El mercado bursátil

en la Argentina

Lic. Irene Wasilevsky 21/09/2004

 Ahorro e inversión

Empresas CapitalDeuda Ahorro Individuos

Mercado
PYMEs Deuda
de Inversión Empresas
capitales

Gobierno Fondos Inversores

Deuda
institucionales
 Estructura contable de las empresas

A
Dinero Deudas C y F H
Créditos O
Inversiones R
Obl Neg R
Maquinarias I
Equipos Capital Social S
Mercancías T
Reservas A
Otros bienes S
G/P
 Instrumentos
• Acciones
• Títulos públicos
• Obligaciones negociables
• CEDEAR
• Fideicomisos financieros
• Cuotapartes fondos cerrados de inversión
• Futuros
• Opciones
• Cauciones
• TCP
• Cheques de pago diferido
 Etapas de una emisión
CNV
Oferta
pública Mercado primario
Ente
Títulos Títulos
Empresa Inversor
$ $
colocador

Cotización

Bolsa
Mercado secundario
$ $
Inversor Firma de Inversor
Títulos bolsa Títulos
 Esquema operativo
Cliente Firma de Firma de Cliente
Orden Bolsa Bolsa Orden
Comprador Vendedor
Comprador Vendedor

Concertación en
Bolsa

Merval Bolsa
Supervisión Registro
Liquidación Difusión
 Mecanismos de negociación
• Piso: negociación a viva voz

• SINAC: sistema electrónico de negociación

que calza las ofertas de compra y venta

• Concurrencia: combina para la formación

de precios ambos mecanismos

• Negociación continua: sólo para

operaciones de títulos públicos

 Indices
• BURCAP: ponderado por capitalización
bursátil
• MERVAL: ponderado por volumen
negociado
• General BCBA: sociedades locales
ponderadas por capitalización;
sociedades extranjeras ponderadas por
volumen.
 Instituciones del sistema bursátil

• Bolsa de Comercio de Buenos Aires

• Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.

• Caja de Valores S.A.

 BCBA
• Asociación civil sin fines de lucro
• Fundada en 1854
• 4.600 socios
• Consejo integrado por representantes de
diferentes sectores de la economía
• Miembro de la Federación Iberoamericana
de Bolsas y de World Federation of
Exchanges
 Competencia de la BCBA
• Dicta sus reglamentos para la cotización

• Autoriza, suspende y cancela la cotización

conforme a tales reglamentos

• Controla que las emisoras cumplan las

disposiciones legales y reglamentarias

• Dicta normas y medidas para asegurar la

veracidad de los balances y demás
documentación de las cotizantes
 Competencia de la BCBA
• Registra las operaciones y sus precios,
asegura la veracidad de tal registro y
publica diariamente todo lo atinente a ello

• Publica estados contables de cotizantes

• Difunde información relevante de ellas

• Efectúa inspecciones en las cotizantes

• Realiza estudios y presentaciones

 El Mercado de Valores
• Sociedad anónima autorregulada

• Su capital social está compuesto por

acciones que habilitan a sus tenedores a
actuar como agentes o sociedades de
bolsa

• 131 firmas operativas

• Ultimo precio $ 1.780.000 (17 de junio)

 Competencia del Mercado de Valores
• Concertación, liquidación, vigilancia y
garantía de las transacciones
• Facultada para supervisar y tomar medidas
disciplinarias sobre los agentes o
sociedades de bolsa
• Regula, coordina e implementa los
aspectos relacionados con la operatoria de
títulos valores, los tipos de títulos y
operatorias, condiciones de pago, etc.
 Caja de Valores
• Sociedad anónima cuyos accionistas son la
BCBA, el MERVAL y Bolsas y Mercados de
Valores del interior
• Creada en 1974 por la Ley 20643
• Depósito colectivo de títulos (láminas)
• Registro de valores escriturales
• Lleva el registro de accionistas por cuenta
de sociedades cotizantes, a pedido de ellas
 Estructura de las cuentas

Depositante Depositante Depositante

Subcuenta Subcuenta Subcuenta Subcuenta Subcuenta Subcuenta

cliente cliente cliente cliente cliente cliente

• El sistema llega a los beneficiarios de los títulos

• Segrega el patrimonio del depositario respecto de los
depositantes y de sus clientes.
 Portfolio

Acciones
• Custodia
Bonos
públicos • Compensación
Obligaciones
negociables
• Agente de
registro
CEDEARs
Fideicomisos • Fiduciario
Financieros
• Garantías
Fondos
comunes • Certificados
cerrados de
inversión
• Etc.
Títulos a
corto plazo
 Indicadores (Datos al 31/08/2003)
• Capitalización bursátil local $ 100.971 millones

• Monto promedio diario $ 264 millones

• Monto promedio en acciones $ 27 millones

• Monto promedio bonos públicos $ 150 millones

• Cantidad de sociedades acciones 107

• Cantidad de sociedades obligaciones 75

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