Análisis de

Razones
Financieras
Interpretación de Herramientas
Financieras
 Decisiones del
Administrador Financiero
Obtención
de Capital
Inicial

Manejo de Manejo de
Cuentas Cuentas
por Cobrar por Pagar

Manejo de
Inventarios
 Herramientas de la
Planeación Financiera
• Análisis e interpretación histórica de Estados
Financieros (Vertical y Horizontal).

• Control del Punto de Equilibrio.

• Análisis de Razones Financieras.

Razones Financieras

Liquidez

Rentabilidad

Solvencia
 Razones de Liquidez
• Se juzga por la capacidad de saldar las
obligaciones de corto plazo que se han adquirido
a medida que se vencen. Se basa
específicamente en la capacidad de una empresa
de convertir en efectivo determinados activos y
pasivos corrientes (o de corto plazo menor a un
año):
 Razones de Liquidez
• Capital Neto de Trabajo

CNT = Activo corriente – Pasivo Corriente

Ejemplo:
210,000 – 70,000 = 140,000

La empresa posee 140,000 dólares de capital después

de pagar sus obligaciones a corto plazo.
En algunos giros de negocio de acuerdo a los ciclos
puede trabajarse con capital negativo. Ejemplos.
 Razones de Liquidez
• Índice de Solvencia

Activo Corriente 210,000 = 3

Pasivo Corriente 70,000

La cobertura de deudas en el corto plazo es de 3 por

cada 1 de deuda contraída.
 Razones de Liquidez
• Escenarios con la Prueba del Ácido
Activo Corriente – Inventarios
Pasivo Corriente
En una Empresa de Servicios
210,000 – 10,000= 200,000 = 2.85
70,000 70,000
En una Comercializadora
210,000 – 150,000= 60,000= 0.86
70,000 70,000
En una Fabrica de Muebles
210,000 – 120,000= 90,000= 1.28
70,000 70,000
 Razones de Solvencia
Rotación de Inventarios – Mide la liquidez del inventario por
medio de su movimiento durante un período:

Costo de ventas
Inventario promedio

Costo de ventas 600,000 = 10

Inventario Promedio 60,000.00
El inventario ha rotado 10 veces en un año, éste análisis tiene los
criterios siguientes:

 Temporadas altas y bajas

 Vencimiento de los productos según su naturaleza
 Niveles de merma en el caso de manufactura – (verificable
en Cédulas Contables)
 Razones de Solvencia
• Plazo promedio de inventario
_________360__________ 360 = 36 Días
Rotación de Inventario 10

La rotación del inventario tiene un plazo promedio de

un mes y una semana, en el análisis es importante
conocer el giro del negocio, tipo de producto e
identificar temporadas altas con base en la
interpretación histórica de Estados Financieros para
saber en que momento puede variar la rotación.
 Razones de Solvencia
• Rotación de Cuentas por Cobrar
Ventas al Crédito (Cuentas por Cobrar)
Promedio de cuentas por cobrar
600,000 = 6
100,000
• Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar
360 = 60 Días
6
 Razones de Solvencia
• Rotación de Cuentas por Pagar
Compras al crédito
Promedio de cuentas por pagar
300,000= 15
20,000

Plazo promedio de cuentas por pagar

360 = 24 días
15
 Razones de Rentabilidad
• Margen Bruto de Utilidades
Ventas – Costo de ventas
Ventas
950,000 – 550,000= 42.1%
950,000
La utilidad sin costo operacional
Criterios
Precio de compra o de fabricación y costo de los
materiales una ventaja competitiva para estrategia
en un mercado de precios – Mano de obra calificada
estrategia en un mercado diferenciado.
 Razones de Rentabilidad
Razones Comunes

ROI= Utilidad Neta / Activos

ROE= Utilidad Neta / Patrimonio o Capital

UPA= Utilidad Neta / Acciones en circulación o número

de acciones

Razón Precio Utilidad = Precio por acción / Utilidad por

acción
 Razones de Rentabilidad
• El sistema DUPONT es una de las razones financieras
de rentabilidad más importantes en el análisis del
desempeño económico y operativo de una
empresa.
El sistema DUPONT integra o combina los
principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa esta
utilizando sus activos, su capital de trabajo y el
multiplicador de capital (Apalancamiento
financiero).
 Indice Dupont
• En principio, el sistema DUPONT reúne el margen
neto de utilidades, la rotación de los activos totales
de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del
crecimiento económico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de
utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus
activos fijos lo que supone una buena rotación de
estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad
que tienen los costos financieros por el uso de
capital financiado para desarrollar sus
operaciones.
 Indice Dupont
Criterios de Aplicación en el análisis de Rentabilidad

Amplio Margen – Para empresas con baja rotación

de inventarios.

Alta rotación – Para empresas con Bajo Margen

Multiplicador de Capital – Financiamiento sin costo o

con baja tasa de interés
 Indice Dupont
Sistema DUPONT =
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del
capital)
Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera
variable (Margen de utilidad en ventas), el segundo factor
corresponde a la rotación de activos totales (eficiencia en la
operación de los activos) y el tercer factor corresponde al
apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente información financiera tendríamos:
Activos 100.000.000
Pasivos 30.000.000
Patrimonio 70.000.000
Ventas 300.000.000
Costos de venta 200.000.000
Gastos 60.000.000
Utilidad 40.000.000
 Indice Dupont
• Aplicando la formula nos queda
1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333 – 13.33% de utilidad neta

• 2. (Ventas/Activo fijo total)

300.000.000/100.000.000 = 3 (300% de ventas sobre activos fijos)

• 3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero =

Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43 (El patrimonio cubre 1.43 veces el
apalancamiento (143% de cobertura)

• Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos
da una rentabilidad del 57%, de donde se puede concluir que el
rendimiento mas importante fue debido a la eficiencia en la
operación de activos, tal como se puede ver en el calculo
independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
Gracias por su Atención
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