O FUNCIONAMENTO DA

BOLSA DE VALORES DE
MOÇAMBIQUE

ESCOLA
PORTUGUESA DE
MOÇAMBIQUE

Maputo, 24 de Maio de 2019

 ESTRUTURA DA APRESENTAÇÃO

I. INTRODUÇÃO

II. O MERCADO DE CAPITAIS E A BOLSA DE VALORES EM MOÇAMBIQUE

III. O PAPEL E AS VANTAGENS DA BVM

IV. A COTAÇÃO DAS EMPRESAS NA BOLSA

V. COMO AS EMPRESAS SE FINANCIAM NA BVM

VI. COMO INVESTIR NA BOLSA

VII. CONSIDERAÇÕES FINAIS

2
I. INTRODUÇÃO

3
Introdução

• PAÍSES COM ECONOMIAS DESENVOLVIDAS

TÊM MERCADOS DE CAPITAIS FORTES E
COMPETITIVOS

• NESSES PAÍSES, O MERCADO DE CAPITAIS É A

PRINCIPAL FONTE DE FINANCIAMENTO DAS
EMPRESAS, E A PRINCIPAL FONTE DE
APLICAÇÃO DAS POUPANÇAS DOS
INVESTIDORES

• BOLSAS DE VALORES DINÂMICAS E ACTIVAS,

COM UM GRANDE NÚMERO DE EMPRESAS E
DE INVESTIDORES, NUM MERCADO LIVRE,
LÍQUIDO E TRANSPARENTE, SÃO VITAIS PARA
O DESENVOLVIMENTO ECONÓMICO

4
 O MERCADO DE CAPITAIS
II. E A BOLSA DE VALORES
EM MOÇAMBIQUE

5
 ENQUADRAMENTO DA BOLSA DE VALORES

Transacção e Compensação de
SISTE MERCAD valores mobiliários (acções,
obrigações e outros títulos)
MA O
FINAN MERCA DE
CEIRO DO CAPITAI
DE S
CRÉDIT
Crédito para clientes e
MERCAD crédito Opara empresas
MERCADO MERCA
O PRIMÁRIO DO
CAMBIA
SECUN
L
Conversão de divisa DÁRIO

MERCA CENTRAL MERCADO BOLS

DO DE FORA DE
BOLSA A DE
MONET VALORES
MOBILIÁRI VALO
ÁRIO
Controle dos meios de OS RES
pagamento da economia

6
MERCADO DE CAPITAIS

Gesser, Hubert (2004)

A BOLSA DE VALORES

Gesser, Hubert (2004)

 PARTICIPANTES E PRINCÍPIOS DO MERCADO BOLSISTA

INTERMEDIAÇÃO

5
PARTICIPANTESDO MERCADO
REGULADORES SUPERVISORES

EMPRESÁRIOS INVESTIDORES

MERCADO MERCADOS BOLSISTAS BOLSA

DE CAPITAIS REGULAMENTADOS, DE VALORES
DINÂMICOS E EFICIENTES

MULTIPLICIDADE DIVERSIFICAÇÃO
DE EMPRESAS E DE PRODUTOS E
INVESTIDORES SERVIÇOS

LIVRE ACESSO LIQUIDEZ DO

MERCADO

5
AO MERCADO
TRANSPARÊNCIA
DO MERCADO
PRINCÍPIOS DO MERCADO

Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2018 9

 O PAPEL E VANTAGENS
III. DA BOLSA DE VALORES
EM MOÇAMBIQUE

10
CRIAÇÃO E OBJECTIVOS DA BOLSA DE VALORES

Com vista ao cumprimento dos objectivos da sua política económica, o

Governo criou a Bolsa de Valores de Moçambique em 1998, tendo
iniciado o seu funcionamento em 1999, com o objectivo de :

DIVERSIFICAR AS
ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMENTO

PROMOVER A
CAPTAÇÃO DA
POUPANÇA

DIRECCIONAR A POUPANÇA
PARA O INVESTIMENTO
PRODUTIVO

11
Serviços da Bolsa de Valores

12
 CRIAÇÃO E ARRANQUE 1998

da Bolsa de Valores 2000

2001-2011 AFIRMAÇÃO DA BOLSA

MATURIDADE
2012 - 2016
Adequação da Estrutura Interna da BVM
Relacionamento Institucional
Central de Valores Mobiliários
2012, CETA – Construção e Engenharia, SA
2013, EMOSE – Empresa Moç. de Seguros, SA
2017 – 2020
2001, CDM – Cervejas de Moçambique, SA
2008, CMH – Comp. Moç. Hidrocarbonetos, SA
Novo Código do Mercado de Valores Mobiliários
Segundo Mercado (PME’s)
EXPANSÃO DA BVM
Expansão do Mercado de Bolsa com Novas Empresas
Alienação de Participações do Estado e de MegaProjectos
Educação Financeira e Massificação da Bolsa de Valores
Capacitação Institucional e Adequação a Padrões Internacionai

2017.Abril, MATAMA – Matadouro da Manhiça, SA

2017.Agosto, ZERO Investimentos, SA ( 1ª PME )

2021 -
CONSOLIDAÇÃO DA BVM
PRINCIPAIS INDICADORES DA BVM – Maio 2019

14
Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2019
 O CRESCIMENTO DA BOLSA DE VALORES

Capitalização Bolsista 1999 a Abril 2019

(Milhões MT)
100,000
92,962
90,000 85,340
80,000
71,916
70,000
61,897
60,000

50,000
42,215
40,000 35,946
30,000

20,000 16,99830,126
10,000 5,746 7,5338,840
60 2,6522,814
0
1999 2001 2003 2005 2006 2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Abr.2019

15
Fonte: Bolsa de Valores, 2019
 A COTAÇÃO DAS EMPRESAS
IV. NA BOLSA DE VALORES
DE MOÇAMBIQUE

16
AS EMPRESAS COTADAS NA BVM - ACÇÕES

2001 2008 2012

87.500 2013
28.000.000 593.412
ACÇÕES 15.700.000
ACÇÕES ACÇÕES
OPV DE 25% ACÇÕES
OPV DE 28% OPV DE 10%
BVM - MCO OPV DE 10%
BVM - MCO BVM - MCO
BVM - MCO

2017 2017 2018 2019

1.800.000 13.557.500 142.500 240.330
ACÇÕES ACÇÕES ACÇÕES ACÇÕES
ADMISSÃO DE ADMISSÃO DE ADMISSÃO DE ADMISSÃO DE
100% 100% 100% 80,11%
BVM - MCO BVM – SME – BVM - MCO BVM - MCO
1ª PME 17
 AS EMPRESAS COTADAS NA BVM - OBRIGAÇÕES

OBRIGAÇÕES
OBRIGAÇÕES CORPORATIV
CORPORATIVAS - 3 AS - 1

OBRIGAÇÕES DO
TESOURO - 29
TÍTULOS DE
REEMBOLSO - 1
OBRIGAÇÕES
CORPORATIVAS - 1 OBRIGAÇÕES
CORPORATIVAS – 3
PAPEL COMERCIAL - 1

OBRIGAÇÕES
CORPORATIV
AS - 1
OBRIGAÇÕES
CORPORATIVAS - 1

OBRIGAÇÕES OBRIGAÇÕES
CORPORATIVAS - 1 CORPORATIVAS - 5
18
VANTAGENS DA COTAÇÃO DAS EMPRESAS

MAIOR
APETÊNCIA DOS
INVESTIDORES
ATRAINDO ESTRANGEIROS ISENÇÃO DE
MUITOS
IMPOSTO DE
INVESTIDORES
SELO NAS
HÁ POTENCIAL
TRANSACÇÕES
DE MAIS
DE BOLSA
NEGÓCIOS

OPÇÕES DE VANTAGENS POUPANÇA

FINANCIAMENTO FISCAL DE 50%
SEM JUROS
DAS EMPRESAS NOS DIVIDENDOS
COTADAS NA
BOLSA
POSSIBILIDADE
MAIOR DE
VISIBILIDADE EXPATRIAMENTO
DA EMPRESA FACILITA A
DE CAPITAIS
TRANSMISSÃO
DA EMPRESA
PARA OUTROS
INTERESSADOS
Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2019 19
EMPRESAS: PORQUE NÃO COTAREM-SE NA BOLSA?

RAZÕES DE RAZÕES RAZÕES RAZÕES

OPORTUNIDADE CULTURAIS TÉCNICAS FINANCEIRAS

Empresas Opção pelo Não são Custos pela

sem Financiame sociedades Contas
necessidad nto anónimas Organizada
es de bancário s
Não têm
financiame
Desconheci contas Contrataçã
nto
mento do organizadas o
Empresas MC e da de Bancos
Acções não
com BVM
dispersas Custos de
capacidade
Receio pelo pelo Público Publicação
de
Controlo da da
autofinanci Complexida
Empresa Informação
amento de e tempo
dos Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2018 20

processos
REQUISITOS PARA COTAR-SE NA BOLSA

MERCADO SEGUND
TIPO DE REQUISITOS
REQUISITOS DE DE O
ADMISSÃO COTAÇÕES MERCAD
OFICIAIS O
01 CONFORMIDADE DA
EMPRESA
ESTATUTOS, REGISTO DA
EMPRESA, NUIT
LEGAL
CONFORMIDADE DAS REGISTO DAS ACÇÕES DA
ACÇÕES EMPRESA NA CVM

02 CAPITALIZAÇÃO
BOLSISTA PREVÍSIVEL
16 MILHÕES MT 4 MILHÕES
MT
FINANCEIRO OU VALOR DE CAPITAIS (28 MILHÕES MT) (7 MILHÕES
MT)
PRÓPRIOS
PUBLICAÇÃO DE 2 ANOS 9 MESES
CONTAS AUDITADAS

03 ACÇÕES LIVREMENTE
TRANSMISSÍVEIS
ACÇÕES A COTAR SEM
DIREITOS DE PREFERÊNCIA
MERCADO DISPERSÃO ACCIONISTA 15% DAS ACÇÕES 5% DAS
ACÇÕES
A COTAR NA BVM A COTAR
33
NA BVM
AS ETAPAS PARA COTAR-SE NA BOLSA

1 A Empresa tomou a decisão de cotar-se em Bolsa

2 Requisitos: Ser uma SA, Capital Público, Contas Auditadas

3 Registar as Acções na Central Valores Mobiliários

4 Pedido de Admissão à Cotação na Bolsa de Valores

5 EMPRESA ADMITIDA À COTAÇÃO NA BOLSA DE VALORES

22
 FINANCIAR AS EMPRESAS
V. ATRAVÉS DA BOLSA DE VALORES

23
 OPÇÕES DE FINANCIAMENTO PARA AS EMPRESAS
FUNDO PROJECTOS
CAPITAIS CROWD CAPITAL CRÉDITO DISTRITAL DESENV
TIPO DE C/COMP.
EMPRESAS E PRÓPRIOS FUNDING DE RISCO BANCÁRIO DESENVOLV
CRÉDITO
EMPRESÁRIOS FUNDOS BOLSA DE
AMIGOS E BUSINESS AUTO MICRO
FOMENTO VALORES
FAMILIARES ANGELS FINANCIA FINANÇAS
PÚBLICO

EMPREENDEDORES
MICROS

PEQUENAS
E MÉDIAS
EMPRESAS

GRANDES
EMPRESÁRIOS

Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2018 24

QUAIS OS PRINCIPAIS INSTRUMENTOS DE
FINANCIAMENTO DAS EMPRESAS NA BVM?

Títulos representativos do capital social das

sociedades anónimas. Cada acção confere ao seu
ACÇÕES
dono o direito a uma parte proporcional dos lucros
(dividendos). São títulos de Longo Prazo.

Empréstimo de Médio e Longo Prazo que a empresa

OBRIGAÇÕES contrai junto dos investidores, pagando uma taxa de
juro.

PAPEL Similar às Obrigações, mas de Curto Prazo (até 1

COMERCIAL ano), para necessidades financeiras de curto prazo.

25
5
 TAXA DE JURO PARA INVESTIDORES,
CUSTO DE CAPITAL PARA EMPRESAS:

DEPÓSITO FINANCIA
REMUNERAÇÃO AOS

SA MENTO

FINANCIAMENTO
PRAZO (1 ÀS
EMPRESA
INVESTIDORES

ANO)
S
BOLSA DE VALORES

BANCÁRIO

CUSTO DO
14,7
27,7
% OBRIGAÇ
(Taxa Média GANHO DOS ÕES POUPANÇA %
2018) INVESTIDORE DA (Taxa Média
CORPORA
S TIVAS EMPRESA 2018)
+ 7,9% - 5,1% (-
(+790 bps) 22,6% 510 bps)
(Taxa Média
EM 2018) E
PELA
MÉDIA, BVM, AS
OS EMPRESA
INVESTID S
ORES NA PAGARAM
BVM UMA
RECEBER TAXA DE
AM 22,6% JURO DE
EM VEZ 22,6% EM
DE 14,7% VEZ DE
26
27,7%
VI. COMO INVESTIR?

27
O QUE SABER ANTES DE INVESTIR EM BOLSA?

Poupar é muito
Todos devem importante,
poupar, mesmo porque se não
que a poupança há poupança,
Só quem seja pequena não há como Posso aumentar
conseguir investir as minhas
poupar é que poupanças, se
vai poder souber como
investir na Bolsa investir na Bolsa

Estudar o
Ter paciência. As
mercado e
acções são
conhecer as Uma regra de
No início invista investimento de
empresas onde ouro quando se
pouco. Quando longo prazo
quer investir investe na
conhecer
Bolsa: “não pôr
melhor a bolsa,
todos os ovos no
invista mais
mesmo cesto”

28
COMO COMPRAR ACÇÕES DE UMA EMPRESA COTADA?
O CORRETOR
O BANCO /
DE BOLSA 03
CORRETOR
RECEBE A
ORDEM DE SE HOUVER
A BANCO
O ORDEM DÁ
DE A NEGOCIAÇÃO
02 COMPRA DE ACCIONISTAS
BOLSA
UM IMPRESSO BVM 04
ACÇÕES DO A VENDER
DE BOLSA
BANCO E ACÇÕES AO
PARA SE
INDICAR AS INSERE NO PREÇO A QUE
ACÇÕES, A SISTEMA DE QUERO
QUANTIDADE NEGOCIAÇÃO COMPRAR, A
E O PREÇO DA BOLSA BOLSA DE
QUE SE QUER VALORES
PAGAR FECHA O
PARA NEGÓCIO
IRCOMPRAR
AO BANCO TEMOS
O
01 05
ACCIONISTA
ACÇÕES INVESTIDOR
COTADAS NA PASSOU A
BOLSA, TEM SER
DE TER BI, ACCIONISTA
NUIT E UMA DA EMPRESA
CONTA QUE ESTÁ
BANCÁRIA INVESTIR NA BOLSA É COTADA NA
NUM BANCO BOLSA
SIMPLES ! 29
NACIONAL
VII. CONSIDERAÇÕES FINAIS

30
 ACÇÕES DA BVM
PARA ATRAIR EMPRESAS E INVESTIDORES
VISITAS CORPORATIVAS ÀS MEMORANDOS DE
ACÇÕES DE FORMAÇÃO
EMPRESAS ENTENDIMENTO CTA, OCAM,
APIEX, IPEME, IoDMoz,
UNIZAMBEZE, ITIS, UCM,
USTM, ISCAM, UEM, APME,
AEFUM, UP
VISITAS ÀS
PROVÍNCIAS
INDUZIR A EMERGÊNCIA
(GOVERNO,
DE OPERADORES DE
EMPRESÁRIOS,
BOLSA AUTÓNOMOS
ESCOLAS E
UNIVERSIDADES)

OPERACIONALIZAÇÃO DA
LEI DAS PPPs, LEI DAS ALIENAÇÃO DE
MINAS E LEI DOS PARTICIPAÇÕES
PETRÓLEOS SOCIAIS DO ESTADO E
EMPRESAS PÚBLICAS

ENTREVISTAS E
DEBATES NA RÁDIO, TV CONFERÊNCIAS,
E JORNAIS SEMINÁRIOS, FEIRAS E
DIVULGAÇÃO DO QUADRO
WORKSHOPS
LEGAL

Fonte: Bolsa de Valores de Moçambique, 2018 31

 Considerações Finais

01 A EPM é fonte de disseminação do conhecimento. É um viveiro

de ideias, de projectos e porque não, de futuros empresários ou
investidores?

02 Os docentes e os alunos da EPM devem usar de forma intensiva

os meios ao seu alcance (plataformas digitais, redes sociais)
para divulgar o conhecimento sobre a Bolsa de Valores.

03 Não se esqueçam que a BVM é para todos. Para todas as

empresas, não importa a sua dimensão. Para os grandes
investidores, mas também para os pequenos investidores.

32
 Considerações Finais

04
Esperamos um dia que os alunos da Escola Portuguesa de
Moçambique venham visitar e conhecer a Bolsa de Valores de
Moçambique.

FICAMOS À VOSSA ESPERA !

33
João Pedro Rodrigues
www.bvm.co.mz
Linha Verde: 800 4455

MUITO
OBRIGADO !