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1ière année Mastère de recherche Finance

1 2019-2020

Etude d’un article scientifique


Thème :
Board gender diversity, environmental committee and
greenhouse gas voluntary disclosures

Référence:
Auteurs : Ishmael Tingbani ; Lyton Chithambo ; Venancio Tauringana et Nikolaos
Papanikolaou.
Publication: Reçu le 12 Août 2019 ; Réviser le 13 Février 2020 et accepter le 6 Mars 2020
Réalisée par : Sous la supervision de :
Imen KHALIL Mr. Aymen Ajina
Ousseini KALLAMOU
06/24/2020
MAMAN
2 PLAN

I-Introduction
II-Revue de la littérature
III-Méthodologie et échantillonnage
IV-Résultats et interprétations
V-Conclusion

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3 I-Introduction
La composition du conseil d’administration d’une organisation détermine son efficacité dans le
processus décisionnel et contribue à atteindre les objectifs souhaités [Financial Reporting
Council (FRC), 2012; Liao, Luo et Tang, 2014].
Il y a un large consensus dans la littérature (voir, p. ex., Carter, D’Souza, Simkins et Simpson,
2010; Post, Rahman, et Rubow, 2011) qui suggère que la diversité des connaissances et des
compétences professionnelles en raison d’une diversité dans l’âge, l’origine culturelle,
l’éducation et le genre est un élément crucial d’une composition du conseil d’administration.
La littérature antérieure suggère aussi que la création d’un comité environnemental au sein
d’une organisation est une indication claire de son intention de s’engager dans les questions
environnementales et de changement climatique.
Ainsi dans cet article, la principale motivation de nos investigateurs a été de chercher à combler
les lacunes pertinentes dans la documentation lié aux mécanismes de gouvernances des sociétés
socialement responsables en examinant ainsi :
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4 1-Problématique:

Comment les caractéristiques de gouvernance


influent sur les divulgations volontaires en
matière de GES ?

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5 2-Concept de base:
Diversité des sexes au sein du Comité de Divulgations volontaires de
conseil d'administration : l'environnement : gaz à effet de serre :

Présence d’intervenants de sexe Est un organisme chargé de Rendre public l’information sur le
masculin et féminin dans les réunions veiller aux respects des règles taux d’émission de co2 et d’autres
d’un conseil d’administration. et lois en vigueur pour lutter éléments nocifs pour
Cette diversité renvoie à la variété de contre la dégradation de l’environnement produit par les
ressources cognitives que chaque l’environnement. industries.
membre apporte aux organes de GES : gaz à effet de serre
gouvernance. L'effet de serre : est un phénomène
naturel bien connu sur les planètes où
l'atmosphère rendue « imperméable »
par la présence de gaz, laisse passer
une partie du rayonnement solaire

qui vient frapper le sol.

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II-Revue de la littérature:
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1-Etude théorique :
1/ La théorie des parties prenantes : 2/La théorie de la dépendance aux ressources: 3/ La théorie de la légitimité:
 Freeman (1984, p. 46) définit un  Pfeffer et Salancik (1978) La diversité des  Suchman, (1995, p. 574) La légitimité est définie
intervenant comme « tout groupe conseils d’administration et la création de comme une perception  que les actions d’une
ou individu qui peut affecter ou comités de l’environnement peuvent entité sont souhaitables, appropriées dans un
est affecté par la réalisation des également être considérées à travers les système socialement construit de normes, de
objectifs de l’organisation ». objectifs de la théorie de la dépendance aux valeurs, de croyances .
 Freeman et al, (2007) Une ressources qui montre comment le  Villiers et Van Staden, (2006) : Les entreprises
entreprise crée de la valeur en comportement d’une organisation est façonné gèrent les rapports de responsabilité sociale des
interagissant avec les parties par la nécessité d’obtenir des ressources entreprises (RSE) pour gagner en légitimité.
prenantes dans un réseau de externes de l’environnement.  (Elmagrhi, Ntim, Elamer et Zhang, 2019; Haque
dépendance réciproque.  Carter et al, (2010) soutiennent que la théorie et Ntim, 2018; Torchia, Calabras, et Huse,
 Gordon et Magnan, (2004) et de la dépendance aux ressources fournit une 2011) :La théorie de la légitimité se concentre sur
Henriques et Sadorsky, (1999) : base raisonnable pour justifier la diversité au la façon dont la diversité des sexes et la
les intervenants se préoccupent de sein du conseil d’administration d’une performance environnementale sont utilisées par
la façon dont les entreprises entreprise, ce qui contribue à une prise de les entreprises pour obtenir l’approbation de leurs
gèrent leurs actions en matière décision plus efficace. décisions par la société en général, ce qui devrait
d’environnement leurs permettre d’être prospères et durables

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2-Etude empirique pratique et formulation des hypothèses:

7  Berthelot et Robert, (2012) ; Eng et Mak, (2003) La


documentation empirique préalable sur la divulgation a étudié le
 Eagly et al. (2003) montré l’aspect plus coopératives et
rôle des structures de gouvernance telles que les comités d’audit
collaboratives des femmes learder
ou les comités sociaux et environnementaux dans les pratiques de
 Jaffee et Hyde (2000) ont utilisé un échantillon de 160 articles de
divulgation de l’information.
recherche indépendants pour montrer que les femmes sont plus
 Neu, Warsame et Pedwell (1998) affirment que la création d’un
susceptibles d’utiliser plus de raisonnement de soins que les
comité environnemental est un signal aux parties prenantes de la
hommes.
préoccupation de l’entreprise au sujet de toutes les questions
 Diamantopoulos, Schlegelmilch, Sinkovics et Bohlen, 2003
pertinentes. 
Fukukawa, Shafer, et Lee, 2007 en ce qui concerne les questions
 Berthelot et Robert (2012) concluent que les compagnies
environnementales, les femmes font preuve d’une réelle
pétrolières et gazières canadiennes qui ont un comité
préoccupation par rapport aux hommes et sont susceptibles de
environnemental démontrent un niveau plus élevé de divulgations
défendre des initiatives qui réduisent les risques
de GES.
environnementaux d’une entreprise.

H2: La présence d’un comité


H1: La diversité de genre dans les
environnemental est positivement
conseils d’administration a un impact
associée aux divulgations de GES.
positif sur les divulgations volontaires

de GES. 06/24/2020
8 III-Méthodologie et échantillon:

1-Echantillonnage :

Périodes Populations Sources des donnés

De 2011 à 2014 215 entreprises de l’indice London Stock Exchange


FTSE350

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9 2-Modèle utilisé et méthode d’estimation :
Le modèle se présente sous la forme suivante :

Sa forme matricielle :
Avec Yit : indice de divulgations qui comprend 34 divulgations qualitatives et 26 quantitatives
X’it : contient les variables indépendantes et de contrôle
αi et β : sont les coefficients à estimer
ϒt : prend la valeur 0 en absence des effets fixes
i ϵ [1;215] et t ϵ [1;4] avec t=1 pour 2011, t=2 pour 2012
Nos chercheurs ont utilisé une technique de modélisation des effets fixes dans le temps avec une approche non
pondérées des données pour l’estimation par MCO

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10 3-Variables utilisées :
Variable Notation Nom Mesure
 Variable dépendante
Variables Yit ouIndice
à expliquée
de divulgationest
des la
GESdivulgation
Notevolontaire
de divulgation de GES,
exprimée elleun rapport de la
comme
comprend :
dépendantes note totale possible, c’est-à-dire 60

 Les variables
Variables Xfb indépendante
Diversitéou
desexplicative
sexes au conseil : Proportion de femmes membres au conseil
indépendantes et d’administration d’administration
deun ensemble de variables de gouvernance ;  la taille de l’entreprise ; la rentabilité et
contrôles
Xec Comité de l’environnement Prend la valeur 1 s’il existe un comité environnemental
l’engrenage ; la liquidité dans l’entreprise, sinon 0
Xceod Dualité PDG Prend 1 si le poste du PDG et du président du conseil
d’administration est occupé par une même personne,
sinon 0
Xned Administrateurs non exécutifs (NED) Ratio de NED au conseil d’administration
Xbn Réunion du conseil d’administration Nombre de réunions du conseil d’administration tenues
par an
Xbs Taille du conseil d’administration Nombre de personnes qui composent le conseil
d’administration d’une entreprise
Xdo Part des administrateurs Proportion des actions détenues par les administrateurs

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Variables Xow Part des actionnaires Proportion d’action détenues par les actionnaires avec 3 % ou plus
indépendantes
et de contrôles
Xs Taille de l’entreprise Total des actifs exprimés comme journal naturel

Xgea Engrenage Ratio entre la dette totale et le total des capitaux propres

Xroa Rentabilité Bénéfice après impôt, divisé par l’actif total

Xliq Liquidité Actifs courants, divisés par passifs courants

Xfslack Relâchement financier Mesuré en espèces et équivalents de trésorerie divisés par les
ventes totales
Xcapex Dépenses en capital Total du capital divisé par le total des ventes

Xfage L’âge ferme L’âge de l’entreprise exprimé comme journal naturel de la période
où la société a été inscrite sur LSE
Xind Industrie Dummy indiquant 1 si dans l’industrie sensible à l’environnement,
sinon 0
Xcdp Carbon Disclosure Project indiquant 1 si une entreprise a participé au CDP et autrement 0
(CDP)

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12 IV-Résultats et interprétations:
1- Statistiques descriptives :

Les résultats indiquent que les notes de divulgation volontaire des GES des entreprises variaient de 0 % à un maximum
de 88,3 %, mais dans l’ensemble, la divulgation moyenne pour les quatre années est de 32,45 %, ce qui indique que
l’ampleur des divulgations de GES par les sociétés du FTSE350 est encore faible.
Les résultats des variables indépendantes indiquent que sur une moyenne de neuf administrateurs par conseil
d’administration, un seul est susceptible d’être une femme administrateur, ce qui indique que tous les conseils
d’administration à prédominance masculine sont des entreprises du FTSE350.
En moyenne, neuf réunions du conseil d’administration ont lieu chaque année, et 7,9 % des entreprises échantillonnées
ont mis sur place un comité du conseil de l’environnement.
En général, les entreprises sont rentables (avec une profitabilité moyenne de 8,97) et démontrent une bonne position de
liquidité (ratio de liquidité de 1,61 en moyenne).

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2-Résultats de l’estimation de base et de la robustesse :
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Les données de la colonne 1 du modèle 1a du tableau  indiquent que la diversité des sexes des
conseils d’administration a une incidence positive importante sur l’étendue des divulgations
volontaires de GES  Par conséquent, l’hypothèse 1 en ce qui concerne la diversité des sexes au
sein du conseil est confirmée.
 Toutefois, contrairement à leur prédiction, la présence d’un comité environnemental n’a pas
d’incidence importante sur la divulgation des GES  Cela signifie que l’hypothèse 2 n’est pas
étayée.
 En ce qui concerne les variables indépendantes et de contrôle la plupart ont un effet significatif
sur les divulgations volontaires de GES. 
Les résultats dans les deux modèles, c’est-à-dire 1b et 1c, ne diffèrent pas du modèle 1a. La
diversité des sexes et le comité environnemental dans le conseil d’administration maintiennent
leur statut de modèle original.
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3-Validations des résultats en se basant sur d’autres sources de
14 données :

Les résultats indiquent que la diversité des sexes est positif et significatif avec les
divulgations volontaires de GES et que le comité environnemental maintient son
inefficacité  Cela est conforme aux premières constatations présentées dans la
colonne 1 du tableau 4.

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15 4-Problèmes d’endogénéité :
Pour soulever la question d’endogénéité qui suggère que les entreprises socialement responsables ont tendance à être plus diversifiées
entre les sexes et suggèrent que la diversité des sexes est à l’origine de la divulgation de GES , nos investigateurs utilisent cette fois
ci la méthode d’estimation des moindres carrés en deux étapes. Les résultats sont donnés par le tableau suivant :

les résultats de cette nouvelle estimation


appuient davantage les principales hypothèses
d’une association significativement positive
entre les divulgations volontaires de GES et la
diversité des sexes et implique que leurs
résultats restent pertinents après contrôle de
l’endogenèse.

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V-Conclusion
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 Dans le présent document, nos chercheurs ont examiné la relation de deux mécanismes modernes de
gouvernance, la diversité des sexes dans les conseils d’administration et les comités de conseil
environnementaux, avec les divulgations volontaires des GES en se basant sur la littérature des
parties prenantes, la dépendance aux ressources et les cadres théoriques de légitimité.
 Ainsi ils ont trouvé une relation positive et significatif entre la diversité des sexes dans les conseils
d’administration et les divulgations volontaires de GES, ce qui est conforme aux éléments de preuve
antérieurs (Ciocirlan et Pettersson, 2012; Liao et coll., 2014; Post et coll., 2011) et constitue une
contribution importante au débat en cours sur le rôle des femmes dans une salle de conseil.
 En ce qui concerne les comités environnementaux, Ils ont constaté qu’ils n’ont aucune influence
significative sur les divulgations volontaires de GES. Cela vaut également pour plusieurs autres
variables traditionnelles de structure de gouvernance. 

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17 Limites et perspectives de cette étude:
Les résultats rapportés dans ce document peuvent être interprétés à la lumière des limites suivantes :
 La prise en compte seulement d’une partie et uniquement des entreprises du FTSE350 et
l’exclusion des sociétés financières de l’échantillon .
 L’utilisation de donnés archivées dans leur analyse empirique. 
Malgré ces limitations, les résultats de nos investigateurs contribuent à la littérature existante de la
manière suivante : 
 La conclusion selon laquelle la diversité des sexes dans les conseils d’administration exerce un
effet positif sur les divulgations volontaires des GES donne à penser que les entreprises
devraient être encouragées à avoir plus de femmes au sein de leurs conseils d’administration afin
d’améliorer les pratiques de divulgation pertinentes. 
 Le caractère non-efficace des comités environnementaux et d’autres mécanismes de gouvernance
d’entreprise pour améliorer les divulgations volontaires des GES montre que les entreprises
n’ont peut-être pas à lier directement ces mécanismes existants à leurs décisions en matière de
divulgation.

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Merci de votre
attention

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