MACRO INDUCTORES DE VALOR

Flujo de Cajas Libre

Elkin Geovanny Quintero
Jessica Álvarez
Maria Fernanda Garcia
Monica Sarria
FLUJO DE CAJA LIBRE
Es una de las mejores variables que miden la capacidad financiera de una
empresa, esta es la cantidad de dinero disponible para cubrir deudas o
repartir dividendos, una vez se hayan deducido el pago a proveedores y las
compras del activo fijo. Es decir, el FCL es el generado por la empresa que se
encuentra disponible para satisfacer los pagos a los suministradores de
financiación de la misma.
Donde el flujo de caja como base para el calculo del valor de la empresa se
determina:
P°=FC/i
P°= Valor empresa como negocio en marcha (el valor de una empresa es
igual al valor presente de sus futuros flujos de caja)
i= Tasa de oportunidad
FLUJO DE CAJA CRECIENTE
Estos flujos de caja tienden a crecer con el tiempo, los cuales crecen a un
ritmo constante a perpetuidad que se simboliza con la letra “g”. Lo cual
calcula la rentabilidad de la inversión al final de un periodo.
g= corresponde al incremento anual esperado en los cánones, y por lo tanto
en el valor de la propiedad.
Ejemplo: dado que P° es el valor actual de la empresa, que se espera que su
flujo de caja crecerá a un ritmo constante a perpetuidad, denominamos la
segunda formula del valor de la empresa:
P°=FC/(CK-g)
FC=flujo de caja del periodo
CK=costo de capital
g= crecimiento esperado del flujo de caja a perpetuidad
De la anterior formula puede concluirse que el valor de una empresa
esta afectado por tres variables a saber:
• El flujo de caja esperado
• La tasa de descuento
• El crecimiento esperado del flujo de caja
En principio el flujo de caja libre de una empresa tiene 3 destinos:

• Reposición de capital de trabajo y activos fijos

• Atención del servicio de la deuda
• Reparto de utilidades

La forma en que una empresa debe aplicar su flujo de caja libre para los 3
destinos permite determinar su atractivo y su potencial de crecimiento y
generación de valor
• Hay empresas que por sus características de operación del flujo de caja que producen, deben retener una alta
proporción en relación con otras empresas, para poder operar y garantizar su permanencia.

• Ejemplo:2 empresas A y B operan en el mismo sector industrial, subsectores diferentes tienen muchas cosa en
común:
• valor de las ventas
• La utilidad
• Volumen de activos
• Nivel de endeudamiento
• Rentabilidad del activo y del patrimonio
• Deuda con la misma tasa de interés
• su servicio a la deuda es de 12 millones y prometen generar en el futuro el mismo flujo de caja de 100 millones

Estas empresas deberían de tener el mismo valor sin embargo es posible que una de las empresas tenga un mayor valor
que la otra y eso se puede determinar mediante la observación de la forma en la que cada empresa debe destinar su flujo
de caja entre los 3 destinos
Reposición de capital de trabajo
• Corresponde a la apropiación del flujo de caja que debe realizarse para
financiar las necesidades adicionales de recursos a medida que la empresa
crece y poder así garantizar la continuidad de sus operaciones

• Los requerimientos de capital de trabajo de una empresa están

relacionados con sus características de operación entre ellas:

• rivalidad entre competidores

• la gestión gerencial
• Un alto grado de rivalidad tiende a presionar el incremento en los días de cuentas por
cobrar e inventarios

• El incremento de las cuentas por cobrar e inventarios de un periodo a otro esta

directamente asociado con los ingresos

• Se trata de determinar cual será la inversión que realizará tu empresa. Como esta
inversión varía año a año. Por lo tanto, la inversión que podamos tener en el año actual
no es un indicador fiable de la inversión que haremos en el futuro. Una parte de esa
inversión se destinará a cubrir el coste de reposición de los activos que están en
funcionamiento