2 Nelson Pizarro Presidente Ejecutivo de Codelco

LA MIRADA DE CODELCO PARA ENFRENTAR LA PRÓXIMA OLA
LECCIONES DEL ANTERIOR Nelson Pizarro C.

CICLO DE PRECIOS Presidente Ejecutivo
Seminario ANSCO 2017

Santiago, 07 noviembre de 2017
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without limitation, those regarding the Company’s financial position, business strategy, plans and objectives of management for
future operations (including development plans and objectives related to the Company’s products and services) are forward-
looking statements. Such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other important
factors that could cause the actual results, performance or achievements of the Company to be materially different from future
results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Such forward-looking
statements are based on numerous assumptions regarding the Company’s present and future business strategies, and the
environment in which the Company will operate in the future. These forward-looking statements speak only as at the date of this
presentation, and the Company expressly disclaims any obligation or undertaking to disseminate any updates or revisions to
any forward-looking statements contained herein, to reflect any change in the Company’s expectations with regard thereto or
any change in events, conditions or circumstances on which any of such statement is based.
As an Industry Standard, Codelco divides its mineral holdings into two categories, reserves and resources. Resources are ore
bodies of economic value that have been identified and evaluated through exploration, reconnaissance and sampling. Reserves
are the portion of the resource that can be extracted based on an economic, environmental and technological analysis set forth
in the mining plan. Reserves and resources are both subdivided further, based on the degree of knowledge that Codelco has of
their extent and composition. The system used by Codelco for categorizing mineral ore is according to the Chilean law (N°
20.235) which is in accordance with others systems widely used within the mining industry. The “Comisión Calificadora de
Competencias en Recursos y Reservas Mineras” is the independent Chilean entity who regulates this and it is part of the
Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards (CRISCO).
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Codelco en un vistazo
1° productor de cobre a
nivel mundial 2° productor de molibdeno
a nivel mundial
1,8 millones de toneladas

producción de
cobre en 2016 126 centavos por libra
costo de caja
C1
7,2 billones de toneladas

reservas minerales 20 billones de toneladas
recursos minerales
1
Por primera vez en años,
las perspectivas del
mercado del cobre se
ven auspiciosas
Precio del cobre: recuperándose durante 2017…
Precio el cobre 2011-2017¹ (¢/lb)
500
400
272 ¢/lb
2017 (+23%)
300
200 249 ¢/lb

2015
221 ¢/lb
2016 (−12%)
100
ene.'11 ene.'12 ene.'13 ene.'14 ene.'15 ene.'16 ene.'17
(1) Datos hasta el 16 de octubre de 2017.
…y las perspectivas del mercado se ven
auspiciosas
Estimaciones de analistas para el Pronósticos de precio del cobre (sep’17)

¢/lb, moneda 2018
mediano plazo han mejorado en
un lapso relativamente breve. 350
Máximo
Mediana Analistas
 Balance deficitario se
incrementa y/o anticipa. 300
ANALISTAS
Mediana Bancos
 Proyecciones de precio
mejoran. BANCOS
250
 Se mantiene alta dispersión en

pronósticos de bancos.
200
Mínimo
150
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuentes: CRU, S&P GMI, Wood Mackenzie, Consensus Economics.
2
En el pasado,
la industria minera
se ha dejado llevar por
el ciclo de precios…
con resultados nefastos
Observemos la evolución del portafolio
esperado de inversiones mineras en Chile…
US$bn ¢/lb
120 450
400
100
350
80 Precio cobre spot¹ 300

(¢/lb, términos reales)
250
60
200
40
43 Portafolio esperado de inversiones mineras 150
de Chile para los siguientes 10 años² 100

20
(US$bn) 50
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
(1) Precio spot promedio para año inicial de cada período reportado. Año 2017 corresponde al promedio al 29 de Agosto. Fuente: Codelco. (2) Inversiones mineras totales proyectadas para el
período, incluyendo cobre, oro y plantas metalúrgicas, hierro y minerales industriales. Muestra considera proyectos en ejecución, probables, posibles y potenciales. Notar que en 2006-2008
Cochilco reportó un portafolio de 7 años, mientras que a contar de 2009 el portafolio reportado se fijó en 10 años. Fuente: Cochilco.
Superciclo del cobre incentivó el desarrollo de
nuevos proyectos mineros en Chile
Portafolio esperado de inversiones mineras
US$bn ¢/lb
de Chile para los siguientes 10 años²
120 (US$bn) 450
100
113 400
350

250
60
200
40 150
43
100
20
50
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Expectativa de altos precios

generó desarrollo de nuevos Efectos a nivel de industria:
proyectos y carrera por Desarrollo acelerado de proyectos (fast-track)
aprovechar las atractivas Escalamiento de costos de capital y de operación
condiciones de mercado.
La propia industria generó las condiciones para
revertir el ciclo…
US$bn ¢/lb
120 (US$bn) 450
100
113 400
350

250
60
200
40 49 150
43
100
20
50
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Junto con otros factores, las crecientes expectativas

de sobreoferta contribuyeron a una brusca caída del
precio del cobre…
…gatillando importante corrección de los portafolios
de inversión anunciados.
Hoy, la recuperación del precio ha comenzado a
influir sobre las perspectivas de la inversión
US$bn ¢/lb
120 (US$bn) 450
100
113 400
350

250
60
65 200
40 49 150
43
100
20
50
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Recuperación del precio durante 2017

parece anunciar la llegada de un ciclo
favorable, y ya está causando el
relanzamiento de proyectos.
3
Superada la crisis,
nuestra disciplina será
nuevamente puesta a
prueba
particularmente en dos
ámbitos…
Disciplina puesta a prueba… ¿cómo responder?
➊ Productividad ➋ Plan de
y Costos Inversiones
Profundización de la
Buenas inversiones, bien
agenda de productividad y
ejecutadas
costos
4
Codelco debe mantener la
disciplina en materia de
productividad y costos
para mejorar su posición
competitiva
Codelco ha demostrado una alta disciplina en
materia de rebajas de costos
…haciendo un importante aporte a la competitividad del país
Costo de caja (C1) • Histórico Costo de caja (C1) • Proyectado

¢/lb ¢/lb
CHILE INDUSTRIA CODELCO
180
−8% −20% −23% 180
163
165 165
CODELCO
150
150 +11%
140
135
126 135
126
120
2013 2014 2015 2016 120
Industria sin Codelco Chile sin Codelco

2016 2017 2018 2019 2020 2021
Codelco Costo C1
Pero nuestras leyes decrecientes nos hacen proyectar costos crecientes

para el futuro – Codelco debe perseverar en sus esfuerzos.
Fuentes: Codelco y Wood Mackenzie.
Agenda de Productividad y Costos – un esfuerzo
sistemático para introducir y sostener mejoras
Programa en tres etapas para mejorar productividad en 20% al 2020.
2016 2017-18 2019-20

Lanzamiento Iniciativas Específicas Práctica Permanente
Metas de productividad¹ 51.6

Metas de ahorro de costos² 2.2
tCu/Persona 51.2 US$bn
50.8 1.9
49.3 1.6
48.5 1.3
46.6 PRESUPUESTO 1.0

2017
PRESUPUESTO
0.5 2017
+13%
US$ 980m
43.0 0.0
+20% US$ 2.2bn
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
(1) Productividad incluye producción y dotación de divisiones mineras y refinerías. (2) Ahorros respecto de PND 2016, salvo 2015 que se compara con Presupuesto de ese año.
5
Codelco debe mantener la
disciplina en la gestión de su
plan de inversiones
para asegurar una
asignación óptima de sus
recursos
¿Qué hemos logrado? Programa de inversiones
optimizado para preservar caja y reducir riesgos
Principales Proyectos • Períodos de construcción y puesta en marcha

‘09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26
El Teniente
Nuevo Nivel Mina
Andina
Sistema de Traspaso Mina-Planta
Chuquicamata
Mina Subterránea
Salvador
Rajo Inca
LEYENDA: Radomiro Tomic

Sulfuros II
Aprobados
PEM
Andina
En estudio Desarrollo Futuro Andina
PEM
US$ 19,8bn US$ 18,8bn
Flujo de Inversión 10 años (total cartera) = US$ 38,7bn
El desafío de hacer buenas inversiones, bien
ejecutadas
¿Qué buscamos? ¿Qué significa? ¿Cómo?

Buenas Asignar nuestros recursos Caso de negocio sólido
inversiones a inversiones de calidad y anclado en la estrategia
 Alcance y especificaciones
cuidadosamente optimizados.
 Invertir en el momento preciso.
 Crear opciones para reaccionar,
crecer o salir.
¿Qué buscamos? ¿Cómo?

¿Qué significa?
Inversiones Aplicando con disciplina los
Proyectos bien definidos
bien procesos y las lecciones
y ejecutados
ejecutadas aprendidas
 on time
 on spec
 on budget
6
Simultáneamente, Codelco
mira al largo plazo,
iniciando un cambio
fundamental en su
modelo de negocio
Crecientes exigencias de nuestra sociedad nos
llevan a un cambio fundamental en el modelo…
1990s HOY
Consumidores no distinguen Sociedad exige incorporar variables socio-
origen del cobre ambientales en las decisiones de negocio
Cobre commodity Cobre verde

 Cumple con la normativa vigente  Consciente del medio ambiente y comunidades
 Respetuoso de los derechos humanos
 Uso responsable de recursos (agua, energía, etc.)
 Introduce tecnología (robotización, remotización)
 Trazabilidad de punta a punta
Modelo de negocio basado en el costo Modelo de negocio basado en la

de producción sustentabilidad
En abril de 2016, Codelco lanza un esfuerzo de
décadas para iniciar el cambio de su modelo
Plan Maestro de
Sustentabilidad
SALUD Y MEDIO COMUNIDADES Hoja de ruta con metas a corto y largo

SEGURIDAD AMBIENTE Y TERRITORIO
plazo (2040) para posicionar a Codelco
como líder en la producción de
cobre verde y trazable,
GOBIERNO PERSONAS INNOVACIÓN y crear una minería sustentable, inclusiva
CORPORATIVO
y abierta a nuevas ideas.
Fortalecimiento del gobierno corporativo y la
probidad
 Reforma Ley de Gobierno Corporativo (2010)

 Autonomía e independencia de la administración.
 Incorporación de mejores prácticas.
 Mejoras a normativas internas y prácticas

relativas a transparencia y probidad
 Regulación de conflictos de interés.
 Estándar mejorado para procesos de compra y
relaciones con terceros.
 Fortalecimiento de mecanismos de control (auditoría y
control).
 Foco en transparencia y probidad.
 Codelco como referente en transparencia

 Distinciones de Chile Transparente, Consejo para la
Transparencia, Natural Resource Governance Institute,
Ethical Boardroom y el Índice de Transparencia
Corporativa.
*
En resumen
Codelco enfrenta los
desafíos del presente
mientras se reinventa para
asegurar su contribución
sostenida al Estado de Chile
Codelco es y seguirá siendo un pilar del
progreso y desarrollo de Chile
2017-2018: 2017-2018:
US$ 23 billones 231 mil empleos
en costos de operación, inversiones promedio anual, en personal propio, personal
y aportes al Fisco¹ de terceros y empleo indirecto²
ESTA ES LA BASE DE NUESTRO COMPROMISO
(1) Moneda de cada año.

(2) Empleo indirecto calculado sobre la base de multiplicador publicado por el Consejo Minero: 2,55 empleos en otros sectores por empleo en minería.
Seis claves para el futuro de Codelco
1. Aumentar la productividad en todas las unidades de

negocio.
2. Avanzar con el programa de inversiones asegurando la
captura de valor.
3. Planes mineros robustos, con mirada distrital.
4. Investigación y desarrollo con foco en productividad.
5. Convertir a Codelco en un productor sustentable de cobre.
6. Mantener la fortaleza financiera a través de los ciclos del
precio.
LA MIRADA DE CODELCO PARA ENFRENTAR LA PRÓXIMA OLA
LECCIONES DEL ANTERIOR Nelson Pizarro C.

CICLO DE PRECIOS Presidente Ejecutivo
Mining & Investment Latin America Summit 2017

Lima, 23-24 de octubre de 2017

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LA MIRADA DE CODELCO PARA ENFRENTAR LA PRÓXIMA OLA

LECCIONES DEL ANTERIOR Nelson Pizarro C.

Seminario ANSCO 2017

1,8 millones de toneladas

7,2 billones de toneladas

Precio el cobre 2011-2017¹ (¢/lb)

200 249 ¢/lb

(1) Datos hasta el 16 de octubre de 2017.

Estimaciones de analistas para el Pronósticos de precio del cobre (sep’17)

 Se mantiene alta dispersión en

80 Precio cobre spot¹ 300

de Chile para los siguientes 10 años² 100

80 Precio cobre spot¹ 300

Expectativa de altos precios

80 Precio cobre spot¹ 300

Junto con otros factores, las crecientes expectativas

80 Precio cobre spot¹ 300

Recuperación del precio durante 2017

Costo de caja (C1) • Histórico Costo de caja (C1) • Proyectado

Industria sin Codelco Chile sin Codelco

Pero nuestras leyes decrecientes nos hacen proyectar costos crecientes

Fuentes: Codelco y Wood Mackenzie.

Programa en tres etapas para mejorar productividad en 20% al 2020.

2016 2017-18 2019-20

Metas de productividad¹ 51.6

46.6 PRESUPUESTO 1.0

Principales Proyectos • Períodos de construcción y puesta en marcha

LEYENDA: Radomiro Tomic

US$ 19,8bn US$ 18,8bn

Flujo de Inversión 10 años (total cartera) = US$ 38,7bn

¿Qué buscamos? ¿Qué significa? ¿Cómo?

¿Qué buscamos? ¿Cómo?

Cobre commodity Cobre verde

Modelo de negocio basado en el costo Modelo de negocio basado en la

SALUD Y MEDIO COMUNIDADES Hoja de ruta con metas a corto y largo

 Reforma Ley de Gobierno Corporativo (2010)

 Mejoras a normativas internas y prácticas

 Codelco como referente en transparencia

ESTA ES LA BASE DE NUESTRO COMPROMISO

(1) Moneda de cada año.

1. Aumentar la productividad en todas las unidades de

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