Administración Financiera

Pasivos a Corto Plazo

 Financiamiento a Corto Plazo
Crédito a Corto Plazo: Pasivo programado
para reembolsarse dentro de un año.
4 tipos fundamentales de fuentes de
financiamiento a corto plazo:
• Gastos acumulados
• Cuentas por pagar (crédito comercial)
• Prestamos bancarios
• Papel comercial
 Gastos Acumulados
En su mayoría formado por salarios e
impuestos. Los administradores no
deben abusar de este tipo de
– Impuestos se pagan trimestral financiamiento

– Salarios se pueden pagar semanal, quincenal, o

mensual

Mientras no llegue la fecha de pago la empresa

puede disponer de ese dinero “sin costo”.
financiamiento gratuito
Aumentan espontáneamente con la operación.
Cuentas por Pagar (crédito comercial)
El crédito comercial es el crédito que se
genera cuando una empresa le compra a
crédito a otra empresa.
Las compañías pequeñas hacen mucho uso de
este crédito no califican para otros créditos

Fuente espontánea de financiamiento:

Si se hacen compras promedio de $2,000 dólares diarios
a pagar en 30 días, hay un financiamiento de $60,000
 Costo del Crédito Comercial
Política de crédito: 2/10 neto 30.
Quiere decir que quien pague dentro de los primeros
10 días tendrá un descuento de 2% y si no, pagará el
total de la factura el día 30.
Ejemplo:
MAXER S.A. vende pantallas a $100 2/10 neto 30.
Cualquiera que pague dentro de los 10 días
• Precio verdadero = $98 puede recibir el descuento de $2

• Cargo financiero = $2 Quien pague después del día 10 tendrá que

pagar $98 + $2 que no tubo porque haber
• Precio de lista = $100 pagado si hubiera liquidado antes de 10 días.
 Costo del Crédito Comercial
Tuloanga SA fabrica televisores y compra
44100 pantallas en promedio cada año.
• Si toma el descuento:
Compra anual de $4,321,800, o $12,005 p/día (360 días)
Promedio de las cuentas por pagar: 10 x 12500 = $120,050

• Si aprovecha crédito adicional de 20 días:

Cuentas por pagar serán de 30 x $12,005 = $360,150
Por lo que aumentan $360,150 – $120,050 = $240,100
Pero el cargo adicional será de $2 x 44,100 pantallas = $88,200
 Costo del Crédito Comercial
Costo
$88,200
implícito del   36.7% Costo Aproximado
crédito $240,100
adicional

• La empresa no debe hacer uso del crédito comercial

si tiene fuentes mas económicas, pej. Los Bancos.
Costo de % de Desc 360 días
 
100  % de Desc Dias Disp   Dias de Desc 
abandonar
descuento en
efectivo
2 360
   0.0204118  36.7%
100  2 30  10
 Costo del Crédito Comercial
El costo del financiamiento adicional es en
realidad una tasa promedio anual (TPA) simple
2 360
 
100  2 30  10  1  .02041  1
18

= .02041 x 18  .439
Tasa de interés periódica  43.9% Costo Efectivo
Periodos de interés Capitalización de los intereses
 Costo del Crédito Comercial
El costo del crédito puede reducirse demorando
las cuentas por pagar. Ampliación de las cuentas x pagar
La regla debe ser: pagar las cuentas lo mas tarde que
sea posible sin arriesgar la fama de buen cliente

Si Tuloaga SA pudiera pagar en 50 días pasaría lo siguiente:

2 360
 
100  2 50  10  1  .02041  1
9

= .02041 x 9  .199
= 18.37%  19.9% Costo Efectivo
Consecuencia de ésta práctica = “cliente moroso”
 Costo del Crédito Comercial
Ejercicios:
Calcula el costo del crédito comercial para las
siguientes políticas de crédito:
Términos del crédito
1/10 neto 20
2/10 neto 30
2/10 neto 15
3/10 neto 20
* Elabora una tabla con el costo simple y el costo efectivo
 Componentes del Crédito Com
Crédito Comercial

Componente Componente
“libre de costo” oneroso
Referente a los 10 días en Referente al costo implícito
que no hay costo por desechar el descuento;
siguientes 20 días

“Se debe utilizar siempre el componente libre de costo

y solo cuando el costo de otros créditos sea inferior al
costo implícito de desechar el descuento, utilizar el
componente oneroso”
 Crédito Comercial
Las empresas comúnmente se desvían de los
términos de crédito estipulados
• Empresa A compra 2/10 neto 30 y tiene por costumbre
pagar en quince días y aun así aprovecha los descuentos.
• Empresa B no aprovecha los descuentos pero paga a 60
días envés de pagar en 30.

Ninguna de estas dos empresas será la “preferida” de

sus proveedores, pero estos aceptarán si tienen exceso
de capacidad.
 Prestamos Bancarios
Los prestamos bancarios aparecen en el Balance
General como Documentos por Pagar
Vencimiento
Son a corto plazo generalmente como pagarés a 90 días.
Pagaré
Contrato que especifica:
Cuando se acredita el dinero en la cuenta
1) el monto solicitado del pretatario, aumentan las cuentas de
efectivo y documentos por pagar en el
2) el porcentaje de la tasa de interés balance general
3) el programa de reembolso
4) garantía colateral
5) otros términos y condiciones
 Prestamos Bancarios
Saldo Compensador
Los bancos piden que la cuenta del prestatario siempre
mantenga un saldo a la vista de entre 10% y 20%

Línea de Crédito
Acuerdo entre el banco y el prestatario en donde se
indica el monto máximo que el banco le puede prestar
Ejemplo: Tuloanga SA es un buen cliente hasta por $200,000
1) Crédito revolvente: cuando el prestador está obligado
legalmente a proporcionar los fondos al prestatario. Cobra una
comisión anual por los fondos no utilizados y cobra intereses
por los fondos utilizados.
 Prestamos Bancarios
Ejemplo de crédito revolvente:
En 2003 WINSA negocio un crédito revolvente con un
grupo de bancos que se comprometieron a prestarle
hasta $100 mill si la empresa los necesitaba.
La comisión anual sobre saldos no utilizados era de ¼%.

• Si la empresa no hubiera utilizado la linea de credito

aun tendría la obligación de pagar 250,000 (¼% x 100
mill)
• Si la empresa hubiera utilizado solo $60 mill hubiera
pagado 100,000 (¼% x 100 mill).
Costo de los Prestamos Bancarios
Es común que el interés que se paga sobre un
préstamo bancario se calcule mediante una de
tres formas:
• interés simple
• interés descontado
• interés aditivo
Costo de los Prestamos Bancarios
Interés simple
El prestatario recibe el monto solicitado y reembolsa
tanto el capital como el interés al vencimiento
Ejemplo:
WINSA obtiene un préstamo de $10,000 al 12% de
interés pagadero a un año.
Aquí, 12% es tanto la tasa simple
10,000(.12) como la efectiva porque puedo
Interés simple   .12  12% utilizar el total del monto
10,000 solicitado y el plazo es a un año
1
 10,000(.12) 
Interés efectivo  1    1  .12  12%
 10,000 
Costo de los Prestamos Bancarios
Interés simple
En el caso que la empresa obtuviera el
préstamo por 90 días la tasa simple sería
diferente a la tasa efectiva.
Interés simple  12%
.12
Interés efectivo periódico   3%
4
4
 300 
Interés efectivo  1    1  (1  .03) 4  1  12.55%
 10,000 
Costo de los Prestamos Bancarios
Interés descontado
En este caso el banco deduce el interés desde el
principio. El prestatario recibe una cantidad inferior al
valor de carátula del préstamo.
Por ejemplo:
Préstamo descontado de 10,000, contratado a un año y
al 12% de interés
10,000(.12) 10,000(.12) 1,200
Tasa por periodo   
10,000  10,000(.12) 10,000(1  .12) 8,800
Tasa por periodo  .1364  13.64%  Tasa anual efectiva
Costo de los Prestamos Bancarios
Interés descontado
13.64% es mas alto que en un préstamo con interés
simple porque:
• solo podemos utilizar el 88%
• pero me cobran interés sobre el 100%
En el caso de que el préstamo sea a 90 días:
10,000(.03) 10,000(.03) 300
Tasa por periodo   
10,000  10,000(.03) 10,000(1  .03) 9,700
360
Tasa por periodo  .0309  3.09% Tasa anual simple  .0309   12.37%
90

Tasa anual efectiva  1  .0309  1  .1296  12.96%

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