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FUENTES DE FINANCIAMIENTO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

INTERNAS EXTERNAS

GANANCIAS RETENIDAS
LARGO PLAZO MEDIANO PLAZO CORTO PLAZO

VENTAS DE ACTIVOS
EMISIÓN DE ACCIONES ARRENDAMIENTO SOBREGIROS
FINANCIERO

REDUCCIÓN DE
CAPITAL DE TRABAJO EMISIÓN DE BONOS CRÉDITO
COMPRA A COMERCIAL
PLAZOS

PRESTAMOS A LARGO
PLAZO FACTORING
PRÉSTAMOS A
MEDIANO PLAZO

CONCESIONES PRÉSTAMOS A
CORTO PLAZO

1 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 1


RESPONSABILIDAD DEL ASESOR FINANCIERO

Una planeación financiera eficiente ayuda a


determinar los objetivos financieros de un
negocio a corto y largo plazo.
Ayuda a descubrir las necesidades financieras,
analizando circunstancias pasadas, presentes y
futuras.

Es responsable de la planificación, ejecución e


información financiera.

Entregar la información en materias financieras


presupuestarias con el fin de ser utilizadas para
la toma de decisiones.

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CONCEPTOS FUNDAMENTALES
CAPITAL DE TRABAJO
Administrar el efectivo, créditos e inventarios

CICLO OPERATIVO
Adquirir inventarios, venderlos y cobrarlos

Desplazar los productos a través de las distintas cuentas (activo circulante)

CAPITAL DE EFECTIVO
N° días que transcurren hasta que ingresa el efectivo (ventas)

PPTTO FLUJO DE EFECTIVO


Programar necesidades en el CP

Programar inversión (financiamiento) a CP, cubrir necesidades de la empresa

Base es el pronóstico de ventas

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CONCEPTOS FUNDAMENTALES
PRONÓSTICO DE VENTAS
Preparado por el departamento de comercialización

Su estimación es los ingresos por ventas proyectadas y los desembolsos


de la producción
INGRESOS DE FONDOS (EFECTIVO)
Ventas al contado

cobranzas

Otros ingresos

EGRESOS DE FONDOS (EFECTIVO)


Cuentas por pagar

Remuneraciones, impuestos, etc.

Gastos de capital, gastos financieros a LP, etc.


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CONCEPTOS FUNDAMENTALES
FLUJO NETO DE EFECTIVO (FLUJO DE CAJA O CASH FLOW)
Se obtiene por diferencia entre los ingresos y los egresos

Sirve como un indicador de la liquidez de la empresa, es decir


capacidad de generar efectivo.
Si el FNE es negativo debería agregarse un financiamiento
necesario para mantener el saldo mínimo predeterminado

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO


El objetivo principal de la AE es mantener una inversión en efectivo lo más baja
posible que permita a la empresa operar con eficiencia

Determinar el saldo óptimo

Administrar las cobranzas y pagos de manera eficiente

Inversión eficiente del efectivo excedente

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

VF
A

0 1 2 3
...... n-1 n
tiempo
i%
VP

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

FÓRMULAS FINANCIERAS BÁSICAS


VAN

F  P 1  i  P  F 1  i 
n n n Ij n Ej
VAN   
j  0 (1  i ) 
j j
j 0 (1 i )

 (1  i )n  1  i (1  i )n 
P  A n 
AP 
 i (1  i )   (1  i )n
 1 TIR
n Ij n Ej
 (1  i )n  1  i  0 
j  0 (1  i ) 
j j
F  A  AF  j 0 (1 i )
 i   (1  i )n
 1

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

EJEMPLOS DE APLICACIÓN

1. Calcular el valor actual de S/.9900 a pagar dentro de 5 años si la tasa de interés aplicada es
del 8,5% capitalizable semestralmente.

2. Una persona compró un automóvil de último modelo por $60000,00 y decidió pagarla en 10
cuotas (anualidades iguales), haciendo el primer pago por un año después de adquirirla el
automóvil. Si la Empresa cobra un interés del 12% capitalizando anualmente. A cuánto
ascienden los pagos iguales anuales que deberán hacerse, de forma que con el último pago
se liquide totalmente la deuda.

3. Una computadora HP cuyo valor al contado es $/3500,00 se compra al crédito, con una
inicial de S/800,00 y el saldo financiado en 3 años. Si la tasa de interés es del 5%
trimestralmente. Cual es el valor de la cuota.

4. Una Maquina tiene un costo inicial de $1100 y una vida útil de 6 años, al cabo de los cuales
su valor de salvamento es de $100 Los costos de operación y mantenimiento son de $30
cada año y se espera que los ingresos por el aprovechamiento de la maquina asciendan a
$320 cada año. Cuál es el VPN si la tasa de descuento es de 8%.

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

EJEMPLOS DE APLICACIÓN
5. La Empresa LUNA SA se dedica a la venta puestos de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar su
negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha
previsto un desembolso de $500000 y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la
inversión, que es de 4 años:
AÑOS INGRESOS EGRESOS
1 100000 50000
2 200000 60000
3 300000 65000
4 300000 65000
Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta, según el Valor Actual Neto, supuesta una
rentabilidad requerida o tipo de descuento del 7%
6. Se tiene la siguiente información de inversión, asumiendo que la tasa de financiamiento y de reinversión es
del 10%. Hallar la TIR
Inversión inicial Flujos de caja
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-500000 100000 150000 180000 200000 300000

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

EJEMPLOS DE APLICACIÓN
6. Se espera que la empresa X pague un dividendo al final del año de $10. Se espera que sus acciones se
vendan, después del dividendo a $110. S i la tasa de capitalización del mercado es de 10%. Cual es el precio
actual de la acción.
7. La empresa Y no invierte en ningún beneficio y se espera que genere una corriente regular de dividendos
de $5 por acción. Si el precio actual de la acción es de $40. cual es la tasa de capitalización del mercado.
8. Se espera que los dividendos por acción de la empresa Z crezcan indefinidamente al 5%. Si el dividendo del
próximo año es de $10 y la tasa de capitalización del mercado es del 8%. Cual es el precio actual de la
acción.
9. Se prevé que las acciones de XYZ paguen dividendos de $2 por acción dentro de un año y que después de
ese lapso sus dividendos crezcan 6% al año. Si cada acción cuesta ahora $20 cual debe ser la tasa de
capitalización del mercado.
10. Un analista aplica el modelo de dividendos descontados con crecimiento constante para valuar las acciones
de QRS. Supone utilidades esperadas de $10 por acción, una tasa una tasa de retención de utilidades de
75%, una tasa de rendimiento previsto de 13.5% anual sobre las inversiones futuras y una tasa de
capitalización del mercado de 15% anual. Cual es la estimación del precio de QRS. Cual es el valor
presente neto implícito de las inversiones futuras -

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

EJEMPLOS DE APLICACIÓN

11.Warr Corporation acaba de pagar dividendos de $1,50 por acción (Do=$1,50) se espera
que aumente 5% anual durante los próximos tres años y 10 % en 5 años. cual será el
dividendo esperado por acción
12.Se prevé que Thomas Brothers pague $0,50 de dividendo por acción al final del año
(D1= %0,50). Se espera que el dividendo aumente a una tasa constante de 7% anual. La
tasa de requerida de rendimiento Ks es 15% que valor tiene la acción actual
13.Las acciones comunes de Harrison Clothiers cuestan actualmente $20 cada una. Paga
un dividendo de $1,0 por acción (Do=$1,0) se espera que el dividendo aumente a una
tasa constante de 10% anual. Cual es la tasa requerida del rendimiento de las
acciones.
14.Fee Founders tiene acciones preferentes en circulación que pagan un dividendo de $5,0
al final del año. Su precio es $60,0 cada una. Cual será la tasa requerida de
rendimiento.
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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

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