UNIVERSIDAD DE COSTA RICA.

ESCUELA DE
ADMINISTRACIÓN PÚBLICA. ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA II XP 3011

TEORÍA DE ANUALIDADES
. Msc. Víctor Garro

Anualidades. Víctor Garro 1

DEFINICIÓN
Hummel y Seebeck, definen Anualidad como
una secuencia de pagos o renta, Rt, por lo
general iguales, que se hacen durante varios
intervalos de tiempo, t, de igual duración.
El periodo de tiempo, entre dos pagos
consecutivos se denomina Intervalo o
periodo de pago de la anualidad, m, y
puede ser de cualquier duración.

El término o plazo de la anualidad, n, es el

tiempo que va desde la fecha del primer pago
hasta la fecha del último pago
Anualidades. Víctor Garro 2
Ejemplos usuales:
•Pagos de cuotas hipotecarias para la cancelación de
un préstamo destinado al compra de casa.
•Los salarios mensuales por jornada laboral
•Los pagos anuales de primas de pólizas de seguro
de vida.
•Las cotizaciones a la pensión complementaria.
•Ahorros mensuales en un fondo de Inversión de
crecimiento patrimonial.
•Pagos mensuales que recibe un menor de edad
como consecuencia de la pensión que recibe de
parte de la C.C.S.S., a consecuencia del fallecimiento
de su padre, cotizante del sistema de I.V.M.
Anualidades. Víctor Garro 3
DEFINICIONES
Anualidades Ciertas: son aquellas cuando el
término de una anualidad es fijo, es decir que las
fechas son fijas y se predeterminan de antemano.
Ejemplo: Los abonos mensuales que se hacen por la
compra a crédito de un automóvil.
Anualidad Eventual o Contingente: Cuando el
término de una anualidad depende de un evento
incierto, o que no se sabe con certeza cuando va
ocurrir como sucede con los derechos que da una
póliza de vida y por lo tanto no se conoce ni la fecha
del primer o el último pago.
Anualidades Ordinarias o Vencidas: Son aquellas
donde los pagos se inician a la fecha de pago
siguiente luego de formalizada una operación, y los
pagos se hacen al final de cada intervalo de pago,
son las más usuales. Anualidades. Víctor Garro 4
 DEFINICIONES
Anualidades Anticipadas: se denomina de esta
forma las anualidades donde el pago se hace al
inicio del intervalo de tiempo.
Anualidades simples: son aquellas cuyo período
de pago coincide con el periodo de capitalización.
Por el ejemplo el pago mensual de una deuda
donde el cálculo de intereses se hace
mensualmente.
Anualidades Generales: Las que cuyo periodo
de pago no coincide con el periodo de
capitalización. Ejemplo pago de una pensión
semestral con intereses al 30% anual capitalizable
mensualmente.
Anualidades. Víctor Garro 5
El valor presente de una anualidad, A, VALOR
es definido como la suma equivalente al PRESENTE Y
día de hoy - valor actual- de un conjunto MONTO DE
de pagos hechos durante el término de UNA
esa anualidad ANUALIDAD

Monto de la
La magnitud tanto el Valor anualidad, S , es
Presente, A, como el Monto, definida como la
M, dependerá de la tasa de
-
suma equivalente al
interés empleada en la final del término de
ecuación de valor. una anualidad, del
conjunto de pagos.
Anualidades. Víctor Garro 6
Ejemplo:
Encuentre el valor presente y el monto de una anualidad
ordinaria que consiste de 5 pagos de $ 100 cada uno a un
tasa de j2 = 4%.
100 100 100 100 100

0 1 2 3 4 5
A S
A = 100(1.02)-1 + 100(1.02)-2 +100(1.02)-3
+100(1.02)-4 + 100(1.02)-5 = 471.35

S= 100+ 100(1.02)1 + 100(1.02)2

+100(1.02)3 +100(1.02)4 + 100(1.02)-5 =
520.40 Anualidades. Víctor Garro 7
Ejemplo:
¿Qué cantidad de dinero se acumularía en un semestre si se
depositan ¢ 100,000 al finalizar cada mes en una cuenta de
inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente
Sol: R = 100,000, i = 0.36/12=0.03

S= 100,000+ 100,000(1.03)1 + 100,000(1.03)2

+100,000(1.03)3 +100,000(1.03)4 +
100,000(1.03)5 =
100,000+103,000+106,090+109,273+112,551
+115,923=
S = ¢ 646, 841
Anualidades. Víctor Garro 8
Cálculo simplificado del monto de una anualidad.
Sea S el monto de una anualidad ordinaria simple de n pagos
de ¢1, sea i % la tasa de interés para el intervalo de pago y
sea S el valor presente de esa anualidad.
A ¢1 ¢1 ¢1 ¢1 ¢1 S
…….
Para encontrar S se escribe la ecuación de equivalencia, así:
S= 1+ 1(1.i)1 + 1(1.0i)2 +1(1.i)3 +… +1(1.i)n-1
como lo anterior es una progresión geométrica de n términos
cuyo primer término es 1 y cuya razón de cambio es (1+i),

luego la solución es S = [(1+i)n -1]/i = sn¬i

Anualidades. Víctor Garro 9

 Cálculo simplificado del monto de una
anualidad.
Si en lugar de calcular el monto de un colón se tiene R colones,
luego la solución simplificada sería

S = R[(1+i)n -1]/i = Rsn ¬ i

donde sn ¬ i se lee s ángulo n en i, que representa el valor

futuro de una anualidad de ¢1 durante n períodos a la tasa i.
El valor de la función sn ¬ i se puede obtener de las tablas
usuales o directamente de aplicar la fórmula supra
mencionada.
Anualidades. Víctor Garro 10
 Cálculo simplificado del monto de una
anualidad.
Ejemplo:
¿Qué cantidad de dinero se acumularía en un semestre si se
depositan ¢ 100,000 al finalizar cada mes en una cuenta de
inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente
Sol: R = 100,000, i = 0.36/12=0.03

S = 100,000[(1+0.03)6 -1]/0.03
S= 100000*6.468409= ¢646,841, o bien
S = 100000s6 ¬ 0.03 = 100000*6.46840988 =
S = 646,841
Anualidades. Víctor Garro 11
Ejemplo: Cuando nació su único hijo, al mes comenzó a depositar $
100 en BN VALORES que religiosamente siguió haciéndolo hasta que él
cumplió 18 años, ahora Usted desea saber cuanto le pagará el banco y
usted recuerda que en los primeros 6 años, la tasa era de un 36 %
convertible mensualmente y durante los restantes 12 años, le pagaron
2% mensualmente.
Sol: R = 100, n = 18*12= 216, para los primeros 6 años i=
0.36/12=0.03 y para los restantes 12 años i = 0.02. Para los 6 años
primeros se tiene:

S = 100s72 ¬ 0.03= 100*246.6672422

=24,666.72
Para los restantes 12 años se tiene:

S = 24,666.72(1.02)144 + 100s144 ¬ 0.02 = 24666.72

* 17.315089 + 100*815.754444 = 508,681.96
Anualidades. Víctor Garro 12
Cálculo simplificado del valor presente de una
anualidad.
Sea A el valor presente de una anualidad ordinaria simple de n
pagos de ¢, sea i la tasa de interés para el intervalo de pago y
sea A el valor presente de esa anualidad.
A ¢1 ¢1 ¢1 ¢1 ¢1 S
…….
Para encontrar S se escribe la ecuación de equivalencia, así:
A= 1(1.i)-1 + 1(1.0i)-2 +1(1.i)-3 +… +1(1.i)n
como lo anterior es una progresión geométrica de n términos
cuyo primer término es 1 y cuya razón de cambio es (1+i),
luego la solución es A = 1* [1-(1+i)-n]/i = an ¬ i
Anualidades. Víctor Garro 13
Cálculo simplificado del valor presente de una anualidad

Ejemplo:
¿Cuál es el valor de la cocina que compró la Sra. Caperucita de
Feroz, si entregó una prima de ¢ 1400 y luego hizo 7 pagos
mensuales vencidos por ¢ 160 y un último pago de ¢ 230 si se
considera un pago al final del octavo mes si se considera un
interés del 27% anual con capitalización mensual?
Sol: i =0.27/12= 0.0225, luego

C = 1400 + 160* [1-(1+0.0225)-7]/0.0225 +

230(1+0.0225)-8 =
C = 1400+160*6.410246+230*0.836938=
C = ¢ 2 618.34
Anualidades. Víctor Garro 14
Cálculo simplificado del valor presente de una
anualidad

Ejemplo: ¿Qué será mejor para que comprar una casa,

pagar
$26,000 de contado o pagar $13,000 de prima y $ 1300
al final de cada uno de los 12 meses, si el interés se calcula
42% convertible mensualmente:
Sol i =0.42/12 = 3.5%

C = 13 000 + 13 00* [1-(1+0.035)-12]/0.035

C = 13 000+1300*9.663334=
C = $ 13 000+12 562.34=
C=$25 562.34
Anualidades. Víctor Garro 15
 Cálculo simplificado del valor presente de una
anualidad.
Así si en lugar de calcular el monto de un colón se tiene R
colones, luego la solución simplificada sería

A= R[1-(1+i) ]/i
-n = Ran ¬ i

donde an ¬ i se lee a ángulo n en i, que representa el

valor futuro de una anualidad de ¢1 durante n períodos a la
tasa i.

Anualidades. Víctor Garro 16

 Tablas de valor presente y valor futuro.
Con el cálculo simplificado se pueden emplear tablas de

valor presente an ¬ i y de valor futuro sn ¬ i

referidas a un colón, y que muestran dichos valores para
distinto s períodos y tasas.
En lugar de lugar de aplicar la formulas respectivas se
aplican los valores dados en los libros de tablas usuales.
También Usted puede emplear las funciones funciones del
Excel para encontrar el valor futuro y el valor actual de
una anualidad , el período de la anualidad, el número de
pagos y la tasa de interés de la misma

Anualidades. Víctor Garro 17

Ejemplos:
Si el Sr. Brenes depositará $ 25 al final de cada trimestre en un
fondo de ahorro que paga una tasa de interés del 3%
capitalizable trimestralmente. ¿Cuándo tendría al final de 10
años si
a- El no tiene hoy nada en su cuenta,
b- si tiene depositado $1000. Sol. Ubique el diagrama

25 25 25 25 25

0 1 2 3 39 40 S

Observe que el diagrama se hace para 40 intervalos de

pago, y S representa el monto al final de 40-ésimo
intervalo de pago
Anualidades. Víctor Garro 18
R = $25, i = 3 % por intervalo y n = 40, con lo cual:

S = Rsn ¬ i  25s40  3% = 25*46.44648164= $1161.16

Sol. B. Si tenía en la cuenta un monto inicial de $ 1000 por
que en este caso se tendría :

S = 1000(1.0075)40 + 25s40  3% = $1348.35+1161.16=

$2509.51

1000 25 25 25 25 25

0 1 2 3 39 40 S

Anualidades. Víctor Garro 19

¿Cuál es el valor actual de la anualidad en la situación a)
R = $25, i = 3 % por intervalo y n = 40, y se busca a40 3%
en la tabla XIII el valor respectivo que es 34.44693844, con
lo cual:

A = Ran  i  25a40  3% = 25*34.44693844= $861.17

Sol. B. Si tenía en la cuenta un monto inicial de $ 1000 por
que en este caso se tendría :

A = 1000+ 25a40 3% = $1000+ 861.17 =$1861.17

1000 25 25 25 25 25
0 1 2 3 39 40
S
Anualidades. Víctor Garro 20
 Función de Valor Actual, = VA( )
El valor actual es el valor que tiene actualmente la suma de
una serie de pagos que se efectuarán en el futuro. Por
ejemplo, cuando pide dinero prestado, la cantidad del
préstamo es el valor actual para el prestamista.
Sintaxis VA(tasa;nper;pago;vf;tipo)
Tasa es la tasa de interés por período. Por ejemplo, si
obtiene un préstamo para un automóvil con una tasa de
interés anual del 10 por ciento y efectúa pagos mensuales,
la tasa de interés mensual será del 10%/12 ó 0,83%. En la
fórmula escribiría 10%/12, 0,83% ó 0,0083 como tasa.
Nper es el número total de períodos en una anualidad.
Por ejemplo, si obtiene un préstamo a cuatro años para
comprar un automóvil y efectúa pagos mensuales, el
préstamo tendrá 4*12 (ó 48) períodos. La fórmula tendrá
48 como argumento nper.

Anualidades. Víctor Garro 21

 Función de Valor Actual, = VA( )

Pago es el pago que se efectúa en cada

período y que no cambia durante la vida de
la anualidad. Por lo general, el argumento
pago incluye el capital y el interés pero no
incluye ningún otro cargo o impuesto.

Por ejemplo, los pagos mensuales sobre un

préstamo de 10.000 $ a cuatro años con una
tasa de interés del 12 por ciento para la
compra de un automóvil, son de 263,33 $. En
la fórmula escribiría -263,33 como el
argumento pago.
Anualidades. Víctor Garro 22
 Función de Valor Actual, = VA( )

Vf es el valor futuro o el saldo en efectivo

que desea lograr después de efectuar el
último pago. Si el argumento vf se omite, se
asume que el valor es 0 (por ejemplo, el
valor futuro de un préstamo es 0).

Si desea ahorrar 50.000 $ para pagar un

proyecto especial en 18 años, 50.000 $ sería
el valor futuro. De esta forma, es posible
hacer una estimación conservadora a cierta
tasa de interés y determinar la cantidad que
deberá ahorrar cada mes.
Anualidades. Víctor Garro 23
Función de Valor Actual, = VA( )

Tipo es el número 0 ó 1 e indica el vencimiento

de los pagos. Defina tipo como 0 si los pagos
vencen al final del período. 1 al inicio del
período.
Observaciones: Mantenga uniformidad en el uso
de las unidades con las que especifica los
argumentos tasa y nper. Si realiza pagos
mensuales sobre un préstamo de 4 años con un
interés anual del 12 por ciento, use 12%/12 para
el argumento tasa y 4*12 para el argumento nper.
Si realiza pagos anuales sobre el mismo préstamo,
use 12 por ciento para el argumento tasa y 4 para
el argumento nper.
Anualidades. Víctor Garro 24
Valor Futuro: Devuelve el valor futuro
de una inversión basándose en pagos
periódicos constantes y en una tasa de
interés constante.
Sintaxis: VF(tasa;nper;pago;va;tipo)

=nper: Devuelve el número de períodos

de una inversión basándose en los pagos
periódicos constantes y en la tasa de
interés constante
Sintaxis: NPER(tasa; pago; va; vf; tipo)
Ejemplos:
NPER(12%/12; -100; -1.000; 10.000; 1) es igual a 60
NPER(1%; -100; -1.000; 10.000) es igual a 60

Anualidades. Víctor Garro 25

Suponga que desee comprar una póliza de
seguros que pague 500. $ al final de cada mes
durante los próximos 20 años. El costo de la
anualidad es 60.000 $ y el dinero pagado
devengará un interés del 8 por ciento. Para
determinar si la compra de la póliza es una
buena inversión, use la función VA para calcular
que el valor actual de la anualidad es:
VA(0,08/12; 12*20; 500; ; 0) es igual a -$59.777,
El resultado es negativo, ya que muestra el
dinero que pagaría (flujo de caja negativo). El
valor actual de la anualidad (59.777,15 $) es
menor que lo que pagaría (60.000 $) y, por
tanto, determina que no sería una buena
inversión. Anualidades. Víctor Garro 26
Ejemplos

VF(0,5%; 10; -200; -500; 1) es igual a $2.581,40

VF(1%; 12; -1000) es igual a $12.682,50

VF(11%/12; 35; -2000; ; 1) es igual a $82.846,25

Supongamos que desee ahorrar dinero para un proyecto

especial que tendrá lugar dentro de un año a partir de la
fecha de hoy. Deposita 1.000 $ en una cuenta de ahorros
que devenga un interés anual del 6%, que se capitaliza
mensualmente (interés mensual de 6%/12 ó 0,5%). Tiene
planeado depositar 100 $ el primer día de cada mes durante
los próximos 12 meses. ¿Cuánto dinero tendrá en su cuenta
al final de los 12 meses?
VF(0,5%; 12; -100; -1000; 1) es igual a 2301,40 $
Anualidades. Víctor Garro 27
 = PAGO ( )
Calcula el pago de un préstamo basándose
en pagos constantes y en una tasa de
interés constante.

Sintaxis

PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo)

El pago devuelto por PAGO incluye el capital

y el interés, pero no incluye impuestos,
pagos en reserva ni los gastos que algunas
veces se asocian con los préstamos.
Anualidades. Víctor Garro 28
Sugerencia Para encontrar la cantidad total
que se pagó durante la duración del
préstamo, multiplique el valor devuelto por
PAGO por el argumento nper.

Ejemplos
La siguiente fórmula devuelve el pago
mensual de un préstamo de 10000 $ con
una tasa de interés anual del 8 por ciento
pagadero en 10 meses:

PAGO(8%/12; 10; 10000) es igual a -

1.037,03 $
Anualidades. Víctor Garro 29
Usando el mismo préstamo, si los pagos
vencen al comienzo del período, el pago es:

PAGO(8%/12; 10; 10000; 0; 1) es igual a -

1.030,16 $

La siguiente fórmula devuelve la cantidad

que se le deberá pagar cada mes si presta
5.000 $ durante un plazo de cinco meses a
una tasa de interés del 12 por ciento:

PAGO(12%/12; 5; -5000) es igual a

$1030,20
Anualidades. Víctor Garro 30
Puede utilizar PAGO para determinar otros pagos
anuales. Por ejemplo, si desea ahorrar 50.000 $ en 18
años, ahorrando una cantidad constante cada mes,
puede utilizar PAGO para determinar la cantidad que
debe ahorrar. Asumiendo que podrá devengar un 6 por
ciento de interés en su cuenta de ahorros, puede usar
PAGO para determinar qué cantidad debe ahorrar cada
mes.

PAGO(6%/12; 18*12; 0; 50000) es igual a -129,08 $

Si deposita 129,08 $ cada mes en una cuenta de

ahorros que paga el 6 por ciento de interés, al final de
18 años habrá ahorrado 50.000 $.

Anualidades. Víctor Garro 31

=PAGOINT ( ). Devuelve el interés pagado en un
período específico por una inversión basándose en
pagos periódicos constantes y en una tasa de interés
constante. Para obtener una descripción más completa
de los argumentos de PAGOINT y más información
acerca de las funciones de anualidades, vea VA.

Sintaxis: PAGOINT(tasa;período;nper;va;vf;tipo)

En todos los argumentos el efectivo que paga, por

ejemplo depósitos en cuentas de ahorros, se
representa con números negativos; el efectivo que
recibe, por ejemplo cheques de dividendos, se
representa con números positivos.

Anualidades. Víctor Garro 32

Ejemplos
La fórmula siguiente calcula el interés que se
pagará el primer mes por un préstamo de
8.000 $, a tres años y con una tasa de interés
anual del 10 %:

PAGOINT(0,1/12; 1; 36; 8000) es igual a -

66,67 $
La fórmula siguiente calcula el interés que se
pagará el último año por un préstamo de 8.000
$, a tres años, con una tasa de interés anual
del 10 % y de pagos anuales:
PAGOINT(0;1; 3; 3; 8000) es igual a -292,45 $
Anualidades. Víctor Garro 33
=TASA ( ). Devuelve la tasa de interés por
período de una anualidad.TASA se calcula por
iteración y puede tener cero o más soluciones. Si
los resultados consecutivos de TASA no convergen
en 0,0000001 después de 20 iteraciones, TASA
devuelve el valor de error #¡NUM!

Sintaxis: TASA(nper;pago;va;vf;tipo;estimar)

donde: el argumento estimar se omite, se supone

que es 10 por ciento. Si TASA no converge, trate
de usar diferentes valores para el argumento
estimar. TASA generalmente converge si el
argumento estimar se encuentra entre 0 y 1.
Anualidades. Víctor Garro 34
Ejemplo

Para calcular la tasa de un préstamo de 8.000 $ a

cuatro años con pagos mensuales de 200 $:

TASA(48; -200; 8000) es igual a 0,77 por ciento

Esta es la tasa mensual ya que el período es

mensual. La tasa anual es 0,77%*12, que es igual
a 9,24 por ciento.

Anualidades. Víctor Garro 35

Ejemplo:

Si un municipio debe cancelar por una deuda con el

IFAN la suma de $ 5000 cada seis meses. La tasa de
interés del préstamo según el respectivo contrato es j2 =
5%, ¿Cuál es el capital inicial de la deuda? si:
a-Se requieren hacer 30 pagos para cancelarlos.
Sol. R = 5000, i = 5%/2=0.0275%, n= 30 por lo que

A = Ran  i  5000a30 0.0275 , el valor respectivo de la

tabla para ese plazo y esa tasa es a30 0.0275 =20.93029259,
luego:
A = 5000* 20.24930130 = $101,246.5065

Anualidades. Víctor Garro 36

b-Si adicionalmente al último de pago
de $5000, deberá cancelar $2000,
medio año después:
Sol. R = 5000, i = 5%/2=0.0275%,
n= 30 por lo que
A = Ran ¬ i + 2000(1.0275)-31 
A = 5000* 20.24930130+
2000(1.0275)-31 = $101,246.51
+862.57 = $102,109.08
Anualidades. Víctor Garro 37
Ejemplo:
¿Cuánto deberás pagar mensualmente por una P.C.,
el Gallo Más Gallo te ofrece la venta a 4 pagos para
un total de $975? La letra de cambio que firmaste
indica un 3.5% de intereses mensual.
Sol. C = 975 R=? ,i = 0.035 n= 4

975 = Ra4 ¬ 0.035

975 = R *3.67307921
975/ 3.67307921 = R
265.44 =R
Anualidades. Víctor Garro 38
Ejemplo: ¿Por cuántos meses deberás pagar $94.76 al
final de mes, por haber comprado un combo de P.C. Con
un valor de $850 en COOPEUN R.L. Si das $350 de
prima y acuerdas pagar un interés 45.6% capitalizable
mensualmente sobre el saldo?
Sol. C = 850- 350=500 R =94.76 i = 0.456/12 =
0.038 n= ?
500 = 94.76 [{1 - (1+0.0 38) -n } /0.038]
{500*0.038}/94.76 = 1 - (1+0.0 38) -n

0.200506 -1 = -(1+0.0 38) -n

n = ln 1.250788/ ln 1.038 = 6
Anualidades. Víctor Garro 39
Una anualidad vencida consiste en un
conjunto de pagos periódicos hechos
al inicio del respectivo período de
pago donde el término de la
anualidad inicia en la fecha del primer
pago y termina un período después
del último pago.

R R R R ......... R R

-1 0 2 3 4 ...., n-2 n-1 n

A S
Anualidades. Víctor Garro 40
Resolución para calcular Valor Presente
Método 1: Para obtener el valor presente
se parte de un período antes a fecha de
inicio de los pagos, tal que:

A(1+ i)-1 = Ran ¬ i

Método 2: Para obtener el valor presente
considerar el primer pago R como un pago
de efectivo y los restantes n-1 pagos como
una anualidad ordinaria

A=R+ Ran-1 ¬ i = R(1+Ran-1 ¬ i )

Anualidades. Víctor Garro 41
 Resolución para encontrar el Monto
Método 1: Para obtener el monto se parte
de una ecuación de equivalencia, usando la
fecha del último pago como fecha de
comparación. Así en esa fecha se puede
generar una anualidad ordinaria.

S(1+ i)-1 = Rsn ¬ i

Método 2: El monto se puede hallar como
el caso de una anualidad ordinaria, solo que
restando un pago R.

S=R(sn+1 ¬ i - 1)
Anualidades. Víctor Garro 42
Encuentre el valor en efectivo de un
refrigerador que pude ser comprado con pagos
de ¢ 4,000 al comienzo de cada mes durante
año y medio si se carga j12 =3 6%.
Sol: R = 4000, i = 3% n= 18

4 4 4 4....... 4 4

-1 0 2 3 4 ...., 16 17 18

A S
Anualidades. Víctor Garro 43
Si se aplica el método 1 para el valor
presente, debemos suponer que que
estamos frente a una anualidad
ordinaria de 18 pagos y traemos al
periodo previo al inicio del término el
valor de A.

A(1+ i)-1 = Ran ¬ i

A(1+ 0.03)-1 = 4000a18 ¬.03
A = 4000*13.75351308*1.03
A= 56,664.47
Anualidades. Víctor Garro 44
Si se aplica el método 2 para el valor
presente, debemos suponer que que
estamos frente a una anualidad
ordinaria de 18 pagos y traemos al
periodo previo al inicio del término el
valor de A.

A(1+ i)-1 = Ran ¬ i

A(1+ 0.03)-1 = 4000 a18 ¬.03
A = 4000*13.75351308*1.03
A= 56,664.47
Anualidades. Víctor Garro 45