STRUKTUR

KEPEMILIKAN
 KELOMPOK 4

I GST A.A. TATA NI LUH GEDE DANDY PUTU ADHISTY

INTAN TAMARA ADI P. PRAJNA P.
1607531009 1607531011 1607531030
 MATERI
Governance: Struktur
Pemisahan Kepemilikan
Kepemilikan dan Mekanisme Struktur Kepemilikan
Organisasi dan di Asia, Asia
dan Pengendalian
Lingkungan Struktur Tenggara dan
Pengendalian
Kepemilikan Indonesia
Korporasi
Organisasi dan Lingkungan
 Organisasi dan Lingkungan
Secara lebih rinci, Burke menjelaskan
berbagai kegunaan dari model organisasi:

model membantu untuk meningkat

Model organisasi
merupakan representasi
dari suatu organisasi
yang membantu
seseorang untuk lebih me
mahami secara jelas dan
cepat apa yang diamati d
alam organisasi tersebut.
kan pemahaman tentang perilaku
organisasi,
model membantu untuk
mengelompokkan data tentang
organisasi
model membantu
menginterpretasikan data
tentang organisasi
model membantu untuk memberi
kan bahasa yang umum serta si
ngkat tentang organisasi
 Organisasi dan Lingkungan
Organisasi sebagai suatu sistem yang terbuka mengacu pada pandangan yang
dikemukakan oleh teori organisasi moderen yang berkembang sejak tahun 1950-an.
Dalam teori ini, organisasi cenderung dipandang sebagai berikut

di dalam organisasi terjadi di dalam organisasi organisasi memiliki

organisasi transformasi masukan yang
merupakan menghasilkan keluaran
suatu sistem tertentu, masukan diperoleh
yang terbuka dari lingkungannya
sedangkan keluaran akan
diberikan organisasi kepada
lingkungannya
tujuan dan batasan
terdapat
elemen elemen tertentu yang membeda
yang penting yang kan organisasi tersebut
saling berhubungan dari lingkungannya
satu sama lain
Organisasi dan Lingkungan
Penggambaran organisasi sebagai suatu sistem
yang terbuka dapat dilihat pada gambar berikut.
Struktur Kepemilikan Korporasi
 Struktur Kepemilikan Korporasi
Kepemilikan Tersebar
Pada model ini perusahaan memiliki pemegang
saham yang banyak dengan jumlah saham yang
sedikit.Pemegang saham minoritas ini kurang
mengawasi aktivitas perusahaan dan cenderung tidak terli
bat dalam pengambilan keputusan atau kebijakan perusah
aan. Pemegang saham
tersebut disebut outsider, dan kepemilikan yang
tersebar tersebut disebut sebagai outsider system

outsider system memiliki kelemahan, yaitu

kepemilikan yang terkonsentrasi ini hanya tertarik
pada maksimalisasi profit jangka pendek, dan
mereka cenderung untuk menyetujui kebijakan dan
strategi yang menguntungkan keuntungan jangka
pendek, tetapi tidak mempertimbangkan kinerja
perusahaan jangka panjang
 Struktur Kepemilikan Korporasi
Kepemilikan yang Terkonsentrasi (Concentrated Ownership)

Menurut Bae et al. (2003) Keuntungan kepemilikan yang terkonsentrasi:

kepemilikan yang pemegang saham mayoritas (insider) memiliki
kekuatan dan insentif untuk
terkonsentrasi ini
mengawasi manajemen dengan lebih dekat,
Pemegang merupakan salah sehingga dapat meminimalkan timbulnya
saham mayoritas satu ciri dari control based mismanajemen dan kecurangan.
model, selain menekankan
pada insider board,
pengungkapan yang Kelemahan kepemilikan yang terkonsentrasi:
terbatas,dan pemegang saham mayoritas dapat berkolusi
dengan manajemen untuk mengambil alih asset
ketergantungan pada
perusahaan dengan biaya dari pemegang saham
keuangan atau minoritas
sistem perbankan keluarga.
Pemegang
saham minoritas
 Struktur Kepemilikan Korporasi
Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial dapat
diartikan sebagai
persentase saham yang dimiliki
oleh manajer dan direktur
perusahaan pada akhir tahun
untuk masing-masing periode
pengamatan.
Pemilik (pemegang saham) bertujuan untuk
memaksimumkan kekayaannya dengan melihat
nilai sekarang dari arus kas yang dihasilkan oleh
investasi perusahaan sedangkan manajer
bertujuan pada peningkatan pertumbuhan dan ukur
an perusahaan. Tujuan manajer ini dilandasi oleh
dua alasan, yaitu:
Pertumbuhan yang meningkat akan memberi
kan peluang bagi manajer bawah dan menen
gah untuk dipromosikan.
Ukuran perusahaan yang semakin besar
memberikan keamanan pekerjaan atau m
engurangi kemungkinan lay-off dan komp
ensasi yang semakin besar
 Kepemilikan Manajerial
Continue……
Kepemilikan saham manajerial akan membantu penyatuan kepentingan antar manajer
dengan pemegang saham. Kepemilikan manajerial akan mensejajarkan kepentingan
manajemen dengan pemegang saham, sehingga manajer ikut merasakan secara
langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan ikut pula menanggung kerugian
sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah.

Tingkat kepemilikan manajerial yang terlalu tinggi juga dapat

berdampak buruk terhadap perusahaan. Dengan kepemilikan
manajerial yang tinggi, manajer mempunyai hak voting yang
tinggi sehingga manajer mempunyai posisi yang kuat untuk
mengendalikan perusahaan, hal ini dapat menimbulkan
masalah pertahanan, dalam artian, adanya kesulitan bagi para
pemegang saham eksternal untuk mengendalikan tindakan
manajer
 Struktur Kepemilikan Korporasi
Kepemilikan Institusional
Investor institusional memiliki
beberapa kelebihan dibanding dengan
investor individual, diantaranya yaitu:
Investor institusional memiliki sumber daya
yang lebih daripada investor individual untuk
mendapatkan informasi.
Investor institusional memiliki profesiona
lisme dalam menganalisa informasi
Investor institusional, secara umum, memiliki
realsi bisnis yang lebih kuat dengan manajemen
Investor institusional memiliki motivasi yang kuat
untuk melakukan pengawasan lebih ketat atas
aktivitas yang terjadi di dalam perusahaan
• memberikan masukan-masukan sebagai bahan pertimbangan
Investor institusional lebih aktif dalam melak
ukan jual beli saham
Adanya kepemilikan oleh institusional seperti perusahaan
asuransi, bank, perusahaan-perusahaan investasi dan
kepemilikan oleh institusi-institusi lain akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal.
Perubahan perilaku institusional ownership dari pasif
menjadi aktif dapat meningkatkan akuntabilitas manajerial
sehingga manajer akan bertindak lebih hati-hati dalam
pengambilan keputusan.
Mekanisme pengawasan dapat dilakukan dengan
• menempatkan dewan ahli yang tidak dibiayai perusahaan
sehingga posisinya tidak berada dibawah pengawasan
manajer.
bagi manajer dalam menjalankan usaha dan melalui Rapat
• Umum Pemegang Saham (RUPS).
Governance: Pemisahan Kepemilikan dan Pengendalian
Terdapat dua
konsep dasar Governance: Pemisahan Kepemilikan dan Pengendalian
pada pemisahan
kepentingan dan Konsep Pertama
pengendalian
yaitu:

Kebutuhan modal usaha dan pengembangan Secara teoritis, agency theory and
bisnis mungkin menjadi salah satu alasan agency problem merupakan cikal
mengapa kepemilikan perusahaan dibuka bakal tumbuhnya ilmu corporate
kepada banyak pihak. governance.

Adanya pemisahan antara kepemilikan

Inilah awal konsep “separation of ownership
and control”- pemisahan antara
kepemilikan (ownership) dan pengendalian
(control). Pemisahan ini kemudian dikenal
10 dengan teori “agency theory / agency
relationship”
dan pengendalian ini juga menimbulkan
permasalahan yang dikenal sebagai
“agency problem”, yaitu adanya
perbedaan kepentingan antara pemilik
dan manajemen
Terdapat dua
konsep dasar Governance: Pemisahan Kepemilikan dan Pengendalian
pada pemisahan
kepentingan dan Konsep Kedua
pengendalian Dalam konsep ke-dua ini, terdapat dua pengertian fundamental terkait dengan kepemilikan
yaitu: perusahaan, yaitu Ownership Right (OR) dan Control Right (CR)

Ownership Right (OR) Control Right (CR)

mengacu kepada besarnya
kepemilikan suatu pihak
terhadap perusahaan yang
diukur dari jumlah uang/
modal yang telah diinvestas
ikan dalam perusahaan,
yang sering kita lihat
sebagai persentase
kepemilikan.
mengacu kepada kekuatan
mengontrol perusahaan yang
tercermin pada kekuatan
suara dalam penentuan
kebijakan strategis perusahaa
n dalam sebuat rapat umum
pemegang saham, sehinggga
Control Right (CR) sering juga
disebut sebagai Voting Right
(VR).
Continue……..

Pertama, memang terdapat perbedaan kela Terdapat dua sebab yang

s saham (misal adanya saham preferen
yang memang menyimpang dari prinsip one menyebabkan
-share-one-vote). penyimpangan yaitu:

Penyimpangan dilakukan melalui pengat

uran struktur kepemilikan terhadap suat
u perusahaan, yaitu melalui pyramidal st
ructure, cross-holding dan konglomerasi
.
Struktur Kepemilikan dan Mekanisme Pengendalian
 Struktur Kepemilikan dan Mekanisme Pengendalian

Walsh dan Seward (1990) menyatakan

bahwa terdapat 2 mekanisme untuk
membantu menyamakan perbedaan
kepentingan antara pemegang saham
dan manajer dalam rangka penerapan
Menurut Grosfeld dan Hashi,
GCG
(2003) menyatakan bahwa
• Mekanisme pengendalian internal adalah p
struktur kepemilikan perusahaan, engendalian perusahaan yang dilakukan d
derajat kepemilikan dan identitas engan membuat seperangkat aturan yang
pemegang saham mayoritas mengatur tentang mekanisme bagi hasil, b
aik yang berupa keuntungan, return maupu
memiliki pengaruh yang n risiko – risiko yang disetujui oleh principal
signifikan terhadap corporate dan agen.
governance dan kinerja • Mekanisme pengendalian eksternal
perusahaan adalah pengendalian perusahaan ya
ng dilakukan oleh pasar.
Struktur Kepemilikan di Asia, Asia Tenggara dan Indonesia
Struktur Kepemilikan di Asia, Asia Tenggara dan Indonesia
Struktur Kepemilikan di Asia
Bisnis di kawasan Asia
lebih bersifat kekeluargaan
sehingga kelompok-
kelompok usaha besar yang
berkembang selalu
dikendalikan oleh anggota
keluarga dari hubungan
darah atau hubungan
perkawinan. Hal tersebut
sangat terasa dalam sistem
Keiretsu di Jepang, Chebol
di Korea, dan Konglomerasi
di Indonesia.
Di Korea, Singapura
, Taiwan, dan
Hongkong, kontrol
keluarga terhadap
perusahaan begitu
tinggi. Kontrol para
pemilik perusahaan
dilakukan melalui
struktur piramida
dan kepemilikan
silang diantara
beberapa
perusahaan
 Struktur Kepemilikan di Asia, Asia Tenggara dan Indonesia
• Struktur Kepemilikan di Asia Tenggara

Dalam kasus di berbagai Negara di kawasan

Asia Tenggara, kepemilikan biasanya
memiliki ciriciri:

Saham mayoritas umumnya

dipegang di tangan keluarga
dan Negara
Pemegang saham pengontrol
memiliki hak suara (control right)
yang melebihi kepemilikan (cash
flow right)
 Struktur Kepemilikan di Asia, Asia Tenggara dan Indonesia
Struktur Kepemilikan di Indonesia
• Undang-Undang No. 40 tahun 20
07 tentang Perseroan Terbatas,
• Undang-Undang No. 19 Tahun 2
003 tentang Badan Usaha Milik
Negara (BUMN),
• Peraturan Bapepam LK sebagai
otoritas pengawas pasar modal
bagi perusahaan terbuka No. 8
Tahun 1995.
UU PT menyebutkan
bahwa organ perusahaan
terdiri dari Rapat Umum
Pemegang Saham, Dewan
Direksi, dan Dewan
Komisaris.
Informasi kepemilikan saham yang wajib
dipublikasikan adalah kepemilikan saham di
atas 5% dan kepemilikan oleh eksekutif
perusahaan. Perusahaan tidak wajib
mengungkapkan kepemilikan di bawah nilai
tersebut karena dianggap tidak material,
kecuali untuk kepemilikan Direksi dan
Komisaris karena menunjukkan kontrol akan
perusahaan.
Di Indonesia, struktur kepemilikan biasanya memiliki
ciri-ciri sebagai berikut:
Saham mayoritas umumnya dipegang di tangan
keluarga dan negara.
Pemegang saham pengontrol memiliki hak suara
yang melebihi kepemilikan
Kepemilikan bank secara signifikan tidak begitu
lazim
Sesi Diskusi
Thank you