EL SISTEMA FINANCIERO

INTERNACIONAL
El sistema financiero internacional
Se lo puede definir como:

El marco institucional dentro del cual:

1. Se efectúan los pagos internacionales

2. Se ubican los movimientos de capital; y
3. Se determinan los tipos de cambio de
distintas monedas
 El sistema financiero internacional
Se trata de un todo muy complejo, compuesto de:

1. Acuerdos,
2. Reglas,
3. Instituciones,
4. Mecanismos; y,
5. Políticas

Que se refieren a:
a) Los tipos de cambio,
b) Los pagos internacionales; y,
c) Los flujos de capital.
El sistema financiero internacional

Este sistema ha evolucionado con

el recurrir del tiempo y lo
continuará haciendo a medida
que los cambios continúan en las
condiciones políticas y
comerciales básicas sobre las que
se apoya la economía mundial.
 Evolución del sistema
monetario internacional
Evolución del sistema monetario
internacional

1. Bimetalismo: antes de 1875

2. El patrón oro clásico: 1875-1914
3. Periodo entreguerras: 1915-1944
4. Sistema de Bretton Woods: 1945-1972
5. Régimen de tipos de cambio flexibles:
a partir de 1973
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Antes de la década de 1870 los

países en su mayoría adoptaron el
Bimetalismo, que consistía en un
doble patrón con libre acuñación
de monedas de oro y plata.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

No obstante, no hay una fecha exacta de

termino de dicho período…. Por ejemplo:
En Gran Bretaña, duró hasta 1816 (después de las
guerras napoleónicas), para lo cual el
Parlamento aprobó que sólo conservaba el oro
como metal de acuñación.
En EEUU el congreso eliminó el dólar de plata
de la lista de monedas que se acuñarían en 1873.
En Francia estuvo vigente desde la Revolución
Francesa hasta 1878.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Los países que se regían por el patrón

bimetálico con frecuencia sufrían el
conocido fenómeno llamado Ley de
Gresham. Dado que la proporción del
cambio entre los dos metales se fijaba
oficialmente, sólo el metal abundante se
utilizaba como dinero y ello sacaba de
circulación al metal que era más escaso.
Evolución del sistema monetario
internacional - Bimetalismo

Por tanto la Ley de Gresham dice que el dinero

“malo” (abundante) saca al “bueno” (escaso) de
circulación. Por ejemplo, cuando el oro de las minas
recién descubiertas en California y Australia inundó
el mercado en la década de 1850, el valor del oro se
deprimió y provocó una sobrevaluación del oro
respecto de la tasa oficial francesa, que establecía
que un franco de oro debía pesar 15 ½ veces más que
un franco de plata….

El resultado fue que el franco, de hecho, se convirtió

en una moneda de oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

En vista de que la tendencia de la

humanidad era de apreciar el oro como
deposito de riqueza y medio de pago desde
la antigüedad, se comenzó a utilizar dicho
metal.

En 1821 se estableció el primer patrón oro en

Gran Bretaña, determinándose que los
billetes del Banco de Inglaterra tendrían
pleno valor de cambio con el oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

Como se recordará en el caso de Francia este

fenómeno se dio a partir de 1850, pero sólo
en 1878 lo adoptó formalmente.

En Alemania se adopto desde 1875 con lo que

descontinúo la libre acuñación de plata.

Por su parte EEUU lo adopto en 1879,

mientras que Rusia y Japón en 1897.
Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914
El Patrón Oro Internacional aparecía cuando los
principales países (centros de comercio
internacional) adoptaban como referencia el oro a fin
de medir el valor de sus monedas locales. Con lo cual
se presentaban tres características básicas:

1. El oro era el metal que se utilizaba para acuñar

monedas;

2. Existía una proporción de cambio estable entre el

oro y las respectivas divisas; y,

3. El oro se podía exportar-importar libremente.

Evolución del sistema monetario
internacional – Patrón oro clásico: 1875-1914

Para mantener este sistema, los países tenían que

cotizar sus monedas en función de la cantidad de
oro que ingresaba o egresaba de su país.

Es decir existía una flexibilidad en los tipos de

cambio, pero la valoración básica de la moneda
estaba dada en función a la reserva de oro
existente en el país.

Y los flujos de capital eran en esencia de corto

plazo entre diferentes países.
Evolución del sistema monetario
internacional - Patrón oro clásico: 1875-1914

Este modelo en si duró aproximadamente 40

años, y los países los comenzaron a
abandonar a partir de 1914 en que inicia la
primera guerra mundial.

En dicho período Londres se convirtió en el

centro del sistema financiero internacional,
el cual reflejaba la avanzada economía
británica y la posición de hegemonía en el
comercio internacional.
Evolución del sistema monetario
internacional - Patrón oro clásico: 1875-1914
En resumen:

El patrón oro internacional se presenta cuando:

(1) La mayoría de los países importantes

aseguran una acuñación irrestricta

(2) Existe convertibilidad entre el oro y la

moneda local

(3) El oro puede ser exportado e importado

libremente
Investigue

¿Qué establece la teoría

cuantitativa del dinero, o cuáles
son principales postulados?

Deberá detallar en qué consiste la teoría

cuantitativa del dinero, sus principales
postulados, defensores y detractores con
sus correspondientes posturas.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

Con el inicio de la primera guerra mundial se

impusieron embargos sobres las exportaciones
de oro
Al concluir la guerra los países presentaron
hiperinflación
La hegemonía mundial cambio de Gran Bretaña
a EEUU.
Algunos países intentaron restituir el patrón oro
pero por tratar de estabilizar las economías no
se respetaron las reglas del ajuste automático.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

Con la crisis de 1929 los mercados de valores a

nivel mundial registraron pérdidas lo cual
generó fugas de capitales.
Gran Bretaña abandonó el patrón oro en 1933
después de la quiebra de bancos y fugas de oro.
Similares cosas pasó en el resto de países
importantes.
Apareciendo el patrón del papel moneda con el
abandono del oro.
Evolución del sistema monetario
internacional – Entreguerras: 1915-1944

En resumen:

1. Durante este período el sistema monetario

no era congruente.
2. Hubo detrimento del comercio y la inversión
internacional
3. Los capitales buscan seguridad frente al
riesgo político.
4. Devaluaciones generalizadas.
5. El dólar surgió como moneda mundial
dominante (desplazando gradualmente a la
libra esterlina)