DIPLOMADO EN GERENCIA

FINANCIERA
ENA BANDERA
CONTADOR PUBLICO
ESPECIALISTA EN GESTIÓN TRIBUTARIA
ESPECIALISTA DE FINANZAS TERRITORIALES
SISTEMA DE INFORMACION FINANCIERA
• Es un conjunto de funciones o componentes económicos y contables
interrelacionados que permiten capturar, procesar, almacenar y distribuir la
información para apoyar a la toma de decisiones y el control en una institución.
• Permite a los administradores analizas una problemáticas, prever situaciones
complejas o crea nuevos productos
ANÁLISIS FINANCIERO
• método que permite estudiar las consecuencias financieras de las decisiones
de negocios.
• Para esto es necesario aplicar técnicas que permitan recolectar la información
relevante, llevar a cabo distintas mediciones y sacar conclusiones.
• El análisis financiero ayuda a comprender el funcionamiento del negocio y a
maximizar las ganancias a partir de una optimización de los recursos existentes
HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS
• El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los
estados financieros denominado ANÁLISIS HORIZONTAL Y ANÁLISIS VERTICAL. Esto
permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.
Generalmente los estados financieros más utilizados son:
ANÁLISIS VERTICAL
• Se trata de un análisis estático, pues
estudia la situación financiera en un
momento determinado, sin tener en
cuenta los cambios ocurridos a través
del tiempo.
• Sirve para conocer la participación de
cada cuenta que compone o conforma
el estado financiero con resto al total
del activo, pasivo o patrimonio.
FORMULA DEL ANÁLISIS VERTICAL
 ANÁLISIS HORIZONTAL
• Es una herramienta que busca
determinar la variación absoluta y
relativa, que haya sufrido cada partida
de los estados financieros en un
periodo respecto a otro
• Este análisis nos determina cual fue el
crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un periodo determinado, es
decir, que nos muestra, si el
comportamiento de la empresa en un
periodo fue bueno, regular o malo.
• Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y
desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de
los recursos
FORMULA DEL ANÁLISIS HORIZONTAL
APLICACIÓN DE FORMULAS
ANÁLISIS VERTICAL

Ejercicio: Da respuesta a las siguientes

inquietudes
• ¿Que consecuencia trae para la entidad, si
la cuenta de banco o caja es muy
representativa?
• ¿Que consecuencia trae para la entidad,
si la cuenta inversión es muy
representativa?
• ¿Que consecuencia trae para la entidad, si
la cuenta clientes es muy representativa?
• ¿Que consecuencia trae para entidad, si la
cuenta inventario es muy
representativa?
LAS RAZONES FINANCIERAS
• son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la
realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad
para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar
su objeto social
CLASIFICACIÓN DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
• Razones de liquidez o solvencia
• Razones de Endeudamiento o cobertura
• Razones de rendimiento o rentabilidad
• Razones de Actividad, rotación o eficiencia
RAZONES DE LIQUIDEZ:
• La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen.
• Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad
para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
ÍNDICE DE LIQUIDEZ
• Para medir la liquidez o la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo.
Formula

• Si el resultado es inferior a 1 la entidad no cuenta con la liquidez adecuada para

hacer frente a su deuda a corto plazo.
• Si el resultado es superior a 1 o 2 la entidad sí posee liquidez suficiente para cumplir
con sus obligaciones más inmediatas. Pero cuidado: un resultado muy por encima de
1 o 2 indicaría un exceso de bienes sin invertir y, por tanto, sin ser productivos, lo
que se llama “exceso de recursos ociosos”.
ÍNDICE DE SOLVENCIA
• ¿Que es solvencia? es la capacidad de una empresa para cumplir todas sus
obligaciones, pero sin importar su plazo.
• Formula

• Dicha ratio debe ser mayor de 1, pues si es inferior, indicaría que la empresa se
encuentra en situación de quiebra. En consecuencia, cuanto más alto sea esta ratio,
mayor será la garantía que la empresa ofrece a sus acreedores. Es menos
significativo que el de liquidez y tiene el inconveniente de hacer intervenir los
activos fijos con sus correspondientes problemas de valoración y amortización.
DIFERENCIA ENTRE SOLVENCIA Y LIQUIDEZ
Solvencia Liquidez

Contar con los bienes y recursos suficientes Tener el efectivo necesario o activos que se
para respaldar los adeudos contraídos, aun puedan convertí en efectivo en menos de un
cuando estos bienes sean diferentes al efectivo. años, en el momento oportuno, que permita
hacer el pago de los compromisos contraídos.

“Todo negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo

negocio solvente tiene forzosamente liquidez”. Miguel Miranda
CAPITAL NETO DE TRABAJO
• Esta fórmula nos dirá si es posibles que entidad puede cubrir un pasivo a corto plazo, con
los activos corrientes que se tiene en momento
• Formula:

• activos corrientes: bienes son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un

periodo inferior a un año. Ejemplo caja, bancos, inversiones a corto plazo, la cartera y los
inventarios
• pasivo corriente: son las deudas u obligaciones que se deben pagar en un plazo igual o
inferior a un año
PRUEBA ÁCIDA
• Este es uno de los indicadores más frecuentemente usados y es el más exigente ya que
excluyen los inventarios del activo corriente.
• Formula

• Se supone que el resultado ideal sería la relación 1 A 1, un peso que se debe y un peso
que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y llenaría de
confianza a cualquier acreedor.
• No quiere decir esto que si la relación es inferior a 1, sea un resultado negativo, puesto
que existen muchas variables más que inciden en la capacidad de pago real.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• Índice de endeudamiento es la capacidad que tiene la entidad para asumir sus pasivos y
nos permite identificar el grado de deudas que tiene la entidad. Además de mostrar la
forma en la que terceros o socios participan en el financiamiento de la entidad, es decir,
sirve para determinar el riesgo en el que incurren la entidad frente a su acreedores,
dueños o entidades financiaras.
Si deseamos conoce cuánto del activo ha sido financiado por medio de deudas
Formula:

El coeficiente debe de ser menor al 50%. Si fuese mayor indicaría que mas del 50 % de sus
activos totales estaría financiado con deudas, lo que no es conveniente, porque entonces el
control de la empresa estaría en poder de los acreedores.
“Cuando más alto sea el índice de endeudamiento quienes decir que mi activo esta
mayormente comprometido con mis acreedores.”
RAZÓN PASIVO A CAPITAL
• indica la relación de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los
aportados por los propietarios de la empresa, se utiliza para analizar el grado de
apalancamiento de la empresa.
Formula:

El coeficiente de esta razón sólo es significativo si se le relaciona con el tipo de negocio

que maneja la empresa. Las empresas que cuentan con grandes cantidades de activos
fijos y flujo de efectivos estables, presentan por lo común menores razones pasivo
capital.
OTRAS FORMULAS DE RAZÓN PASIVO A CAPITAL
• Esta razón mide la relación entre los
fondos a corto plazo aportados por los
Interpretación:
acreedores y los recursos aportados por
El cociente obtenido refleja que las deudas a corto plazo equivalen al 42% los socios de la empresa, permitiendo
del patrimonio neto; lo cual es un porcentaje alto si se considera que las evaluar el grado de palanqueo financiero
deudas de corto plazo deben ser lo más bajo posible para que no asfixien a
la empresa. a corto plazo.

• índice evalúa la relación entre los

recursos totales a corto plazo y largo
Interpretación:
plazo aportados por los acreedores y los
El endeudamiento de terceros constituido en el pasivo total representa aportados por los propietarios de la
solo el 77% del patrimonio neto de la empresa. Si bien esto otorga
solvencia, pero representa mayor riesgo para los accionistas al ser ellos
empresa. Además este coeficiente se
los que financian en mayor porcentaje a la empresa. utiliza para estimar el nivel de palanqueo
financiero de la empresa.
RAZONES DE RENTABILIDAD
• son aquellas que permiten evaluar las • Margen bruto de utilidad o
utilidades de la empresa respecto a las rentabilidad bruta
ventas, los activos o la inversión de los
propietarios.
• Margen de utilidades operacionales
• Estas mide el nivel o grado de rentabilidad operacional.
rentabilidad que obtiene la empresa ya
sea con respecto a las ventas, con • Margen neto de utilidades o
respecto al monto de los activos respecto
al capital aportado por los socios Rentabilidad del patrimonio
• Desde el punto de vista del inversionista, • Rentabilidad de los activos
lo más importante de utilizar estos
indicadores es analizar la manera como
se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa (rentabilidad
del patrimonio y rentabilidad del activo
total).
RETORNO DE LA INVERSIÓN
• ROI: es el valor económico generado como resultado de la implementación de
diferentes acciones. Este indicador nos permite medir el rendimiento que hemos
obtenido de una inversión
ROI = (beneficio obtenido – inversión) / inversión
Imagina que has hecho una inversión de 1000 dólares y obtuviste 3000 dólares. Tu
cálculo del ROI de esa inversión será: (3000 – 1000) / 1000 = 2.

NOTA: Si tienes un Retorno de la Inversión negativo significa que estás perdiendo

dinero; si es muy cercano a cero puede significar que la inversión no es muy atractiva.
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO NETO
• ROE : es un ratio de eficiencia utilizado para evaluar la capacidad de generar
beneficios de una empresa a partir de la inversión realizada por los accionistas
Se obtiene dividiendo el beneficio neto de la empresa entre su patrimonio neto.

El resultado de esta formula nos permite ver cuando ha sido la rentabilidad que han
tenido los socios por cada peso invertido.
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS
• Se utiliza para medir la eficiencia de los activos totales de la misma
independientemente de las fuentes de financiación utilizadas y de la carga fiscal del
país en el que la empresa desarrolla su actividad principal.
• Sirve para la comparación de empresas dentro del mismo sector, ya que la
rentabilidad puede variar sustancialmente para empresas de diferentes sectores.

ROA = ROA = Beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos /

Activos Totales.
¿QUE EL EBITDA?
• Earnings ganancias
before antes de
interests intereses
taxes impuestos
depreciation and  depreciación y
amortization amortización
• Permite tener conocimiento de cuál es el flujo de dinero real del que dispone la
empresa para asumir, tras la inversión en el proyecto, los diferentes pagos por
deudas.
• Permite hacer comparaciones del historial de la empresa a lo largo de su
operatividad.
• Ser comprado con otras entidades del mismo sector productivo.
¿CÓMO SE CALCULA EL EBITDA?
MÉTODO DIRECTO
+ INGRESO OPERACIONAL
- COSTO DESEMBOLSABLE, ES DECIR,
LOS QUE SE PAGAN REALMENTE Y NO LO
QUE SE CAUSA.
- GASTOS DE VENTAS Y PERSONAL
MÉTODO INDIRECTO
• INDIRECTA
+ UTILIDAD OPERACIONAL
+ TODO AQUELLO NO ES UN SALIDA DE
CAJA (DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN)
MARGEN DE EBITDA
• Este resultado nos permite ver el Marge de rentabilidad operativa de caja
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD O RENTABILIDAD
BRUTA
• indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después de deducir los
costos de venta los bienes que se han vendido. También indica la eficiencia de las
operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos. Cuanto
más alto es el margen de utilidad bruta, mejor, ya que es menor el costo relativo de la
mercancía vendida.
• Formula:
Margen de utilidad bruta (Ventas – Costo de ventas)/Ventas.
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES
RENTABILIDAD OPERACIONAL.
• Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se
resta además del costo de venta, los gastos financieros incurridos.
• La utilidad operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada en las
operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de acciones
preferentes.
• Formula:
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas
MARGEN NETO DE UTILIDADES O RENTABILIDAD
DEL PATRIMONIO
• Indica la tasa de utilidad obtenida de las ventas y otros ingresos; es decir, es el
porcentaje de utilidad neta que tu negocio gana por cada peso que vende.
• Para la obtención de este resultado las ventas se restan todos los gastos imputables
operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.
Formula
Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales
EJMEPLO DE MARGEN NETO DE UTILIDADES:
• Supongamos que la utilidad neta de nuestra empresa es de $180,000; mientras que
nuestras ventas son igual a $750,000. Esto es:

180,000 / 750,000 = 0.24 x 100 = 24

• Esto nos muestra que el rendimiento de nuestra empresa por operar es de 24%; en
otras palabras, estos significa que por cada $100 de ventas, obtiene $24 de ganancia
neta.
RAZONES DE ACTIVIDAD
• Esta clase de razones, llamadas también indicadores de rotación, miden el grado de eficiencia con el
cual una empresa emplea las diferentes categorías de activos que posee o utiliza en sus
operaciones, teniendo en cuenta su velocidad de recuperación, expresando el resultado mediante
índices o número de veces.
• Rotación de inventario
• Rotación de activos fijos
• Rotación de proveedores
• Rotación de cartera
• Rotación de activos operaciones
• Rotación de capital
• Rotación de patrimonio liquido
• Variación de venta neta
ROTACIÓN DE INVENTARIO
Es un indicador de la actividad del inventario de una empresa, es decir, indica cuántas
veces las existencias totales se han renovado en un tiempo dado y se calcula así:
Formula: Rotación de Inventarios: Costo de venta / Inventarios
La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras
empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la
empresa. (Gitman y Zutter, p.118)
La rotación de inventarios tiene la posibilidad de traducirse en otro ratio de actividad
que se conoce como edad promedio del inventario, llamado también inventario en
días, que muestra el número promedio de días que se requieren para vender el
inventario y se calcula así:
Formula: Edad del Inventarios: días del año /la rotación de inventario
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
El índice de rotación del activo fijo se revisa tanto interna como externamente.
Internamente, los administradores y el concejo de directores lo revisan para
asegurarse de contar con el saldo correcto de espacio para maquinaria y planta.
También es revisado por los bancos y otros prestamistas para que los activos fijos
generen suficiente ingreso para pagar los préstamos más intereses.
La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos está
diciendo cada cuántos días los activos de la empresa se están convirtiendo en efectivo.
Fórmula para calcular la rotación de activos.
La fórmula es la siguiente:
Ventas/Activos = Veces
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
Ejemplo
Supongamos los siguientes valores:
Ventas en el 2016: 100.000.000
Activos en el 2016: 20.000.000
100.000.000/20.000.000 = 5
Quiere decir que en un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a días
dividiendo 360 entre 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 días.
ROTACIÓN DE PROVEEDORES
Expresa el número de veces que las cuentas por pagar a proveedores rotan durante
un período de tiempo determinado o, en otras palabras, el número de veces en que
tales cuentas por pagar se cancelan usando recursos lIquidos de la empresa.
El indicador de rotación de proveedores se puede hallar evaluando los días que tarda
la entidad en saldar la cuenta por pagar al tercero. Esta información se calcula a través
de la fórmula:
Formula: Saldo en cuentas por pagar X 365 días del año /ventas
ROTACIÓN DE CARTERA
• La rotación de cartera nos permite identificar cuánto tiempo nos tomar recuperar
las ventas a crédito que hemos realizado, un dato importante, por cuanto estamos
financiando a nuestros clientes y eso tiene un costo financiero.
Ventas a crédito/Promedio cuentas por cobrar

Nota: La cartera es una de las variables más importantes que tiene una empresa para
administrar su capital de trabajo. De la eficiencia como administre la cartera, el
capital de trabajo y la liquidez de la empresa mejoran o empeoran
“La rotación de cartera debe ser más acelerada que la rotación de cuentas por pagar, o
al menos igual”
ROTACIÓN DE CARTERA
• Ejemplo: Supongamos una empresa X que en el 2017 realizó ventas a crédito por
30.000.000.
• Al iniciar el 2016 tenía un saldo en cartera de 1.000.000 y al finalizar el 2016 su saldo en
cartera era de 2.000.000.
• Luego su rotación de cartera es:
• 30.000.000/((1.000.000+2.000.000/)2) = 30.000.000/1.5000 = 20
• Quiere decir esto que la rotación de cartera para esta empresa es de 20
• Luego, si dividimos 360 en 20 tendremos que la empresa rota su cartera cada 18 días
(360/20 = 18)
• La empresa tarda 18 días en recuperar su cartera, lo cual se puede interpretar como
eficiente el manejo que le están dando a su cartera.
ROTACIÓN DE CAPITAL
Una tasa de rotación de capital de trabajo le ayuda a una compañía a comparar la
cantidad de dinero que genera en ganancias con la cantidad de capital de trabajo que
toma fundar la generación de esos ingresos
Formula: Vetas netas/ promedio de capital de trabajo
Por ejemplo, una compañía con $10 millones en activos corrientes y $7 millones en
pasivos tendría $3 millones en capital de trabajo. Si la compañía generó $30 millones
en ventas, tendría una tasa de rotación de capital de trabajo de 10.
En otras palabras, le lleva $1 del capital de trabajo producir US$10 en ventas.
 CONCLUSIÓN

La información financiera es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero
de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se
deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar
medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto
del análisis realizado a los Estados financieros.
El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos
Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada
a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más acertadas para
responder a esa realidad.