UNIVERSIDAD POLITÉCNICA SALESIANA

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

L
ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS
TEMA: INTERACCIÓN DE PROYECTOS CON ECONOMÍA
VAN Y TIR
AUTORES:
 BOLAÑOS PEDRO
 ESPINOSA CAMILO
 ESPINOSA CAROLINA

DOCENTE: SANTIAGO VALLADARES

Quito, Mayo 2019
 Estas actividades se encuentran
interrelacionadas y se desarrollan
de manera coordinada

Conjunto de actividades que

desarrolla una persona o entidad
para alcanzar un determinado
objetivo

El término proyecto proviene del

latín “proiectus”
Los procesos de gestión de proyectos se dividen en grupos aplicables a
todos los tipos de proyectos:
 Proyectos públicos. Proyectos de Proyectos simples. Proyectos

Según el grado de
Según la procedencia del

dificultad que entraña su

capital:

consecución:
Según el ámbito:

Según su orientación:
Proyectos privados. ingeniería. Proyectos productivos.
Proyectos mixtos. Proyectos complejos. Proyectos
económicos. educativos.
Proyectos fiscales. Proyectos sociales.
Proyectos médicos.
Proyectos
tecnológicos.

Proyectos supranacionales. Proyectos de construcción. Proyectos experimentales.

influencia:

experimentación
del proyecto :
Según su área de

Según el sector:

Según el grado de
Proyectos internacionales. Proyectos de energía y Proyectos normalizados.
Proyectos nacionales. minería.
Proyectos regionales. Proyectos de transformación.
Proyectos locales. Proyectos de medio
ambiente.
Proyectos industriales.
Proyectos de servicios.
 •Cuentan con un propósito.
•Se resumen en objetivos y metas.
•Se han de ajustar a un plazo de
tiempo limitado.
•Cuentan con, al menos, una fase
Todos los tipos de planificación, una de
de proyectos ejecución y una de entrega.
•Se orientan a la consecución de
tienen en un resultado.
común una •Involucran a personas, que
actúan en base a distintos roles y
serie de responsabilidades.
características: •Se ven afectados por la
incertidumbre.
•Han de sujetarse a un
seguimiento y monitorización
para garantizar que el resultado
es el esperado.
 VAN
INDICADOR FINANCIERO DETERMINAR PROYECTO ES VIABLE

GANANCIA

VAN > 0 VAN < 0 VAN = 0

+ - 0
Calcular el (VP) de un Es un indicador o
determinado número Consiste en descontar evaluador el cual nos Permite conocer si un
de flujos de efectivo dichos valores mone- muestra si la empresa proyecto es viable o Ayuda en los procesos
futuros originados por tarios mediante una tendrá un beneficio no antes de comenzar de compra, ya que en
una inversión tasa y traerlos a (VP) mayor a su inversión a llevarlo a cabo caso de que
inicial queramos vender,
esta opción nos
ayuda mucho a saber
cuáles es la cantidad
Con sus (VF) de de dinero real en la
dinero traídos al Así también, permite que tenemos que
presente mediante saber cuál es el más vender nuestra
una tasa de interés. rentable de todos o empresa o si ganamos
Información en cual es la opción que más quedándonos con
valores absolutos (en más nos conviene nuestro negocio
dinero)
 • Cuenta con una tasa de interés que se llama tasa de corte y es la que se usa para
actualizarse constantemente
CONCEPTO:

• Se toma una tasa de interés a largo plazo que se puede sacar fácilmente del
El INTERÉS que mercado actual
se tenga en el
mercado

• El tipo de interés que se marque en ese momento, dependerá de cómo se financie

la inversión. Cuándo se hace con capital que otra persona ha invertido, entonces la
La TASA en la tasa de corte refleja el costo de capital ajeno. Cuando se hace con capital propio,
rentabilidad de este tiene un coste directo para la empresa pero le da rentabilidad al accionista.
una empresa
 siempre estará
por debajo de
la cantidad en
la que vaya a
efectuar la
inversión

que el
inversor
pretende
tener

Se lleva a cabo con

la rentabilidad mínima
 MIDE LA VIABILIDAD

GENERA CUANTITATIVO

Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor

cuantitativo a través del cual es posible saber si un
proyecto es viable o no, considerando otras alternativas
de inversión que podrían ser más cómodas y seguras.
 Para poder hallar el
TIR de la forma
correcta, los datos
que se van a
necesitar son el
Siempre que se vaya tamaño de la
a hallar el TIR, se inversión y el flujo
debe usar la fórmula de caja neto
del VAN que te proyectado.
hemos dado en la
parte superior.

Pero reemplazando
el nivel de Van por 0
para que nos pueda
cuando la tasa es dar la tasa de
muy alta, nos descuento.
está diciendo que
el proyecto no es si la tasa nos da
rentable
menor, esto
quiere decir
que el proyecto
es rentable.

Como hallar la TIR.

 Toma en cuenta el
valor del dinero en el
tiempo.

Su cálculo es
relativamente sencillo.

Señala exactamente la
E rentabilidad del
proyecto y conduce a
resultados de más fácil
interpretación para los
S inversionistas.
T
A Nos conduce a los
mismos resultados que
otros indicadores, pero
expresados en una tasa
de reinversión.
 En algunos proyectos no
existe una sola TIR sino
La TIR califica
varias, tantas como
individualmente al
cambios de signo tenga
proyecto, por lo que no
el flujo de efectivo.
siempre su utilización
es válida para
comparar o seleccionar
proyectos distintos.
DESVENTAJAS

Por la razón anterior la

aplicación de la TIR puede ser
incongruente si antes no se
corrige el efecto anterior.
A la hora de estudiar la
El VAN considera los distintos
viabilidad económica de
vencimientos de los flujos de caja,
un negocio o proyecto La primera dando preferencia a los más
de inversión, los diferencia a próximos y reduciendo así el riesgo.
parámetros del Valor
mencionar es Por otro lado, la TIR no considera
Actual Neto (VAN)
la forma de que los flujos de caja se reinviertan
y la Tasa Interna de
estudiar la periódicamente a la tasa de
Retorno (TIR) pueden
rentabilidad descuento K, sino a un tanto de
servirnos de ayuda en la
de un proyecto rendimiento r, sobrestimando la
toma de decisión.
. capacidad de inversión del
proyecto.
 IMPONE

TMAR > INFLACION TMAR < INFLACION VAN = INFLACIÓN

Fórmula

TMAR = Tasa de inflación + riesgo de inversión

 Riesgo medio. Son
proyectos que tienen
una demanda variable y
competencia
considerable, se estima
un porcentaje de 6 a
Bajo riesgo. Si la 10%. Riesgo alto. Son
demanda de tu negocios en los que el
producto o servicio es precio del producto
estable y NO existe cambia mucho debido a
competencia fuerte de la oferta y la demanda,
otros productores, el se considera un
porcentaje de riesgo porcentaje superior a
puede ir de 3 a 6%. 10%.

Riesgo
de la
inversión
 SE UTILIZA PARA EL
SE DIFERENCIA YA QUE
ESTUDIO DE
ESTÁ MARCADA POR LA
ALTERNATIVAS DE
INVERSIÓN
PROYECTOS SIMILARES

SE SELECCIONA LA
SE PUEDEN TENER DOS, ALTERNATIVA QUE DE
O MÁS ALTERNATIVAS UN VAN >= 0
 ¿Por qué es
necesario el
análisis
incremental?

El primer Un segundo
principio de principio es que,
análisis si un pasado
incremental es negativo o costo
que los únicos no es
elementos recuperable o
relevantes para extraíble, es
una decisión son irrelevante para
las que van a ser una decisión
diferente debido futura.
a la decisión.

Cuando se consideran dos o más alternativas

mutuamente excluyentes, la ingeniería económica es
capaz de identificar la alternativa que considera
mejor económicamente. Esto se puede realizar
utilizando las técnicas
 2.-Calcular la TIR del proyecto
con más baja inversión, si la
TIR ˂ TMAR se desecha el 3.- Se igualan los periodos de
1.- Ordenar las alternativas de
proyecto y se continúa con el los proyectos a ser
mayor a menor inversión.
siguiente hasta que la TIR sea comparados.
mayor o igual TMAR se llama
defensor

5.- Calcular la TIR del flujo

incremental si la TIR ≥ TMAR
6.- Se vuelve al paso tres
4.- Calcular el flujo entonces el retador se
hasta que quede solo una
incremental convierte en defensor, en caso
alternativa.
contrario se mantienen como
defensor.