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Application De MEDAF

Rentabilité
attendue

Droite de Medaf

Rm

Portefeuille
de Marché
Rf

Bons du trésors

Bêta β 
Projet réalisée par :

Karima Jaffali

Amina Chouchane

Shaima Ben Alaya

Zahra Chatti

3 éme LFF 2019/2020


Plan de projet :
1 - calcul de rendement au niveau de marché et au niveau des titres sélectionnées

2 - Calcul de Bêta β de chaque titre

3 - Déterminer les taux : sans risque (Rf) et le rendement du marché (Rm)

4 - la valeur de la rendement attendue par la méthode de Gordon&Shapiro

5 - Traçage de la courbe de SML


1 - calcul de rendement au niveau de marché
et au niveau des titres sélectionnées

Pt – Pt-1
Rm =
P t-1
Nous réalisons une liaison entre Excel et power point pour
vous pouvoir accéder a notre travail de calcul sur Excel et
vous voir notre démarche .
2 - Calcul de Bêta β de chaque titre :

i m
i
m

Marché Titre AB Titre CC


variance 0,01518919 0,01686780
1 3 0,01740028
Covariance avec
M   1,11463E-05 0,00013587
Bêta β 0,00066080
  2 0,00780843

Démarche
sur Excel
3 - Déterminer les taux : sans risque (Rf) et le
rendement du marché (Rm)

 On a considéré un rendement du marché (Rm) égal à 13,11%


(correspondant au rendement moyen du Tunindex 2000 à
2015 )

 Le Taux sans risque (Rf) égal à 7,225% : correspondant au taux


de rémunération d’une obligation émise par l’Etat .

Donc :
Rm = 13,11% .
Rf = 7,225% .
4 - la valeur de la rendement attendue par la
méthode de Gordon&Shapiro :

On a considérer une distribution constante des


dividendes
d’où : la valeur de = dividende K = dividende /
l’action valeur de l’action
k

valeur de l'action Dividende ( dt ) rendement Bêta β


attendue ( K)

AB 1,350 DT par (1.350/28.88) =


28,88 action.  0.046 0,00067
 (0.200/1.24) =
CC
1,24 0,200 DT 0.17 0,008
5 - Traçage de la courbe de SML

Rendement attendue
Carthage
cément éval ués
s ous-
0.17 Titres

M
0.13

s
réva lu é
s su
0.07
Rf Titre

Amen Bank
0.04

Bêta β
0.00067 0.008 1

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