UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACION

Asignatura
“GERENCIA FINANCIERA”
UNIDAD II
“ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS”

TEMA VIII
“RATIOS O RAZONES FINANCIERAS”

Lic. Adm. Daniel Quispe Vidalón

“LAS RAZONES FINANCIERAS”

Lic. Adm. Daniel Quispe Vidalón

2
 Análisis de Estados Financieros

LAS RAZONES FINANCIERAS

Razones de liquidez.
Razones de actividad.
Razones de apalancamiento.
Razones de rentabilidad.
Razones de valoración de mercado.
Razones de crecimiento.

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 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
A) Razón Corriente:
ACTIVOCORR IENTE
RAZÓNCORRI ENTE 
PASIVOCORR IENTE

Para el año 2016: Para el año 2017:

62750
 2.00
31375
Muestra que al 31 de diciembre del
2016 la empresa dispone, para pagar,
dos dólares por cada un dólar de
deuda contraída en el corto plazo.
75300
 2.00
37650
Muestra que al 31 de diciembre del
2017 la empresa dispone, para
pagar, dos dólares por cada un
dólar de deuda contraída en el
corto plazo.
 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
Capital de Trabajo Neto:
Es el Fondo de maniobra de la empresa puesto que indica el
nivel mínimo de capital que se requiere para las operaciones
corrientes.

Capital de Trabajo  Activo corriente - Pasivo corriente

Para el año 2016: Para el año 2017:

62750 – 31375 = 31375
Indica que al 31 de diciembre del 2016
la empresa dispone de un fondo de
maniobra de 31375 dólares.
75300 – 37650 = 37650
Indica que al 31 de diciembre del
2017 la empresa dispone de un
capital de trabajo neto de 37650
dólares.

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 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
Fondo de Maniobra sobre Activos
Totales:
Mide, aproximadamente, la reserva potencial de tesorería de
la empresa.
Capital Neto de Trabajo
F.Maniobra /Act.Total es 
Activos Totales
Para el año 2016: Para el año 2017:
31375 37650,00
 0.1529  0.1667
205192,50 225900,00
Muestra que al 31 de diciembre del Muestra que al 31 de diciembre del
2016 el capital neto de trabajo de la 2017 el capital neto de trabajo de la
empresa representa el 15.29% del total empresa representa el 16.67% del
de inversiones (activo total) realizadas total de inversiones (activo total)
por la empresa. realizadas por la empresa.
 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
B) Razón de Prueba Ácida
Activo Corriente - Inventario
Indice del Ácido 
Pasivo Corriente
Para el año 2016: Para el año 2017:

62750,00  17444,50 75300,00  16691,50

 1,44  1,56
31375,00 37650,00

Nos indica que al 31 de diciembre del
2016 la empresa dispone, para pagar pero
sí cobrando sus facturas, $ 1.44 por cada
$ 1.00 de deuda contraída en el corto
plazo. Esto sin considerar los inventarios
Muestra que al 31 de diciembre del 2017
la empresa dispone, para pagar pero sí
cobrando sus factura, $ 1.56 por cada $
1.00 de deuda contraída en el corto
plazo. Esto sin considerar los inventarios.

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 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
C) Razón de Tesorería
Caja Bancos  V. Negociable s
Indice de Tesorería 
Pasivo Corriente

Para el año 2016: Para el año 2017:

18072,00  3137,50 22778,25  4267,00

 0.68  0,72
31375,00 37650,00

Nos indica que al 31 de diciembre del
2016 la empresa dispone, para pagar,
$ 0.68 por cada $ 1.00 de deuda
contraída en el corto plazo. Esto sin
considerar los inventarios ni cuantas
por cobrar.
Muestra que al 31 de diciembre del 2017
la empresa dispone, para pagar, $ 1.56
por cada $ 1.00 de deuda contraída en
el corto plazo. Esto sin considerar los
inventarios ni cuentas por cobrar.

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 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
D) Razón de Cobertura de Gastos de
Operación
Activo Corriente - Inventario
Cob. G. Op. 
Promedio diario de costos operativos *

Costos Operativos:
Costo de ventas 107302,50 131022,00
Gastos Operativos:
Gastos administrativos 11922,50 11922,50
Gastos de comercialización 6777,00 6337,75
Arrendamiento 4016,00 4329,75
Total 130018,00 153612,00
Promedio diario de costos operativos
(Total/360) 361,16 426,70

9
 Análisis de Estados Financieros

I. RAZONES LIQUIDEZ
D) Razón de Cobertura de Gastos de
Operación
Activo Corriente - Inventario
Cob. G. Op. 
Promedio diario de costos operativos *

Para el año 2016: Para el año 2017:

62750,00 - 17444,50 75300,00 - 16691,50

 125,44  137,35
361,161 426,700

Indica que al 31 de diciembre del 2016 la
empresa tiene activos líquidos suficientes
para financiar las actividades operativas
hasta por 125.44 días, inclusive si no
obtiene más efectivo.
Indica que al 31 de diciembre del 2017 la
empresa tiene activos líquidos suficientes
para financiar las actividades operativas
hasta por 137.35 días, inclusive si no
obtiene más efectivo.

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 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

A) Razón Rotación de Inventario
Costo de Ventas
Rotación de Inventario 
Inventario
Para el año 2016: Para el año 2017:

107302,50 131022,00
 6,15  7,85
17444,50 16691,50
Indica que en el año 2016 la empresa Indica que en el año 2017 la empresa
ha rotado sus inventarios ha rotado sus inventarios
aproximadamente 6.15 veces al año. aproximadamente 7.85 veces al año.

11
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

Razón Plazo Promedio de Inventario

360
P. P. Inventario 
Rotación de Inventario
Para el año 2016:
360
 58,53
6,15
Indica que en el año 2016 la empresa ha demorado, en promedio, en rotar sus
inventarios 59 días aproximadamente; es decir 59 días permanece en el
inventario un producto de la empresa o dicho de otro modo 59 días,
aproximadamente, transcurren desde la compra de materias primas hasta su
venta final de un producto terminado.

12
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

Razón Plazo Promedio de Inventario

360
P. P. Inventario 
Rotación de Inventario
Para el año 2017:
360
 45,86
7,85
Indica que en el año 2017 la empresa ha demorado, en promedio, en rotar sus
inventarios 46 días aproximadamente; es decir 46 días permanece en el
inventario un producto de la empresa o dicho de otro modo 46 días,
aproximadamente, transcurren desde la compra de materias primas hasta su
venta final de un producto terminado.

13
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

B) Rotación de Cuentas Por Cobrar
Ventas Anuales al Crédito
Rot. de Ctas. por Cob. 
Cuentas por Cobrar
Para el año 2016: Para el año 2017:

0.85 *161267,50 0.85 *192642,50

 5,69
24096,00
Indica que en el año 2016 la empresa
ha rotado sus cuentas por cobrar 5.69
veces al año, es decir las cuentas por
cobrar se convierten en efectivo 5.69
veces durante el año.
 5,19
24096,00
Indica que en el año 2017 la empresa
ha rotado sus cuentas por cobrar 5.19
veces al año, es decir las cuentas por
cobrar se convierten en efectivo 5.19
veces durante el año.

14
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

Razón Plazo Promedio de Cobro
360
P. P. Cobranza 
Rotación de Cuentas por Cobrar

Para el año 2016: Para el año 2017:

360
 63,28
5,69
Indica que en el año 2016 la
empresa ha demorado, en
promedio, aproximadamente 63
días en cobrar sus facturas..
360
 69,39
5,19
Indica que en el año 2017 la
empresa ha demorado, en
promedio, aproximadamente 69
días en cobrar sus facturas.

15
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

C) Rotación de Cuentas por Cobrar
Compras Anuales al Crédito
Rot. de Ctas. por Pagar 
Cuentas por Pagar

Para el año 2016: Para el año 2017:

0.70 *107302,50 0.70 *131022,00

 4,43  3,83
16942,50 23970,50

Indica que en el año 2016 la Indica que en el año 2017 la

empresa ha rotado sus cuentas por empresa ha rotado sus cuentas por
pagar 4.43 veces al año, es decir pagar 3.83 veces al año, es decir
las cuentas por pagar se cancelaron las cuentas por pagar se cancelaron
4.43 veces durante el año. 3.83 veces durante el año.

16
 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

Razón Plazo Promedio de Pago
360
P. P. Pagar 
Rotación de Cuentas por Pagar

Para el año 2016: Para el año 2017:

360 360
 81,20  94,09
4,43 3,83
Indica que en el año 2016 la Indica que en el año 2017 la
empresa en promedio ha empresa en promedio ha
demorado pagar sus deudas a demorado pagar sus deudas a
corto plazo 81 días corto plazo 94 días
aproximadamente. aproximadamente.

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 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

D) Razón Rotación del Activo Total
Ventas Anuales
Rotación Activo Total 
Activos Totales
Para el año 2016: Para el año 2017:

161267,50 192642,50
 0,79  0,85
205192,50 225900,00
Indica que en el año 2016 la Indica que en el año 2017 la
empresa ha rotado sus Activos empresa ha rotado sus Activos
Totales en aproximadamente 0.79 Totales en aproximadamente 0.85
veces durante el año para generar veces durante el año para generar
ventas. ventas.

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 Análisis de Estados Financieros

II. RAZONES DE ACTIVIDAD

D) Razón Rotación del Activo Fijo
Ventas Anuales
Rotación Activo Fijo 
Activo Fijo Neto
Para el año 2016: Para el año 2017:

161267,50 161267,50
 1,13  1,28
142442,50 150600,00
Indica que en el año 2016 la Indica que en el año 2017 la
empresa ha rotado sus Activos fijos empresa ha rotado sus Activos fijos
1.13 veces durante el año para 1.13 veces durante el año para
generar ingresos provenientes de generar ingresos provenientes de
las ventas. las ventas.

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 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

A) Razón de Endeudamiento
Pasivos Totales
Razón de Endeudamie nto 
Activos Totales

Para el año 2016: Para el año 2017:

90987,50 102910,00
 0,4434  0,4556
205192,50 225900,00
Esto indica que la empresa en el Esto indica que la empresa en el
2016 ha financiado sus inversiones 2017 ha financiado sus inversiones
totales (activos totales) con deuda totales (activos totales) con deuda
en un 44.34%. en un 44.34%.

20
 Análisis de Estados Financieros
III. RAZONES DE APALANCAMIENTO
B) Razón Pasivo - Capital
Pasivos Totales
Razón Pasivo - Capital 
Capital
Para el año 2016:
90987,50
 0,7967
114205,00
En el 2016 las deudas comprometen el
79.67% del patrimonio de la empresa.
También se puede interpretar como: de
cada $ 100 de capital contable
(patrimonio) con que cuenta la empresa $
79.67 están comprometidos por deudas
obtenidas de los acreedores.
Para el año 2017:
102910,00
 0,8367
122990,00
En el 2017 las deudas comprometen el
83.67% del patrimonio de la empresa.
También se puede interpretar como: de
cada $ 100 de capital contable
(patrimonio) con que cuenta la empresa $
83.67 están comprometidos por deudas
obtenidas de los acreedores.
21
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

C) Razón Cobertura de Interés
UAII
Cobertura de Intereses 
Intereses

Para el año 2016:

17256,25
 4,51
3827,75
Significa que si, en el año 2016, las utilidades antes de intereses e
impuestos disminuyera 4.51 veces, aún la empresa podría pagar sus
obligaciones de intereses. Existe un buen margen de seguridad. Dicho de
otra manera que si las utilidades operativas de la empresa se redujera en
77.82% [(4.51-1)/4.51] la empresa aun podría pagar los 3827.75 dólares de
intereses.

22
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

C) Razón Cobertura de Interés
UAII
Cobertura de Intereses 
Intereses

Para el año 2017:

24033,25
 7,09
3388,50
Significa que si, en el año 2017, las utilidades antes de intereses e
impuestos disminuyera 7.09 veces, aún la empresa podría pagar sus
obligaciones de intereses. Existe un buen margen de seguridad. Dicho de
otra manera que si las utilidades operativas de la empresa se redujera en
85.90% [(7.09-1)/7.09] la empresa aun podría pagar los 3388.50 dólares de
intereses.

23
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

D) Razón Cobertura de Pago Fijo
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
C. Pasivos 
 1 
Intereses  Amortizaci ón  Dp x 
1 t 

Para el año 2016:

17256,25
 2,65
3827,75 
1255  627,5
1  0.30

Significa que si las utilidades operativas disminuyera 2.65 veces, la

empresa podría pagar no sólo los intereses, sino también todas sus
obligaciones de pagos fijos como son amortización anual del principal
1255 dólares al año y dividendos a los accionistas preferentes que
asciende a $ 627.5 al año.

24
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

D) Razón Cobertura de Pago Fijo
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
C. Pasivos 
 1 
Intereses  Amortizaci ón  Dp x 
1 t 

Para el año 2017:

24033,25
 3,95
3388,50 
1255  627,5
1  0.30

Significa que si las utilidades operativas disminuyera 3.95 veces, la

empresa podría pagar no sólo los intereses, sino también todas sus
obligaciones de pagos fijos como son amortización anual del principal
1255 dólares al año y dividendos a los accionistas preferentes que
asciende a $ 627.5 al año.

25
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

E) Razón Cobertura Total
UAII  LEASING
C. Total 
 1 
I  A  Dp x   Leasing
1 t 

Donde:
I = Intereses
A = Amortizaciones
Dp = Dividendos preferenciales

26
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

E) Razón Cobertura Total
UAII  LEASING
C. Total 
 1 
I  A  Dp x   Leasing
1 t 

Para el año 2016:

17256,25  4016,00
 2,02
 1255  627,5 
3827,75     4016,00
 1  0.30 

Significa que si las utilidades operativas disminuyera 2.02 veces, la

empresa no sólo podría pagar sus obligaciones de pagos fijos: intereses,
amortización anual del principal y dividendos a los accionistas
preferentes, sino también cumplir con el pago del arrendamiento
financiero de $ 4016.00

27
 Análisis de Estados Financieros

III. RAZONES DE APALANCAMIENTO

E) Razón Cobertura Total
UAII  LEASING
C. Total 
 1 
I  A  Dp x   Leasing
1 t 

Para el año 2017:

24033,25  4329,75
 2,72
 1255  627,5 
3388,50     4329,75
 1  0.30 

Significa que si las utilidades operativas disminuyera 2.72 veces, la

empresa no sólo podría pagar sus obligaciones de pagos fijos: intereses,
amortización anual del principal y dividendos a los accionistas
preferentes, sino también cumplir con el pago del arrendamiento
financiero de $ 4329.75

28
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

A) Razón Margen Bruto de Utilidades

Utilidad Bruta
Margen Bruto de Utilidade s 
Ventas
Para el año 2016: Para el año 2017:

53965,00 61620,50
 0,3346  0,3199
161267,50 192642,50

La rentabilidad bruta de la La rentabilidad bruta de la

empresa representa el empresa representa el
33.46% del total de ventas 31.99% del total de ventas
realizadas en el año 2016. realizadas en el año 2017.

29
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

B) Razón Margen de Utilidades de
Operación
UAII
Margen de Utilidade s de Operación 
Ventas
Para el año 2016: Para el año 2017:

17256,25 24033,25
 0,1070  0,1248
161267,50 192642,50

La rentabilidad antes de intereses La rentabilidad antes de intereses

e impuestos de la empresa e impuestos de la empresa
representa el 10.70% del total de representa el 12.48% del total de
ventas realizadas en el año 2016. ventas realizadas en el año 2017.

30
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

C) Razón Margen Neto de Utilidades

Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidade s 
Ventas
Para el año 2016: Para el año 2016:
9399,95 14451,33
 0,0583  0,0750
161267,50 192642,50
El rendimiento neto después de El rendimiento neto después de
impuestos de la empresa impuestos de la empresa
representa el 5.83% del total de representa el 7.50% del total de
ventas realizadas en el año ventas realizadas en el año
2016. 2017.

31
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

D) Razón Rentabilidad de la Inversión
(ROA)
Utilidad de Operación
ROA 
Activo Total

Para el año 2016: Para el año 2017:

17256,25 24033,25
 0,0841  0,1064
205192,50 225900,00
El rendimiento de la inversión o El rendimiento de la inversión o
el rendimiento sobre los activos el rendimiento sobre los activos
de la empresa representa el de la empresa representa el
8.41% en el año 2016. 10.64% en el año 2017.

32
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

D) Razón Rentabilidad de la Inversión
(ROA)
Existen dos factores para controlar el rendimiento sobre los activos o el retorno de la
inversión total del negocio:
1º El margen operativo: utilidad de operación por unidad monetaria de ventas.
(Margen de utilidad de operación)
2º La rotación de activos: ventas generadas por cada unidad monetaria de ventas.

ROA = MARGEN OPERATIVO X ROT. ACT. TOTAL

PARA EL AÑO 2016

= X
8.41% 10.70% 0.79

PARA EL AÑO 2017

= X
10.64% 12.48% 0.85

33
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

E) Razón Rendimiento del Capital
Contable (ROE)
Utilidad Neta
ROE 
Patrimonio

Para el año 2016: Para el año 2017:

9399,95 14451,33
 0,0823  0,1175
114205,00 122990,00
El rendimiento del capital El rendimiento del capital
contable o del patrimonio de la contable o del patrimonio de la
empresa representa el 8.23% empresa representa el 11.75%
en el año 2016. en el año 2017.

34
 Análisis de Estados Financieros

IV. RAZONES DE RENTABILIDAD

F) Razón Rendimiento del Capital
Común.
UDAC
Rend. del Capital Común 
Capital Común

Para el año 2016: Para el año 2017:

8772,45 13823,83
 0,0863  0,1252
101655,00 110440,00
El rendimiento del capital de El rendimiento del capital de
los accionistas ordinarios de la los accionistas ordinarios de la
empresa asciende a 8.63% en empresa asciende a 12.52%
el año 2016. en el año 2017.

35
 Análisis de Estados Financieros

V. RAZONES DE MERCADO
Es necesario aclarar ciertos conceptos importantes sobre las
acciones comunes u ordinarias de la empresa antes de
proseguir con el análisis de mercado:

• Valor Nominal
Es el valor que se le atribuye a las acciones de primera
emisión; es decir, cuando por primera vez se emitan las
acciones comunes se le da un valor al cual debe ser vendido,
en el mercado primario, para obtener el capital requerido para
la empresa

36
 Análisis de Estados Financieros

V. RAZONES DE MERCADO
• Valor Contable
Llamado también el valor que obra en los libros. Éste es el valor obtenido
de dividir el patrimonio entre el número de acciones en circulación.
Para el cálculo d este valor, de haber acciones preferentes en circulación se
debe restar del patrimonio. Por ejemplo, en el caso de la empresa
DISMAFARK S. A. se considera que existen en circulación 4750 y 4800
acciones comunes en el año 2016 y 2017 respectivamente.

Capital Común
VC 
Nº de Acciones Comunes en Circulació n

Para el año 2016: Para el año 2017:

114205,00 - 12550 122990,00 - 12550

 21,40  23,01
4750 4800

37
 Análisis de Estados Financieros

V. RAZONES DE MERCADO

• Valor de Mercado

Las acciones que ya se encuentran en circulación tienen la

posibilidad de ser renegociadas, pero ya no en el mercado
primario y a su valor nominal o contable sino a en el mercado
secundario y a un valor de mercado. El valor de mercado surge
por la intervención de la “Ley de oferte y demanda” y éste puede
fluctuar por encima (sobre la par), por de bajo (bajo la par) o igual
(a la par) que el valor nominal, debido a las expectativas que los
inversionistas tienen sobre las utilidades de la empresa. Se conoce
también como la cotización de la acción (C).

38

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO

• Valor Intrínseco o teórico

Se llama teórico en el sentido que es el valor calculado por

el inversionista futuro de las acciones de la empresa. Es el
Valor Presente del flujo de dividendos proyectados que
generaría la empresa en un horizonte temporal indefinido,
actualizado a una tase de descuento mínimo requerido por
el inversionista. Es una aproximación del valor que se le da
hoy a las acciones.

39

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
A) Razón Utilidad por Acción
Utilidad Neta - Dividendos Preferente s
UPA 
Nº de Acciones Comunes en Circulació n

Para el año 2016: Para el año 2017:

9399,95 - 627,5 14451,33 - 627,5

 1,85  2,88
4750 4800

En el año 2016 el valor de En el año 2017 el valor de

las utilidades por cada uno las utilidades por cada uno
de las acciones comunes es de las acciones comunes es
de 1.85 dólares. de 2.88 dólares.

40

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
A) Razón Utilidad por Acción
Se pude calcular también esta razón con la siguiente expresión:

UPA = RENDIMIENTO CAPITAL COMÚN X VC

Cálculo del UPA para el año 2016:

1.85 = 8.63% X 21.40

Cálculo del UPA para el año 2017:

2.88 = 12.52% X 23.01

41

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
B) Razón Dividendo por Acción
Dividendos Ordinarios Pagadso
Div. por Acción 
Nº de Acc. Comunes en Circ.

Para el año 2016: Para el año 2017:

6075 6125
 1.28  1.28
4750 4800

En el año 2016 se pago En el año 2017 se pago

dividendos en efectivo a dividendos en efectivo a
razón de $ 1.28 por cada razón de $ 1.28 por cada
acción común. acción común.

42

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
B) Razón Valor de Mercado a Valor
Contable
Valor de Mercado
P/VC 
Valor Contable
1. En el 2016 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 20.

$ 20
P/VC   0.87
$ 23.01

Si un inversionista en acciones observa que: VM < VC, éste tiende a comprar la

acción, puesto que considera que está BARATA. O, si él tuviera en su poder una
cantidad determinada de acciones no querrá venderlos.

43

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
B) Razón Valor de Mercado a Valor
Contable
Valor de Mercado
P/VC 
Valor Contable
2. En el 2017 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 30.

$ 30
P/VC   1.30
$ 23.01

Si un inversionista en acciones observa que: VM > VC, éste tiende a no

comprar la acción, puesto que considera que está CARA. O, si él tuviera en
su poder una cantidad determinada de acciones querrá venderlos de
inmediato y aprovechar sus ganancias.

44

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
C) Razón Precio Utilidad (PER)
VM
PER 
UPA

1. En el 2016 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 20.

$ 20
PER   10.81
$ 1.85

2. En el 2017 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 30.

$ 30
PER   10.42
$ 2.88

45

D Análisis de Estados Financieros


V. RAZONES DE MERCADO
D) Razón Capitalización de mercado

CC  Cotización  Nº de Acciones Circulació n

1. En el 2016 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 20.

CC  $20  6075  $121500

2. En el 2017 Cuando el Valor de Mercado (VM) sea igual a $ 30.

CC  $30  6125  $183750

46

D Análisis de Estados Financieros


VI. RAZONES DE CRECIMIENTO

A) Tasa de Retención de Utilidades
Utilidades Retenidas
TRU 
UDAC

Para el año 2016: Para el año 2017:

2697,45 7698,83
 0,3075  0,5569
8772,45 13823,83

En el año 2016, del 100% En el año 2017, del 100%

de UDAC el 30.75% se de UDAC el 55.69% se
reinvierte en la empresa. reinvierte en la empresa.

47
 Análisis de Estados Financieros

VI. RAZONES DE CRECIMIENTO

B) Tasa de Rendimiento de la Utilidad
Retenida
Utilidades Retenidas
TRUR 
Capital Común

Para el año 2016: Para el año 2017:

2697,45 7698,83
 0,0265  0,0697
101655,00 110440,00

En el año 2016, la tasa de En el año 2017, la tasa de

crecimiento interno crecimiento interno
representa el 2.65%. representa el 6.97%.

48
 Análisis de Estados Financieros

VI. RAZONES DE CRECIMIENTO

B) Tasa de Rendimiento de la Utilidad
Retenida
TRUR = RENDIMIENTO CAPITAL COMÚN X TRU

Para el año 2016

TRUR = 8.63% X 30.75%

Para el año 2017

TRUR = 12.52% X 55.69%

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