ESTRUCTURA DE LOS

IMPUESTOS Y EFECTO DE LOS

IMPUESTOS
ASIGNATURA:
FUNDAMENTOS Y VALORACIÓN DE EMPRESAS

Docente:
Lic.Adm. Mtra. Teresa del Pilar López Sánchez

Por
Guissell Cristina Paz Ruiz.
Eloy Alfonso Pinedo Alvarado
Miguel Pinedo Saavedra
Liliana Milagros Torres Grandez
CAPITULO I: ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA
SEGÚN COUTIÑO: Toda oportunidad de inversión real está acompañada y al mismo tiempo condicionada, por decisiones de financiación. Estas a
su vez determinan la composición del capital entre deuda y recursos propios. La estructura financiera de la empresa es la composición de los
recursos financieros que la empresa ha captado o producido.

Activo o Estructura Económica; es la que

permite la producción de bienes o la
prestación de servicios. Debe proporcionar
una determinada rentabilidad

Pasivo o Estructura Financiera: son los

recursos que dispone la empresa para
financiar la estructura económica.
Suponen un coste para la empresa.
Entre la Estructura Económica y la Estructura
Financiera existe una estrecha correspondencia,
ya que las decisiones de financiación
condicionan a las de inversión y a su vez sin
limitadas por ella.
• Para que una empresa sea viable a largo
plazo
• La rentabilidad proporcionada por el Activo
• Debe superar el coste derivado del Pasivo
• Debe existir una rentabilidad neta positiva
 ESTADO SITUACIÓN
FINANCIERA
ESTRUCTURA ECONOMICA
Representa las inversiones, el capital en
funcionamiento y el destino de los recursos
financieros. Todas las empresas necesitan
adquirir y mantener unos activos (maquinarias,
naves, terrenos, etc.) para poder elaborar sus
productos o para prestar sus servicios.
• ACTIVO NO CORRIENTE
• ACTIVO CORRIENTE

ESTRUCTURA FINANCIERA
La estructura Financiera refleja las distintas
fuentes de procedencia de los recursos
financieros que han sido utilizados para hacer
posible las inversiones en el activo (estructura
económica).
• RECURSOS PERMANENTES
• PASIVO CORRIENTE
FORMAS DE FINANCIAMIENTO

son aquellos
mecanismos que
permiten a una
empresa contar
con los recursos
financieros
necesarios para
poder hacer frente
a los gastos e
inversiones que
necesita para el
desarrollo de su
actividad.
 FACTORES QUE INFLUYEN EN
LA ESTRUCTURA FINANCIERA

• El Riesgo financiero. A medida que la entidad dependa de

financiamiento por medio de deuda, el rendimiento requerido
del capital accionario aumentará, debido a que el
financiamiento por medio de deuda incrementa el riesgo que
corren los accionistas.

• Fiscalidad. El interés pagado por las deudas es deducible, lo

cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si la tasa fiscal
es baja, la deuda no será ventajosa.

• Flexibilidad financiera o capacidad de obtener capital en

términos razonables.

• Actitudes conservadoras o agresivas de los gestores y

administradores de la empresa (Centro Europeo de Posgrado,
2018).
 COSTO CAPITAL FONDO DE MANIOBRA
Para GITMAN “la tasa de retorno que una empresa Es aquella parte del activo corriente que ha
debe obtener de los proyectos en los que invierte sido financiado por recursos financieros
para mantener el valor de mercado de sus permanentes.
acciones.”
Formas de calcularlo:
 La maximización del valor de la empresa que todo
buen directivo deberá perseguir implica la Fondo de Maniobra = Activo corriente - Pasivo
minimización del coste de los factores. corriente
 El análisis de los proyectos de inversión requiere Fondo de Maniobra = Recursos Permanentes - Activo
conocer cuál es el coste del capital de la Fijo
empresa con objeto de acometer las inversiones
adecuadas.
 Otros tipos de decisiones

RATIOS DE SOLENCIA A CORTO RATIO ACID-TEST (PRUEBA

PLAZO ÁCIDA)
 COSTE DE LOS RECURSOS PROPIOS O FINANCIAMIENTO PROPIO

Afirma que, a pesar de que estas fuentes financieras no tienen

coste explícito sí tienen un coste, denominado coste de
oportunidad y que equivale a la renta que hubiera percibido la
empresa o el accionista por ellos en el caso de haberlos empleado
en inversiones alternativas

Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *b

COSTE DE LOS RECURSOS AJENOS O FINANCIAMIENTO AJENA

se consideran únicamente como recursos ajenos las deudas

financieras, cuyo coste se materializa en intereses o gastos
financieros en general, cuya expresión más común son: el tipo de
interés y el porcentaje de comisiones cargados a la entidad.
 EFECTO DE LOS IMPUESTOS SOBRE EL COSTE DE LA
ESTRUCTURA FINANCIERA.

debe ser depurado en función de la inflación del

país en el que opere la empresa en cuestión. Esto es
de gran importancia sobre todo si se pretende
comparar el coste entre empresas de diferentes
países. Así pues, el coste real efectivo de la
estructura financiera se determinará como sigue:
• La Estructura Financiera de la Empresa es la composición de los recursos financieros que la
empresa ha captado o producido.
• Las empresas realizan sus balances detallando todas las versiones que ha ido realizando a lo
largo de su existencia y las fuentes de financiación de esas inversiones.
• Existen formas de financiamiento los cuales son necesarios para poder hacer frente a los gastos
e inversiones que necesita para el desarrollo de su actividad
• Para obtener un financiamiento externo tenemos que hacerlo de manera responsable,
teniendo en cuenta que se puedan dar ciertas consecuencias tales como el riego financiero, la
fiscalidad, entre otros.