PUNTO DE EQUILIBRIO Y

APALANCAMIENTO
DOCENTE: Mg. Ing. Segundo Velásquez contreras
PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO
 GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
Costos/ingresos

Costo variable
Contable

Costo fijo contable

Q Unidades
(producidas y
vendidas)
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

Nivel de unidades físicas producidas

y vendidas que hacen que los
Ingresos por ventas sea igual a los
costos y gastos operativos totales.
 EBIT = Ingresos Operativos - Costos y gastos operativos
EBIT = Pu .Q -  CF  CVu .Q 
donde :
CF  EBIT
Q=
Pu  CVu
Q  nivel de produccion y ventas para obtener un nivel de EBIT.
Pu=Precio unitario
CVu=Costo variable unitario
EBIT  Utilidad Operativa antes de intereses e impuestos
Pu - CVu = Contribucion marginal unitaria.
 ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS Monto(S/)
Ventas 28,800,000
(-) Costo y gastos variables 18,000,000
(-) Costo y gastos fijos (incluye depreciacioon) 4,500,000
(=) Utilidad operativa (EBIT) 6,300,000
(-) gastos financieros 1,200,000
(=) Utilidad antes de impuestos 5,100,000
(-) Impuestos(28%) 1,428,000
(=) Utilidad despues de impuestos 3,672,000
(-) Dividendos de acciones preferenciales 341,700
(=) Utilidad neta para accionistas comunes 3,330,300
Utilidades por accion (800 acciones comunes) 4,162.88

CM  VENTAS  CV  28´800, 000  18´000, 000  $10´800, 000

CF  EBIT $4´500, 000  6´300, 000
QE    1 Unidad
CM $10´800, 000
seminario
 APALANCAMIENTO
“El apalancamiento es la capacidad que tiene la
empresa de utilizar costos fijos (operativos y
financieros) con el objeto de maximizar las utilidades
de los accionistas ”
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
. Es la capacidad que tiene una empresa de usar costos fijos
operativos para incrementar su utilidad operativa (EBIT)

RUBRO MONTO
Ventas (10,000 unidades) $ 10,000
(-) costos y gastos operativos variables $ 2,000
(=) Contribucion Marginal $ 8,000
(-) Costos y gastos operativos fijos $ 7,000
(=) Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) $ 1,000

CF 7, 000
Apalancamiento Operativo    0.78
CT 9.000
INTERPRETACION
Por cada sol inverida en los costos y gastos totales operativos en la empresa,
0.78 soles pertenecen a costos fijos operativos
 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
.  Es un indicador que mide el riesgo del negocio (EBIT)
 Mide el efecto del desplazamiento de los costos operativos
variables por costos fijos operativos.
 El nivel de producción es igual al nivel de ventas

FORMULAS:

CF CM
GAO Q unidades )   1 
EBIT EBIT
Para la sensibilidad se utiliza la siguiente relacion:
%  EBIT
GAO Q unidades )  
% VENTAS
Costo unitario S/1.00 S/1.00 S/1.00
Q= 10,000 11000 19500

Rubro Empresa "A" Empresa "B" Empresa "C"

Ventas S/10,000 S/11,000 S/19,500
Costos fijos op. S/7,000 S/2,000 S/14,000
Costos var. op. S/2,000 S/7,000 S/3,000
EBIT 1,000 2,000 2,500
CF/CT 0.78 0.22 0.82
GAO 8.00 2.00 6.60
 
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
(GAO)

I I I I I
2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 Q = PRODUCCION
Y VENTAS

Q = PUNTO DE
EQUILIBRIO
OERATIVO


EJERCICIO ILUSTRATIVO
La empresa ALFA esta trabajando a una capacidad
de producción de 18,000 unidades y tiene los
siguientes estructura de costos y precios:
Precio unitario = $1,600
Costo variable unitario =$1,000
Costos y gastos fijos operativos = $4´500,000
Determinar e interpretar:
a. El apalancamiento operativo
b.El GAO
 SOLUCION
ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS Monto(S/)
Ventas(18,000*1,600) 28,800,000
(-) Costo y gastos variables (18,000¨1,000) 18,000,000
(=) Contribucion marginal 10,800,000
(-) Costo y gastos fijos (incluye depreciacioon) 4,500,000
(=) Utilidad operativa (EBIT) 6,300,000

CF 4,500, 000
PO    0.20
CT 22,500, 000
Interpretacion :
Los costos fijos representan el 20% de los costos totales
CF 4´500, 000
GAOQ 18,000 UNID.  1   1  1.71
EBIT 6´300, 000
INTERPRETACION DEL DEL GAO
Un cambio del 1% en las ventas la Utilidad operativa (EBIT) variara en 1.71%
SEMINARIO
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS Monto(S/) Es la capacidad que tiene
Ventas 28,800,000 una empresa de utilizar
(-) Costo y gastos variables 18,000,000 costos fijos financieros
(-) Costo y gastos fijos (incluye depreciacioon) 4,500,000 para incrementar las
(=) Utilidad operativa (EBIT) 6,300,000
utilidades por acción (UPA)
(-) gastos financieros 1,200,000
(=) Utilidad antes de impuestos 5,100,000
(-) Impuestos(28%) 1,428,000
Capital de deuda
(=) Utilidad despues de impuestos 3,672,000 Apancamiento Financiero=
Capital Empleado
(-) Dividendos de acciones preferenciales 341,700
(=) Utilidad neta para accionistas comunes 3,330,300
Utilidades por accion (800 acciones comunes) 4,162.88
 GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)
 Es numero que nos indica que tan sensible son las utilidades por acción (UPA)
ante un cambio porcentual de las utilidades operativas (EBIT)
 Siempre se calcula para un nivel de EBIT.

EBIT
GAF EBIT  
PD
EBIT  I 
(1  t )
t  tasa fiscal
PD=Pago de dividendos de acciones preferentes
I = Intereses
PD
(I  )  Gastos financieros
(1  t )

Tambien se puede calcular

%VAR UPA 
GAFUAII  
%VAR  EBIT 
EJERCICIO ILUSTRATIVO
La empresa ALFA esta trabajando a una capacidad de
producción de 18,000 unidades y tiene los siguientes
estructura de costos y precios:
Precio unitario = $1,600
Costo variable unitario =$1,000
Costos y gastos fijos operativos = $4´500,000
Interés= 20% efectivo anual
Tasa fiscal =33%
Dividendos por acciones Preferenciales =$341,700
Capital Empleado= $10,000,000
Determinar e interpretar:
a. El Apalancamiento financiero
b. El GAF
 SOLUCION
ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS Monto(S/)
Ventas(18,000*1,600) 28,800,000
(-) Costo y gastos variables (18,000¨1,000) 18,000,000
(=) Contribucion marginal 10,800,000 Por cada 1% de
(-) Costo y gastos fijos 4,500,000 variación de las
(=) Utilidad operativa (EBIT) 6,300,000
utilidades
(-) Intereses (20% * 6,000,000) 1,200,000
(=) Utilidad antes de impuestos 5,100,000 operativas las
(-) Impuestos(33%) 1,683,000 utilidades por
(=) Utilidad despues de impuestos 3,417,000
acción varian en
(-) Dividendos de acciones preferenciales 341,700
(=) Utilidad neta para accionistas comunes 3,075,300 1.50%
Utilidades por accion (800 acciones comunes) 3,844.13
EBIT
GAFUAII  
PD
EBIT  ( I  )
(1  t ) 5´100,000
GAFUAI 5´100,000 I    1.5
Deuda 1, 200, 000  341,700 
APF    12% 5¨100,000  1´200,000  
Capital empleado 10, 000, 000  1  0.33  
APALANCAMIENTO
TOTAL
 APALANCAMIENTO TOTAL
Es el efecto de los COSTOS FIJOS TOTALES en la estructura
operativa y financiera de la empresa.
Qx  Pu  CVu  Contribucion Marginal
GAT  
 PD   PD 
Qx  Pu  CVu   CF   I   Contribucion Marginlal  CF   I  
  1  t   1  t
PD  Pago de dividendos de acciones preferentes
t = tasa fiscal
I= Interes

Tambien se puese calcular:

1. GAT= GAO x GAF
%  UPA
2. GAT =
%  Ventas
EJERCICIO ILUSTRATIVO
La empresa ALFA esta trabajando a una capacidad de producción de
18,000 unidades y tiene los siguientes estructura de costos y precios:
Precio unitario = $1,600
Costo variable unitario =$1,000
Costos y gastos fijos operativos = $4´500,000
Capital de deuda = $6´000,000
Interés= 20% efectivo anual
Tasa fiscal =33%
Dividendos por acciones Preferenciales =$341,700
Capital Empleado= $10,000,000
Determinar:
a. El apalancamiento Operativo
b. El Apalancamiento financiero
c. El GAO
d. EL GAF
e. El GAT
 ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS Monto(S/)
Ventas(18,000*1,600) 28,800,000
(-) Costo y gastos variables (18,000¨1,000) 18,000,000
(=) Contribucion marginal 10,800,000
(-) Costo y gastos fijos 4,500,000
(=) Utilidad operativa (EBIT) 6,300,000
(-) Intereses (20% * 6,000,000) 1,200,000
(=) Utilidad antes de impuestos 5,100,000
(-) Impuestos(33%) 1,683,000
(=) Utilidad después de impuestos 3,417,000
(-) Dividendos de acciones preferenciales 341,700
(=) Utilidad neta para accionistas comunes 3,075,300
Utilidades por accion (800 acciones comunes) 3,844.13
 CF 4,500,500
APO    20%
CT 22,500,00
Contribucion Marginal 10,800,000
GAO    1.71
EBIT 6,300,000
Capital de deuda 1, 200,000
APF    12%
Capital empleado 10,000,000
EBIT 6,300,000
GAF    1.37
 PD   341,700 
EBIT   I   6,300,000  1, 200,000  
 1  t    1  0.33)  
CM 10,800,000
GAT    2.35
 PD   347,700 
CM  CF   I   10,800,000  4,500,000  1, 200,000  
 1  t    1  0.33 
GAT  GAO x GAF  2.35
Interpretacion :