Interés Real y Nominal

Los conceptos y ejercicios que hemos

Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo
desarrollado
(tiene hasta
un menor valor). ahora,
En el caso siempre
del dinero, esto se han
produce
por el efecto que tiene sobre él un fenómeno denominado INFLACIÓN.
considerado el interés NOMINAL.
La inflación tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigirá
un Inversionista respecto de su inversión.
No obstante, ustedes se deben interesar
El interés que se pacta normalmente, no tiene en cuenta el efecto de
siempre porSeel
la INFLACIÓN. interés INTERÉS
le denomina o rentabilidad
NOMINAL.
REAL de su inversión.
 EXPRESIONES RELACIONADAS:

Valor monetario nominal: Es un valor monetario expresado en

unidades de poder adquisitivo “variable” (decreciente en períodos
inflacionarios). Poe ejemplo $ 50.000.

Valor monetario real: Es un valor monetario expresado en unidades

de poder adquisitivo “constante”. En el ejemplo, los $ 100.000 hoy y los
$ 120.000 dentro de un año, son valores reales, dado que con ambas
cantidades de dinero en las fechas correspondientes puedes adquirir la
misma cantidad de bienes y servicios (Ej. Unidad de Fomento

Tasa de interés nominal: Es una tasa de interés que se aplica a un

valor monetario nominal, y por lo tanto, mide el costo o rentabilidad
“antes de inflación”. Por ejemplo: 1,6 % mensual.

Tasa de interés real : Es una tasa que se aplica sobre valores

monetarios reales, por lo tanto, mide el costo o rentabilidad “después
de inflación”.
 Índice de Precios al Consumidor
(I.P.C.) es un número índice, que
intenta reflejar el nivel de precios y
medir las variaciones del nivel de
precio de una canasta fija de bienes y
servicios consumidos por una familia
tipo, con respecto a un momento
base.
Supongamos que la canasta base tiene un costo de
$75.840.- en el mes base y hoy ( mes corriente ) esa
misma canasta se valoriza a $84.355 Por lo tanto, el IPC
para el presente mes será:
El IPC para este mes es de 111.23, esto significa que el
valor de la canasta entre el mes base y el mes corriente
(hoy) ha aumentado en un 11,23 % (111,23 - 100 )/ 100,
es decir, la inflación estimada para ese período fue de
11,23%.

Pero nosotros no queremos conocer la inflación entre un

determinado mes, y el mes base, sino que deseamos
saber cuál es la inflación mensual, semestral o anual.

Para ello, debemos conocer los IPC de cada mes y

calcular la variación porcentual mes a mes, obteniendo la
estimación de la inflación mensual.
 MES IPC Var. IPC %
Enero 225,14 0,6
Febrero 225,82 0,3
Marzo 227,40 0,7
Abril 228,76 0,6
Mayo 230,59 0,8
Junio 232,67 0,9

1.- Explica qué significa que el IPC de Abril sea de 228,76.

2.- Explica qué significa que la variación del IPC en Junio sea de
0,9 %
3.- Calcula la inflación semestral.
1.- El IPC de Abril de 228,76, significa que el nivel de precios (de
los bienes considerados en la canasta, representativos de
todos los bienes de la economía), entre el último día del mes
base y el 30 de Abril, se han incrementado en un 128,76%
(228,76 - 100) x 100 / 100)

2.- El IPC entre Mayo y Junio se ha incrementado en un 0,9 %,

en otras palabras, los precios entre 31 de Mayo y el 30 de Junio
han aumentado, en promedio, en un 0,9%.

3.- Si tú sumas las variaciones de IPC mensual, obtendrías 3,9%

pero estarías equivocado, (no debes sumar). Para calcular
variación del IPC semestral necesitas conocer el IPC del mes
anterior al inicio del período y el IPC del último mes del período.
En este caso, Diciembre y Junio.
 Pero no conoces el IPC de Diciembre

¿Se puede calcular?

Tú conoces:
a.- La variación del IPC de Enero = 0,6 %
b.- IPC mes de Enero = 225,14
Por lo tanto, puedes determinar el IPC de
Diciembre
IPC Diciembre = 223,79
= 3,96 %

= 4,0 %
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés

Inflación:
Aumento sostenido en el nivel general de precios.
Normalmente medido a través del cambio en el IPC

En presencia de inflación (π) , la capacidad de compra o poder

adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un año
más.

Periodo 0 Periodo 1
(Año 0) (Año 1)
$100 $100
Si π = 25%
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
La tasa de interés (conocida como tasa nominal) deberá
incorporar:
A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o
en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B. Diferencial que cubra la inflación y mantenga el poder
adquisitivo (tasa inflación)

La ecuación que relaciona las tasas nominal y real, es conocida

en la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

1  i   1   * 1  r  Donde i = tasa de interés nominal

r = tasa de interés real
B A  = Tasa de inflación
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
RESUMEN:
2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa interés real)
* Poder adquisitivo (inflación)

Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de interés de 10%

Si r = 10%
Año 0 Año 1

$1000 $1100

Paso 2: Valora costo de oportunidad y además;

Mantiene poder adquisitivo, inflación de 25%

Si π = 25%
Año 1 Año 1

$1100 $1375
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
Ejemplo:

Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de interés

nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economía
donde la inflación es del 25% anual.

¿ Cuál es la tasa real correspondiente ?

¿ cuánto es mi capital nominal al final del año ?
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...

Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )

Donde =0,25 y i =0,375

Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r)

(1+r) = 1,1
r = 10%

Si el capital inicial es C0 = $ 500

Entonces: C1 = C0*(1+i)
= 500*(1,375)
C1= $ 687,5
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación

Nota importante

La evaluación de proyectos utiliza tasas de interés reales y

por tanto flujos reales, de esta forma se evita trabajar con
inflaciones que normalmente tendrían que ser estimadas a
futuro con el consiguiente problema de incertidumbre.
 Interés Real y Nominal

El interés REAL, es el ajuste que debe efectuarse

al interés NOMINAL para que refleje correctamente
la inflación del período.

En otras palabras, el interés REAL refleja el “PODER

ADQUISITIVO” de la rentabilidad obtenida en una
inversión.

Si la inflación es positiva, siempre el interés REAL

será menor que el interés NOMINAL.
 Interés Real y Nominal

El impacto de la inflación se puede estimar. Ello es

necesario, para muchas decisiones financieras donde
lo que realmente importa es la rentabilidad REAL.
 Interés Real y Nominal

IPC
IPM
REAL NOMINAL
REAL
NOMINAL

INFERIOR

IPC NOMINAL REAL INFERIOR

SIMPLE NOMINAL REAL IPM

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

MATEMÁTICA FINANCIERA

Temario
 Valor del dinero en el tiempo
 Valor futuro y valor actual
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

Corresponde a la rentabilidad que un agente
económico exigirá por no hacer uso del dinero
en el periodo 0 y posponerlo a un periodo futuro

 Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro.

 Un monto hoy puede al menos ser invertido en el banco
ganando una rentabilidad.

La tasa de interés (r) es la variable requerida para

determinar la equivalencia de un monto de dinero en dos
periodos distintos de tiempo
La sociedad es un participante más que también tiene
preferencia intertemporal entre consumo e inversión
presente y futura.
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor del dinero en el tiempo ...continuación...

Ejemplo
Un individuo obtiene hoy un ingreso (Y0) de $1.000 por una sola vez
y decide no consumir nada hoy. Tiene la opción de poner el dinero en
el banco.
a) ¿Cuál será el valor de ese monto dentro de un año si la tasa
rentabilidad o de interés (r) que puede obtener en el banco es de
10% ?
1.000 * (0,1) = 100 (rentabilidad)
100 + 1000 = 1.100 (valor dentro de un año)

Si r = 10%
Periodo 0 Periodo 1
(Año 0) (Año 1)
$1.000 $1.100
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor del dinero en el tiempo ...continuación

b) ¿ Cuál sería el monto final disponible para consumir dentro de un

año si consume $200 hoy ?
1.200
Si : 1.100

 Sólo hay sólo 2 periodos 1.000

(200, 880)
 Ingreso sólo hoy (Y0=1.000) 800
 Puede consumir hoy o en un año

Periodo 1
(C0, C1) 600 (500, 550)
 Rentabilidad exigida por no
400
consumir hoy: r=10%
(800, 220)
200
Entonces
C1 = (Y0 – C0)*(1+r) 0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000
Si C0=200, 0
Periodo 0
C1=(1000-200)*1,1= 880
Consumo total= 200 + 880 = 1.080
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
VALOR FUTURO Año: 0 1

Sólo 1 periodo VA VF

VF  VA* 1  r  Donde:
r = tasa de interés

Año: 0 1 2 3
VA VF
Si son 3 periodos
VF  VA * 1  r 1  r 1  r   VA1  r 
3

VF  VA * 1  r 
n
Caso General:
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación...
VALOR ACTUAL Año: 0 1

Caso 1 periodo VA VF
VF
VA 
1  r  Donde:
r = tasa de interés

Año: 0 1 2 3
VA VF
Caso 3 periodos
VF VF
VA  
1  r * 1  r * 1  r  1  r 3

VF
VA 
Caso General:
1  r n
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación...
Ejemplos VF y VA:
a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?

Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación
Ejemplos VF y VA:
b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de
interés anual es de 15%.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?

Año 4: 3.300
Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 3.300 / 1,749 = 1.886,8
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación
Ejemplos VF y VA:
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del año 3.
¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?

VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643

(1+r)3 = 1,64 1+r = 1,18
(1+r) = (1,64)1/3 r = 0,18
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Tasas de interés compuesta y simple
Tasa de interés compuesta
Corresponde al mismo concepto asociado a la conversión de un valor
actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa.
El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, así por ejemplo,
luego del primer periodo se suma el capital más los intereses ganados


y este total es el que gana intereses para un segundo periodo.
VF = Monto capitalizado (valor final)
VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA * 1  r  r = tasa de interés del periodo
n
n = número de períodos

(1+r) n : Factor de capitalización

VA 
VF
1  r n
 1
(1+r) n : Factor de descuento
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Tasas de interés compuesta y simple
...continuación...
Tasa de interés simple
Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de fácil obtención,
pero con deficiencias por no capitalizar la inversión periodo a periodo.


El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice
periodo a periodo con los intereses ganados
VF = Monto acumulado (valor final)
VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA * (1  r * n) r = tasa de interés del periodo
n = número de períodos

(1+r*n) : Factor acumulación simple

VA 
VF
1 r * n  1
(1+r*n) : Factor descuento simple
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Tasas de interés compuesta y simple
...continuación...
Ejemplo tasa interés compuesta versus tasa interés simple
Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?
Con tasa interés compuesta:
C = 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
1000 1120 1254 1405 Intereses ganados:
Año 1: $ 120
1+r 1+r 1+r Año 2: $ 134
Año 3: $ 151
Con tasa interés simple:
C = 1.000 * (1+0,12*3) = 1.000 * 1,36 = 1.360
Intereses ganados:
1000 1360 Año 1: $ 120
1+r*3 Año 2: $ 120
Año 3: $ 120
 Interés Real y Nominal

A continuación resolveremos unos

ejercicios, que nos ayudarán a determinar
si has adquirido los conocimientos
entregados en esta LECCIÓN.
 NIVEL II
Responde las siguientes preguntas para que puedas verificar tu avance :

La diferencia fundamental entre interés SIMPLE y COMPUESTO

es que en el cálculo del interés SIMPLE, el capital es constante,
en cambio en el interés COMPUESTO, el capital va aumentando
según se capitalizan los intereses ganados.

El cálculo del interés COMPUESTO es poco empleado en la

practica.

Los conceptos claves para resolver problemas de INTERÉS

SIMPLE son : CAPITAL, INTERÉS, TASA DE INTERÉS y PERÍODO
TIEMPO.

La fórmula básica para resolver un problema de interés simple

es :

i=C*I*n
 Ejercicios
¿ Cuál es la alternativa correcta ?
Si una persona invierte $30.000 a un interés
simple de 7% anual, al final de un período de
30 años, habrá obtenido un interés de :

a) $63.000

b) $90.000

c) $42.000

d) $65.000

e) Ninguna de las anteriores

 Ejercicios

¿ Qué opciones son correctas ?

Marca aquellas sentencias que consideres
correctas, respecto al interés compuesto:

a) Es aquella que se utiliza en las aplicaciones

financieras prácticas.

b) Debe especificar un período de capitalización

c) Si la inflación es 0, el interés nominal siempre

será mayor al interés real en un mismo período
de tiempo.

d) Ninguna de las anteriores

 Ejercicios

¿ Qué opciones son correctas ?

Marca aquellas sentencias que consideres
correctas, respecto al interés real:

a) El interés real es siempre compuesto.

b) Es aquel que tiene incorporado el efecto de la

inflación.

c) Si la inflación medida por el IPC, es positiva, el

interés nominal será siempre mayor que el real.

d) Ninguna de las anteriores.