UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE

SAN MARCOS
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

CURSO: Finanzas Corporativas

Sesión N°1

PLAN ESTRATEGICO
REGLAS DE ORO EN CLASE
 Diferenciar lo que es el valor nominal y el
valor de mercado de bonos y acciones, asi
como, los factores determinantes de su
rendimiento.

 Desarrollar el concepto del coto del pasivo,

costo del patrimonio y costo de capital
promedio ponderado.
 Explicar una adquisición corporativa
comprenderla y analizarla como una forma
compleja de Inversión de Capital, definiendo la
volatilidad de los precios y cobertura, perfil de
riesgo, derivados financieros, forwards,
opciones y swaps.

 Describir los cinco tipos básicos de

operaciones de intercambio de divisas.
Exposición dialogada y participativa de la
temática.
Control de lectura.
Conferencias especiales.
Trabajos de investigación bibliográfica.
Técnica Expositiva.

Técnica del Interrogatorio.

Técnica de la Discusión.
Ayudas audiovisuales.
Videos.
Lecturas.
Simulaciones.
Material bibliográfico.
 1. Primer Parcial = Promedio de la evaluación participativa x 40% + Examen
parcial x 60%

2. Segundo Parcial = Promedio de la evaluación participativa x 40% +Examen final

x 60%

3. Promedio Final = Examen Parcial + Examen Final /

2
El promedio de la evaluación participativa comprende: controles de lectura, desarrollo de
casos prácticos, trabajos de investigación (grupales e individuales), exposiciones, asistencia a
clases y otras participaciones de acuerdo a la naturaleza de la asignatura, lo cual constituye un
ítem obligatorio, lo que permitirá efectuar una evaluación continua.
Dado que el curso es presencial, el promedio de evaluación participativa debe incluir
obligatoriamente una nota de asistencia a clases, siendo el peso ponderación de nota asignado
por el docente.
En el promedio final se considera aprobados a los alumnos que obtengan como nota diez
con 50/100 (10,50) en adelante.
El curso utiliza la Pedagogía de la
Problematización en la Educación del Adulto
siguiendo la orientación Constructivista del
aprendizaje donde el alumno, con la
orientación y asesoría del profesor, es el
constructor de su propio aprendizaje.
Se trata de que el alumno APRENDA A
APRENDER para seguir aprendiendo toda su
vida.
Modelo educativo que enfoca el proceso de
aprendizaje-enseñanza como trabajo cooperativo
entre profesor y alumnos.
Modelo educativo centrado en el aprendizaje
autónomo del estudiante tutorizado por el profesor.
Modelo educativo centrado en los resultados de
aprendizaje, expresadas en términos de
competencias genéricas y específicas.
Modelo educativo que propone una nueva
organización del aprendizaje: modularidad,
espacios curriculares multi y transdisciplinares, al
servicio del proyecto educativo global (Plan de
estudios).
oTres Competencias Básicas:

- Competencias de Comunicación.

- Competencias de Tecnología.

- Competencias de Gestión.
 Qué son las Bonos?:

Los bonos u obligaciones son activos financieros que se caracterizan por

tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al
momento de adquirir el activo, dado que en las condiciones de emisión se
encuentra el mismo.
Funcionamiento de un Bono
BONOS
Tipos de Bonos
• Estos se clasifican en cuatro tipos principales: bonos
de tesorería que son emitidos por el gobierno, bonos
corporativos que están expuestos a riesgo de
incumplimiento y son emitidos por las empresas,
bonos municipales, emitidos por el gobierno estatal y
municipal, y los bonos extranjeros emitidos por
gobierno o compañías en el extranjero.
 Características y tipos de
instrumentos de los bonos

• Resulta importante mencionar algunas características

distintivas que los bonos u obligaciones tienen con respecto a
los préstamos tradicionales:

Comúnmente, tienen plazos largos de vencimiento.

Las condiciones del préstamo las impone el deudor, donde se
obliga a pagar periódicamente un interés a cierta tasa cupón
(tasa anual expresada de un bono) enunciada en el título y a
rescatarlo en la fecha designada.
Los títulos se negocian en los mercados de capitales.
Cada obligación tiene un valor nominal, conocido como valor
a la par, es decir que el bono puede ser cotizado con un
precio igual o diferente a su valor nominal.
Valuación de los bonos

Valuar un bono, se refiere a calcular un valor

intrínseco, es decir, el valor que el bono debería tener
cuando descontamos su flujo de fondos con una tasa
de interés que representa el rendimiento que puede
obtener con un activo de riesgo similar.
 Precio de un Bono

El precio de un bono al igual que el de cualquier

instrumento se define como el valor actual o valor presente
de los futuros flujos de fondos esperados de dicho
instrumento descontados a una determinada tasa de
rendimiento. Por lo tanto para valuar el precio de un bono
se requiere dos elementos:

• Estimar el flujo de fondos esperados, que en el caso de los

bonos, es el flujo de intereses y la devolución del capital.
• Determinar la tasa de descuento apropiada que en el caso
de los bonos resulta ser tasa de rendimiento exigida por los
compradores del bono (inversionista).se han de seguir.
Rendimiento de los bonos

Cuando un inversor decide invertir en un instrumento de

deuda, así como en cualquier instrumento de riesgo, desea
saber cual va a ser el rendimiento esperado de dicho activo.

Los bonos ofrecen dos tipos de ganancias; los intereses y las

ganancias a capital, éstas últimas dependen de que el bono
pueda venderse por un precio más alto que el pagado en el
momento de su adquisición, como se dijo anteriormente los
precios de los bonos también puede bajar, originado
pérdidas de capital.
Rendimiento de los bonos

Existen otras medidas de rendimiento que son utilizadas por

los inversores y por operadores de mercado:

1) Rendimiento al vencimiento.

2) Rendimiento al momento de rescate.

 Rendimiento al vencimiento

Es la tasa de rendimiento que se obtiene de un bono

si se conserva hasta su vencimiento. Es una de las
medidas más conocidas del rendimiento de una
inversión en bonos, conocida como la TIR que en el
caso de los bonos es conocida como la medida de
rendimiento al vencimiento, que vendría a ser la Kd.
 Rendimiento al vencimiento

Es de destacar que el cálculo de la TIR recae sobre 3

supuestos fundamentales:
1) El bono se mantiene hasta el vencimiento.
2) Que se cobran todos los cupones del bono.
3) Que todos los cupones son reinvertidos a la misma
tasa .

Donde una de las formas de calcular la TIR es por

medio del método de prueba y error. Como se vio al
principio de la asignatura en el cálculo de la TIR, es
aquella tasa que iguala el flujo de un bono con su
valor inicial o precio.
 Rendimiento al momento de rescate

Como su nombre lo indica, es la tasa de rendimiento que se

obtiene de un bono si se retira antes de la fecha de
vencimiento.

Los inversionistas tienden a recatar el bono cuando las tasas

actuales estén muy por debajo de la tasa de cupón de las
acciones en circulación. Y efectúan el rescate estimando la
tasa esperada como rendimiento al momento del rescate o de
la recompra y no como rendimiento al vencimiento.
¿Y cómo se hace este
proceso?
Tener en cuenta que …..
La volatilidad del entorno y de las empresas.
A la hora de pensar en invertir en bonos u acciones, es muy importante
aplicar los criterios de mercado de valores y financieros y planificar los
procesos necesarios para lograr resultados exitosos.
Es sumamente importante contar con el personal especializado y
competente para asesorar en temas como los bonos y/o acciones.