CONSEJO FISCAL SOBRE

MMM 2019-2022
ESCENARIO INTERNACIONAL Y LOCAL

 La actividad económica de nuestros socios comerciales creció en un 3.8

por ciento en 2018 debido al mayor crecimiento en estados unidos, en los
siguientes años (2019-2022) se cree que crecerá en un promedio de 3.4 por
ciento

Principales productos de exportación:

 Los precios de cobre, zinc y oro se han ido a la baja (IAPM), debido a las
tenciones comerciales entre Estados Unidos y China
 ESCENARIO INTERNACIONAL Y LOCAL

 El MMM contiene proyecciones del crecimiento económico mundial

similares a las publicadas en el informe de actualización de proyecciones
macroeconómicas 2018-2021 (IAPM). Las proyecciones se hacen tomando
en cuenta la mayor volatilidad internacional.

Según el MMM existen cuatro factores de riesgo.

 Los desequilibrios financieros generados por el retiro del estimulo de las

economías avanzadas .
 Las tenciones comerciales ante las medidas arancelarias implementadas por
estados unidos
 El populismo Global
 El alto nivel de endeudamiento corporativo y de gobiernos locales en china
ESCENARIO LOCAL
El gasto privado seguiría siendo el principal determinante
del dinamismo de la economía peruana. En el caso de la
inversión privada, que crecería 7,4 por ciento en
promedio, la inversión en minería será su principal
determinante debido a la consolidación de un nuevo
ciclo de inversiones. El consumo privado crecería en
promedio 4,0 por ciento durante este periodo, debido
principalmente a la reactivación del empleo.
 PROYECCIONES FISCALES
Las proyecciones están contenidas con MMM y tienen relación con las reglas
fiscales en el MRTF-SPNF y la ley N° 30637; esta ley dispone la aplicación de la
cláusula de excepción a las reglas macro fiscales del sector publico no financiero.

 La deuda publica no podrá superar el límite de 30% del PBI

 El déficit fiscal máximo SPNF 3,5; 2,9; 2,1; 1,0; 1,0 por ciento del PBI para los años
2018, 2019, 2020, 2021 y 2022.
 El gasto no financiero del gobierno general (GG) no podrá crecer por encima
del limite superior del límite superior del rango ni menos, ni más de 1 p.p del
promedio del crecimiento real del PBI de 20 años.
 El gasto corriente sin mantenimiento GG no podrá crecer por encima del
promedio del crecimiento real del PBI de 20 años.
 OPINIÓN DE CF SOBRE LAS PROYECCIONES
CONTEMPLADAS EN EL MMM

 El consejo fiscal que las proyecciones de corto plazo del crecimiento

mundial, la cotización y las exportaciones de los principales productos
están en relación con otras instituciones económicas, por otro lada para el
MMM estas no han considerado las recientes medidas arancelarias entre
estados unidos y china.
 El CF menciona que se debe hacer un análisis con mayor profundidad los
factores que podrían plasmarse con mayor incertidumbre, principalmente
la creciente comercial entre EE.UU y china, ya que si existe un desenlace
podría reducir las perspectivas del crecimiento económico y afecta el
precio de las exportaciones (cobre) principal fuente de exportación.
 Respecto al crecimiento del PBI
potencial
El CF menciona que la proyección hacia el año 2022 no esta justificada

 No guarda relación con el crecimiento esperado de los términos de

intercambio.
 Se apoya en las mayores ganancias de productividad debito a la
implementación de una política nacional de competitividad que hasta
ahora no tiene ninguna acción concreta
 El stock de capital podría ser menor debido a una inversión publica
respecto a lo esperado en el MMM
 El CF señala que la economía peruana enfrenta un conjunto de riesgos
que pueden afectar la sostenibilidad de las finanzas publicas, en el
escenario internacional existe incertidumbre respecto a la tención
comercial entre EE.UU y China.
 Por otro lado en CF opina que las proyecciones del MMM son consistentes
en un entorno local, sin embargo nota que la perspectivas para el
contexto internacional se han tornado inciertas principalmente por la
tención comerciales entre estados unidos y china