Inversiones en acciones

• Debe considerarse el riesgo.

mayor

Jean Rona S.
Archivo 11
 Inversiones en acciones: Mayor potencial de
ganancia pero mayor riesgo
Principales
riesgos

Fluctuaciones de precios Liquidez de

mercado

Jean Rona S.
 Temas
• 11.1 Lectura cotizaciones
• 11.2 Inversiones en acciones: reglas de oro
• 11.3 Órdenes
• 11.4 Índices
• 11.5 Análisis fundamental
• 11.6 Indicadores bursátiles
• 11.7 Burbujas
• 11.8 Venta descubierta
Jean Rona S.
11.1 Lectura de cotizaciones

Lectura de cotizaciones en INTERNET

QUOTE Cotización
CHART Gráfico
LAST Último
OPEN Apertura
HIGH LOW Más alto y más bajo del día
52 WEEK RANGE Extremos último año
YIELD Rendimiento
YEAR MONTH Año Mes
 apertura Más alto y más bajo

último

Fuente: www.bigcharts.com Acción GE

al 19 de febrero del 2016
Fuente: www.bigcharts.com GE al 19 de febrero del 2016
30 días más recientes
37.50 Cómo preparar un gráfico en barras
Caso acciones GE: Para cada día se indica le precio
37.00
máximo y precio mínimo interconectados por una barra.
36.50

36.00

35.50
Fecha Open High Low Close
35.00 15 Abr ‘05 35.82 36.49 35.75 35.75
18 Abr ’05 35.75 36.38 35.75 36.00
34.50 19 Abr ‘05 36.25 36.32 35.90 36.00
34.00
Abril
2005 15 18 19
 11.2 Inversiones en Acciones: algunas
reglas de oro
• Aceptar el riesgo.
• Conviene analizar antes de invertir y luego en
seguimiento (Si no hay tiempo, ……)
• Necesidad de diversificación. (Si los fondos por
invertir no alcanzan, ……………….).
• Reservas flexibles en instrumentos líquidos.
• No tener límite en el tiempo.
• En el análisis, mirar al futuro (perspectivas).

Jean Rona S.
Componentes de retorno en acciones

Para ganar, se trata de

• comprar barato luego vender más caro
• vender más caro luego recomprar más barato

En efectivo y /o en acciones liberadas

Jean Rona S.
Precios suben si Precios bajan si

Jean Rona S.
 Acciones MSFT: DAY TRADING
Cada grupo compra 1,000 acciones a las 11.14 a m. A cualquier de las horas
marcadas puede vender su posición. Al final se debe vender la posición obligatoriamente.
19 de Setiembre del 2008: 11.14 No considera gastos de bolsa
Hora (a m) Precio $ Posición $ Resultado
acumulado
11.14 25.08 25,080

Calcular la rentabilidad en % si la SAB presta el 90% del monto

invertido (MARGIN LOAN): aportes propios solo $ 2,508.
 Rentabilidad esperada de una
inversión en acciones
No confundir con la rentabilidad real

• Es la rentabilidad teórica a
largo plazo que espera el
inversionista en función al
riesgo involucrado en la
adquisición de acciones.

Jean Rona S.
 11.3 Órdenes

MARKET LIMIT STOP

(Mercado)
Ver archivo 12

Jean Rona S.
 Ejercicio 1 órdenes de bolsa
¿Qué orden conviene? CASO MRK

El 02 de octubre del 2018 la acción MRK cotiza en

US$ 72 (12.40PM). Un inversionista es optimista
sobre el precio pero piensa que la volatilidad se
incrementaría dándole la oportunidad de una compra
a mejor precio que el actual. ¿Cuál sería el tipo de
orden y que precio podría fijarse?

¿Cuál es la desventaja de este tipo de orden?

 Ejercicio 2 órdenes de bolsa
¿Qué orden conviene? CASO MRK

El 02 de octubre del 2018 la acción MRK cotiza en

US$ 72 (12.40PM). Un inversionista es tenedor de
esta acción. Su perspectiva es optimista pero existe
el riesgo de un derrumbe si la cotización cae por
debajo de US$ 69. ¿Cuál sería el tipo de orden y que
precio podría fijarse?
 Negociación bursátil

VIVA VOZ ELECTRÓNICA

(OPEN OUTCRY)

Jean Rona S.
 Debate

Negociación de alta frecuencia

 11.4 Índices

El índice refleja una canasta de acciones

representativas del mercado bursátil o de un
sector.

• DJIA
• NASDAQ COMPOSITE
• S&P 500
• etc.
Jean Rona S.
 DJIA al 25 abril 2019 (cinco años)

http://bigcharts.marketwatch.com/quickchart/quickchart.asp?symb=djia&sid=1643
 BVL: Índices
importantes
El índice representa
una canasta de
acciones
representativas del
mercado bursátil o de
un sector.

Fuente:
Boletín BVL
19 febrero 2016
 Nemonico Pesos %
1 VOLCABC1 13.2527
2 BVN 9.0850
3 MINSURI1 7.2219
4 SCCO 6.7837
5 CVERDEC1 6.7414
Peso 6 MPLE 6.3264

Sector 7 IFS 6.1484

8 LACIMAI1 6.1022
Minero
9 GRAMONC1 5.7381
49%
10 CASAGRC1 5.6074
11 BAP 5.5522
(A julio 2006
12 FERREYC1 5.5077
74.36%)
13 ALICORC1 5.3672
14 CONTINC1 5.3628
15 RELAPAC1 5.2029
www.bvl.com.pe/pubdif/infmen/201103c3.htm
Jean Rona S.
Análisis Análisis
fundamental Análisis Indicadores
redes sociales
técnico bursátiles
(gráficos)
Jean Rona S.
 Definición
Análisis Fundamental
El objetivo es evaluar el precio “justo”
(“fundamental”, “intrínseco”)
de una acción (lo que realmente
refleja las perspectivas
de la empresa).

Estudio del potencial de generación

de ganancias y flujo de caja de la
empresa.
 Precios “justos” versus cotizaciones
vigentes: ejemplo
• El 19 de enero del 2000 CONTINENTAL SAB
estimó el precio “justo” de MINSURI1 en US$
2.78. En esa fecha la cotización del mercado
estaba en US$ 2.01. ¿Hay potencial de apreciación
de precio desde esta perspectiva?

¿Por qué puede existir fuerte diferencia entre precio “justo”

y precio vigente de mercado?
• Precio “justo” se basa sobre estimaciones del futuro (percepciones diferentes).
• Información incompleta referente a la empresa y su entorno.
• Movimientos especulativos y comportamientos irracionales . Los precios en el
mercado muchas veces se ven influenciados por factores psicológicos, emocionales
y eventos transitorios (“EVENT-DRIVEN”).
 Análisis Fundamental

Principio general

Hechos que apuntan a una mejor

perspectiva de generación de
ganancias, flujos de caja y dividendos
es impulsor de subida del
precio de las acciones (y al revés).
 ¿Las siguientes noticias llevarían a una subida o
bajada de las acciones?
Perú, 2015-04-03. Hay expectativas empresariales de ¿Efecto
menor crecimiento en el Perú y menores utilidades. Hay sobre
también temores de una subida de tasas de interés y una BVL?
persistente debilidad de los precios de los
COMMODITIES.

EEUU, 2014-07-04. Hay noticias positivas sobre el ¿Efecto

crecimiento de la economía americana (según informe sobre
del Departamento de Estadísticas Laborales, el DJIA?
desempleo cayó a 6.1% en junio). Además, los
inversionistas no esperan una subida de las tasas de
interés mientras se mantenga la inflación bajo control.
Análisis fundamental: Proyecciones referente…

Empresa

Sector Industrial
Aspectos macro económicos país

Aspectos internacionales

Jean Rona S.
Factores macro importantes que
miran los analistas
• Perspectivas de crecimiento económico
• Inflación
• Tasas de interés
• Incertidumbres políticas del mismo país
o de la región
• Crisis especulativas mundiales
• Comportamiento de bolsas lideres

Jean Rona S.
 Tres principios (entre otros)
importantes en el análisis
fundamental
• Importancia del
movimiento de tasas de
interés.
• Acontecimientos ya
esperados no afectan • Según la época, un
normalmente mucho mismo factor puede
la bolsa. interpretarse en forma
diferente por los
mercados.

Jean Rona S.
 Acontecimientos ya esperados no afectan
normalmente mucho la bolsa (noticias descontadas)

ISBVL 9 Jul – 15 Jul

Efecto “Grado de Inversión”

http://pe.invertia.com/herramientas/graficos/graficos.aspx?idtel=IB038ISBVL&seccion=IB

Jean Rona S.
Algunas veces, un mismo factor puede
interpretarse desde diferentes ópticas
dependiendo de la época:
Escoja entre  o 

El mayor crecimiento El mayor crecimiento

económico esperado económico esperado
mejoraría los resultados podría provocar un
empresariales rebrote inflacionario

Jean Rona S.
 Uno de los factores de análisis más
importantes para el mercado de acciones
es la perspectiva de subida/baja de las

Expectativa de subida
de i por el mercado /
Subida inesperada de i
por la FED
Normalmente mercado
Escoja entre  o 
Expectativa de baja de
i por el mercado /
Reducción inesperada
de i por la FED
Normalmente mercado

Pero algunas veces la reacción del mercado puede ser diferente.

Jean Rona S.
 Dos razones de la importancia de
i
El movimiento de las tasas incrementa o disminuye
el atractivo de alternativas de inversión a las acciones

La tasa de interés influye sobre el tamaño del gasto

financiero de las empresas y por ende sobre sus
utilidades

Jean Rona S.
Métodos para determinar el precio “justo”

1. Flujo de caja descontado Proyección de

dividendos
(DISCOUNTED CASH
FLOW). La tasa de Proyección de
descuento refleja la excedentes disponibles
para accionista
rentabilidad esperada.

2. Indicadores (subcapítulo
11.6)
Jean Rona S.
 11.6 Algunos Indicadores Bursátiles

Riesgo de
Riesgo de Liquidez de
Ubicar el precio Precios
• PER mercado
• Volatilidad • Frecuencia
• Cotiz. Extremas • Indice VIX
• Rend. Dividendo • Beta
Negociación
• Precio Val. Libro • FLOAT
• Rentabilidad
• VE / Ebitda Esperada

El Estudio debe ser comparativo (históricamente y/o en relación

con otras acciones).
Jean Rona S.
 Empresas productores de Oro 13 Enero 2010
Extracto BBVA Banco Continental RESEARCH
Análisis de las acciones GOLD FIELDS LA CIMA I

Acción Precio US$ PER 2010 E PER 2011 E

BARRICK GOLD 40.09 22.6 15.8
GOLDCORP 40.89 55.9 33.6
NEWMONT MINING 48.42 20.1 15.2
KINROSS GOLD 20.08 45.7 27.1
Buenaventura ADR 36.00 18.0 12.8
GOLD FIELDS 1,328.05 14.7 10.4
AGNICO EAGLE MINES 57.73 113.7 28.4
YAMANA GOLD 11.93 28.0 16.4
AMGOLD 16.56 31.9 23.5
GOLD FIELDS LA CIMA I 0.99 14.4 13.9
Pregunta de investigación
 Fuente: FINANCIAL TIMES 2015-09-04
Debate.
Inversión en acciones: análisis de redes sociales
• Algunas empresas (por ejemplo, iSENTIUM) ofrece
servicio de extracción información basada en las redes
sociales (TWITTER: 316 millones de usuarios activos).
• El software asigna una calificación a cada tuit
relacionado con inversiones en acciones. Estas
calificaciones se suman para crear indicadores
direccionales de la bolsa (predicciones).
• Según iSENTIUM el software califica correctamente
cuatro de cada cinco tuits
• El software ha sido elaborado con la ayuda de lingüistas.
• Ventaja del sistema: se busca detectar sentimiento en
tiempo real (análisis técnico se basa sobre datos del
pasado).
11.7 Las Burbujas
• Algunas veces las
acciones desafían
las normas de
comportamiento
difundidas.

Jean Rona S.
Locura de las acciones de
Internet hasta Marzo 2000
• AMAZON.COM (1999)
• Valor en libros US$ 650 millones
• Valor bolsa US$ 19000 millones
• Nunca registró ganancias hasta esa fecha
• Pérdidas más de 40% de las ventas.
• Precio subió de US$ 41 (10 Ago) a US$ 113
(9 Dic).
• VA LINUX SYSTEMS
Salida de Bolsa 9 de Diciembre1999 a
US$ 30, llego el primer día a US$ 239.25.

Jean Rona S.
https://datosmacro.expansion.com/bolsa/peru

S&P/BVL Peru General 25 abril 2019 (1 año)

https://datosmacro.expansion.com/bolsa/peru

S&P/BVL Peru General 25 abril 2019 (13 años)

 ISBVL 06 Mayo 2006-2011

http://pe.invertia.com/herramientas/graficos/graficos.aspx?idtel=IB038ISBVL&TipoPeriodo=6&seccion=IB
 Operación inicial
Presta el
valor Inversionista
Prestamista
de valores

Puede ser, por Vende el valor

ejemplo, una prestado
SAB o un
fondo

Jean Rona S.
 Devolución
Devuelve el
valor Inversionista
Prestamista
de valores

Recompra el
valor
prestado

Jean Rona S.
Acciones: juguemos 1)

Jean Rona S.
Acciones: juguemos 2)

Jean Rona S.
Acciones: juguemos 3)

Jean Rona S.
A LITTLE BIT OF ENGLISH

Jean Rona S.