MERCADO

DE
DIVISAS
 UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS DE LA ADMINISTRACIÓN
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

ASIGNATURA : DIRECCION FINANCIERA INTERNACIONAL

DOCENTE : MG. RICARDO BUSTAMANTE AGUIRRE
ESTUDIANTES:
CUSI VARGAS, Deysi
MEZA REYNOSO, Karime
MONTES CHAMORRO, Lizet
DE LA CRUZ QUISPE, Analiz

SEMESTRE : X

HUANCAYO 2019

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INTRODUCCIÓN

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CAPITULO I MERCADO
DE DIVISAS
 1.2. MERCADO DE DIVISAS

En el mercado se
establece el tipo de
cambio, que no es otra
cosa que el precio de
una divisa en términos
de otra distinta

Según la autora Eva

Baena, (2010, p. 1), “los
mercados de divisas son
los mercados en los que
se compran y venden
las monedas de
diferentes países”.

Las divisas son activos

financieros mantenidos por
residentes de un país

5 Fuente: Cazar, E. M. (2001). MERCADO INTERNACIONAL DE DIVISAS principios básicos. Quito: Facultade de Economía - PUCE.
 1.2.OPERACIONES DE MERCADO DE
DIVISAS

El mercado de divisas está vinculada fundamentalmente a la compra y venta de depósitos a la

vista en el extranjero

6 Fuente: Gomez Moreno, P. (2016). Mercado de divisas. Instituto de Estudios Bursatiles, 4.

 1.3. AGENTE DE QUE INTERVIENEN

Bancos comerciales y
Brókers
bancos de inversión.
Actúan como intermediarios
Actúan en función de las
entre las entidades
necesidades e intereses de
financieras.
sus clientes

Fondos y entidades de
inversión Fondos soberanos
Intervienen en los mercados Fondos de inversión públicos
de divisas con fines que invierten en activos en
especulativos o de obtención moneda extranjera.
de rendimientos.

7 Fuente: Javier Fernández, F. (2017). El mercado de divisas y sus participantes. BBVA, 3.

 1.3. AGENTE DE QUE INTERVIENEN

Bancos centrales y
entidades supranacionales Entidades no financieras
Son los responsables de la Intervienen en los mercados
emisión de la moneda del de cambios por motivos
país y de la administración y comerciales o de inversión.
control de la oferta monetaria.

Particulares
Acuden al mercado de divisas
por motivos transaccionales o
especulativos

8 Fuente: Javier Fernández, F. (2017). El mercado de divisas y sus participantes. BBVA, 3.

 Este mercado se distingue por su gran variedad de
participantes, desde bancos centrales hasta
particulares, y por la gran cantidad de monedas o
divisas que en él se negocian

9 Fuente: Javier Fernández, F. (2017). El mercado de divisas y sus participantes. BBVA, 3.

 3.2. OUTRIGHT

Se produce cuando
Denominamos una las cotizaciones
operación de forward vienen
compra o venta de reflejadas por el
divisas a plazo o precio de compra
forward, tal y como que en su caso se
acabamos de pactó, exactamente
especificar igual que en las
cotizaciones spot.

Fuente: Instituto de estudios bursátiles (2016). España

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 3.3. Moneda a descuento

Al pactar el precio por lo que Al final del plazo En este caso la

de una operación a normalmente las transcurrido para cotización de la
plazo, incurrimos cotizaciones al finiquitar una moneda a plazo
en un riesgo de contado y a plazo operación de tipo es más barata que
diferencial de tipo no coinciden; se forward la divisa al contado.
de cambio, producen sesgos y puede encontrarse
disparidades. en lo que
denominamos A
DESCUENTO
 3.3. Moneda a Premio

Cuando decimos Por lo tanto la Cuando se produce

que una moneda se cotización de la una situación a
encuentra A divisa es más cara a premio, nos
PREMIO, hacemos plazo, de lo que lo encontramos con un
referencia a que la hubiera sido de sesgo positivo, es
misma se encuentra haber realizado la decir una
más cara a plazo operación al conta apreciación de la
do. moneda
 5.MERCADO FORWARD
Una operación forward de moneda
extranjera es un acuerdo entre dos partes,
por el cual dos agentes económicos se
obligan a intercambiar, en una fecha futura
establecida, un monto determinado de una
moneda a cambio de otra.

A un tipo de cambio futuro acordado y

que refleja el diferencial de tasasEsta
operación no implica ningún
desembolso hasta el vencimiento del
contrato, momento en el cual se
exigirá el intercambio de las monedas
al tipo de cambio pactado

13 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 2

 5.1.Proposito del Forward
Es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectos negativos de la
volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa o en el
valor del portafolio de un inversionista

permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando
mayor certeza a sus flujos.

Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco , elaborado

por asociaciones profesionales de los agentes que operan en el mercado
financiero internaciona

Los mismos que son ajustados a las normas de derecho del país que le resulten
aplicables. Cada operación genera un contrato adicional en donde se establecen, de
común acuerdo, las condiciones especiales para dicha operación.

14 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 3.

 5.2.Contrato Forward
.
Un contrato a largo Obliga a sus
plazo entre dos participantes a
partes con el comprar o vender el
objetivo de comprar activo en una fecha
o vender un activo a específica futura a
un precio fijado y en un precio.
una fecha
determinada.

.
15 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 3.
 Determinación del precio del forward
Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en
cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el
diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de
interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato:

Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )] n/360

donde: Fp = Tipo de Cambio forward

Sp = Tipo de Cambio spot (al contado)
RS/.= Tasa de interés en soles
(efectiva anual)
R$ = Tasa de interés en dólares
(efectiva anual)
n = Plazo

16 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 3.

 Ejemplos
•La empresa exportadora Textiles XYZ que percibe la mayoría de sus ingresos en
dólares, tendrá que efectuar el pago de gratificaciones en soles a sus empleados
dentro de 1 mes por lo que decide vender sus dólares en una fecha futura mediante
un contrato forward a una entidad bancaria

Si el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas

de interés son rsol = 5.10% y r US$ =
5.50% ¿Cual es el tipo de cambio
forward esperado a 60 días?

17 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 3.


Si bien el exportador vende
sus dólares a futuro a un tipo
de cambio menor que el spot
vigente, la volatilidad del tipo
de cambio podría generar
que dentro de un mes el tipo
de cambio se ubique en un
nivel menor que el tipo de
cambio forward pactado, con
lo cual la venta de los dólares
generaría un menor ingreso
equivalente en nuevos soles.
18 Fuente: Banco Central de Reserva del Peru (2017).Lima , 3.
El contrato forward de venta
pactado por el exportador con
un banco comercial le permite
realizar sus proyecciones de
flujos de caja con mayor
certeza. En este sentido, el
exportador se beneficia porque
puede calcular y planificar sus
pagos, pues al no conocer con
certeza el nivel del tipo de
cambio en el futuro, le
conviene cerrar el contrato
forward el mismo que actuaría
como un “seguro”.
EJERCICIOS
 1. Calcular el tipo de cambio a un plazo de dos meses de la libra esterlina
con relación al yen sabiendo que: 102,05 JPN = 1 EUR que 0,617 GBP =
1 EUR; que el tipo de interés de los yenes a dos meses es del 0,75%
nominal anual, mientras que el de la libra es de 6,125% nominal anual.

Solución

Tipo de cambio actual:

GBP/JPN = 0,617 ÷ 102,05 = 0,006046 GBP/JPN

Tipo de cambio a plazo (GBP/JPN):

0,006046 GBP/JPN x [(1 + 6,125 x 60/36000) ÷ (1 + 0,75 x 60/36000)] =

0,0061 GBP/JPN.

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 Gracias
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