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La Rentabilité Financière de

l’entreprise et Effet de Levier


présenté par :
Esshassah Leila
El Mehdi Chmia
Marwane
Akchour
Le Plan :

Introduction
Présentation
I. la rentabilité financière de l’entreprise
1. définition
2. la différence entre la rentabilité financière et la rentabilité économique
3. formulation
II. effet de levier
4. définition
5. la relation entre effet de levier et la rentabilite financiere
6. les limites de l’effet de levier
Conclusion
APPLICATION
Introduction

Indépendamment du levier d’exploitation, se cumulant avec lui, l’analyse


de la rentabilité financière met en évidence un mécanisme de levier
financier. L’effet de levier financier (couramment appelé effet de levier tout
court) désigne l’incidence favorable que peut exercer le recours à
l’endettement sur la rentabilité financière de l’entreprise. On ne peut donc
avancer, dans le diagnostic de la rentabilité des capitaux propres, qu’en
analysant si l’effet de levier joue et de combien.
Présentation

• La rentabilité financière mesure le flux qui revient aux actionnaires par


rapport aux capitaux propres qu’ils ont investis. L’effet de levier consiste à
profiter d’une rentabilité financière plus élevée que la rentabilité de
l’ensemble des fonds investis. Le moyen d’y parvenir est de s’endetter, si
du moins le coût de l’endettement est plus faible que la rentabilité
économique. Le surplus gagné par l’entreprise entre la rentabilité des
investissements effectués à l’aide des dettes et leur coût, va profiter aux
actionnaires.
La Rentabilité Financière de l’entreprise
Définition :
• La rentabilité représente le rapport entre les revenus d'une
société et les sommes qu'elle a mobilisées pour les obtenir.
Elle constitue un élément privilégié pour évaluer la
performance des entreprises.
La différence entre rentabilité économique et
rentabilité financière
Les analystes économiques distinguent deux types de rentabilité : économique et
financière. 

La Rentabilité Financière La Rentabilité Economique

La rentabilité financière d'une La rentabilité économique de


société calcule le l'entreprise a pour fonction
 capital propre ou les fonds pro utilité de mesurer la capacité
pres de la société à être rentable
 nécessaires à miser par les dans l'exploitation de son
actionnaires ou les associés affaire en dehors de toute
pour atteindre un certain considération de dettes et de
niveau de bénéfices ou de charges financières.
profits.
Formulation

o Rentabilité économique = (résultat d’exploitation - impôts


sur les bénéfices) / (capitaux propres + dette financière).

o Rentabilité financière = (résultat d'exploitation –impôts sur


les bénéfices - intérêts versés aux dettes financières) /
capitaux propres.
La Rentabilité

Economique Financière
• Le calcul de la rentabilité financière ne prend en compte (dans
les sommes mobilisées) que les capitaux propres. Il permet
ainsi d'appréhender la capacité à dégager des profits des seuls
capitaux apportés par les actionnaires. 
• Plus la rentabilité financière est élevée, plus l'entreprise
devient attractive pour les apporteurs de capitaux. 
• Il existe plusieurs techniques pour augmenter la rentabilité
financière comme l’endettement.
• Mais s'il est trop élevé, l'endettement peut faire peser un
risque financier plus lourd sur les actionnaires car leur
exigence de rentabilité croît également. 
Effet de levier
• L’effet de levier illustre l’une des consequences de
l’endettement sur les performances financieres de
l’entreprise.
• C’est un terme general pour designer n’importe quelle
technique destinee a multiplier les profits et les pertes. Les
techniques courantes de levier sont l’endettement, l’achat
d’actifs a long terme et les produits derives.
La relation entre effet de levier et la rentabilite
financiere
CAS DE FIGURE

RE > i RE = i RE < i

Effet de levier L’effet de levier


Effet massue
favorable nul
L’accroissement
de la rentabilite La rentabilite Degradation de
financiere financiere la RF, l’entreprise
L’entreprise a constante, il n’y a n’a pas l’interet a
l’interet a pas d’impact s’endetter
s’endetter

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