Tema 2: Análisis conjunto de todos

los mercados: el modelo OA-DA

Nota importante: estas transparencias son material de apoyo,

pero son insuficientes para cubrir la materia de ambos temas.
El estudiante deberá seguir los libros de referencia y los
apuntes de clase.

Referencias:
Blanchard: Capítulo 7
Belzunegui: Capítulo 6
Conceptos fundamentales
 La demanda agregada (DA)

 La oferta agregada (OA)

 La producción de equilibrio a corto y medio plazo

 Shocks y Políticas de Demanda (DA):

 Los efectos de una expansión monetaria

 Una reducción del déficit público

 Shocks y Políticas de Oferta (OA):

 Las variaciones del precio del petróleo

 Conclusiones
 El modelo OA-DA
 La determinación de la producción tanto a
corto como a medio plazo.
 Hay que tener en cuenta el equilibrio de los
mercados de bienes, financieros y de trabajo.
 La oferta agregada recoge las implicaciones
del equilibrio del mercado de trabajo.
 La demanda agregada recoge las
implicaciones del equilibrio tanto del mercado
de bienes como de los mercados financieros.
 La demanda agregada
La demanda agregada

• Recoge la influencia del nivel de precios en la

producción
• Se obtiene a partir del equilibrio de los mercados
de bienes (IS) y de los mercados financieros (LM)
 La demanda agregada
Mercados de bienes (IS):

Y  C(Y  T )  I (Y , i )  G
Mercados financieros (LM):
M
Equilibrio _ mdo _ dinero :  k *Y  h * i
M P
 YL(i )
P 1 M
Curva _ LM : i   k * Y  
h P
 La demanda agregada
El equilibrio entre IS – LM
LM´ (P´ > P)

LM (P)
Tipo de interés, i

• Suponga que P aumenta a P´

y M es fijo

•
M cae a M
A´
i´ P P´
A • LM se desplaza a LM´ (P´ > P)
i Equilibrio
inicial • El equilibrio para A´

• i para i´ e Y para Y´
IS

Y´ Y
Producción, Y
 La demanda agregada
La relación de la demanda agregada (DA)

LM´ (P´ > P)

LM (P)
Tipo de interés, i

Precios, P
A´
A´ P´
i´
i A
A
P
IS DA

Y´ Y Y´ Y
Producción, Y Producción, Y
 La demanda agregada
Una mayor confianza del consumidor desplaza DA

LM (P)
Tipo de interés, i

Precios, P
A A´
P
i´ A´
i A
IS´ DA´
IS DA

Y Y´ Y Y´

Producción, Y Producción, Y
 La demanda agregada
Las políticas monetaria y fiscal desplazan DA

LM´ (P)
LM (P)
Tipo de interés, i

Precios, P
A´ A
P
i´ A´
i A
DA
IS DA´

Y´ Y Y´ Y
Producción, Y Producción, Y
 La demanda agregada
Y= f (M(+)/P(-), G(+), Tr(+), T(-), C (+), I (+),
Exp (+); …)

• Y es una función decreciente de P

• Las variaciones de IS o LM desplazan a DA
(salvo las motivadas por cambios en P.
• También todo lo que cambia la pendiente de
la IS/LM cambia la pendiente de la DA.
 La oferta agregada
 Recoge la influencia de la producción
en el nivel de precios.

 Se obtiene a partir del equilibrio del

mercado de trabajo.
 La oferta agregada
La obtención de la relación de la oferta agregada

Repaso:

WS: El salario nominal (W) = PeF(u,z)

PS: Nivel de precios (P) = (1+)W/A

En equilibrio:
WS=PS; (Pe=P)

P = Pe(1+) F (u,z)
 La oferta agregada
Según:
P = Pe(1+) F (u,z)

El nivel de precios (P) es una función de:

• Pe: el nivel esperado de precios
• u: la tasa de desempleo
 La oferta agregada
 El nivel de precios en función del nivel de
producción en lugar de la tasa de
desempleo
u N Y
u   1  1
L L L
P  Pe (1   ) F (u, z )
N
P  P (1   ) F (1  , z )
e

L
Y
P  P (1   ) F (1  , z )
e

L
La oferta agregada: El nivel de precios en función del
nivel de producción en lugar de la tasa de desempleo

Y
P  P (1   ) F (1  , z )
e

L
Observaciones:

1. Cuando sube el nivel esperado de precios, el

nivel “precios efectivos” sube en la misma
cuantía.
2. Cuando aumenta la producción, dado L,
disminuye el desempleo U y la tasa de
desempleo “u”, con lo que aumenta el salario
“w” y esto empuja al alza al nivel de precios.
 La oferta agregada
 Mayor Pemayor P

 PeWP

 W=PeF(u,z) (PeW)

 P=(1+µ)W (WP)
 La oferta agregada
Mayor producción  mayor P

Y  NP  u  W  P

Y=N  (Y  N)

N
u  (1  )  (N  u )
L
 La oferta agregada
Mayor producción  mayor P

W=PeF(u,z)  (uW)

P=(1+u)W  (W  P)
 La oferta agregada
Gráficamente:

OA Tres situaciones posibles:

Nivel de precios, P

1. En A: Y = Yn y P = Pe

2. Si Pe > P, entonces Y > Yn. Como

consecuencia, a lo largo del tiempo,
los salarios nominales W y los Pe de
A los próximos años tenderán a crecer.
Pe
3. Si Pe < P, entonces Y < Yn. Como
consecuencia, a lo largo del tiempo,
los salarios nominales W y los Pe de
los próximos años tenderán a
disminuir.
Yn
Producción, Y
 La oferta agregada
La influencia del aumento de Pe
OA´ (Pe´ > Pe)

OA (Pe)
Nivel de precios, P

A´
Pe´ Observación:
Dado Yn: las variaciones de Pe
desplazan la curva OA
Pe
A

Yn
Producción, Y
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo

Y
OA : P  P (1   )F (1  , z )
e

L
M
DA : Y  Y ( ,G,T )
P
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo

OA
Nivel de precios, P

Observación:
El equilibrio Y puede ser
mayor o menor que Yn

A
P Equilibrio

B
Pe
DA

Yn Y
Producción, Y
 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
El proceso de ajuste automático de la
economía en el Medio Plazo (MP)
Si el equilibrio Y es mayor que Yn,

 ¿Qué ocurre con la economía en el MP?

 Se produce un ajuste automático hacia Yn a

lo largo del tiempo, como consecuencia del
ajuste progresivo de los salarios y los
precios en el mercado laboral.
 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios

Suponga: Pe = el nivel de precios del año

pasado
Pt = el nivel de precios del año t
Pt-1 = el nivel de precios del año t-1
Pt+1 = el nivel de precios del año t+1

Por lo tanto: Pte = Pt-1

 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios

Dado: Pte = Pt-1

Y
OA : Pt  Pt 1(1   )F (1  , z )
L
M
DA : Yt  Y ( ,G,T )
Pt
Observe: Se supone que µ, z, M, G y T son
constantes.
 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
OA´ (t+1)

Nivel de precios, P OA(t)

Equilibrio en el año t
En A: Yt > Yn
Pt > Pet = Pt-1
A´
Equilibrio en el año t + 1
Pt+1 A
B´ OA se desplaza a OA´
Pet+1 = Pt
En A´: Yt+1 > Yn
Pet = Pt-1
B Pt+1 > Pet+1
DA(t)

Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
OA´´ OA´

Nivel de precios, P OA

Equilibrio después de Y + 1
Pn A´´ • La oferta agregada
A´ continua desplazándose a
OA´´
Pt+1 • El nivel de precios
A
continua aumentando
Pt
• La producción
continua disminuyendo
• Equilibrio a medio
DA plazo en Pn, Yn

Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
 La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios

Dos observaciones:

A corto plazo: La producción puede ser superior

o inferior a Yn

A medio plazo: El ajuste de los precios hace que

la producción regrese a Yn
 Los efectos de una expansión
monetaria
AJUSTE EN Corto Plazo
OA´´

Nivel de precios, P OA M
• M: Yt = Y( Pt
, G, T)

• DA se desplaza a DA´

Pn´ A´´ • El equilibrio de CP en A´

(Yt > Yn)
Pt A´
AJUSTE AUTOMÁTICO EN MP
Pn A
• OA se desplaza a OA´´
DA´
• Equilibrio Yn en Pn
DA • Un aumento del 10%
en M lleva a un
Yn Y t aumento del 10% en P
Producción, Y
 Los efectos de una expansión
monetaria
Mirando entre bastidores: IS-LM

LM (Pn)
OA´ LM´ (P´)
OA LM (Pn´´)
LM´´ (Pn)
Tipò de interés, i

Tipo de interés, i
A´´
P´n A´´
in A
P´ A´
it A´
Pn A
DA´ i B
DA IS

Yn Y1 Yn Yt Y1
Producción, Y Producción, Y
 Los efectos de una expansión
monetaria
La neutralidad del dinero
Resumen

A corto plazo: M Y y P

La variación relativa en P e Y depende
de la pendiente de OA
A medio plazo: Los precios continúan aumentando
hasta que P e Y vuelven a su nivel
natural, es decir, el dinero es neutral
 Una reducción del déficit público

Suponga que M y T son

constantes y disminuye G
OA
Nivel de
precios, P OA´´ A corto plazo: A--A’
• DA se desplaza a DA´
• El equilibrio pasa de
A a A´
Pn A
• Y disminuye hasta
P´ A´ Y1
A medio plazo: proceso
Pn´´ A´´ de ajuste automático: A’-A’’
DA • P disminuye y OA se
desplaza a OA´´
DA´ • Equilibrio en A´´
P en Pn´´ e Y en Yn

Y1 Yn
Producción, Y
 Una reducción del déficit público

Los efectos dinámicos de una reducción del déficit público

OA
LM
OA´´ LM´

Tipo de interés, i
LM´´
Nivel de precios, P

B
Pn A
P´ A´ i A

Pn´´ A´´ i´ B
DA i1´ A´
i´´ A´´ IS
DA´
IS´

Y1 Yn Y´ Y2 Yn

Producción, Y Producción, Y
 Una reducción del déficit público

El déficit público, la producción y la inversión: resumen

A corto plazo:
• Disminuyen la producción y el tipo de interés sin recurrir a
ninguna política monetaria adicional.
• El efecto sobre la inversión es ambiguo

A medio plazo:
• Y regresa a Yn
• El tipo de interés es más bajo
• Aumenta la inversión

A largo plazo:
• I aumenta
• Y aumenta
 Las variaciones del precio del
petróleo
Los efectos sobre la tasa natural de desempleo

Suponga que aumenta el precio del petróleo;

• Aumentan los costes no salariales
• Aumenta por tanto el margen (μ)

1 A
Salario real, W/P

1 
PS ( )

1 A´
1 ´
PS´ (´ >  )
WS

un un´ Tasa de desempleo, u

 Las variaciones del precio del
petróleo
La dinámica del ajuste
OA´´

Nivel de OA´
precios, P OA

Cuando aumenta el
precio del petróleo:
Pt+n A´´ •  aumenta

A´ • Yn pasa a Yn´
P´
Pt-1 A • OA se desplaza
B hacia la izda.
• Cambio a corto
DA plazo: de A a A’
• Cambio a medio
Y´n Y´ Yn plazo: de A a A´´
Producción, Y
 Las variaciones del precio del
petróleo
Efectos de la subida del precio del petróleo
1973-1975. EEUU.

1973 1974 1975

Tasa de variación del precio del petróleo (%) 10,4 51,8 15,1
Tasa de variación del deflactor del PIB (%) 5,6 9,0 9,4
Tasa de crecimiento del PIB (%) 5,8 -0,6 -0,4
Tasa de desempleo (%) 4,9 5,6 8,5

Fuente: Economic Report of the President, 1997.

 El modelo DA-OA

Conclusiones:

A corto plazo A medio plazo

Nivel de Tipo de Nivel de Nivel de Tipo de Nivel de
producción interés precios producción interés precios
Expansión monetaria sube baja sube no varía no varía sube
(poco)
Reducción del déficit público baja baja baja no varía baja baja
(poco)
Subida del precio del petróleo baja sube sube baja sube sube
 Final del capítulo
Análisis conjunto de todos los
mercados: el modelo OA-DA