UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

ANTONIO ABAD DEL CUSCO

MAESTRIA EN
ADMINISTRACION

FINANZAS
Profesor: Isaac Puente de la
 Las Finanzas y la Empresa

Planeación
O
r
C Producción g
Gerente o Operación Mercado a
Financiero Servicio n Productos
n i
Gerencia
t z y /o
r Financiera a
c servicios
•Futuro o Personal Tesorería i
l Finanzas
•Liderazgo ó
n
•Visión de fut. Liderazgo
•Liderzgo
•Transfor-
cional
•Proyectos
•S.I.G. Retro alimentación
•Empowermen
 Administración
del Capital del
Análisis y Trabajo Presupuesto
Planeación de
Financiera Capital

Costo
Consolidación Recursos
de
y Funciones Financieros Capital

Política
Ingeniería
de
Financiera
dividendos Deudas Estructura
a largo de
plazo Capital
 LA EMPRESA Y SU REALIDAD

EMPRESA ENTORNO

ESTRATEGIA CAMBIO
(Permanencia) (Ritmo y Naturaleza)

Recursos 4 Sociedad
1 (Escasos) (Bienestar)
Procesos Comunicación
2
(Eficientes)
Mercado
3 Productos 5 (Demanda y
(Precio, Calidad) Competidores)
 Que son las Finanzas ?

LAS FINANZAS SE DEFINE COMO EL ARTE Y

CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.
PRACTICAMENTE TODOS LOS INDIVIDUOS Y
TODAS LAS ORGANIZACIONES GANAN Y
OBTIENEN DINERO, Y GASTAN O INVIERTEN
DINERO.
LAS FINANZAS SE OCUPAN DEL PROCESO, LAS
INSTITUCIONES, LOS MERCADOS E
INSTRUMENTOS SELECCIONADOS CON LA
TRANSFERENCIA DE DINERO ENTRE
INDIVIDUOS, EMPRESAS Y GOBIERNO.
 ADMINISTRACION
FINANCIERA
LA ADMINISTRACION FINANCIERA SE REFIERE A
LAS AREAS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
QUE SE OCUPA EN DIRIGIR LOS ASUNTOS DE
FINANZAS DE DIVERSOS TIPOS DE NEGOCIOS.
LOS ADMINISTRADORES FINANCIEROS SE
OCUPAN DE DIRIGIR LOS ASUNTOS DE FINANZAS
DE DIVERSOS TIPOS DE NEGOCIOS:
FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS, PRIVADOS Y
PUBLICOS, GRANDES Y PEQUEÑOS, LUCRATIVOS
Y NO LUCRATIVOS.
DESEMPEÑAN ACTIVIDADES DE:
•PRESUPUESTACION.
•PRONOSTICO FINANCIERO.
•ADMINISTRACION DE EFECTIVO.
•ADMINISTRACION CREDITICIA.
•ANALISIS DE INVERSIONES.
 Oportunidades de desarrollo
en Administración
AREA Oportunidades de desarrollo

 Banca e  Los ejecutivos de crédito.

Instituciones afines.  Los planificadores
 Planeación financieros
financiera personal.  Los corredores de Bolsa.
 Inversiones.  Los agentes o corredores
 Bienes Raíces. de bienes raíces.
 Seguros.  Los agentes o corredores
de seguros.
 EMPRESA MERCADO

Activo Pasivo y capital

social
Riesgo/
rendi -
Activos Pasivos a corto
miento Valor
circulantes plazo
de las
acciones
Factores
Activos Pasivos a largo
plazo econó-
fijos micos
Capital social
 ACTIVIDADES
FINANCIERAS
Realización del análisis y planeación
financiera

BALANCE GENERAL

Activo Circulante Pasivo a corto plazo

Toma de Toma de
decisiones decisiones de
de
Activo Fijo Pasivo a largo Financiamient
Inversión
plazo
 Finanzas
Notas de Clase

La Función Financiera
 La Función Financiera

 Funciones del Gerente

Financiero
 Responsabilidad del
Gerente Financiero
 Las Tres Grandes Areas de
decisión Financiera
 I. Funciones del Gerente
Financiero

A. Planeamiento Financiero
- Formulación de la visión, Misión,
Objetivos y Estrategias
- Análisis de Alternativasde Acción
- Implementación de Políticas y
Programas para el logro de
objetivos
Herramienta Principal
- Presupuesto de Corto Plazo
- Presupuesto de Largo Plazo
 I. Funciones del Gerente
Financiero

B. Control Financiero

- Comparación de lo Realizado
Vs. Lo Presupuestado

- Análisis de Diferencias

- Implementación de Medidas
Correctivas
II. Responsabilidades del Gerente
Financiero
A. Determinar el Volumen Total de
Fondos que Deberá Utilizar la
Empresa
Tamaño de la Empresa

B. Distribuir esos fondos Eficiente-

mente entre los Diversos Activos
Estructura de Activos

C. Distinguir de la mejor Manera

las Fuentes de Financiamiento
desde el Punto Global de la
Empresa
Estructura de Financiamiento
III. Las Tres Importantes Areas de
Decisión

1. Decisión de Inversión
A. Largo Plazo
“Evaluación de Proyectos”
* Rentabilidad
* Riesgo

B. Corto Plazo
“Inversión en Activos
Corrientes”
III. Las Tres Importantes Areas de
Decisión

2. Decisión de Financiamiento
¿Es Posible Modificar el Valor
de Mercado de una Empresa
Variando la Estructura de
Capital?
3. Dividendos
¿Son los Inversionistas
Indiferentes a la Política de
Dividendos?
 Finanzas
Notas de Clase

Objetivos de la Empresa
y la Gerencia Financiera
 Objetivos del Administrador
Financiero
 Rendimiento realizable para el propietario
El poseedor de acciones espera recibir su beneficio
en forma de pagos periódicos de utilidades en
efectivo - aumento en el precio de la acción -
rentabilidad sobre la inversión.
 Perspectiva a largo plazo
La maximización de las utilidades es una tentativa
a corto plazo, en tanto que de la riqueza considera
un plazo más largo.
 La organización del rendimiento a través del
tiempo.
 Riesgos
 Distribución de los rendimientos
 Funciones de la Gerencia
Financiera
 Análisis y planeación de actividades financieras
Transformación de datos de Finanzas que puedan
utilizarse para vigilar la posición financiera de la
Empresa.
 Determinación de la Estructura de Activos de una
Empresa.
Importe monetario del Activo Corriente y el
Activo Fijo . Buscar niveles óptimos para cada tipo
de Activos.
 Manejo de la Estructura Financiera de la Empresa
Determinar la composición adecuada de
Financiamiento a corto o largo plazo.
¿Cuáles fuentes de Financiamiento a Corto plazo
o a Largo plazo son mejores para la
organización?.
 Objetivos Financieros del
Individuo
 Tipos de Decisiones Financieras:
– Consumo
– Inversión (potencial de consumo futuro)
– Financiamiento
 Objetivo Individual: Maximizar la utilidad
esperada del consumo a través del tiempo.
 Utilidad  Satisfacción para el individuo
Postulados
 El individuo es adverso al riesgo
 Utilidad marginal decreciente
 Objetivo Básico de la Empresa

“El objetivo básico de toda empresa es elevar al

máximo ( o maximizar ) el valor que tienen para
sus accionistas”.

Problema: Determinación del valor de la empresa.

La teoría está basada en economías de mercado donde

los precios de los insumos reflejan su escasez relativa.
El objetivo es maximizar el valor de mercado de la
empresa para sus accionistas.
 Maximización del Precio de las
Acciones como Objetivo Empresarial

1. En la medida que maximizar la riqueza

privada sea consistente con la meta
más amplia de mejorar el bienestar
público es un objetivo recomendable.
2. Aunque se argumenta que tal meta se
debilita en las grandes empresas, hay
indicios que en otras es un objetivo
viable.
 PROBLEMA:

(a) Empresas que no Cotizan

Valores en el Mercado.
(b) Por Problemas del Mercado el
Precio No es
Representativo

Ciertamente es esos casos valore de la

empresa tiene que ser estimado, el
problema es cómo. El problema de
evaluación es complejo y será diferido por
el momento.
 Implicancias del
Objetivo Financiero

I. Maximizar Ganancias o Maximización

del Valor de Mercado.
II Conflictos entre la Gerencia de la
Empresa y los Accionistas
III Operatividad del Objetivo Financiero
 CONCEPTOS
* LIQUIDEZ
Capacidad de Pago a Corto
Plazo
* SOLVENCIA
Capacidad de Pago Total
* RENTABILIDAD
Eficiente Uso de los Recursos

+ Liquidez
Liquidez + Solvencia

+ Liquidez
Solvencia
- Rentabilidad
+ Solvencia
Rentabilidad - Rentabilidad
 CONCEPTOS

Monto o
Cantidad

Riesgo

Rentabilidad
RELACION POSITIVA ENTRE
RENTABILIDAD Y RIESGO
EJEMPLOS
* Bonos del Banco Central de Reserva
* Invertir en una Empresa
I. Maximizar Ganancias o el Valor
de Mercado
Modelo simple de valuación

Po Valor de la acción.
D Dividendo constante a
perpetuidad.
K Tasa de descuento que refleje
el
riesgo de la inversión.

Maximizar ganancias puede hacer que el

riesgo aumente mucho más rápidamente
que el incremento de dividendos, Po
puede disminuir.
II. La Gerencia vs. Los Accionistas

Maximizar
vs.
Satisfacer
 III. Operatividad del Objeto
Financiero

A Nivel Planeamiento
El uso de herramientas de anílisis que
sean consientes con el objetivo
financiera “Garantizan”que las reglas
de decisión sean las adecuadas.

Ejemplo : Un proyecto de
inversión es bueno si
el VAN >0
 III. Operatividad del Objeto
Financiero
B. Nivel Control
No existe un nexo claro entre el
objetivo financiero y las herramientas
de medición con que cuenta el
administrador financiero. El problema
radica principalmente en que el
sistema contable tal cual lo
conocemos no nos permite evaluar
como van los proyectos de inversión.
Ejemplo : Evaluación de un
proyecto y Evaluación de un
Proyecto en Marcha
FINANZAS Y MERCADO DE
CAPITALES

MAG. ISAAC PUENTE DE LA VEGA APARICIO

 Instituciones y Mercados
Financieros.
Una descripción General
Las instituciones y mercados
financieros son elementos
importantes del medio operativo de
una empresa
¿Por qué debe el Administrador
Financiero interactuar con
Instituciones y Mercados
Financieros?
¿De que forma cree Ud. que lo haría?
La empresa que requiere fondos puede
obtenerlos de tres maneras:
Instituciones Financieras.
Mercados Financieros.
Colocación Privada.
 1. El Sistema Financiero:
Activos y Mercados
Financieros
1.1. Sistema Financiero
Conjunto de instituciones, mercados y
de intermediarios que operan en ellos.
Funciones
– Proporcionan medios de pago a la Economía
a través de la monetización de activos reales
o financieras.
– Canalizar recursos ociosos de los agente
superavitarios a los deficitarios.

INVERSORES EMISORES
 1.2. Activos Financieros
– Activos Intangibles cuyo valor consiste en un derecho,
obtener un beneficio futuro
– El precio de un activo financiero vienen dado por el valor
actual de sus flujos de caja esperado.
– Riesgos asociados:
» Comercial
» Financieras
» Capacidad adquisitiva
» Tipo de interés
» Mercado
» Especifico
» Proyecto
» País
» Tasa de cambio
 1.3. Mercados financieros
– Conjunto de mercados en el que se negocian activos
financieros
– Funciones:
» Proceso de formación de precios
» Liquidez
» Reducción de costos de transacción
– Factores que contribuyen a mejorar la eficiencia de los
mercados financieros:
» La continuidad y densidad de las transacciones
» La información económica financiera
» La abundancia de activos financieros negociables
» Facilidad de transferir los activos financieros
» Amplio universo de las inversiones
» La normalización de las operaciones
 1.4. Globalización de los
mercados financieros

Mercado Nacional

Mercado
Internacional
Mercado Offshore
Mercado Doméstico Mercado
Extranjero:
Yankee, Samurai
 2. Tipos de Mercado Financiero
2.1. Mercados monetarios
– Mercado de Créditos
» Descuento y crédito comercial
» Crédito bancario y préstamo bancario

– Mercado de Títulos
» Deuda pública a corto plazo (pagarés, bonos, etc...)
» Activos de Empresas (pagarés, bonos , letras, etc..)
» Activos Bancarios (depósitos interbancarios, títulos
hipotecarios).
 2.2. Mercado de capitales

 Mercado de Valores (venta fija y variable)

 Mercado de crédito
» Préstamo de entidades financieras
» Préstamo de la banca oficial
» Operaciones de Leasing y Factoring
» Operaciones de crédito hipotecario
 I.. Transacciones directas:
Propiedad o deuda en primer grado para el excedentario y
para el deficitario
• Mercado renta variable: Capitales a riesgo
• Mercado de renta fija . Capitales a medio y largo
• Mercados exteriores: Divisas y capitales

Unidades Unidades
deficitarias TITULOS DIRECTOS excedentarias
• S.Público • Hogares
• Empresas • Empresas
• Hogares • S.. Público
• S. Exterior FONDOS • S. Exterior

•II. TRANSACCIONES INTERMEDIADAS:

• Propiedad o deuda en segundo grado para el excedentario,
•y del primer grado para el deficitario.
• Mercado renta variable ( Inversión colectiva)
• Mercado de depósito ( Bancos, Cajas, Coopetativas)
• Mercado de previsión de futuras contingencias (SCH,Cajas, Bancos).
• Mercados exteriores ( Balanza de Capitales)
 Esquema del Funcionamiento del
Mercado Primario

Entidades admitidas Emiten títulos

a cotización de bolsa para financiar
BOLSA
(obtienen fondos a
cambio de títulos)

Invierten sus excedentes

(liquidez)

Inversores que precisan

invertir ( obtienen títulos
a cambio de fondos)
 Esquema del Funcionamiento del Mercado
Secundario
Los inversores que han
Vender los
adquirido títulos en la
títulos
bolsa y precisan recuperar BOLSA
su Inversión

Compran
títulos
Inversores que precisan
colocar sus excedentes
de liquidez
 Agentes Especialistas
Brokers
Dealers
Market Makers

Unidades de Gasto
con Superávit Unidades de Gasto
Familias con déficit
Empresas •Familias
Gobiernos •Empresas
•Gobiernos

Intermediarios Financieros
• Bancos
• Cajas de ahorro
• Cooperativas de crédito
• Entidades de financiación
• Sociedades de cartera
• Compañías de seguros
• Fondos de pensiones
• Otros
 Estructura del Sistema Financiero
Sistema
Financiero

Empresas Empresas Empresas de Crédito Otras Empresas

Bancarias Financieras de Consumo Entidades de Inversión
– Mutuales de Vivienda
– Bancos – Emp. Arrendamiento Fin. – Cajas rurales de ahorro
Múltiples – Emp. Fondos Mutuos y crédito.
– Suc.Bcos. – Soc. Agentes de Bolsa – Cajas municipales de
Extranjeros – Alm.Depósito ahorro y crédito.
– Bcos. Multi- – Cajas municipales de
nacionales crédito popular
– Cooperativas de ahorro
y crédito.
 Mercados Monetarios
 Se intercambian activos financieros cuya amortización se produce a corto
plazo
Mercados dentro del mercado monetario:
a. Mercados Interbancarios .- Se realizan operaciones préstamos y crédito
mediante la cesión de depósitos u otros de activos financieros a corto
plazo.
» Permite cubrir los desfaces de tesorería de los bonos (operaciones
de funding)
» Se opera de forma especulativa para obtener bienes (operaciones de
negociación o trading)
Diversos tipos de activos
» Depósitos interbancarios (calls deposits) (libor, mibor, fibor, pibor)
» Depósitos de plazos ( time deposits), divisas
( currency deposits), certificado de depósito.
 b. Mercado de Reposición (Repurchase acreement)
Un banco puede captar temporalmente fondos de un cliente
vendiéndole a éste activos financieros con el compromiso
contractual de recomprarle estos mismo activos financieros en
una fecha futura, con una renta fijada ex - ante
c. Mercado de Deuda Pública ( emitidas en subasta)
d. Papel comercial
Papel industrial y papel financiero
e. Mercado de crédito a corto plazo.
Si cubre necesidades de tesorería de empresa
(descuento comercial , crédito comercial, crédito
bancario y préstamo a corto plazo)
 2.3. Mercado Bursátil
 Son mercados organizados y oficiales donde se negocian
generalmente activos financieros a largo plazo.
 Misión básica:
– Seguridad
– Transparencia
– Liquidez
 Funciones económicas:
– Fomenta la liquidez dela Inversión mobiliaria
– Canaliza el ahorro hacia la inversión
– Función de participación
– Función de valoración
– Facilita e impulsa la circulación de la riqueza mobiliaria
– Protege al ahorro de la erosión monetaria
– Función Informativa ( Barómetro del acontecer económico
Mercado bursátil
 Organización: Los sujetos del mercado
1. Estructura
» CONASEV
» CAVALI (servicio de compensación y liquidación)
2. Sujetos del mercado
» Los intermediarios
» Los emisores
» Los inversores
 Sistemas de contratación
» Sistema de “corros” o de “viva voz”
» Contratación por caja
» Subasta ( para activos financieros a corto plazo)
» Mercado continuo ( sistema de interconexión bursátil)
Mercado bursátil

 Formación de los precios

Factores que coinciden:
– Coyuntura general de la economía al alza , a la baja o a la
estabilidad
– La Política monetaria y creditícia seguida por el gobierno
– La política fiscal
– Las circunstancias políticas nacionales e internacionales
– La marcha de cada empresa en particular
– Factores de tipo estacional
– El llamado “ efecto simpático o efecto dominó”
Mercado bursátil

 Teorías para estudiar el comportamiento de los Precios.

a. Análisis Fundamental
“Considera que los títulos que se cotizan en la bolsa tienen un
valor intrínseco o verdadero valor y si el mercado funciona bien ,
el precio de mercado debe reflejar el verdadero valor del título”
b. El análisis técnico
» Considera que la cotización de un título es el resultado de la
confrontación diaria de la O y la D en el mercado.
» Sólo es adecuado para gestionar carteras de valores a muy
corto plazo.
Mercado bursátil
c. La teoría del mercado eficiente
“ Si existen muchos títulos , muchas inversiones , O y D está muy
deseminadas, los sistemas de contratación , ejecución y
compensación son rápidas y funcionan bien , el mercado es libre,
amplio, transparente , el precio refleja toda la información
relevante.

Riesgos de una cartera de inversiones:

– Riesgo “sistemático” debido al mercado ( no evitable)
– Riesgo “ específico” debido a las características del activo
financiero que se puede reducir o incluso eliminar
 Mercado de Derivados
a. Introducción
– Volatilidad de los precios
– Aumento del nivel de riesgo financiero (r C, r B, r TI)
– Gestión activa de los riegos financieros
– Instrumentos de cobertura y Gestión de riesgos.
b. Tipos de derivados
– Forwards
– Futuros
– Opciones
– Warrant
– Swaps
 Mercado de Derivados

c. Opciones Financieras
– Son instrumentos financieros de cobertura y altamente
especulativas
– Una opción supone , la negociación de la compra o venta
de un activo, a un precio prefijado y para entrega diferida.
– El poseedor de la opción tiene el derecho, más no la
obligación de ejercitar en fecha futura la compra o venta
pactada.
d. La prima
– Es el valor de la OPCION, es el precio al que cotiza en
cada momento el derecho que incorpora la opción
Mercado de Derivados

– Factores en su determinación.-
La prima es el único término del contrato de opción
que no está escandalizado y que evoluciona de:
» El precio del activo subyacente
» El precio de ejercicio
» El tiempo hasta el vencimiento
» El tipo de interés
» La volatilidad del activo subyacente
– Tiempo de expiración
» Americanas Ejercicio antes del vencimiento
» Europeas Ejercicio el día de vencimiento
Mercado de Derivados

Opciones desde el punto de vista del activo

subyacente.
– Opciones sobre instrumentos financieros
( acciones, divisas, índices bursátiles, tipos de
interés)
– Opciones sobre mercaderías “
COMMODITIES” ( Productos agrícolas,
ganaderos, energéticos, metales preciosos).
Notas de
Clase
FINANZAS CORPORATIVAS

I. PORQUE SON IMPORTANTES LAS

FINANZAS

Mgt. Isaac Puente de la Vega Aparicio

 El directivo financiero tienen dos grandes
responsabilidades:

1.- ¿ Qué inversiones debería acometer la

empresa?
2.- ¿ Cómo debería pagar esas inversiones?

La primera cuestión implica gasto de dinero,

la segunda supone obtenerlo.
 EL PAPEL DEL DIRECTIVO
FINANCIERO
Para llevar a cabo un negocio, las empresas
necesitan una variedad casi interminable de activos
reales.

Muchos de estos activos son tangibles, como la

maquinaria, las fábricas y oficinas; otros intangibles
como los conocimientos técnicos, marcas y patentes

Para obtener el dinero necesario la empresa vende

trozos de papel llamados activos financieros o
títulos.
 EL PAPEL DEL DIRECTIVO
FINANCIERO

Por ejemplo, si la empresa pide un préstamo

al banco, el banco tienen un activo
financiero. Este activo financiero le da al
banco un derecho a reclamar una serie de
pagos por intereses y a la devolución del
préstamo.

El directivo financiero debe actuar como

un inter-mediario entre las operaciones de
la empresa y los mercados de capitales.
Normas Aplicables a todos los
Regímenes Societarios.-
Le son de aplicación las siguientes.

 FORMALIDAD
 REPRESENTANTES
 APORTES AL CAPITAL SOCIAL
 FORMAS SOCIETARIAS
Empresa Individual de
Responsabilidad Limitada - EIRL:
Es una persona jurídica de derecho
privado, constituida por voluntad
unipersonal; la responsabilidad
alcanza sólo hasta el monto del
aporte.

Sociedad de Responsabilidad
Limitada - S.R.Ltda.:
Pueden ser constituidas por personas
naturales o jurídicas. Se conoce
como “sociedad de personas”.
 CLASES DE EMPRESAS
En función a la Responsabilidad de los Socios:

De Responsabilidad Limitada:
•Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (E.I.R.Ltda.)
•Sociedad Anónima
•Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (S.R.Ltda.)

De Responsabilidad Ilimitada:
•Sociedad Colectiva
•Empresa Unipersonal

De Responsabilidad Mixta:
•Sociedad Comandita Simple (S. en C.)
•Sociedad Comandita por Acciones (S. en C.por A.)
 RESPONSABILIDAD LIMITADA
Si la Sociedad afronta deudas superiores a su
patrimonio los socios que la constituyen responderán por
éstas sólo hasta el monto de sus aportes.

Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada

(Sociedad de Personas)
Capital: Dividido en participaciones que representan los
aportes de los socios, pagado por lo menos 25%.
Denominación: Cualquiera añadiendo “Sociedad de
Responsabilidad Limitada” o “S.R.Ltda.”
Responsabilidad : Limitada
 SOCIEDAD ANÓNIMA
Es la reunión de por lo menos dos personas naturales o
jurídicas (2 socios) que aportan un capital (el cual se
encuentra dividido en acciones) para la realización de una
actividad económica, con el objeto de repartirse utilidades;
funciona bajo la expresión de “Sociedad Anónima” y su
abreviatura “ S.A.”

Sociedad Anónima - S.A.

(Sociedad de Capitales.)
Capital. Representado por Acciones y suscritas en su
totalidad, pagado por lo menos 25%.
Denominación. Cualquiera añadiendo “Sociedad Anónima” o
“S.A.”
Responsabilidad. Limitada a lo aportado.
 TRIBUTACION
Impuesto a la Renta
Ambito de Aplicación.- Grava la Renta obtenida por la
empresa durante el ejercicio gravable, ubicándola dentro de la
tercera categoría. El impuesto se determina al final del
ejercicio, si embargo la ley establece la obligación de efectuar
anticipos (pagos a cuenta). Debiendo realizar el pago de
regularización dentro de los tres meses siguientes a la
conclusión del ejercicio gravable.

Régimen Especial del Impuesto a la Renta - RER .- Pueden

acogerse las personas naturales, sociedades conyugales,
sucesiones intestadas asociaciones de hecho, de profesionales
y similares; y personas jurídicas, domiciliadas en el país, que
realicen actividades de extracción, manufactura y
comercialización de bienes.
IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS
Ambito de Aplicación.- El IGV grava las siguientes
operaciones:
 Las ventas en el País de bienes muebles.
 La prestación o utilización de servicios en el país.
 Los contratos de Construcción.
 La primera venta de inmuebles de los constructores.
 La importación de bienes.
La tasa de impuesto comprende el IGV propiamente dicho
16%, y el impuesto de Promoción municipal 2%. Total 18 %.
Determinación del Impuesto.- El IGV se determina
mensualmente deduciendo del impuesto bruto (monto
obtenido de aplicar la tasa del impuesto sobre la Base
Imponible) el Crédito Fiscal.
RÉGIMEN UNICO SIMPLIFICADO - RUS
Se encuentra comprendidas en este régimen las personas
naturales, sucesiones indivisas y sociedades conyugales que
cumplan con las siguientes condiciones:
 Desarrollar actividades empresariales, que generen
renta de tercera categoría.
 Percibir ingresos brutos mensuales por venta de bienes
y/o prestación de servicios.
 Tener personal a su cargo.
 Encontrarse domiciliado en el país.
Los sujetos del RUS deben abonar una cuota mensual cuyo
importe se determina conforme a una tabla elaborada por el
MEF.
 EL SISTEMA FINANCIERO
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación
del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el
dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con
este papel se llaman “Intermediarios Financieros” o
“Mercados Financieros”.

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y demás empresas e instituciones de derecho
público o privado, debidamente autorizadas que operan en
la intermediación financiera (actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizada a
captar fondos del público y colocarlos en forma de
créditos e inversiones.
 INSTITUCIONES QUE CONFORMAN
EL SISTEMA FINANCIERO
Bancos.
Financieras.
Compañía se Seguros.
AFP.
Banco de la Nación.
COFIDE.
Bolsa de Valores.
Bolsa de Productos.
Bancos de Inversiones.
Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa.
 SISTEMA FINANCIERO
INTERMEDIACION DIRECTA
INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

MERCADO MERCADO
EMPRESAS BANCARIAS PRIMARIO SECUNDARIO

FONDOS MUTUOS
EMPRESAS FINANCIERAS OFERTA
PUBLICA BOLSA DE EXTRA
PNSIONES AFP VALORES BURSATIL
EMPRESAS DE CREDITO EMISION DE
GOBIERNO RUEDA DE
BOLSA
OTRAS ENTIDADES BANCARIAS
EMPRESAS
SOCIETARIAS MESA DE
SISTEMAS DE SEGUROS NEGOCIACION

EMPRESAS DE INVERSIONES
OTROS
 ENTES REGULADORES Y DE CONTROL
DEL SISTEMA FINANCIERO

Banco Central de Reserva del Perú.- Encargado de

regular la moneda y el crédito del sistema financiero.
Sus funciones principales son:

 Propiciar que las tasa de interés de la

operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia,
regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas
internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas.
 ENTES REGULADORES Y DE CONTROL
DEL SISTEMA FINANCIERO
Superintendencia de Banca y Seguro (SBS).-
Organismo de control del sistema financiero nacional,
controla en representación del estado a las empresas
bancarias, financieras, de seguros y a las demás
personas naturales y jurídicas que operan con fondos
públicos.

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV).- Institución Pública del sector Economía y
Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de
valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y
normar la contabilidad de las mismas. Tiene personería
jurídica de derecho público y goza de autonomía
funcional administrativa y económica.
Superintendencia de Administración de Fondos de
Pensiones (SAFP).- Al igual que la SBS, es el organismo
de Control del Sistema Nacional de AFP.

PERU : SISTEMA FINANCIERO

BCR SBS

SISTEMA SISTEMA NO
BANCARIO BANCARIO

BANCO DE LA EMP. ARREND. FINANCIERO

NACION
BANCA DE INVERSION
BANCA
MULTIPLE EMPRESAS FINANCIERAS

EMPRESAS DE SEGUROS

EMP. CREDITO DE CONSUMO