ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

• La gestión financiera abarca principalmente la toma de decisiones

respecto de las siguientes materias:
• 1) Relacionadas con el financiamiento. Comprende la definición de una
estructura de financiamiento, la obtención de recursos y su uso en un
marco de equilibrio del flujo de caja operacional
• 2) Relacionadas con las inversiones, que consideran la elaboración de
proyectos, construcción de sus flujos, búsqueda de alternativas de
financiamiento, evaluación y apoyo en la elección de la alternativa
seleccionada
• 3) Relacionadas con las políticas de dividendos, para determinar qué
porcentaje de las utilidades se distribuye y su forma de pago.

Víctor Ladisla, UACh 1

 TOMA DE DECISIONES
Decision making
• La toma de decisiones, bien sea a corto o largo plazo, puede definirse
en los términos más simples como el proceso de selección entre uno o
más cursos alternativos de acción.
• (Polimeni, Fabozzi, Adelberg, Contabilidad de Costos, editorial Mc Graw Hill, 3ª. Edición, cap. 14)

• La toma de decisiones consiste en asumir que se debe hacer o dejar de

hacer algo respecto de una materia, o de adoptar o rechazar una
actitud. Requiere conocimientos, experiencia, criterio, creatividad y
confianza pues las decisiones de negocios pueden estar cercadas por el
riesgo, la incertidumbre, la crítica y la conjeturación secundaria.
• No hacer nada respecto de una situación es también una decisión.
• (Basada en G. Welsch, R. Hilton, P. Gordon, Presupuestos, editorial Prentice Hall, 5ª. Edición, cap 1)

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 TOMA DE DECISIONES GERENCIALES
• La toma de decisiones gerenciales es un complejo proceso de solución
de problemas que consiste en una serie de actividades en etapas
sucesivas.
• El gerente o administrador tiene un método, llamado frecuentemente
modelo de decisión, para elegir entre diferentes cursos de acción.
• Un modelo de decisión es un método formal para realizar una selección
de una alternativa entre varias opciones posibles, lo que a menudo
involucra análisis de factores cuantitativos y cualitativos.
• (Basado en Ch. Horngren, G. Foster, G. Datar. Contabilidad de Costos, un enfoque gerencial, editorial Prentice
Hall, 8ª. Edición, cap. 11)

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PROCESO DE TOMA DE DECISIONES ..

Decis rutinarias Decis no rutinarias

Conocimiento
Experiencia

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 ETAPAS DEL PROCESO DE TOMA
DE DECISIONES.1
• Polimeni, Fabozzi y Adelberg, establecen las siguientes 6 etapas en el
proceso de toma de decisiones:
1) Detección e identificación del problema. Por ejemplo, la empresa
necesita adquirir un equipo y no tiene los recursos suficientes para ello.
2) Búsqueda de un modelo existente aplicable a un problema o el desarrollo
de un nuevo modelo. En el ejemplo, búsqueda de información de una
situación anterior similar
3) Definición general de alternativas a la luz de un problema y un modelo
escogidos. En el ejemplo, buscar fuentes de financiamiento: dilatar pagos
a proveedores, préstamo bancario, leasing, emitir documentos de deuda,
emitir acciones, limitar la distribución de utilidades.

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 ETAPAS DEL PROCESO DE TOMA
DE DECISIONES.2
4) Determinación de los datos cuantitativos y cualitativos que son relevantes
en el problema y análisis de aquellos datos relativos a las alternativas. En el
ejemplo, en base a qué variables se decide la inversión, por ejemplo, aporte a
la rentabilidad.
5) Selección e implementación de una solución óptima que sea consistente
con las metas de la gerencia. En el ejemplo, un contrato de leasing.
6) Evaluación después de la decisión mediante retroalimentación que
suministre a la gerencia un medio para determinar la efectividad del curso de
acción escogido en la solución del problema. En el ejemplo, comparación del
resultado proyectado con el nuevo equipo respecto del resultado real
obtenido
(Polimeni, Fabozzi, Adelberg, Contabilidad de Costos, editorial Mc Graw Hill, 3ª. Edición, cap. 14)

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 ENFOQUE COSTO-BENEFICIO
Cost-benefit analysis
• “El arte de dirigir una empresa es una tarea muy compleja ya que los
empresarios y directivos deben transformar la información en acción, en
decisiones arriesgadas en base a cifras aproximadas, incompletas y
parciales”.
• (Mallo C., Kaplan R., Meljem S., Giménez C., Contabilidad de Costos y Estratégica de Gestión, Editorial
Prentice Hall, edición año 2000)

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 ENFOQUE COSTO-BENEFICIO.2
• Todas las decisiones de negocios se toman basadas en un análisis de
los costos de una alternativa versus los beneficios que reporta su
elección.
• Parte de los costos y de los beneficios involucrados en el análisis
pueden no ser de fácil cuantificación, e incluso imposibles de
cuantificar con cierto grado de aproximación. Sin embargo, aunque sea
de modo subjetivo, deben ser considerados.
• En otras palabras, en la generalidad de las decisiones intervienen
aspectos cuantitativos y cualitativos.

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 ENFOQUE COSTO-BENEFICIO.3
• Los factores cuantitativos son resultados que se miden en términos
numéricos y pueden separarse en:
• a) Financieros, por ejemplo los costos de mano de obra en la
fabricación de una determinada pieza.
• b) No financieros, por ejemplo el número de piezas defectuosas en un
proceso de fabricación.
• Los factores cualitativos no pueden medirse en términos numéricos o,
si se hace así, los resultados pueden tener un alto componente de
subjetividad. Por ejemplo, el efecto del estado de ánimo del personal
en la productividad.

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 INFORMACIÓN (1)
• Las decisiones antes referidas se toman en base a información, tanto
interna como externa a las empresas.
• Los ejecutivos de empresas hoy en día necesitan cada vez de más y
mejor información para tomar las decisiones que les permitan alcanzar
exitosamente los resultados esperados.
• La información es la “materia prima” de los ejecutivos. Si ésta es de mala
calidad el producto final - sus decisiones - corre el riesgo de ser también
de mala calidad.

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 DEFINICIÓN DE INFORMACIÓN
• Es un conjunto organizado de datos significativos y pertinentes que
constituyen un mensaje que cambia el estado de conocimiento acerca de una
determinada materia.
• Ejemplo: un reporte de cuentas por cobrar de clientes que señala que el
periodo promedio de cobro ha crecido en 5% respecto del año anterior. Esta
información debe alertar acerca de las políticas de crédito y cobranza de una
empresa.

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 CARÁCTERÍSTICAS DE LA INFORMACIÓN
• Para que la información pueda catalogarse como de “buena calidad” debe
reunir, conjuntamente, los siguientes requisitos:
• 1) Ser oportuna, estar disponible al momento de necesitarse.
• 2) Ser completa, que se contrapone con el requisito anterior muchas veces
• 3) Ser veraz, representativa de los hechos que revela
• 4) Ser verificable, posible de comprobar con otras fuentes de información.
• 5) Ser clara, fácil de entender
• 6) Ser pertinente a la materia que se está analizando

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 EVOLUCIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
• La administración financiera ha sufrido constantes cambios en las
responsabilidades y tareas que debe asumir.
• En el pasado las principales funciones del administrador financiero se
relacionaban con la preparación de balances e informes, administrar la
caja cumplir con los pagos a proveedores y, si era necesario, obtener
préstamos para financiamiento.
• En la actualidad las funciones sé pueden agrupar en la clasificación antes
mencionada, siendo más variadas y complejas, incorporando
conocimientos cada vez más avanzados de otras disciplinas como
estadística, economía, por ejemplo en la determinación de las estructuras
de financiamiento y de costo de capital.

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 ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO.1
• Las tareas del administrador financiero se pueden agrupar en las que son
propias del flujo cotidiano de recursos y las que son propias de proyectos
especiales y/o esporádicos.
• La administración del flujo cotidiano se conoce como administración o
gestión del capital de trabajo, y se refiere a las operaciones que
involucran los activos y pasivos corrientes o circulantes. Esto es la gestión
del disponible, de las cuentas por cobrar y pagar, de los inventarios.
• Los proyectos especiales o esporádicos corresponden a los proyectos de
alto valor que tienen impacto significativo en la marcha de la empresa, por
ejemplo, una ampliación del giro, una incursión en otro territorio, la
compra de otra empresa, la fusión con otra empresa.

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 ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO.2
• De acuerdo a la definición de administración financiera anterior, el rol del
responsable de las finanzas en una compañía comprende:
• 1) Administrar los recursos financieros dentro del marco de una estructura
adecuada de ingresos, costos, coberturas y plazos de pago.
• 2) Administrar los flujos de ingresos y de egresos correlacionados de
modo que minimizar el financiamiento de corto plazo con créditos
externos para reducir el efecto de gastos financieros.
• 3) Desarrollar o aplicar instrumentos de planificación de las operaciones
de modo de poder controlar y evaluar el rendimiento periódicamente
• 4) Desarrollar o aplicar herramientas de evaluación que permitan tener
adecuado control sobre las operaciones y su impacto en la rentabilidad y
el financiamiento.
• 5) Generar informes periódicos de los flujos monetarios
• 6) Construir y evaluar proyectos de inversión de capital.
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 INFORMES PERIÓDICOS QUE APORTA EL
ADMINISTRADOR FINANCIERO
• El administrador financiero es responsable de proporcionar información
para uso en el exterior y en el interior de la empresa.
• 1) Información de uso externo. Llamada contabilidad financiera, está
comprendida por el estado de situación (balance general), estado de
resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el
patrimonio y las notas explicativas de los estados financieros.
• 2) Información de uso interno. Llamada contabilidad administrativa, está
constituida por todos los reportes requeridos por las diferentes áreas de la
empresa para cumplir con sus funciones. Por ejemplo, informes de ventas
mensuales, de cuentas por cobrar, de gastos de administración, etc.

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REQUISITOS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

• Los requisitos básicos que debe cumplir el administrador financiero no

difieren de los exigidos a los demás gerentes de áreas y se pueden
resumir en:
• 1) Sólidos conocimientos técnicos y capacidad intelectual
• 2) Habilidad en relaciones interpersonales
• 3) Capacidad de dirección pudiendo incluso requerirse condiciones de
liderazgo.
• 4) Criterio para actuar en situaciones complejas
• 5) Fuerte compromiso con principios valóricos.

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 ESTRUCTURA DEL AREA FINANCIERA

• En general, en las grandes compañías, el área financiera tiene una

estructura que se asemeja a la que se muestra a continuación.

GERENCIA DE
FINANZAS

TESORERÍA CONTABILIDAD CRÉDITO Y ABASTECIMIENTO CONTROL DE

COBRANZAS GESTIÓN

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 FUNCIONES DE LINEA Y FUNCIONES DE
ASESORÍA
• Las funciones de Tesorería, Contabilidad, Crédito y Cobranza,
Abastecimiento y Control de Gestión se denominan funciones de línea
porque forman parte de la estructura organizacional de una empresa.
• Las funciones de asesoría o de staff son habitualmente proporcionadas
por profesionales o empresas externas sobre materias específicas, por
ejemplo, un estudio de demanda de los productos que fabrica y/o vende la
empresa.

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 FUNCIONES DE TESORERÍA

• Le corresponde el manejo del dinero de la empresa: recaudar los

ingresos, administrar las cuentas en las que se mantiene el dinero y
realizar los pagos.
• Debe administrar los eventuales excedentes de caja en un equilibrio
entre la rentabilidad y el riesgo de inversiones financieras.
• Es contacto de la empresa con las instituciones financieras

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 FUNCIONES DE CONTABILIDAD

• Le corresponde preparar los estados financieros periódicos para cumplir

los requerimientos legales y los de administración interna.
• Debe preparar informes de comportamiento de los presupuestos para
verificar el cumplimiento de éstos, las desviaciones y sus causas.
• Le corresponde determinar los costos y gastos de las operaciones para
conocer la rentabilidad por áreas u otras subdivisiones.
• Debe mantener registros actualizados de los activos y pasivos de modo
de facilitar su administración y control.

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 FUNCIONES DE CRÉDITO Y COBRANZA

• Se debe encargar de autorizar las líneas de crédito a clientes en base a

información proporcionada por éstos y recogida de antecedentes de los
mercados y someterla a análisis financieros.
• Debe controlar el nivel de créditos de los clientes para evitar la morosidad
de las cuentas.
• Cuando se presenta morosidad debe participar en las negociaciones con
clientes para recuperar las cuentas, por ejemplo, determinar condiciones
de ventas futuras, negociar garantías.

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 FUNCIONES DE ABASTECIMIENTO

• En esta unidad se concentran todas las compras de la empresa, tanto de

insumos para producción como para el funcionamiento administrativo.
• Para eso recibe los requerimientos de las demás unidades, busca
proveedores, cotiza precios y condiciones de pago, acuerda las
operaciones de compra y las realiza.
• Se encarga de controlar que los insumos recibidos cumplan todas las
especificaciones y condiciones establecidas en la negociación de compra.
• En algunas empresas esta unidad de abastecimiento depende de otras
áreas, por ejemplo, de producción u operaciones.

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 FUNCIONES DE CONTROL DE GESTIÓN.
• Se encarga de hacer un seguimiento permanente del funcionamiento de la
empresa.
• Le corresponde preparar los presupuestos anuales de ingresos, costos,
gastos e inversiones de las diferentes unidades y de la empresa como un
todo.
• Es responsable de cotejar los presupuestos con la información real
presentada por Contabilidad, determinar las desviaciones, ubicar las
causas y emitir informes de gestión.
• Debe encargarse del control interno de operaciones y participar en los
procesos de evaluación de desempeño.
• En algunas empresas ésta unidad depende de otro nivel gerencial.

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 OTRAS MATERIAS DE ATENCIÓN DE LA
GERENCIA DE FINANZAS
• Recursos humanos en cuanto a las remuneraciones, negociaciones
colectivas.
• Informática.
• Seguros.
• Auditoría interna y externa
• Gestión impositiva
• Preparación y evaluación de proyectos
• Gestión inmobiliaria
• Fusiones y adquisiciones

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