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POLYTECH

Entrepreneuriat
Faisabilité financière :
Le dossier financier

A. BONHOMME, Expert-comptable, 1
Année universitaire 2010-2011
L’étude financière du projet
Cette étape consiste à traduire, en termes financiers, tous les éléments
réunis et à vérifier la viabilité du projet.

L'établissement des comptes prévisionnels permet de répondre à trois


questions essentielles :
- Quels sont les capitaux nécessaires pour lancer le projet puis faire vivre
l'entreprise ?
-L'activité prévisionnelle de l'entreprise est-elle susceptible de sécréter un
montant de recettes suffisant pour couvrir les charges entraînées par les
moyens humains, matériels et financiers mis en oeuvre ?
- Les recettes encaissées par l'entreprise tout au long de l'année lui
permettront-elles de faire face en permanence aux dépenses de la même
période ?

Cette démarche conduit à la construction d'un projet cohérent et viable,


chaque option prise trouvant sa traduction financière et sa répercussion sur les
équilibres financiers.

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L’étude financière du projet

Votre « business » suppose des moyens


techniques et humains qu’il convient de
traduire en coûts.

Consiste à traduire en termes financiers les


éléments du projet et à en vérifier la viabilité.

=> Répondre à 4 questions.


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1 – Capitaux nécessaires pour lancer le projet ? Suis-je capable de
les réunir ?
=> élaboration du plan de financement initial

2 – L ’activité prévisionnelle va-t-elle générer des recettes


suffisantes pour couvrir les charges induites par les moyens mis
en place ?
=> comptes de résultat prévisionnels (3 ans)
=> et détermination du seuil de rentabilité

3 – Recettes encaissées tout au long de l’année permettent-elles de


faire face aux dépenses de la même période ?
=> Plan de trésorerie

4 – La structure financière prévue au départ se poursuivra-t-elle


au fur et à mesure du développement de l’entreprise ?
=> Plan de financement à 3 ans 4
1. Plan de financement initial
Le plan de financement est un document
prévisionnel regroupant:
Frais d’établissement

- les besoins
Investissements HT financiers durables
- les ressources financières stables

BFR ( besoins du cycle Emprunts à MLT


d’exploitation )

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1. Plan de financement initial

Besoins durables Ressources durables


Frais d’établissement
Apports personnels ou sociaux

Investissements
C/C d’associés
Subv. d’invest. ou aides

BFR ( besoins du cycle Emprunts à MLT


d’exploitation )

Le BFR est le montant des capitaux nécessaires pour assurer le financement du


cycle d’exploitation. Il constitue la ressource nécessaire pour assurer la jonction
entre le paiement des fournisseurs et l’encaissement des ventes.
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Le recensement des besoins durables

Les frais d'établissement

Ce sont les premiers à retenir.


Les frais pour constituer l'entreprise - honoraires de conseil ou d'avocat,
frais d'immatriculation, frais de première publicité, etc. - font partie des
dépenses engagées au bénéfice de l'entreprise pour une période longue.

Il faut donc les considérer comme une " forme particulière


d'investissement ".

Les frais d'établissement seront par la suite, au cours des premiers


exercices, amortis par imputation progressive dans les charges du compte
de résultat.

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Le recensement des besoins durables

Les investissements

La constitution, au sens large, de l'outil de production, de l'équipement de


l'entreprise, représente les investissements.

- Les immobilisations incorporelles : les acquisitions de brevet, licence,


droit au bail, partie de droit d'entrée dans une franchise, fonds de
commerce...
- Les immobilisations corporelles: les achats de terrain, matériels,
machines, mobilier, véhicules, ordinateurs, construction, agencements,
installations…
-Les immobilisations financières: les versements de dépôts et
cautionnements, comme par exemple les 3 mois de loyer à verser en
garantie lors de la conclusion d'un bail. Les prises de participation dans
d'autres sociétés.

Les investissements sont à retenir pour leur prix hors taxes, sauf si l'entreprise ne
peut pas récupérer la TVA ; en effet, la TVA relève d'un problème de trésorerie à
court terme, alors que le "plan de financement initial" traite des besoins de
financements constants de la future entreprise (besoins structurels).
A noter : un petit équipement, dont la valeur unitaire est inférieure à 500 euros HT,
n'est pas à intégrer dans les investissements du plan de financement. Pour simplifier,
son achat est considéré par l'administration fiscale comme une charge à imputer au
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compte de résultat du premier exercice.
Le recensement des besoins durables
Le Besoin en fonds de roulement (BFR)

Avant de commercialiser des produits, il est généralement nécessaire


d'acquérir un stock minimum de ces produits.
Par ailleurs, on peut se trouver, dès le lancement de l'activité, dans
l'obligation d'accorder des délais de règlement aux clients : une fois les
produits livrés, l'argent dû constitue une "créance client".

En revanche, les fournisseurs accordent, eux-aussi, des délais permettant


de ne pas les payer immédiatement.

Il existe donc une "masse d'argent" immobilisée et nécessaire à


l'exploitation de l'entreprise qui correspond aux "stocks moyens + les
encours moyens de créances sur les clients - les encours moyens de
dettes à l'égard des fournisseurs".

De la même manière que l'entreprise doit disposer en permanence de


locaux et de machines, elle doit également avoir des ressources
disponibles à concurrence de cette somme et donc considérer celle-ci
comme un investissement à financer au même titre que les autres
investissements.

Cet investissement dans le cycle d'exploitation est appelé Besoin en Fonds 9


de Roulement (BFR).
Besoins de financement pendant le déroulement du cycle
d’exploitation

Approvisionnement Fabrication Commercialisation Encaissement

Salaires et autres Frais de distribution


coûts de fabrication

Coût des matières


premières

Durée de stockage des Durée de la fabrication Durée de stockage des


matières premières produits finis Durée du crédit clients
et stockage en-cours

Cycle d’exploitation à financer (besoins à financer)


Crédit fournisseurs Durée à financer si vente au comptant (BFR)

Durée à financer si vente à crédit (BFR)

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Le recensement des ressources durables

Les ressources durables doivent permettre de couvrir l’ensemble


des investissements de l’entreprise.

Elles se regroupent en deux catégories :


- celles que l'on apporte : "les apports personnels" (du créateur ; des
autres associés)
- celles qu'il faut trouver en complément : prime, subvention, emprunt à
moyen ou long terme.

Les besoins financiers durables doivent être couverts par des ressources
de même nature. Les totaux des deux colonnes du plan de financement
initial doivent donc être égaux.

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Le financement externe: les banques

Ce financement devra être en cohérence avec la pratique des banques qui


appliquent certains principes pour la distribution des crédits d'investissements
(crédit à moyen ou long terme) comme :

- ne pas risquer plus de fonds que le créateur lui-même,

- écarter de l'assiette de financement les investissements incorporels


(hormis le fonds de commerce) et très souvent le Besoin en fonds de
roulement (BFR),

-ne financer qu'à 70 % du prix HT ce qui est recevable


(besoins finançables par la banque),

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L’élaboration du plan de financement initial consiste, outre
de savoir à combien se chiffre le projet, de rechercher la
meilleure solution financière pour " boucler " ce plan.

En effet, après avoir recensé les besoins et les ressources


financières disponibles, il faut, le cas échéant, trouver une ou
plusieurs solutions pour les capitaux manquants afin
d'équilibrer les deux colonnes de ce tableau

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L’élaboration du business conduira :

- soit à renoncer au projet, si la proportion des fonds propres s'avère


excessivement faible par rapport aux fonds d'emprunt qu'il faudrait
obtenir,

- soit à redimensionner le projet en le modifiant pour réduire les


besoins, par exemple en recourant à la sous-traitance pour limiter les
investissements.

Attention à ne pas céder à la facilité en rognant arbitrairement le


besoin en fonds de roulement (BFR) car ce serait un leurre qui se
paie souvent très cher, quelques temps après le démarrage !

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