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- Les entreprises dont les bénéfices progressent de façon régulière et stable, année après
année, obtiennent souvent de meilleurs résultats au fil du temps que les entreprises qui
affichent des bénéfices plus volatils.
L'incontournable PER (Price-to-Earnings Ratio):
PER = Capitalisation
boursière / Bénéfice Net
- Lorsqu'il se situe entre 10 et 17, on considère généralement que son prix est bon.
- En dessous de 10, il signale la sous-évaluation du titre, ou suppose de futurs déficits pour la
société.
- Au-dessus de 17, il tend à souligner la surévaluation de l'action ou à annoncer de futurs
bénéfices.
- Quand il est supérieur à 25, il est souvent synonyme de bulle spéculative ou de forts profits
attendus.
Cet indicateur évolue en fonction :
- Des prévisions de bénéfices
- Des taux d’intérêt dont la hausse entraîne la baisse du prix des actions et inversement.
La plupart des P.E.R. utilisés par les professionnels se basent sur des résultats nets dits
retraités, afin de supprimer les éléments qui ne sont pas directement liés à l'activité de
l'entreprise
Comment apprécier la valeur d'une action ?
Le capital de la société fictive «XYZ» est composé de 1 900 000 actions.
Capitalisation boursière s’élève à 1 187 500 000 Dt.
Chiffre d’affaires annuel = 1 425 millions Dt .
Bénéfice net (BN) = 95 millions Dt.
Le B.N.P.A. ou Bénéfice Net Par Action est essentiel au calcul du P.E.R. Dans notre cas pratique, il sera donc de :
Au cours de 625 Dt, l'action affiche donc un PER de 12,5 Dt . Dit autrement, la société capitalise 12,5 fois son bénéfice net
estimé pour l'année en cours.
Price-to-earnings growth (PEG):
Plus le PEG est faible, plus l'action est sous valorisée. S'il est supérieur à 2, cela
signifie à l'inverse que l'action est sur valorisée.
Rendement boursier:
Le rendement mesure la rentabilité
que procure le dividende distribué à
l’actionnaire au cours actuel du titre.
Cad combien de liquidités vous
rapporte votre investissement .
➤ Il faut se méfier d’un rendement élevé. Ce n’est pas la garantie d’un bon placement, car si le
dividende absorbe la quasi-totalité des profits, la société ne pourra plus croître, faute
d’investissements suffisants. Un rendement élevé peut, par ailleurs, être illusoire et découler de
la chute du cours.
Taux de distribution:
• Le taux de distribution représente
la part du bénéfice de l’entreprise
qui est versée aux actionnaires sous
forme de dividende.
- les entreprises en pleine croissance ne réalisent pas un bénéfice suffisant pour pouvoir
verser des dividendes, leur ratio dividendes-bénéfice est en général faible ou même nul.
Valeur nette comptable (VNC):
- Une entreprise qui se développe de manière rentable valent beaucoup plus que leur
VNC . C’est pour cela que la VNC intéresse particulièrement les investisseurs value.
Price-to-book:
Ce ratio est cependant de moins en moins
utilisé, sauf par les investisseurs « value », qui
recherchent les sociétés décotées sur le
marché par rapport à leur actif net.
- Plus ce ratio est élevé, plus le marché est prêt à payer cher pour s’offrir
l’entreprise, à un prix au-dessus de l’actif net.
- Un ROE élevé et constant est le signe qu’une entreprise dispose d’un avantage
compétitif durable.
- À l’inverse, un ROE faible ou en décroissance est le signe qu’une entreprise perd son
avantage compétitif.
Prime de risque:
- Une prime de risque élevée est un signal d'achat, car elle traduit
une méfiance des investisseurs pour les actifs risqués et donc une
opportunité d'achat.
VE/CA : multiple du chiffre d’affaires:
Ce calcul s’avère plus stable que le PER ou le PEG, l’activité variant moins que les
profits.
Par ailleurs, ce ratio offre le moyen de comparer les sociétés dans un même secteur
d'activité.
ATTENTION :
Déflation
Taux d’intérêt Facteurs
Chocs économiques et politiques
Perspectives économiques économiques
Changements relatifs à la
Inflation politique économique