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LES

REGLES D’EVALUATION

Présentation : Chakib KHENIFSA


Expert Comptable 1
Formateur en IAS / IFRS
Nouveaux modes de valorisation et
Valeurs à mettre en oeuvre

 Cinq valeurs à mettre en regard avant de


retenir l’une d’entre elles.

 Le rapprochement des valeurs et ses


conséquences.

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Les cinq valeurs

 La valeur actualisés ou valeur d’utilité

 La valeur de marché ou juste valeur

 La valeur de remplacement

 La valeur nette comptable

 La valeur de recouvrement

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La valeur d’utilité (1)

 C’est la valeur des flux à venir ( ‘‘Use value’’)


«Somme des avantages économiques futurs estimés,
obtenus par l’usage de l’actif concerné »
Est donc basée sur la création de valeur

 IASC : «La valeur d’utilité est le montant des flux futurs de


trésorerie qu’une entreprise espère recouvrer par l’usage
continu de cet actif, y compris sa valeur résiduelle à la vente»

 Valeur résiduelle : Montant net qu’une entreprise compte


obtenir d’un bien à la fin de sa durée d’utilisation, après
déduction des coûts de cession prévus.

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La valeur d’utilité (2)

A quels actifs s’applique le calcul ?

A quel niveau de détail faut-il descendre ?

Sur quelle durée prévisionnelle ?

Cadence de réévaluation ?

Faut – il actualiser les flux obtenus ?

Quel taux d’actualisation doit on retenir ?

Faut-il faire intervenir la notion d’impôt sur ces flux ?

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La valeur de marché (1)

La valeur de marché est le prix auquel


un bien peut être vendu s’il existe un
marché d’échanges ouvert à tous, pour
la catégorie d’objets à laquelle appartient
ce bien

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La valeur de marché (2)

Encore appelée :
« Fair value » ;
« Market value »

Marché actif :
«suppose des transactions sur des biens
homogènes, entre acheteurs et vendeurs
présents en permanence, sur la base de prix
rendus publics»

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La valeur de marché (3)

Existence d’un Non existence d’un


marché actif marché actif

Constate la valeur Calcul la juste


de marché Valeur

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La valeur de remplacement (1)

Montant de l’investissement que


doit réaliser une entreprise pour
remplacer un actif existant

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La valeur de remplacement (2)

Conditions : Le nouvel actif peut être différent de


l’ancien mais doit permettre le maintien de la
production de l’entreprise dans son secteur.

Dans les faits, un actif est rarement remplacé par un


actif totalement identique

Calcul : Valeur de remplacement = (valeur à neuf) –


(amortissement)

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La valeur de remplacement (3)

Exemple
 Machine détenue depuis 6 ans; durée de vie utile 10 ans
 Prix achat : 100 000
Valeur nette comptable 31 /12 /2006= 40 000 (6 annuités)

 Fin 2006 : Machine neuve équivalente : 85 000,


 Durée de vie 8 ans (amortissement : 85 000 / 8 = 10 625)

Valeur remplacement 31 /12 /2006 =


85 000 - (6 annuités à 10 625 soit 63 750 ) = 21 250

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Valeur nette comptable

►VNC = Valeur brute – (amortissements et


dépréciations)

►Définition classique

►Mais tout dépend de ce que l’on retient comme


valeur brute et des modalités d’amortissement
et dépréciations

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Que penser de ces différentes
valeurs ?
 Utilité ?
 Remplacement ?
 Marché ?
 Juste valeur ?
 Recouvrement ?
 Brute ?
 Nette comptable ?
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Que penser de ces différentes
valeurs ?
►Certaines peuvent se recouper … parfois
(valeur de marché et valeur d’utilité pour les
obligations)

►Elles devraient être identiques


(un bien ne vaut théoriquement sur un marché que la
somme actualisée des avantages à venir)

►… ce qui est souvent loin d’être le cas !

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Que penser de ces différentes
valeurs ?
►Quelle est la plus fiable ?

Valeur de marché ?
Valeur de remplacement ?
… mais s’il n’existe pas de marché

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Rapprochement des valeurs

►La valeur de recouvrement est la valeur la plus élevée


entre :

La valeur d’utilité La valeur de marché


(somme des avantages (prix de vente ou
économique futurs d’achat sur le marché)
estimés)

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Rapprochement des valeurs

La valeur de recouvrement est comparée à la


valeur comptable
 Si elle est supérieure : il faut déprécier l’actif
 Si elle est inférieure, il faut :

- réévaluer l’actif …tout dépend du type d’actif et


- ou ne rien faire des réglementations nationales
sur les réévaluations

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Enchaînement des valeurs (1)

1 : Calcul de la valeur économique

Valeur de
Remplacement
Avantages (si absence
économiques Valeur Valeur d’une de ces
futurs de deux valeurs)
Valeur d’utilité Marché
résiduelle

Valeur économique : la plus élevée de ces valeur

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Enchaînement des valeurs (2)

1 : Calcul de la valeur économique

VNC
Valeur économique

Valeur brute
Amortissements
OU BIEN

Réévaluation

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Valeur
économique

Dépréciation

VNC

Amortisse
ments
Enchaînement des valeurs (3)

Valeur brute
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