CAPITULO 6

LA AVARICIA
ROMPE EL SACO
CURSO: CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONOMICO
PROFESOR: GONZALES HUAYTAHUILCA ROXANA
INTEGRANTES:
1. Muñoz Campos, Tatiyana.
2. Medina Tito, David.
3. Siccha Coba, Gianella.
4. Quispe Huauya, Anibal.
AULA: 42 – B
 Los fenómenos alarmantes cuando los booms empezaban a
convertirse en bancarrota.

 Una asunción excesiva de riesgo por parte de los bancos.

 Una serie de conflictos de intereses.
 Un comportamiento fraudulento generalizado.

Los arquitectos de la New Deal, lucharon

Ante la crisis de la para hacerse frente a esos problemas
Gran Depresión: indiciosos, instituyendo una nueva
estructura regularizadora.

 A pesar de los vivido en la crisis de la Gran Depresión, los nuevos linces

de la finanzas; creían que el mundo había cambiado, creían ser mucho
más listos y que su dominio de la tecnología eran mayor.
LAS NECESIDADES DE REGULACIÓN
La crisis a demostrado que la autorregulación que propugnaba la
industria financiera, no funciona.
Los bancos fracasaron al momento de evaluar sus riesgos.

 Incluso si un determinado banco estaba gestionando bien sus propios

riesgos, el riesgo sistemático seguía siendo el mismo.
 Si todos los bancos emplean modelos similares entonces un error en
el modelo puede llevar a todos a:
 Cancelar créditos malos.
 Tratar de vender esos créditos al mismo tiempo.
 Si los bancos tienen un problema y necesitan liquidar sus activos; en un solo
banco la cosa es fácil, pero en muchos bancos los precios de los activos
bajan.
 Este tipo de correlación de interdependencia de los bancos no se pone en
evidencia en autorregulación, pero si se debe tener en cuenta ante una
regulación.
 Normalmente, la mayoría de los mercados funcionan razonablemente bien por sí
solos. Pero no es cierto cuando existen externalidades, cuando los actos de una
parte afectan de forma adversa a otras partes. Y en el mercado financiero existen
muchas externalidades.

 Sus fracasos han tenido un enorme costo para la sociedad y la economía.

Una de las razones del tal fracaso fue la presencia de importantes
externalidades, tenemos otras razones

 Las razones por la cual el sistema financiero no funcionó como debía y las reformas que
hay que introducir en el sector financiero:
 Mejorar los incentivos y la transparencia
 Restringir la excesiva asunción de riesgos.
 Reducir la amenaza de bancos demasiado grande para quebrar y hacer
algo con los productos financiero problemáticos, incluido los
derivados.
 INCENTIVOS SESGADOS
Los banqueros no son más codiciosos que la otra gente pero tienen mas oportunidades y mayores
incentivos para causar estragos a costa de los demás.
Normalmente en las economías del mercado los incentivos están bien alienados.
En el mercado financiero los incentivos están distorsionados, ya menudo de forma exagerada.

Ejemplo de distorsión de los incentivos:

Forma de pago a los ejecutivos

 Retribución según ingresos: Bonus

Los defensores argumentaban Los ejecutivos cobran bien aún cuando

Argumento los rendimientos no son buenos. Por
que este tipo de retribución
estimulaba a los ejecutivos a es falso ende existe poca relación entre lo que
trabajar duro. cobras y lo que rinden
 Retribución según resultados
Los defensores argumentaban
que se debía pagar según las
piezas producidas.
 Stock options
Argumentaban que los
ejecutivos tenían todos los
incentivos para hacer que las
acciones de las empresas suban
de precio; cuanto mayor era el
precio de las acciones, mejor se
consideraba su trabajo.
Porque harían las piezas de peor
Argumento calidad ya que se paga según la
no aceptable cantidad, y no según la calidad.
Para engañar a los mercados
manipulaban los estados de
Detrás de ello resultados aumentando los
existía una beneficios declarados; quitando las
máscara pérdidas y aumentando las
ganancias.
Los ejecutivos han quedado impune porque la
No exigia que las companias
gobernanza corporativa es mala.
mostraran de forma clara y
Después del escándalo de Eron, para mejorar la
tranparente lo que reparten en
gobernanza corporativa, el congreso aprobó una
stock options.
nueva ley supuestamente muy estricta, ley
Sarbanés- Oxley, promulgada en junio de 2009

1. una reforma que se base en el rendimiento de largo plazo y garantice que los
banqueros comparten tanto las pérdidas como las ganancias.
2. Deben introducirse gobernanza en las reformas corporativas. Para que loa
directivos tengan que rendir cuentas a las compañías.
3. Los accionistas deberían tener más que decir en la fijación de retribuciones.
4. La contabilidad corporativa debería dejar claro cuanto se distribuye en stock
options y en otras formas de retribución enmascaradas.
 UNA FALTA DE TRANSPARENCIA
La crítica que se le hace siempre a los mercados financieros es la falta de
transparencia. Tomaremos como “transparencia” a “información”.
Siempre resulta obvio que luego de una crisis se hable que ha habido
una falta de información, claro nadie puede tener una información
que le gustaría tener para tomar decisiones, es aquí donde entra los
mercados financieros, su labor es descubrir información relevante y,
sobre esa base de información limitada tienen que emitir juicios
sobre los riesgos y beneficios.
El tema de transparencia tiene que ver realmente con el engaño. Los
bancos estadounidenses estaban dedicados a engañar, lo que hacían es
quitar el riesgo de las cuentas de resultado para que nadie pueda
valorarlo.
 UNA FALTA DE TRANSPARENCIA
¿Si los mercados funcionasen bien?
Entonces los bancos que fuesen más transparentes conseguirían capitales a menores
costos, esto generaría un equilibrio entre los costes y beneficios, ya que se tendría
mucha información sobre los bancos. Pero los mercados no parecen capaces de
proporcionar la cantidad necesaria de transparencia, es por eso que el gobierno debe
intervenir y exigir que se publique la información.
El sistema que se integra para ajustar el mercado.
Es el Marketing to market, que es declarar el valor de los activos de una empresa en el
balance según el valor actual del mercado.
Pero cuando surge la burbuja esto no ayuda en realidad ya que a veces los precios de
las hipotecas y los instrumentos basados en ellas no reflejan su valor real. Es aquí
donde los bancos comerciables no tenían que ajustar a precio de mercado sus activos a
largo plazo, solo tuvieron que ajustar a la baja las hipotecas que tenían mucha
probabilidad de no ser reembolsadas.
 UNA FALTA DE TRANSPARENCIA
Cuando llego a extenderse la crisis los banqueros buscaban dos cosas:

1. Que sus críticos no pudieran vender en corto, esto significaba que los
inversores apuesten a las acciones de una empresa bajen de precio
(Esto origino que los agentes de mercado descubriesen fraudes y
prestamos temerarios para comprar estas acciones)
2. Los bancos eran optimistas en relación a que la gente tenga más
confianza para que el precio de los mercados suba, pero en la realidad
esto no se daba.

Conclusión:
En esta crisis en concreto fue que se dieron malas hipotecas, sobre la base de una
burbuja a que la gente no podía devolver y que los banqueros distorsionaban
información a interés propio.
DEMASIADO GRANDES PARA QUEBRAR
Algunos bancos don demasiado grandes para ser
reestructurados financieramente.

Si son demasiado grandes para quebrar, es que son

demasiado grandes para existir.

Una solución para los bancos demasiado grandes es dividirlo.

La evidente capacidad de los grandes bancos para frenar las

reformas de regulación necesarias es la prueba del poder que
tienen.
DEMASIADO GRANDES PARA QUEBRAR
Una reforma necesaria seria dotar a la Reserva Federal y al
Tesoro de una autoridad mas clara para reestructurar
instituciones financieras cuya quiebra pudiera poner en
peligro la economía.

No solo es el tamaño de las entidades lo que importa, sino las

interrelaciones de esas instituciones.

El gobierno debe ser capaz de evitar que surjan entidades

demasiado grandes para quebrar y también demasiado
entrelazados para ser reestructurados financieramente.
 INNOVACIONES ARRIESGADAS:
LOS DERIVADOS
Los mercados financieros fueron innovadores, pero no
siempre de una manera capaz de hacer que la economía fuese
mas estable y productiva.

Se puede inventar un numero infinito de productos derivados,

aun siendo un arma de doble filo, se pueden usar para
gestionar el riesgo.

Los derivados también puedes ser armas financieras de

destrucción masiva.
 INNOVACIONES ARRIESGADAS:
LOS DERIVADOS
Los credit default swaps jugaron un papel nefasto en la crisis.

¿Qué hacer?
o Debería haber plena transparencia
o Competencial real
o Suficiente margen

Para cumplir estos objetivos, los credit default swaps y otros

derivados deberían limitarse a transacciones bursátiles y a
situaciones en las que el riesgo se asegurable.
 CREDITOS DEPREDADORES
• El sistema financiero ha
demostrado que no es fiable
para vender productos que
sean apropiados a las
necesidades de quienes los
compran.
• Comisión para la seguridad de
los Productos Financieros.
COMPETENCIA DESLEAL: SUPRESION DE LA
INNOVACION
• Además de dedicarse a ganar dinero durante las dos ultimas décadas
en los mercados de derivados, los bancos también gastaron mucha
energía en aumentar la adicción de los estadounidenses a
endeudarse.
• Los bancos poseen esencialmente los dos mayores sistemas de
tarjetas de crédito y debito.
• Como regular.
 MAS ALLA DE LAS FINANZAS Y LA
REGULACION FINANCIERA
• En 2005, el congreso aprobó la ley
de Prevención de Abuso de
Quiebra y Protección del
Consumidor.
• Concedido desde el nacimiento.
• Nueva ley sobre la quiebra. Una
ley mas acorde con los valores de
Estados Unidos
• La innovación.