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Curso : Finanzas 1

Docente : Carlos Eduardo Poma Bromley

Semana 5: Del 22/04/2019 al 28/04/2019


LOGRO DE SESIÓN

En esta sesión el estudiante debe estar en capacidad de realizar los cálculos de valor
presente y valor futuro de flujos a través de la resolución de casos en grupo y la
exposición teórica por parte del docente.
OPERACIONES DE LOS BANCOS

Las operaciones bancarias se clasifican en activas y pasivas.


La diferencia entre las operaciones activas y pasivas se denomina margen o “spread”

• Depósitos de ahorro
• Depósitos a plazo
Pasivas • Depósitos CTS
• Cuentas corrientes
• Otros
Operaciones “Spread”
Bancarias Margén
Financiero
• Tarjetas de crédito
• Créditos de
Activas consumo/personales
• Créditos hipotecarios
• Créditos a microempresas
• Otros
PRINCIPALES OPERACIONES DE LAS ENTIDADES BANCARIAS
Operaciones de
Servicios

Giros Remesas Otros Servicios

- Transferencia de - Transferencia - Cheques de gerencia


dinero a nivel periódica de - Pago de haberes
nacional, desde o dinero - Pago de servicios
hacia el exterior procedente del - Recaudaciones.
exterior - Compra venta de moneda
- No necesita una extranjera
cuenta de ahorro - Necesita una
cuenta de ahorro
OPERACIONES ACTIVAS

Por un lado, las operaciones activas comprenden las distintas modalidades de crédito,
clasificadas por créditos directos e indirectos.

Los créditos directos, son aquellos en los que el banco desembolsa dinero al cliente y,
en consecuencia, le cobra una tasa de interés.
Algunos ejemplos:
pagarés, descuentos de letras y facturas, factoring, créditos de exportación,
arrendamientos financieros, créditos para activos fijos.

Los créditos indirectos, el banco garantiza al cliente ante un tercero y por tanto le cobra
una comisión.
Algunos ejemplos:
Créditos indirectos: cartas fianza, avales, advance account, cartas de crédito de
importación.
OPERACIONES ACTIVAS EN EL SISTEMA FINANCIERO

La Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA)

Cargos adicionales:
Tasa de Interés
- Portes
Compensatoria
- Comisiones
Efectiva Anual
- Gastos

La Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) es la tasa que incluye todo lo que se paga por
un crédito también constituye una Tasa Efectiva Anual
FINANCIAMIENTOS PARA EMPRESAS EN EL SISTEMA BANCARIO
Y NO BANCARIO

Algunos tipos de financiamiento para empresas:

1. Pagaré (corto, mediano y largo plazo)


2. Factoring
3. Descuento de letras
4. Descuento de factura negociable
5. Leasing
6. Letra cobranza garantía
7. Financiamiento pre y post embarque
8. Financiamiento de importaciones.
9. Otros
OPERACIONES PASIVAS

Las operaciones pasivas consisten en los procedimientos en los que el banco crea sus
propios fondos para realizar las operaciones activas; es decir, constituyen las diversas
fuentes de financiamiento de las operaciones de la entidad financiera.
“Constituyen la manera como capta dinero para luego prestarlo”

Se pueden clasificar en:

• Depósitos del público (a la vista, ahorros, depósitos a plazo, CTS)


• Obtención de préstamos de otras entidades (bancos y corresponsales)
• Emisión de instrumentos de deuda (certificados de depósito, bonos)
FONDO DE SEGURO DE DEPOSITO

El Fondo de Seguro de Depósitos (FSD) protege los ahorros y CTS depositados en


entidades supervisadas por la SBS bancos, financieras, cajas municipales y cajas
rurales de ahorro y crédito.

En caso de cierre de la entidad financiera, el FSD devolverá a los ahorristas el dinero


depositado, hasta un monto máximo de cobertura que se actualiza trimestralmente.

Monto Máximo de Cobertura para el periodo Junio – Setiembre 2018 : S/. 99,372
Este monto es actualizado trimestralmente en función al Índice de Precios al Por
Mayor (IPM).

http://www.sbs.gob.pe/usuarios/informacion-financiera/fondo-de-seguro-de-
depositos
OPERACIONES PASIVAS

La Tasa de Rendimiento Efectiva Anual (TREA)

Tasa de Interés Cargos adicionales:


Efectiva Anual - Comisiones
- Gastos

La Tasa de Rendimiento Efectiva Anual (TREA) es la Tasa Efectiva Anual


EL PAPEL DEL VALOR DEL
TIEMPO EN LAS FINANZAS
EL PAPEL DEL VALOR DEL TIEMPO EN LAS FINANZAS

El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora
que después.

El dinero que tienes HOY a disposición se puede invertir para obtener un rendimiento
positivo, generando más dinero para MAÑANA.

Por tanto: “ Dinero hoy es más valioso que


dinero en el futuro”.
VALOR FUTURO VERSUS VALOR PRESENTE

Suponga que una empresa tiene ahora la oportunidad de gastar $15,000 en alguna
inversión que le producirá $17,000 distribuidos durante los siguientes 5 años, como
se indica a continuación:
Año 1 $3,000
Año 2 $5,000
Año 3 $4,000 ¿Es esto una buena inversión?
Año 4 $3,000
Año 5 $2,000

Alternativas de respuesta:
a) “Sí”, porque la empresa gasta $15,000 y recibe $17,000.

b) “No”, porque que el valor de los dólares que la empresa recibe en el futuro
(17,000) es menor que el valor de los dólares que gasta hoy.

Ni A ni B. No queda claro si los 17K que recibimos


mañana compensan la inversión inicial en el tiempo, vale
decir lo que dejas de hacer con el dinero hoy.
¿QUÉ NOS PREGUNTAMOS?

Pregunta 1:
¿Qué cantidad de dinero en el futuro es equivalente a $15,000 actuales? Ósea ¿cuál es
el valor futuro de $15,000?

Pregunta 2:
¿Qué importe actual es equivalente a los $17,000 pagaderos durante los próximos 5 años?
Ósea ¿cuál es el valor presente de la serie de flujos de efectivo que vendrán en los
próximos 5 años?
El valor del tiempo en las finanzas se aplica al valor del dinero en el tiempo, ello implica
que el dinero actual, tiene un valor mayor que el que se recibirá en una fecha futura.

Esto se debe a que el dinero varía su valor a través del tiempo, por lo siguiente:

• Este dinero se puede invertir ahora para ganar interés y más dinero en el futuro. Por
esta razón al hablar del valor del dinero en el tiempo se habla de las tasas de interés.
• El poder adquisitivo puede cambiar con el tiempo debido a la inflación.
0 1 2 3 4 5
- 15,000 3,000 5,000 4,000 3,000 2,000
CAPITALIZACIÓN

La técnica del valor futuro utiliza la capitalización para calcular el valor futuro de cada
flujo de efectivo al final de la vida de la inversión, y después suma estos valores para
calcular el valor futuro de la inversión.

Este método se representa sobre la línea de tiempo en la figura 5.2. La figura muestra
que el valor futuro de cada flujo de efectivo se mide al final de la vida de la inversión
de 5 años.
DESCUENTO

Por otro lado, la técnica del valor presente usa el descuento para calcular el valor
presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero, y después suma estos valores
para calcular el valor que tiene hoy la inversión.
VALOR FUTURO DE UN MONTO ÚNICO

Ejemplo: Imagine que a la edad de 25 años comienza a destinar $2,000 anuales a una
inversión que gana el 5% de interés. Después de 40 años, a la edad de 65, habrá
invertido un total de $80,000 (40 años $2,000 al año).
¿Cuánto habría acumulado al final del cuadragésimo año?

Por ejemplo, si usted deposita hoy $500 en una cuenta que paga el 5% de interés
anual, ¿cuánto tendría en la cuenta exactamente al término de 10 años?
ECUACIÓN PARA CALCULAR EL VALOR FUTURO

Calculo del valor futuro

Al término de cualquier número de periodos. Usamos la siguiente notación para las


diferentes entradas.

VFn valor futuro al final del periodo n


VP principal inicial o valor presente
i tasa anual de interés pagada.
n número de periodos (generalmente años) que el dinero se mantiene en depósito

Ecuación general para el valor futuro al final del periodo n es

VFn = 𝑉𝑃 𝑥 (1 + 𝑖)𝑛
EJ.

Guillermo deposita $800 en una cuenta de ahorros que paga el 6% de interés


compuesto anual. Desea saber cuánto dinero tendrá en la cuenta al término de 5 años.

VF = $800 * (1 + 0.06)^5 = 800 * (1.33823) = 1,070.58


VALOR PRESENTE DE UN MONTO ÚNICO

El valor presente es el valor actual de un monto futuro de dinero; es decir, la cantidad


de dinero que debería invertirse hoy a una tasa de interés determinada, durante un
periodo específico, para igualar el monto futuro.

Concepto de Valor Presente


Es el proceso para calcular los valores presentes se conoce como descuento de
flujos de efectivo.

Ejem: Cuántos dólares tendría que invertir hoy al 6% para tener $300 dentro de un año.?

VP * (1 + 0.06) = $300

VP = $300 . = 283.02
(1 + 0.06)
FÓRMULA DEL VALOR PRESENTE

Ejem.: Se desea calcular el valor presente de $1,700 que recibirá dentro de 8 años. El
costo de oportunidad es del 8%.
EJEMPLOS:

Calcular el monto de un capital de $ 150,000, con una tasa de interés de 25% anual en
un tiempo de 9 meses.
ANUALIDADES

Tipos:

 Anualidad ordinaria, el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.

 Anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.


VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA

VFn = Valor Futuro en el período “n”

FE = flujo de efectivo anual

i = tasa de interés

n = número de pagos en la anualidad


EJ.

Se desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años si elige la anualidad A, es


decir, la anualidad ordinaria. Se depositará $1,000 anualmente, al final de cada uno de los
próximos 5 años, en una cuenta de ahorros que paga el 7% de interés anual.
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
ORDINARIA

Cuando existe la necesidad de calcular el valor presente de un conjunto de flujos de


efectivo que se recibirán en periodos futuros, nos referimos a una anualidad ( son
conjuntos de flujos de efectivo periódicos e iguales).
EJ.
Una pequeña empresa fabricante de juguetes de plástico, desea determinar el monto
máximo que debería pagar para obtener una anualidad ordinaria determinada. La
anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de cada año durante cinco años.
La empresa requiere que la anualidad brinde un rendimiento mínimo del 8%.
CÁLCULO DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
Nota: Los flujos de efectivo de una anualidad anticipada ocurren al inicio del periodo. En
otras palabras, si estamos manejando pagos anuales, cada pago de una anualidad
anticipada ocurre un año antes de lo que se produce en una anualidad ordinaria
COMPARACIÓN DE LOS VALORES FUTUROS DE
ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ORDINARIAS

El valor futuro de una anualidad


anticipada siempre es mayor
que el valor futuro de
una anualidad ordinaria idéntica.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

Nota: Como los flujos de efectivo de una anualidad anticipada ocurren al principio y
no al final del periodo, para calcular el valor presente, a cada flujo de efectivo de la
anualidad anticipada se le descuenta un año menos que a la anualidad ordinaria.
COMPARACIÓN DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
ANTICIPADA CON EL DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA

El valor presente de una anualidad


anticipada siempre es mayor que
el valor presente
de una anualidad ordinaria
idéntica.
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD

Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita, en otras palabras, es una anualidad
que nunca termina, garantizando a su tenedor un flujo de efectivo al final de cada año

Ej. Se desea fundar una cátedra de finanzas en la universidad. La institución indicó que
requiere de $200,000 anuales para mantener la cátedra; la donación ganaría el 10% anual.
Determinar el monto que se debe donar a la universidad para fundar la cátedra.

VP = 200,000 ÷ 0.1 = 2,000,000


APRENDIZAJE EVIDENCIADO

El alumno muestra conocimiento del valor del dinero en el tiempo.


GRACIAS
Anexos
CONSIDERACIONES PARA EL AULA
No consumir alimentos Mantener silencio en clase cuando sus
dentro del aula. compañeros o el profesor estén
exponiendo en el aula.

Ordenar las carpetas si


se ha realizado trabajos
grupales antes de
finalizar la sesión.