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Sélection adverse et aléa moral

Remise en cause de l’hypothèse de l’information parfaite

Asymétrie d’information

Opportunisme pré-contractuel: Opportunisme post-contractuel:


Sélection adverse (problème Aléa moral (problème
d’information privée) d’inobservabilité des actions)

Non pareto-optimalité de l’équilibre


• La sélection adverse ou anti-sélection apparaît
lorsqu’un agent économique possède une
information privée avant signature de contrat.

• L’aléa moral ou hasard moral fait référence aux


changements stratégiques de l’agent (pouvant
nuire à l’intérêt du principal) une fois le contrat
passé.
Application sur différents
marchés

A) Sur le marché des biens d’occasion


B) Sur le marché de l’assurance
C) Sur les marchés financiers
D) Sur le marché du travail
A) Sur le marché de bien d’occasion

• Sélection adverse : « The market for


lemons » de G.Akerlof
« The bad cars tend to drive out the good »

• Solutions: Théorie du signal  Garanties


B) Sur le marché de l’assurance
• Sélection adverse : « Les hauts risques
chassent les bas risques »
Solution : Le screening
• Aléa moral : Le comportement des assurés
change une fois le contrat passé
Solution: La franchise
• Cas particuliers: Les assurances gérées par
l’État
C) Les marchés financiers
• Sélection adverse: Cercle vicieux: lorsque les taux
d’intérêt augmentent, seuls restent demandeurs de
fonds les projets les plus rentables et donc les plus
risqués.
Solution: La recherche et la vente d’information
privée, la réglementation publique de
l’information, l’intermédiation financière.
• Aléa moral: Une fois le crédit accordé,
l’emprunteur peut être incité à choisir un
investissement plus risqué.
Solution: Clauses contractuelles restrictives et
systèmes de contrôle
D) Le marché du travail
• Sélection adverse: Les mauvais employés chassent
les bons employés.
Solutions: Diplômes, périodes d’essai, salaires
variables
• Aléa moral: Une fois le contrat signé, certains
employés se comportent en « passager
clandestin ».
Solution: système de contrôle, salaires variables.
Conclusion
• L’asymétrie d’information entraîne sélection
adverse et aléa moral, sources d’inefficacité
des marchés.
• Il est possible de limiter ces effets pervers
par des solutions visant toutes à révéler
l’information.
• Cependant, cette recherche d’information a
un coût.