Les options sur devises

Définition : une option donne, à son détenteur,

le droit mais non l’obligation d’acheter ou de
vendre un montant donné d’une devise à un
prix fixé à l’avance (prix d’exercice)

 Permet de se couvrir contre des évolutions

défavorables du marché tout en profitant
d’évolutions favorable. Dans ce cas, l’option n’est
pas exercée et la transaction se fait au comptant
 Exemple: Options d’achat de
devises

Une entreprise européenne doit régler 100.000 USD

dans 3 mois.
Elle achète une option achat auprès d’un
établissement de crédit.
Prix d ’exercice: 0,86 (1USD = 0,86 euros).

Prime: 0.03 (pour 1 USD)

 Hypothèse 1:
Hausse du cours du dollars

Par exemple, cours: 0,95 à l ’échéance

L’Entreprise exerce l’option,

Son coût s’élève à: 0,86 + 0,03 = 0,89

L’achat de 100 000 USD aura coûté:
100 000 × 0,89 = 89 000 EUR
 2:
Hypothèse
Baisse du cours du dollars

Par exemple, cours 0,82 à l ’échéance

L’Entreprise abandonnera l’option mais

paiera la prime de 0,03.
Elle achète à 0,82,
Son coût s ’élève à: 0,82+0,03= 0,85
Exemple: Options de vente de devises

Une Entreprise doit recevoir 100.000 USD

dans 2 mois.
Elle achète auprès de sa banque une
option de vente .
Prix d ’exercice = 0,86.
Prime = 0,05
 Hypothèse 1:
Hausse du cours du dollars

Par exemple, cours: 0,92.

L’Entreprise abandonne l’option

Elle vend à 0,92 soit,
Compte tenu de la prime: 0,92 - 0,05 =
0,87
100 000 × 0,87 = 87 000 EUR
 Hypothèse 2:
Baisse du cours du dollars

Par exemple, cours = 0,79.

L’entreprise exerce l’option
Elle vend à 0,86 soit,

Compte tenu de la prime: 0,86 - 0,05 = 0,81

100 000 × 0,81 = 81 000 EUR

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 Relation entre taux de change et taux
d'intérêt

Impact d'une hausse des taux d'intérêts sur le taux de change

Taux Taux de
d’intérêt change

Impact d'une baisse des taux d'intérêts sur le taux de change

Taux Taux de
d’intérêt change
 Les effets de l’inflation sur le taux de
change
Parité de pouvoir d’achat :

La parité de pouvoir d'achat cherche à comparer les différents pouvoirs d'achat de

chaque pays en fonction du niveau général des prix .