero no
muestra si se tiene liquidez para afrontar compromisos de
pago, mientras que el segundo nos da los detalles de las
actividades financieras realizadas.

El Estado de Flujo de Efectivo muestra todos los detalles en

cuanto al ingreso y la salida de efectivo del negocio en las
diversas operaciones realizadas, lo que permite determinar si
existen excedentes o déficits y el periodo en que se
presentarán.
 INGRESOS
- COSTOS Y GASTOS
- + UTILIDAD DE OPERACIÓN
- + GASTOS PRODUCTOS FINANCIEROS (CIF)
- + OTROS PRODUCTOS (NO RECURRENTES)
- + UTILIDAD ANTES IMPUESTOS / PTU
- IMPUESTOS
- REPARTO DE UTILIDADES

- + UTILIDAD NETA
El Estado de Pérdidas y Ganancias (Resultados) nos muestra si
se gana o pierde después de todas las operaciones realizadas.
El flujo de efectivo se ha convertido definitivamente en el
estado financiero más importante, por el hecho de que
representa la dinámica financiera que tiene una organización.

Las necesidades de efectivo de la empresa deben buscar

sinergias positivas entre todas las áreas de la misma, además
de compartir compromisos y evaluar alternativas.

También se requiere enfrentar de manera agresiva y

constructiva los retos y oportunidades, buscando aprender de
experiencias fallidas.
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 El Estado de Flujo de Efectivo muestra el efectivo que
ingresó y el efectivo que sale de la empresa.
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Sus características son:

Los flujos de efectivo de las actividades de operación,

muestran un resumen de las entradas y pagos de efectivo
relacionados con la operación.

Los flujos de actividades de inversión, muestra las

transacciones en efectivo para la adquisición y venta de
activos relativamente permanentes.

Los flujos de las actividades de financiamiento, muestra las

entradas y salidas de efectivo relacionadas con las
inversiones y retiro en efectivo por parte del propietario, así
como los relacionadas con préstamos
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RELACION ENTRE ESTADOS FINANCIEROS

Flujo de Efectivo

Partidas Inversión
Operación Financiamiento
Saldo Flujo

Utilidad
Pérdidas y Gastos Situación
Financieros
Ganancias Financiera
 INTERPRETACIÓN Y ANÁLISIS DEL
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El Estado de Flujo de Efectivo se hace bajo la normatividad del

Boletín B-2 de las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) que entró en vigor a partir del 1 de enero de
2008, el cual muestra las fuentes y aplicaciones del efectivo de
la entidad en el periodo, las cuales son clasificados
actividades de operación, inversión y financiamiento.

El Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera

(CINIF) decidió establecer el Estado de Flujo de Efectivo como
un estado financiero básico, por la importancia que tiene el
efectivo para mantener o acrecentar la operación de una
entidad, además de converger con las Normas Internacionales
de información Financiera (NIIF).
El CINIF decidió sustituir el Estado de Cambios en la
Situación Financiera (B-12) como parte de los estados
financieros básicos

En su lugar y de forma obligatoria, se establece la emisión

del Estado de Flujos de Efectivo.

Lo anterior porque el primero muestra las entradas y salidas

de efectivo que ocurrieron en la entidad durante un periodo,
mientras que el segundo muestra los cambios en la
estructura financiera de la entidad.
Para la Estructura del Estado de Flujos de Efectivo

Primero deben de presentarse los flujos de efectivo de las

actividades de operación

Seguida los de inversión

Finalmente los de financiamiento.

La finalidad de esta presentación es determinar si se

requirieron recursos de financiamiento, después de haber
cubierto las necesidades de operación y de inversión.
Actividades de operación .- Son las que constituyen la principal
fuente de ingresos para la entidad; también incluyen otras
actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de
financiamiento.

Existen dos Métodos para calcular las actividades de operación:

Directo
Indirecto

En base a esta situación se conocen los métodos para calcular el

flujo de efectivo.
Actividades de inversión.-
Relacionadas con la adquisición y la disposición de: I) inmuebles,
maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos
destinados al uso, a la producción de bienes o a la prestación de
servicios; II) instrumentos financieros disponibles para la venta,
así como los conservados a vencimiento; III) inversiones
permanentes en instrumentos financieros de capital; IV)
actividades relacionadas con el otorgamiento y recuperación de
préstamos que no están relacionados con las actividades de
operación.
Actividades de financiamiento.-

Corresponden a aquellas relacionadas con la obtención, así

como con la retribución y resarcimiento de fondos provenientes
de: I) los propietarios de la entidad; II) acreedores otorgantes
de financiamientos que no están relacionados con las
operaciones habituales de suministro de bienes y servicios; y,
III) la emisión, por parte de la entidad, de instrumentos de
deuda e instrumentos de capital diferentes a las acciones.
Existen dos métodos para calcular el Flujo de Efectivo, en base al
detalle de las actividades de operación:

Método Directo.- Presenta los flujos de efectivo de las actividades

de operación por categorías principales de cobros y pagos en
términos brutos.

Método Indirecto. - Calcula los flujos de efectivo de las

actividades de operación ajustando los resultados por los efectos
de los ingresos y gastos que no requirieron uso de efectivo, por
todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones
correspondientes a cobros y pagos de operaciones pasadas o
futuras, y por las partidas de ingresos o gastos asociadas con
flujos de efectivo de actividades de inversión o de financiación.
La elección del método solo se relaciona con la
presentación de los flujos de efectivo de las actividades de
operación.

La presentación de flujos de efectivo procedentes de las

actividades de inversión y de financiación no se verá
afectada por la forma en que se presenten los flujos de
efectivo de las actividades de operación.
En base a la situación que se tenga en cada uno de los rubros
del Flujo de Efectivo se pueden generar las siguientes
alternativas y las medidas correspondientes para subsanarlos:
Déficit temporal.- Prestamos a corto plazo, acelerar cobro de
cartera, Descuento temporal cartera, retardar y/o aplazar
desembolsos, reducción de compras, promociones de
mercancía, liquidación inversiones.

Déficit permanente o crónico.- Prestamos a largo plazo, reducir

plazos de crédito, descuento permanente cartera, reducción
inventarios, reducción gastos, costos e inversiones, liquidación
inversiones, no reparto de utilidades, venta de activos no
operativos, aporte de capital. 44
Superávit temporal.- Inversión temporal, anticipar pagos,
reciprocidad bancaria.

Superávit permanente.- Inversiones permanentes, reparto de

utilidades, inversiones estratégicas, anticipos pagos
obligaciones.

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 BIBLIOGRAFÍA

Finanzas Corporativas: el vínculo entre la teoría y lo que las empresas

hacen / Jhon R. Graham / Cengage Learning /3a Edición| 2011
Gestión Financiera / Marcial Córdoba Padilla / Ecoe Ediciones / 1ª
Edición / 2012
La evolución de la función de la tesorería en las empresas / Víctor
Araiza Martínez / IMEF

Estado de Flujo de Efectivo B- 2 / Yolanda Leonor Rosado Muñoz

Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera
http://www.cinif.org.mx/
IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO
EN LA EMPRESA
DIPLOMADO EN FINANZAS CORPORATIVAS
GENERACIÓN DE FLUJO DE EFECTIVO